FOTO DO ARQUIVO: O prédio do Federal Reserve está contra um céu azul em Washington, EUA, 1º de maio de 2020. REUTERS / Kevin Lamarque / Foto do arquivo
3 de novembro de 2021
NOVA YORK (Reuters) – O Federal Reserve disse na quarta-feira que começará a cortar suas compras mensais de títulos em novembro com planos de encerrá-las em 2022, mas manteve a crença de que a alta inflação seria “transitória” e provavelmente não exigiria um aumento rápido nas taxas de juros.
No entanto, o banco central dos EUA acenou com a cabeça para as dificuldades de oferta global como um acréscimo aos riscos de inflação, dizendo que esses fatores “devem ser transitórios”, mas precisam ser aliviados para produzir a queda prevista da inflação. Uma pequena mudança na linguagem indicou que as autoridades do Fed consideram o processo demorando mais.
O S&P 500 atingiu as máximas da sessão depois que o presidente do Fed, Jerome Powell, enfatizou que não era hora de aumentar as taxas de juros porque o mercado de trabalho não havia se curado, durante o questionamento de repórteres após a declaração do FOMC.
HISTÓRIA:
DEMONSTRAÇÃO:
COMENTÁRIOS DE POWELL:
REAÇÃO DE MERCADO:
ESTOQUES: O S&P 500 ficou mais alto e teve alta de 0,46% no último
OBRIGAÇÕES: O rendimento das notas do Tesouro dos EUA de 10 anos permaneceu inalterado em relação a antes do comunicado em 1,5717%, após estourar brevemente acima de 1,60% e o rendimento de 2 anos recuou para 0,4696%
FOREX: O índice do dólar caiu um pouco mais para -0,28%
COMENTÁRIOS:
DAVID PETROSINELLI, NEGOCIANTE SÊNIOR, INSPEREX, NOVA YORK
“O que o mercado está tentando digerir é se a linguagem em torno da redução gradual é suficiente? Isso satisfaz o que o mercado estava procurando? O Fed está se esforçando para não surpreender o mercado com esses anúncios. Isso era o que o mercado esperava ”.
MARVIN LOH, GLOBAL MACRO STRATEGIST, STATE STREET, BOSTON, MASSACHUSETTS “Completamente como esperado. Acho que a precificação de mercado de uma alta de juros em julho de 2022 é um pouco agressiva, mas depende de sinais de inflação transitória entre agora e meados do próximo ano. Depende muito de quanto tempo essas carências com as quais estamos lidando duram. Mas o preço é bastante consistente com o que vimos acontecendo. ”
“O que vimos ao longo das últimas duas a três semanas são os investidores se opondo à capacidade ou adequação dos bancos centrais de esperar que o período ‘transitório’ apareça. A inflação ainda é muito mais alta do que se esperava e impulsionada por fatores que os bancos centrais não podem controlar. Do ponto de vista do Fed, eles certamente não estão esperando aumentar as taxas neste momento, embora tenham colocado as peças no lugar para fazê-lo se e quando precisarem. ”
“As taxas curtas aumentaram, as taxas longas permaneceram razoavelmente estáveis, pois, em última análise, a crença é que ações serão tomadas se forem necessários aumentos nas taxas – eles já estão precificados, o mercado já fez o trabalho pesado. Se não for transitório da maneira como o Fed pensa, eles podem lidar com isso. ”
RYAN DETRICK, PRINCIPAL ESTRATÉGICO DE MERCADO, LPL FINANCIAL, CHARLOTTE, NORTH CAROLINA
“O Fed não balançou o barco neste caso. Foi bastante telegrafado o que o Fed poderia fazer e eles fizeram o que a maioria das pessoas esperava, anunciando US $ 15 bilhões em redução gradual e ainda deixando as taxas (de juros) em zero por cento.
“A redução gradual começará no final deste mês e terminará em julho de 2022, quase exatamente o que a maioria esperava.
“Mais uma vez, eles não lançaram nenhuma bola curva para os participantes do mercado, e não estamos vendo uma volatilidade massiva após o anúncio porque não houve surpresas reais. Mas veremos o que acontece na coletiva de imprensa.
