FOTO DO ARQUIVO: Sede do Banco Central Europeu (BCE) em Frankfurt, Alemanha, 12 de março de 2016. REUTERS / Kai Pfaffenbach // Foto do arquivo
22 de outubro de 2021
Por Shrutee Sarkar
BENGALURU (Reuters) – O Banco Central Europeu será um dos últimos grandes bancos centrais a aumentar as taxas de juros após a pandemia de COVID-19, de acordo com uma pesquisa da Reuters com economistas, que ainda afirmam que o risco é de um aumento das taxas chegar mais cedo do que o atual previsão de 2024.
Embora o BCE tenha dito que o recente aumento da inflação será transitório e tenha claramente indicado nenhum aperto de política até atingir a média em torno de sua meta de 2%, os mercados financeiros estão estimando uma alta no final do próximo ano.
“Nossa previsão básica é de que o BCE permaneça em espera até 2024, com base em nossa avaliação, a inflação é realmente transitória e as expectativas de que o BCE continuará a vê-la como tal”, disse Bas van Geffen, estrategista macro sênior do Rabobank.
“Mas, no contexto de maior incerteza da inflação, isso inclina os riscos para um movimento anterior. Dito isso, consideramos excessivo o preço de mercado atual de um aumento de taxa no próximo ano. ”
O consenso da pesquisa Reuters de 18 a 21 de outubro apontou para nenhum aumento nas taxas até o final de 2023, mas quase 90% dos economistas que responderam a uma pergunta adicional, 35 de 40, disseram que o risco é que venha antes do esperado.
Gráfico da pesquisa da Reuters sobre a economia da zona do euro e as perspectivas da política do Banco Central Europeu: https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/polling/akpezajqlvr/MicrosoftTeams-image%20(45).png
Uma visão estável dos observadores do BCE, mas uma mudança nos preços de mercado ocorre em um momento em que a maioria dos outros grandes bancos centrais, incluindo o Federal Reserve dos EUA e o Banco da Inglaterra, estão se aproximando de uma política de aperto. [ECILT/US][ECILT/GB]
Os últimos resultados da pesquisa do BCE parecem estar em linha com a visão do próprio banco central de que a inflação será transitória e ficará abaixo da meta no médio prazo.
As medianas das pesquisas mostraram a taxa de depósito do BCE inalterada em -0,50% e a taxa de refinanciamento em zero até o final de 2023. Uma amostra menor observando mais de dois anos mostrou a taxa de depósito em -0,30% e a taxa de refi em zero no final. 2024.
Três quartos dos economistas que tinham uma visão tão distante no futuro, exatamente 18 de 24, esperam pelo menos um aumento nas taxas em 2024.
Em setembro, o BCE deu o primeiro passo para eliminar a ajuda de emergência que sustentou a economia durante a pandemia do coronavírus. Anunciou uma redução na compra mensal de títulos emergenciais neste trimestre, com a intenção de encerrá-la totalmente em março de 2022.
Questionado sobre o volume de seu programa regular de compras de ativos (APP) após essa data, a média de 29 respostas mostrou 40 bilhões de euros em compras de títulos, em comparação com 20 bilhões de euros a cada mês atualmente. A previsão mais alta era de 65 bilhões de euros.
Isso efetivamente significa que o BCE mudará algumas das compras de títulos de emergência existentes que fecha para o programa regular.
Entre aqueles que esperam que as compras de ativos aumentem além de março, a maioria previu um envelope ao longo de um período de tempo, em vez de volumes mensais fixos.
Quando questionados sobre a maior preocupação para a economia da zona do euro no próximo ano, quase dois terços dos entrevistados, ou 27 de 42, disseram que era uma desaceleração maior do que o esperado no crescimento econômico. O resto disse inflação persistentemente mais alta.
