FOTO DO ARQUIVO: O presidente turco, Tayyip Erdogan, fala a seus apoiadores durante cerimônia em Istambul, Turquia, 5 de novembro de 2021. REUTERS / Umit Bektas
24 de novembro de 2021
Por Orhan Coskun e Jonathan Spicer
ANKARA (Reuters) – Poucos impedem que o colapso da moeda turca se expanda para uma crise econômica mais profunda depois que o presidente Tayyip Erdogan ignorou os apelos, até mesmo de seu governo, para reverter a política, segundo autoridades e analistas.
Duas pessoas familiarizadas com as discussões internas disseram que alguns funcionários do governo estão incomodados com a estratégia de corte de taxas de Erdogan e disseram isso a ele. Mas eles não o convenceram e outros desistiram de tentar, disseram.
Isso poderia definir o cenário para um confronto cada vez mais intenso entre investidores agitados e poupadores locais de um lado e, do outro, Erdogan – que demitiu vários ministros e altos burocratas que anteriormente eram capazes de desafiá-lo e persuadi-lo em algumas decisões políticas.
“Algumas pessoas que queriam transmitir ao presidente a opinião de que uma política diferente deveria ser seguida não tiveram sucesso nisso”, disse um alto funcionário do partido AK, que pediu o anonimato.
“Há uma postura muito rígida da presidência de que a prática atual vai continuar, as taxas de juros serão mantidas baixas e a inflação diminuirá com isso”.
O gabinete presidencial não respondeu imediatamente a um pedido de comentário.
Duas vezes na semana passada, Erdogan prometeu publicamente ver através de sua batalha contra as altas taxas de juros, despejando combustível em uma venda a fogo de ativos turcos e fazendo a lira despencar até 23% naquele período.
Embora a moeda tenha recuperado algumas perdas na quarta-feira, turcos ansiosos dizem que o colapso alterou seus orçamentos familiares e planos futuros.
Economistas dizem que se Erdogan não reverter o curso e liberar o banco central para aumentar as taxas, a Turquia enfrentará inflação em alta e possíveis calotes corporativos ou bancários.
Mas, ao contrário da crise cambial de 2018 – quando o banco central aumentou as taxas, embora tarde, para conter o sangramento – há poucas perspectivas de uma intervenção rápida desta vez.
“A visão geral da presidência é que se essa política continuar por mais alguns meses, o processo se reverterá e a taxa de câmbio cairá … então parece que vai continuar no lugar”, disse a segunda fonte familiarizada com as negociações internas.
“As opiniões de alguns funcionários … que não acham que essas políticas são corretas, não parecem ser levadas em consideração”.
Murat Unur, analista do Goldman Sachs, disse que o risco de dolarização continua “muito alto”, dada a pressa em comprar moedas fortes, que já respondem por mais da metade dos depósitos dos turcos.
“A atual combinação de políticas macroeconômicas não é sustentável, mas as autoridades mostraram claramente que preferem taxas baixas e estão dispostas a implementá-las mesmo que isso leve a uma pressão significativa sobre a lira”, disse ele em uma nota.
ERDOGAN UNMOVED
Erdogan há muito defende a visão pouco ortodoxa de que altas taxas de juros causam inflação e prometeu provar que os céticos estão errados no que ele chama de “guerra econômica pela independência” antes das eleições de 2023.
Para testar sua teoria, Erdogan reformou a liderança do banco central e pressionou-o a reduzir a taxa básica de juros em 400 pontos-base desde setembro, para 15%, apesar da inflação estar perto de 20% – e muito mais alta para bens básicos como alimentos.
Alguns dos que assessoraram Erdogan no passado criticaram recentemente a flexibilização monetária que, segundo o presidente, aumentará as exportações, os investimentos e os empregos.
Os economistas dizem que a inflação pode explodir em 30%, a menos que sejam tomadas medidas para reverter a desvalorização da moeda, o que aumenta os preços das importações.
Mas não há nenhum disjuntor aparente, especialmente depois que Erdogan instalou um governador com a mesma opinião, Sahap Kavcioglu, no banco em março e demitiu os últimos legisladores ortodoxos restantes no mês passado.
O ministro do Tesouro e das Finanças, Lutfi Elvan, também visto como moderado, se manteve fora dos holofotes e há especulações de que ele também poderia ser deposto, embora o palácio não tenha comentado.
O banco central deixou a porta aberta para outro corte de juros no mês que vem – um movimento que Erdogan provavelmente ainda apóia.
A diretora do Fórum de Pesquisa Econômica da Universidade Koc-TUSIAD, Selva Demiralp, disse que a flexibilização contínua apenas cancelará quaisquer benefícios do aumento da demanda.
“Mesmo os benefícios de curto prazo dos cortes nas taxas deixam de existir se o banco central insistir em cortar as taxas e desconsiderar a inflação”, disse o ex-economista do Federal Reserve dos EUA.
O banco central, já sem credibilidade, disse na terça-feira que só intervirá em momentos de “volatilidade excessiva” – já que a lira caiu 15% em seu segundo pior dia de todos os tempos.
Analistas dizem que as autoridades poderiam redobrar os esforços para garantir linhas de swap de moeda estrangeira de aliados, o que poderia ajudar em quaisquer intervenções necessárias, uma vez que as reservas oficiais continuam escassas.
Kavcioglu se reuniu com autoridades dos Emirados Árabes Unidos na quarta-feira em Ancara para negociações preliminares sobre uma linha de troca potencial, duas fontes disseram à Reuters.
Os reguladores também podem impor algumas restrições às empresas locais e indivíduos que compram dólares, euros e ouro para desacelerar a depreciação da lira, disseram analistas.
