Os preços estão em alta. Foto / Brett Phibbs
Se você acha que o custo de tudo está subindo, você está certo.
E se esses aumentos parecem estranhos, é provavelmente porque esta é a taxa mais rápida em que os preços aumentaram em pelo menos
uma década.
Os economistas esperam que os dados do Índice de Preços ao Consumidor, que serão divulgados na segunda-feira, mostrem que a inflação caiu entre 1,5% e 1,8% no trimestre de setembro.
Essa é uma taxa de inflação anual entre 4,2 por cento e 4,5 por cento, o maior aumento anual desde o aumento do GST do governo de John Key em 2011.
Mas se olharmos através do pico da política tributária, esta provavelmente será a maior pressão inflacionária que a economia viu desde 2008 – pouco antes do choque da crise financeira global (GFC).
Naquela época, o Reserve Bank havia aumentado a taxa oficial à vista para 8,25%, em uma tentativa de evitar as preocupações com a inflação.
Embora o RBNZ tenha começado a aumentar as taxas novamente, a Nova Zelândia e o mundo enfrentam condições muito diferentes desta vez, com os bloqueios da Covid ainda limitando o crescimento enquanto as pressões de fornecimento relacionadas aumentam os custos em todo o mundo.
“A Nova Zelândia está sendo atualmente atingida por uma tempestade perfeita de pressões inflacionárias”, disse o economista sênior do Westpac, Satish Ranchhod.
Muito disso foi resultado de fatores offshore, disse ele.
As interrupções na fabricação global estão causando a escassez de muitos bens de consumo.
Os atrasos nos envios internacionais estão exacerbando essa escassez e resultando no rápido aumento dos custos de transporte de muitas mercadorias.
“E, além desses fatores, também vimos os preços globais do petróleo dobrando efetivamente em relação ao ano passado”, disse ele.
O mundo inteiro está lutando com esses problemas do lado da oferta impulsionados pela pandemia – e debatendo ferozmente quanto tempo eles vão durar.
Mas também houve pressões de custo específicas da Nova Zelândia.
“Mais notavelmente”, diz Ranchhod, “o fechamento de nossas fronteiras significa que muitas empresas estão lutando para contratar mão de obra especializada.
Mas espere – há mais.
A força da inflação não se deve apenas ao aumento dos custos; a demanda também desempenhou um papel. Mesmo com o surto do Delta, a demanda do consumidor permaneceu forte e o setor de construção continuou crescendo.
“Em setores como construção, a demanda firme significa que as empresas têm
maior margem de manobra para repassar os aumentos de custos aos preços finais, em vez de prejudicar as margens “, disse Ranchhod.
Crucialmente – e de particular importância para o RBNZ – a forte demanda significava que as pressões inflacionárias provavelmente persistiriam mesmo quando as atuais pressões do lado da oferta diminuíssem, disse ele.
Os economistas do BNZ elevaram suas previsões para o trimestre de setembro depois que os dados mostraram aumentos nos preços dos alimentos mais fortes do que o normal e a pesquisa ANZ Business Outlook mostrou que a confiança está se mantendo.
“Os preços dos alimentos subiram 0,5 por cento em setembro, o que é mais inflacionário do que pode parecer à primeira vista”, disse o economista sênior do BNZ Doug Steel.
“Os preços dos alimentos geralmente caem no início da primavera, mas não neste ano.”
O BNZ decidiu que a inflação do IPC continuará a subir “agressivamente” nos próximos trimestres, disse ele.
A previsão é que a inflação anual atinja um pico de 4,8 por cento no quarto trimestre.
Embora se espere que o Reserve Bank continue aumentando as taxas de juros, os economistas acreditam que ele permanecerá cauteloso enquanto a Nova Zelândia se ajusta a viver com a Covid-19.
“Há o risco claro de que o aumento da inflação se enraíze na definição de salários e preços”, disse o economista sênior do ASB, Mark Smith.
“A inflação mais alta e uma economia próxima ao (ou em) pleno emprego no horizonte de médio prazo precisam de um retrocesso adicional do estímulo político. Ainda assim, o RBNZ provavelmente pisará com cuidado e em pequenos passos.”
O ASB está escolhendo mais 50 pontos-base de aumentos de OCR no início de 2022, com o ponto final de 1,50 por cento sendo alcançado no final de 2022.
Com base nisso, ainda estamos muito longe dos dias agitados de 2008, quando as taxas hipotecárias fixas atingiram 10%.
Mas tudo é relativo. Devemos nos preparar para um choque inflacionário no sistema.
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