A economia do bloco deveria crescer 1,1% neste trimestre, após expansão de 2,0% no terceiro trimestre, pouca variação em relação a 1,2% e 2,2% previstos em setembro. Esperava-se uma média de 4,4% no próximo ano e desaceleração para 2,1% em 2023, inalterado em relação à pesquisa do mês passado. Previa-se que diminuísse para 1,6% em 2024.
As expectativas de crescimento e inflação mantiveram-se praticamente estáveis para as três maiores economias da zona do euro, Alemanha, França e Itália também.
“Embora COVID-19 esteja agora mais ou menos sob controle, outros ventos contrários estão desacelerando o ritmo da recuperação da zona do euro: distorções na cadeia de suprimentos não desapareceram, enquanto a alta dos preços da energia também pesará sobre o crescimento”, disse Peter Vanden Houte, economista-chefe no ING.
“A inflação continua a surpreender positivamente, fortalecendo o debate estreito dentro do BCE.”
A inflação da zona do euro foi projetada para uma média de 2,3% este ano, antes de desacelerar para 1,8% em 2022, acima dos 2,1% e 1,6% previstos no mês passado.
Depois de subir para 3,4% em setembro em relação ao ano anterior, a inflação estava prevista para aumentar para 3,5% neste trimestre. Esperava-se, então, que desacelerasse no próximo ano, caindo para uma média de 1,4% no quarto trimestre de 2022.
“Um inverno excepcionalmente frio colocaria ainda mais pressão para cima sobre os preços do gás no curto prazo, mas ainda achamos que a manchete e o núcleo da inflação cairão drasticamente no próximo ano para bem abaixo de 2%”, disse Jack Allen-Reynolds, economista sênior da Europa na Economia do capital.
(Para outras histórias do pacote de pesquisas de perspectivas econômicas globais de longo prazo da Reuters)
(Reportagem de Shrutee Sarkar; Reportagem adicional de Sarupya Ganguly; Pesquisa de Tushar Goenka e Vijayalakshmi Srinivasan; Edição de Ross Finley e Hugh Lawson)
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FOTO DO ARQUIVO: Sede do Banco Central Europeu (BCE) em Frankfurt, Alemanha, 12 de março de 2016. REUTERS / Kai Pfaffenbach // Foto do arquivo
22 de outubro de 2021
Por Shrutee Sarkar
BENGALURU (Reuters) – O Banco Central Europeu será um dos últimos grandes bancos centrais a aumentar as taxas de juros após a pandemia de COVID-19, de acordo com uma pesquisa da Reuters com economistas, que ainda afirmam que o risco é de um aumento das taxas chegar mais cedo do que o atual previsão de 2024.
Embora o BCE tenha dito que o recente aumento da inflação será transitório e tenha claramente indicado nenhum aperto de política até atingir a média em torno de sua meta de 2%, os mercados financeiros estão estimando uma alta no final do próximo ano.
“Nossa previsão básica é de que o BCE permaneça em espera até 2024, com base em nossa avaliação, a inflação é realmente transitória e as expectativas de que o BCE continuará a vê-la como tal”, disse Bas van Geffen, estrategista macro sênior do Rabobank.
“Mas, no contexto de maior incerteza da inflação, isso inclina os riscos para um movimento anterior. Dito isso, consideramos excessivo o preço de mercado atual de um aumento de taxa no próximo ano. ”
O consenso da pesquisa Reuters de 18 a 21 de outubro apontou para nenhum aumento nas taxas até o final de 2023, mas quase 90% dos economistas que responderam a uma pergunta adicional, 35 de 40, disseram que o risco é que venha antes do esperado.
Gráfico da pesquisa da Reuters sobre a economia da zona do euro e as perspectivas da política do Banco Central Europeu: https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/polling/akpezajqlvr/MicrosoftTeams-image%20(45).png
Uma visão estável dos observadores do BCE, mas uma mudança nos preços de mercado ocorre em um momento em que a maioria dos outros grandes bancos centrais, incluindo o Federal Reserve dos EUA e o Banco da Inglaterra, estão se aproximando de uma política de aperto. [ECILT/US][ECILT/GB]
Os últimos resultados da pesquisa do BCE parecem estar em linha com a visão do próprio banco central de que a inflação será transitória e ficará abaixo da meta no médio prazo.