“Eles deixaram a palavra ‘transitório’ lá. Eles acertam a bola bem no meio. É business as usual. Jerome Powell telegrafou quase tudo isso antes que acontecesse. ”
KATHERINE JUIZ, SENIOR ECONOMIST, CIBC ECONOMICS, TORONTO
“O Fed iniciou a remoção da acomodação hoje, uma vez que anunciou o início da redução do QE, como amplamente esperado. O comitê irá reduzir o ritmo mensal de compras de ativos líquidos de títulos do Tesouro em US $ 10 bilhões e em US $ 5 bilhões para títulos hipotecários lastreados por agências este mês, implicando um fim de meados de 2022 para diminuir conforme as autoridades discutiram anteriormente, e abrindo a porta para nossa previsão para dois aumentos de taxas no H2 2022.
“No entanto, os formuladores de políticas podem alterar o ritmo em resposta a uma mudança nas perspectivas econômicas. Isso veio acompanhado de um esclarecimento na linguagem sobre a inflação, em que o ritmo elevado ainda é visto como transitório, com o comunicado acrescentando que os desequilíbrios de oferta e demanda relacionados à reabertura têm contribuído para a alta dos preços ultimamente. Eles ainda esperam ver uma redução da inflação à frente, à medida que as restrições de oferta diminuam. ”
THOMAS SIMONS, ECONOMISTA DO MERCADO DE DINHEIRO, JEFFERIES, NOVA YORK
“Eu diria que depende muito das expectativas. Há um reconhecimento maior da inflação que já vimos e da probabilidade de que essa pressão continue por pelo menos um pouco mais de tempo, mas tudo se apresenta contra o pano de fundo de que no final vai acabar sendo transitório. Eles fizeram questão de manter a palavra transitório, o que é significativo. Se tivesse desaparecido, isso sugeriria que o Fed está assumindo uma postura mais agressiva, mas não está. O afunilamento foi muito bem divulgado entre as atas e os discursos recentes e outros enfeites. O ritmo de redução de R $ 10 bilhões por mês foi bastante consenso … E o fato de eles terem deixado a porta aberta para aumentar o ritmo de compras em algum momento, ou dizerem ajustando o ritmo de compras, eu só imaginava que estariam aumentando exceto algum tipo de choque exógeno para a economia entre agora e junho. Mas se a inflação continuar a ser um problema para eles e sua mensagem, ou se o mercado de trabalho melhorar mais rapidamente e eles acharem que a decolagem está mais próxima do que agora, eles ainda podem ajustar isso e certificar-se de que a compra de títulos seja feita antes qualquer coisa realmente começa no debate sobre a política de taxas de juros ”.
SCOTT PETRUSKA, CHIEF CURRENCY STRATEGIST, SILICON VALLEY BANK, BOSTON
“O mercado estava extremamente comprado em dólares entrando nisso e ainda estão. Eles vêm acumulando posições em dólar há algum tempo. Então, já vimos um pouco de venda – agora que os fatos foram revelados, podemos realizar alguns lucros. ”
“Durante o resto do próximo trimestre, eu ainda gosto do dólar, embora ele tenha invertido sua tendência de alta, ainda há muitas coisas que têm impulsionado o dólar que permanecem intactas, sejam as taxas de juros relativamente altas, e elas estão indo enquanto falamos mais alto, o Fed está mostrando vontade de parar a inflação e admitindo até certo ponto que a inflação talvez não seja tão transitória quanto eles pensaram inicialmente, e eu ainda gosto dela como um porto seguro. ”
BRIAN JACOBSEN, SENIOR INVESTMENT STRATEGIST, MULTI-ASSET SOLUTIONS, ALLSPRING GLOBAL INVESTMENTS, MENOMONEE FALLS, WISCONSIN
“O Federal Open Market Committee (FOMC) anunciou que começará a reduzir suas compras de ativos a partir de meados de novembro. Cortou o ritmo em US $ 15 bilhões por mês, com US $ 10 bilhões provenientes de suas compras de títulos do Tesouro e US $ 5 bilhões provenientes de suas compras de títulos lastreados em hipotecas. As compras mensais a partir de meados de novembro serão de US $ 70 bilhões em títulos do Tesouro e US $ 35 bilhões em MBS. A partir de meados de dezembro, o ritmo será de US $ 60 bilhões em títulos do Tesouro e US $ 30 bilhões em MBS. Nesse ritmo, o Fed deve encerrar as compras de ativos até meados de junho. A declaração de política disse que o aumento do verão nos casos de COVID criou um pouco de calmaria na atividade econômica. Os fatores que empurram a inflação para cima ‘devem ser transitórios’. Isso mostra uma fratura em sua confiança de que é realmente transitório. O Fed está tentando mudar a palavra do dia de “transitória” para “flexível”. Tem metas flexíveis de inflação média e está disposto a ser flexível com suas compras de ativos e até mesmo a data de decolagem das taxas, dependendo de quão permanente seja o transitório ”.
