FOTO DO ARQUIVO: O governador do Banco do Canadá, Tiff Macklem, participa de um evento no Banco do Canadá em Ottawa, Canadá, 7 de outubro de 2021. REUTERS / Blair Gable / Foto do arquivo
8 de outubro de 2021
Por Julie Gordon
OTTAWA (Reuters) – O retorno do Canadá aos níveis de empregos pré-pandêmicos provavelmente selou o acordo no Banco do Canadá, encerrando seu programa de flexibilização quantitativa neste mês e, junto com a inflação em alta, reforça o caso do banco central para avançar mais rapidamente aumentos nas taxas, dizem os analistas.
O Canadá criou 157.100 empregos em setembro, superando as expectativas e, finalmente, recuperando todos os três milhões perdidos no auge da crise. A bonança de empregos vem com a inflação em alta em 18 anos, o dobro da meta de 2% do Banco do Canadá.
O governador Tiff Macklem argumentou na quinta-feira que os fatores que impulsionam a inflação foram em sua maioria temporários, e disse que o banco central ainda está enfrentando problemas no mercado de trabalho – incluindo um descompasso persistente entre trabalhador e empregador e crescimento lento dos salários.
Mas alguns analistas acham que o banco central está sendo cauteloso demais e dizem que não há razão para continuar agindo como se a economia do Canadá estivesse no auge de uma crise, mesmo que algumas dificuldades persistam.
“Ainda temos níveis de estímulo emergenciais, que foram colocados em prática para os temores de deflação”, disse Derek Holt, economista-chefe do Scotiabank Economics. “(Agora) estamos muito acima de nossa meta de inflação.”
“Devemos esperar um aumento nas taxas antes do final deste ano. Mas eles não vão querer fazer isso. Acho que eles vão lutar por um tempo ainda ”, acrescentou Holt.
Há boas razões para o banco central ficar reticente. Embora o emprego tenha voltado aos níveis anteriores à pandemia, o aumento no tamanho da força de trabalho do Canadá durante a pandemia deixa o país com cerca de 276.000 empregos sem pleno emprego.
Muitos trabalhadores continuam lutando para encontrar empregos, mesmo quando os empregadores dizem que não conseguem contratar pessoas suficientes. Os salários, por sua vez, não estão subindo a uma taxa normal, crescendo apenas 1,7% em setembro do ano, contra 4,3% ano a ano em fevereiro de 2020.
“Os dados salariais ainda eram muito moderados”, disse Stephen Brown, economista sênior do Canadá na Capital Economics, acrescentando que alguns deles podem ser transitórios à medida que trabalhadores com salários mais baixos voltam ao trabalho, puxando para baixo as médias gerais.
Ainda assim, “não há muito custo para o banco esperar alguns meses para ver como tudo isso vai se desenrolar”, disse Brown.
O que o Banco do Canadá provavelmente fará é reduzir seu programa de flexibilização quantitativa para C $ 1 bilhão ($ 802 milhões) por semana, de C $ 2 bilhões por semana, quando anunciar sua próxima decisão sobre as taxas em 27 de outubro.
Isso moveria o QE para uma fase de reinvestimento, onde novos títulos comprados estão simplesmente substituindo aqueles que vencem, efetivamente impedindo que novos estímulos sejam adicionados à economia.
Remover o estímulo da economia é diferente. Macklem disse que o primeiro passo para fazer isso seria aumentar as taxas e, até agora, o banco sinalizou que isso não acontecerá até o segundo semestre de 2022.
O rendimento de 2 anos do Canadá, que é sensível às expectativas de aumento da taxa do BoC, subiu 5,2 pontos base em 0,690%, seu nível mais alto desde março do ano passado.
“Ainda esperamos que o Banco do Canadá comece a subir daqui a um ano, mas os riscos estão aumentando rapidamente porque começam mais cedo”, disse Doug Porter, economista-chefe da BMO Capital Markets, em uma nota.
Porter agora espera que esses aumentos ocorram no ritmo de uma vez por trimestre, contra uma vez a cada seis meses.
O dólar canadense subiu até 0,8% após os dados de empregos na sexta-feira, atingindo seu nível mais forte em mais de dois meses em 1,2447 por dólar, ou 84,34 centavos de dólar.