As medianas das pesquisas mostraram a taxa de depósito do BCE inalterada em -0,50% e a taxa de refinanciamento em zero até o final de 2023. Uma amostra menor observando mais de dois anos mostrou a taxa de depósito em -0,30% e a taxa de refi em zero no final. 2024.
Três quartos dos economistas que tinham uma visão tão distante no futuro, exatamente 18 de 24, esperam pelo menos um aumento nas taxas em 2024.
Em setembro, o BCE deu o primeiro passo para eliminar a ajuda de emergência que sustentou a economia durante a pandemia do coronavírus. Anunciou uma redução na compra mensal de títulos emergenciais neste trimestre, com a intenção de encerrá-la totalmente em março de 2022.
Questionado sobre o volume de seu programa regular de compras de ativos (APP) após essa data, a média de 29 respostas mostrou 40 bilhões de euros em compras de títulos, em comparação com 20 bilhões de euros a cada mês atualmente. A previsão mais alta era de 65 bilhões de euros.
Isso efetivamente significa que o BCE mudará algumas das compras de títulos de emergência existentes que fecha para o programa regular.
Entre aqueles que esperam que as compras de ativos aumentem além de março, a maioria previu um envelope ao longo de um período de tempo, em vez de volumes mensais fixos.
Quando questionados sobre a maior preocupação para a economia da zona do euro no próximo ano, quase dois terços dos entrevistados, ou 27 de 42, disseram que era uma desaceleração maior do que o esperado no crescimento econômico. O resto disse inflação persistentemente mais alta.
A economia do bloco deveria crescer 1,1% neste trimestre, após expansão de 2,0% no terceiro trimestre, pouca variação em relação a 1,2% e 2,2% previstos em setembro. Esperava-se uma média de 4,4% no próximo ano e desaceleração para 2,1% em 2023, inalterado em relação à pesquisa do mês passado. Previa-se que diminuísse para 1,6% em 2024.
As expectativas de crescimento e inflação mantiveram-se praticamente estáveis para as três maiores economias da zona do euro, Alemanha, França e Itália também.
“Embora COVID-19 esteja agora mais ou menos sob controle, outros ventos contrários estão desacelerando o ritmo da recuperação da zona do euro: distorções na cadeia de suprimentos não desapareceram, enquanto a alta dos preços da energia também pesará sobre o crescimento”, disse Peter Vanden Houte, economista-chefe no ING.
“A inflação continua a surpreender positivamente, fortalecendo o debate estreito dentro do BCE.”
A inflação da zona do euro foi projetada para uma média de 2,3% este ano, antes de desacelerar para 1,8% em 2022, acima dos 2,1% e 1,6% previstos no mês passado.
Depois de subir para 3,4% em setembro em relação ao ano anterior, a inflação estava prevista para aumentar para 3,5% neste trimestre. Esperava-se, então, que desacelerasse no próximo ano, caindo para uma média de 1,4% no quarto trimestre de 2022.
“Um inverno excepcionalmente frio colocaria ainda mais pressão para cima sobre os preços do gás no curto prazo, mas ainda achamos que a manchete e o núcleo da inflação cairão drasticamente no próximo ano para bem abaixo de 2%”, disse Jack Allen-Reynolds, economista sênior da Europa na Economia do capital.
(Para outras histórias do pacote de pesquisas de perspectivas econômicas globais de longo prazo da Reuters)
(Reportagem de Shrutee Sarkar; Reportagem adicional de Sarupya Ganguly; Pesquisa de Tushar Goenka e Vijayalakshmi Srinivasan; Edição de Ross Finley e Hugh Lawson)
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