JOSEPH LAVORGNA, ECONOMISTA CHEFE DAS AMÉRICAS, NATIXIS, NOVA IORQUE
“Não acho que haja algo único na declaração além do fato de que eles estão tentando ganhar tempo dizendo que tanto a inflação quanto as interrupções na cadeia de suprimentos são temporárias, e esse é o resultado final. O que obtivemos estava de acordo com o que era esperado.
“Eles estão protegendo suas apostas, mas isso não é novidade, porque ouvimos publicamente que eles estão um pouco menos confiantes de que as coisas vão cair tão rapidamente do lado da inflação quanto pensavam. Junto com as interrupções no fornecimento, as coisas simplesmente se arrastam um pouco mais e a declaração reflete essas realidades. ”
TOM GARRETSON, SÊNIOR ESTRATÉGICO DE PORTFÓLIO, RBC WEALTH MANAGEMENT, MINNEAPOLIS
“Mais ou menos conforme o esperado, isso significa que tudo dependerá da coletiva de imprensa, dadas muitas nuances em torno do que os mercados re-precificam em termos das expectativas do Fed, o foco será a coletiva de imprensa. Agora mesmo você está começando a ver os rendimentos da ponta longa começarem a subir, então com as ações meio que tendo um bom desempenho após a reunião, parece que, embora tenha sido em grande parte como o esperado, ainda há um pouco mais de uma inclinação dovish para o A primeira leitura da declaração foi dada, pois a única dúvida que restava era como eles caracterizariam a inflação e eles a qualificaram, pois ainda esperam uma inflação transitória. Então, talvez o risco para esta reunião seja que eles sinalizem mais que as pressões inflacionárias estão começando a se acumular mais do que eles estão dispostos a tolerar ”.
“É meio que compensado porque há alguma dúvida sobre a redução das compras de ativos que começaria neste mês ou no próximo mês. Então, talvez o início de novembro seja obviamente um pouco hawkish, parece que eles gostariam de começar e acabar com isso o mais rápido possível. Mas o fator de qualificação aqui é que, apesar de todas as preocupações recentes com a inflação, parece que eles ainda não apenas esperam que ela seja transitória, mas também adicionaram a declaração de qualificação que se deve em grande parte a fatores de oferta e demanda em certos setores da economia .
OLIVER PURSCHE, VICE-PRESIDENTE SENIOR, CONSELHEIRO, WEALTHSPIRE ADVISORS, NOVA YORK:
“Parece muito em linha com as expectativas do mercado e isso se reflete na reação silenciosa. Isso também me leva a pensar … provavelmente podemos esperar um, talvez dois, aumentos nas taxas de pico no final de 2022, o que é menos do que muitos tinham estimado. Mas, de modo geral, sem surpresas, o que é uma coisa boa. Uma das coisas interessantes é que eles deixaram bem claro que muitas dessas ações serão baseadas na melhoria econômica contínua e nas perspectivas de inflação ”.