($ 1 = 1,2473 dólares canadenses)
(Reportagem de Julie Gordon em Ottawa, reportagem adicional de Fergal Smith em Toronto; Edição de Alistair Bell)
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FOTO DO ARQUIVO: O governador do Banco do Canadá, Tiff Macklem, participa de um evento no Banco do Canadá em Ottawa, Canadá, 7 de outubro de 2021. REUTERS / Blair Gable / Foto do arquivo
8 de outubro de 2021
Por Julie Gordon
OTTAWA (Reuters) – O retorno do Canadá aos níveis de empregos pré-pandêmicos provavelmente selou o acordo no Banco do Canadá, encerrando seu programa de flexibilização quantitativa neste mês e, junto com a inflação em alta, reforça o caso do banco central para avançar mais rapidamente aumentos nas taxas, dizem os analistas.
O Canadá criou 157.100 empregos em setembro, superando as expectativas e, finalmente, recuperando todos os três milhões perdidos no auge da crise. A bonança de empregos vem com a inflação em alta em 18 anos, o dobro da meta de 2% do Banco do Canadá.
O governador Tiff Macklem argumentou na quinta-feira que os fatores que impulsionam a inflação foram em sua maioria temporários, e disse que o banco central ainda está enfrentando problemas no mercado de trabalho – incluindo um descompasso persistente entre trabalhador e empregador e crescimento lento dos salários.
Mas alguns analistas acham que o banco central está sendo cauteloso demais e dizem que não há razão para continuar agindo como se a economia do Canadá estivesse no auge de uma crise, mesmo que algumas dificuldades persistam.
“Ainda temos níveis de estímulo emergenciais, que foram colocados em prática para os temores de deflação”, disse Derek Holt, economista-chefe do Scotiabank Economics. “(Agora) estamos muito acima de nossa meta de inflação.”
“Devemos esperar um aumento nas taxas antes do final deste ano. Mas eles não vão querer fazer isso. Acho que eles vão lutar por um tempo ainda ”, acrescentou Holt.
Há boas razões para o banco central ficar reticente. Embora o emprego tenha voltado aos níveis anteriores à pandemia, o aumento no tamanho da força de trabalho do Canadá durante a pandemia deixa o país com cerca de 276.000 empregos sem pleno emprego.
Muitos trabalhadores continuam lutando para encontrar empregos, mesmo quando os empregadores dizem que não conseguem contratar pessoas suficientes. Os salários, por sua vez, não estão subindo a uma taxa normal, crescendo apenas 1,7% em setembro do ano, contra 4,3% ano a ano em fevereiro de 2020.
“Os dados salariais ainda eram muito moderados”, disse Stephen Brown, economista sênior do Canadá na Capital Economics, acrescentando que alguns deles podem ser transitórios à medida que trabalhadores com salários mais baixos voltam ao trabalho, puxando para baixo as médias gerais.
Ainda assim, “não há muito custo para o banco esperar alguns meses para ver como tudo isso vai se desenrolar”, disse Brown.
O que o Banco do Canadá provavelmente fará é reduzir seu programa de flexibilização quantitativa para C $ 1 bilhão ($ 802 milhões) por semana, de C $ 2 bilhões por semana, quando anunciar sua próxima decisão sobre as taxas em 27 de outubro.
Isso moveria o QE para uma fase de reinvestimento, onde novos títulos comprados estão simplesmente substituindo aqueles que vencem, efetivamente impedindo que novos estímulos sejam adicionados à economia.
Remover o estímulo da economia é diferente. Macklem disse que o primeiro passo para fazer isso seria aumentar as taxas e, até agora, o banco sinalizou que isso não acontecerá até o segundo semestre de 2022.
O rendimento de 2 anos do Canadá, que é sensível às expectativas de aumento da taxa do BoC, subiu 5,2 pontos base em 0,690%, seu nível mais alto desde março do ano passado.
“Ainda esperamos que o Banco do Canadá comece a subir daqui a um ano, mas os riscos estão aumentando rapidamente porque começam mais cedo”, disse Doug Porter, economista-chefe da BMO Capital Markets, em uma nota.
Porter agora espera que esses aumentos ocorram no ritmo de uma vez por trimestre, contra uma vez a cada seis meses.
O dólar canadense subiu até 0,8% após os dados de empregos na sexta-feira, atingindo seu nível mais forte em mais de dois meses em 1,2447 por dólar, ou 84,34 centavos de dólar.
($ 1 = 1,2473 dólares canadenses)
(Reportagem de Julie Gordon em Ottawa, reportagem adicional de Fergal Smith em Toronto; Edição de Alistair Bell)
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