(Escrita por Jonathan Spicer; Edição de Hugh Lawson)
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FOTO DO ARQUIVO: O presidente turco, Tayyip Erdogan, fala a seus apoiadores durante cerimônia em Istambul, Turquia, 5 de novembro de 2021. REUTERS / Umit Bektas
24 de novembro de 2021
Por Orhan Coskun e Jonathan Spicer
ANKARA (Reuters) – Poucos impedem que o colapso da moeda turca se expanda para uma crise econômica mais profunda depois que o presidente Tayyip Erdogan ignorou os apelos, até mesmo de seu governo, para reverter a política, segundo autoridades e analistas.
Duas pessoas familiarizadas com as discussões internas disseram que alguns funcionários do governo estão incomodados com a estratégia de corte de taxas de Erdogan e disseram isso a ele. Mas eles não o convenceram e outros desistiram de tentar, disseram.
Isso poderia definir o cenário para um confronto cada vez mais intenso entre investidores agitados e poupadores locais de um lado e, do outro, Erdogan – que demitiu vários ministros e altos burocratas que anteriormente eram capazes de desafiá-lo e persuadi-lo em algumas decisões políticas.
“Algumas pessoas que queriam transmitir ao presidente a opinião de que uma política diferente deveria ser seguida não tiveram sucesso nisso”, disse um alto funcionário do partido AK, que pediu o anonimato.
“Há uma postura muito rígida da presidência de que a prática atual vai continuar, as taxas de juros serão mantidas baixas e a inflação diminuirá com isso”.
O gabinete presidencial não respondeu imediatamente a um pedido de comentário.
Duas vezes na semana passada, Erdogan prometeu publicamente ver através de sua batalha contra as altas taxas de juros, despejando combustível em uma venda a fogo de ativos turcos e fazendo a lira despencar até 23% naquele período.
Embora a moeda tenha recuperado algumas perdas na quarta-feira, turcos ansiosos dizem que o colapso alterou seus orçamentos familiares e planos futuros.
Economistas dizem que se Erdogan não reverter o curso e liberar o banco central para aumentar as taxas, a Turquia enfrentará inflação em alta e possíveis calotes corporativos ou bancários.
Mas, ao contrário da crise cambial de 2018 – quando o banco central aumentou as taxas, embora tarde, para conter o sangramento – há poucas perspectivas de uma intervenção rápida desta vez.
“A visão geral da presidência é que se essa política continuar por mais alguns meses, o processo se reverterá e a taxa de câmbio cairá … então parece que vai continuar no lugar”, disse a segunda fonte familiarizada com as negociações internas.
“As opiniões de alguns funcionários … que não acham que essas políticas são corretas, não parecem ser levadas em consideração”.
Murat Unur, analista do Goldman Sachs, disse que o risco de dolarização continua “muito alto”, dada a pressa em comprar moedas fortes, que já respondem por mais da metade dos depósitos dos turcos.
“A atual combinação de políticas macroeconômicas não é sustentável, mas as autoridades mostraram claramente que preferem taxas baixas e estão dispostas a implementá-las mesmo que isso leve a uma pressão significativa sobre a lira”, disse ele em uma nota.
ERDOGAN UNMOVED
Erdogan há muito defende a visão pouco ortodoxa de que altas taxas de juros causam inflação e prometeu provar que os céticos estão errados no que ele chama de “guerra econômica pela independência” antes das eleições de 2023.
Para testar sua teoria, Erdogan reformou a liderança do banco central e pressionou-o a reduzir a taxa básica de juros em 400 pontos-base desde setembro, para 15%, apesar da inflação estar perto de 20% – e muito mais alta para bens básicos como alimentos.
Alguns dos que assessoraram Erdogan no passado criticaram recentemente a flexibilização monetária que, segundo o presidente, aumentará as exportações, os investimentos e os empregos.
Os economistas dizem que a inflação pode explodir em 30%, a menos que sejam tomadas medidas para reverter a desvalorização da moeda, o que aumenta os preços das importações.
Mas não há nenhum disjuntor aparente, especialmente depois que Erdogan instalou um governador com a mesma opinião, Sahap Kavcioglu, no banco em março e demitiu os últimos legisladores ortodoxos restantes no mês passado.
O ministro do Tesouro e das Finanças, Lutfi Elvan, também visto como moderado, se manteve fora dos holofotes e há especulações de que ele também poderia ser deposto, embora o palácio não tenha comentado.
O banco central deixou a porta aberta para outro corte de juros no mês que vem – um movimento que Erdogan provavelmente ainda apóia.
A diretora do Fórum de Pesquisa Econômica da Universidade Koc-TUSIAD, Selva Demiralp, disse que a flexibilização contínua apenas cancelará quaisquer benefícios do aumento da demanda.
“Mesmo os benefícios de curto prazo dos cortes nas taxas deixam de existir se o banco central insistir em cortar as taxas e desconsiderar a inflação”, disse o ex-economista do Federal Reserve dos EUA.
O banco central, já sem credibilidade, disse na terça-feira que só intervirá em momentos de “volatilidade excessiva” – já que a lira caiu 15% em seu segundo pior dia de todos os tempos.
Analistas dizem que as autoridades poderiam redobrar os esforços para garantir linhas de swap de moeda estrangeira de aliados, o que poderia ajudar em quaisquer intervenções necessárias, uma vez que as reservas oficiais continuam escassas.
Kavcioglu se reuniu com autoridades dos Emirados Árabes Unidos na quarta-feira em Ancara para negociações preliminares sobre uma linha de troca potencial, duas fontes disseram à Reuters.
Os reguladores também podem impor algumas restrições às empresas locais e indivíduos que compram dólares, euros e ouro para desacelerar a depreciação da lira, disseram analistas.
(Escrita por Jonathan Spicer; Edição de Hugh Lawson)
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