(Compilado pela equipe do US Finance & Markets Breaking News)
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FOTO DO ARQUIVO: O prédio do Federal Reserve está contra um céu azul em Washington, EUA, 1º de maio de 2020. REUTERS / Kevin Lamarque / Foto do arquivo
3 de novembro de 2021
NOVA YORK (Reuters) – O Federal Reserve disse na quarta-feira que começará a cortar suas compras mensais de títulos em novembro com planos de encerrá-las em 2022, mas manteve a crença de que a alta inflação seria “transitória” e provavelmente não exigiria um aumento rápido nas taxas de juros.
No entanto, o banco central dos EUA acenou com a cabeça para as dificuldades de oferta global como um acréscimo aos riscos de inflação, dizendo que esses fatores “devem ser transitórios”, mas precisam ser aliviados para produzir a queda prevista da inflação. Uma pequena mudança na linguagem indicou que as autoridades do Fed consideram o processo demorando mais.
O S&P 500 atingiu as máximas da sessão depois que o presidente do Fed, Jerome Powell, enfatizou que não era hora de aumentar as taxas de juros porque o mercado de trabalho não havia se curado, durante o questionamento de repórteres após a declaração do FOMC.
HISTÓRIA:
DEMONSTRAÇÃO:
COMENTÁRIOS DE POWELL:
REAÇÃO DE MERCADO:
ESTOQUES: O S&P 500 ficou mais alto e teve alta de 0,46% no último
OBRIGAÇÕES: O rendimento das notas do Tesouro dos EUA de 10 anos permaneceu inalterado em relação a antes do comunicado em 1,5717%, após estourar brevemente acima de 1,60% e o rendimento de 2 anos recuou para 0,4696%
FOREX: O índice do dólar caiu um pouco mais para -0,28%
COMENTÁRIOS:
DAVID PETROSINELLI, NEGOCIANTE SÊNIOR, INSPEREX, NOVA YORK
“O que o mercado está tentando digerir é se a linguagem em torno da redução gradual é suficiente? Isso satisfaz o que o mercado estava procurando? O Fed está se esforçando para não surpreender o mercado com esses anúncios. Isso era o que o mercado esperava ”.
MARVIN LOH, GLOBAL MACRO STRATEGIST, STATE STREET, BOSTON, MASSACHUSETTS “Completamente como esperado. Acho que a precificação de mercado de uma alta de juros em julho de 2022 é um pouco agressiva, mas depende de sinais de inflação transitória entre agora e meados do próximo ano. Depende muito de quanto tempo essas carências com as quais estamos lidando duram. Mas o preço é bastante consistente com o que vimos acontecendo. ”
“O que vimos ao longo das últimas duas a três semanas são os investidores se opondo à capacidade ou adequação dos bancos centrais de esperar que o período ‘transitório’ apareça. A inflação ainda é muito mais alta do que se esperava e impulsionada por fatores que os bancos centrais não podem controlar. Do ponto de vista do Fed, eles certamente não estão esperando aumentar as taxas neste momento, embora tenham colocado as peças no lugar para fazê-lo se e quando precisarem. ”
“As taxas curtas aumentaram, as taxas longas permaneceram razoavelmente estáveis, pois, em última análise, a crença é que ações serão tomadas se forem necessários aumentos nas taxas – eles já estão precificados, o mercado já fez o trabalho pesado. Se não for transitório da maneira como o Fed pensa, eles podem lidar com isso. ”
RYAN DETRICK, PRINCIPAL ESTRATÉGICO DE MERCADO, LPL FINANCIAL, CHARLOTTE, NORTH CAROLINA
“O Fed não balançou o barco neste caso. Foi bastante telegrafado o que o Fed poderia fazer e eles fizeram o que a maioria das pessoas esperava, anunciando US $ 15 bilhões em redução gradual e ainda deixando as taxas (de juros) em zero por cento.
“A redução gradual começará no final deste mês e terminará em julho de 2022, quase exatamente o que a maioria esperava.
“Mais uma vez, eles não lançaram nenhuma bola curva para os participantes do mercado, e não estamos vendo uma volatilidade massiva após o anúncio porque não houve surpresas reais. Mas veremos o que acontece na coletiva de imprensa.
“Eles deixaram a palavra ‘transitório’ lá. Eles acertam a bola bem no meio. É business as usual. Jerome Powell telegrafou quase tudo isso antes que acontecesse. ”
KATHERINE JUIZ, SENIOR ECONOMIST, CIBC ECONOMICS, TORONTO
“O Fed iniciou a remoção da acomodação hoje, uma vez que anunciou o início da redução do QE, como amplamente esperado. O comitê irá reduzir o ritmo mensal de compras de ativos líquidos de títulos do Tesouro em US $ 10 bilhões e em US $ 5 bilhões para títulos hipotecários lastreados por agências este mês, implicando um fim de meados de 2022 para diminuir conforme as autoridades discutiram anteriormente, e abrindo a porta para nossa previsão para dois aumentos de taxas no H2 2022.
“No entanto, os formuladores de políticas podem alterar o ritmo em resposta a uma mudança nas perspectivas econômicas. Isso veio acompanhado de um esclarecimento na linguagem sobre a inflação, em que o ritmo elevado ainda é visto como transitório, com o comunicado acrescentando que os desequilíbrios de oferta e demanda relacionados à reabertura têm contribuído para a alta dos preços ultimamente. Eles ainda esperam ver uma redução da inflação à frente, à medida que as restrições de oferta diminuam. ”
THOMAS SIMONS, ECONOMISTA DO MERCADO DE DINHEIRO, JEFFERIES, NOVA YORK
“Eu diria que depende muito das expectativas. Há um reconhecimento maior da inflação que já vimos e da probabilidade de que essa pressão continue por pelo menos um pouco mais de tempo, mas tudo se apresenta contra o pano de fundo de que no final vai acabar sendo transitório. Eles fizeram questão de manter a palavra transitório, o que é significativo. Se tivesse desaparecido, isso sugeriria que o Fed está assumindo uma postura mais agressiva, mas não está. O afunilamento foi muito bem divulgado entre as atas e os discursos recentes e outros enfeites. O ritmo de redução de R $ 10 bilhões por mês foi bastante consenso … E o fato de eles terem deixado a porta aberta para aumentar o ritmo de compras em algum momento, ou dizerem ajustando o ritmo de compras, eu só imaginava que estariam aumentando exceto algum tipo de choque exógeno para a economia entre agora e junho. Mas se a inflação continuar a ser um problema para eles e sua mensagem, ou se o mercado de trabalho melhorar mais rapidamente e eles acharem que a decolagem está mais próxima do que agora, eles ainda podem ajustar isso e certificar-se de que a compra de títulos seja feita antes qualquer coisa realmente começa no debate sobre a política de taxas de juros ”.
SCOTT PETRUSKA, CHIEF CURRENCY STRATEGIST, SILICON VALLEY BANK, BOSTON
“O mercado estava extremamente comprado em dólares entrando nisso e ainda estão. Eles vêm acumulando posições em dólar há algum tempo. Então, já vimos um pouco de venda – agora que os fatos foram revelados, podemos realizar alguns lucros. ”
“Durante o resto do próximo trimestre, eu ainda gosto do dólar, embora ele tenha invertido sua tendência de alta, ainda há muitas coisas que têm impulsionado o dólar que permanecem intactas, sejam as taxas de juros relativamente altas, e elas estão indo enquanto falamos mais alto, o Fed está mostrando vontade de parar a inflação e admitindo até certo ponto que a inflação talvez não seja tão transitória quanto eles pensaram inicialmente, e eu ainda gosto dela como um porto seguro. ”
BRIAN JACOBSEN, SENIOR INVESTMENT STRATEGIST, MULTI-ASSET SOLUTIONS, ALLSPRING GLOBAL INVESTMENTS, MENOMONEE FALLS, WISCONSIN
“O Federal Open Market Committee (FOMC) anunciou que começará a reduzir suas compras de ativos a partir de meados de novembro. Cortou o ritmo em US $ 15 bilhões por mês, com US $ 10 bilhões provenientes de suas compras de títulos do Tesouro e US $ 5 bilhões provenientes de suas compras de títulos lastreados em hipotecas. As compras mensais a partir de meados de novembro serão de US $ 70 bilhões em títulos do Tesouro e US $ 35 bilhões em MBS. A partir de meados de dezembro, o ritmo será de US $ 60 bilhões em títulos do Tesouro e US $ 30 bilhões em MBS. Nesse ritmo, o Fed deve encerrar as compras de ativos até meados de junho. A declaração de política disse que o aumento do verão nos casos de COVID criou um pouco de calmaria na atividade econômica. Os fatores que empurram a inflação para cima ‘devem ser transitórios’. Isso mostra uma fratura em sua confiança de que é realmente transitório. O Fed está tentando mudar a palavra do dia de “transitória” para “flexível”. Tem metas flexíveis de inflação média e está disposto a ser flexível com suas compras de ativos e até mesmo a data de decolagem das taxas, dependendo de quão permanente seja o transitório ”.
JOSEPH LAVORGNA, ECONOMISTA CHEFE DAS AMÉRICAS, NATIXIS, NOVA IORQUE
“Não acho que haja algo único na declaração além do fato de que eles estão tentando ganhar tempo dizendo que tanto a inflação quanto as interrupções na cadeia de suprimentos são temporárias, e esse é o resultado final. O que obtivemos estava de acordo com o que era esperado.
“Eles estão protegendo suas apostas, mas isso não é novidade, porque ouvimos publicamente que eles estão um pouco menos confiantes de que as coisas vão cair tão rapidamente do lado da inflação quanto pensavam. Junto com as interrupções no fornecimento, as coisas simplesmente se arrastam um pouco mais e a declaração reflete essas realidades. ”
TOM GARRETSON, SÊNIOR ESTRATÉGICO DE PORTFÓLIO, RBC WEALTH MANAGEMENT, MINNEAPOLIS
“Mais ou menos conforme o esperado, isso significa que tudo dependerá da coletiva de imprensa, dadas muitas nuances em torno do que os mercados re-precificam em termos das expectativas do Fed, o foco será a coletiva de imprensa. Agora mesmo você está começando a ver os rendimentos da ponta longa começarem a subir, então com as ações meio que tendo um bom desempenho após a reunião, parece que, embora tenha sido em grande parte como o esperado, ainda há um pouco mais de uma inclinação dovish para o A primeira leitura da declaração foi dada, pois a única dúvida que restava era como eles caracterizariam a inflação e eles a qualificaram, pois ainda esperam uma inflação transitória. Então, talvez o risco para esta reunião seja que eles sinalizem mais que as pressões inflacionárias estão começando a se acumular mais do que eles estão dispostos a tolerar ”.
“É meio que compensado porque há alguma dúvida sobre a redução das compras de ativos que começaria neste mês ou no próximo mês. Então, talvez o início de novembro seja obviamente um pouco hawkish, parece que eles gostariam de começar e acabar com isso o mais rápido possível. Mas o fator de qualificação aqui é que, apesar de todas as preocupações recentes com a inflação, parece que eles ainda não apenas esperam que ela seja transitória, mas também adicionaram a declaração de qualificação que se deve em grande parte a fatores de oferta e demanda em certos setores da economia .
OLIVER PURSCHE, VICE-PRESIDENTE SENIOR, CONSELHEIRO, WEALTHSPIRE ADVISORS, NOVA YORK:
“Parece muito em linha com as expectativas do mercado e isso se reflete na reação silenciosa. Isso também me leva a pensar … provavelmente podemos esperar um, talvez dois, aumentos nas taxas de pico no final de 2022, o que é menos do que muitos tinham estimado. Mas, de modo geral, sem surpresas, o que é uma coisa boa. Uma das coisas interessantes é que eles deixaram bem claro que muitas dessas ações serão baseadas na melhoria econômica contínua e nas perspectivas de inflação ”.
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