(Corrige erro de digitação no parágrafo 6)
Por Michael S. Derby
(Reuters) – Entradas massivas e persistentes de dinheiro em uma importante linha de crédito do Federal Reserve estão sendo em grande parte impulsionadas por uma mudança na regulamentação de liquidez bancária em relação ao ano passado, informou um relatório do Fed de Nova York nesta sexta-feira.
A facilidade do Fed oferece o que é chamado de recompra reversa, que permite que empresas elegíveis depositem dinheiro no banco central em troca de um retorno sem risco. A regra que desempenha um papel nas entradas é um regulamento chamado Índice de Alavancagem Suplementar, que determina quanta liquidez os bancos precisam ter em mãos.
O padrão SLR foi flexibilizado durante a fase mais aguda da pandemia do coronavírus em 2020, quando abundavam os temores sobre o funcionamento do mercado, e foi restabelecido no final de março de 2021, voltando a um padrão mais rígido.
“Após o término do período de alívio do SLR, os bancos tiveram menos flexibilidade para expandir seus balanços, aumentando suas participações em reservas e títulos do Tesouro”, escreveram os economistas bancários Gara Afonso, Marco Cipriani e Gabriele La Spada. Isso teve um efeito indireto sobre os fundos do mercado monetário, o principal usuário de operações compromissadas reversas, que injetaram dinheiro na linha de recompra reversa.
Após a mudança na regulamentação, os bancos ficaram menos inclinados a aceitar depósitos, e esse dinheiro fluiu para os fundos monetários, que tiveram que investir esse dinheiro em algum lugar, disse o jornal. Enquanto isso, os bancos reduziram as ofertas de dívida de curto prazo, restringindo o que os fundos monetários poderiam investir. aos autores.
A facilidade de recompra reversa do Fed é uma parte fundamental do kit de ferramentas que ele usa para gerenciar a definição de sua meta de taxa de fundos federais, que usa para influenciar o caminho da economia para atingir suas metas de inflação e emprego. A ferramenta de recompra reversa oferece aos fundos do mercado monetário e a outras empresas um lugar para depositar dinheiro no Fed durante a noite e obter um retorno. Atualmente está em 3,8% e é um investimento com melhor rendimento do que muitos títulos privados que apresentam mais riscos.
A facilidade de recompra reversa do Fed não foi utilizada na primavera de 2021 e, em seguida, os influxos aumentaram constantemente. As entradas atingiram um pico de US$ 2,426 trilhões no final de setembro, antes de cair ligeiramente para a entrada de US$ 2,05 trilhões na sexta-feira.
As autoridades do Fed estão otimistas com os níveis maciços de entradas. Alguns argumentaram que, à medida que o Fed aumenta as taxas e reduz o tamanho de seu balanço para combater a alta inflação, os influxos para a linha de recompra reversa devem diminuir com o tempo. Até agora isso não aconteceu realmente, no entanto.
Enquanto isso, questões sobre a configuração correta para o SLR estão sendo consideradas pelas autoridades financeiras, que estão lidando com cautela sobre o assunto. “A história mostra os custos profundos para a sociedade quando o capital do banco é inadequado e, portanto, quão urgente é para o Federal Reserve acertar a regulamentação do capital”, disse Michael Barr, o principal representante do Fed para supervisão bancária, em comentários na quinta-feira.
(Reportagem de Michael S. Derby; Edição de Andrea Ricci)
(Corrige erro de digitação no parágrafo 6)
Por Michael S. Derby
(Reuters) – Entradas massivas e persistentes de dinheiro em uma importante linha de crédito do Federal Reserve estão sendo em grande parte impulsionadas por uma mudança na regulamentação de liquidez bancária em relação ao ano passado, informou um relatório do Fed de Nova York nesta sexta-feira.
A facilidade do Fed oferece o que é chamado de recompra reversa, que permite que empresas elegíveis depositem dinheiro no banco central em troca de um retorno sem risco. A regra que desempenha um papel nas entradas é um regulamento chamado Índice de Alavancagem Suplementar, que determina quanta liquidez os bancos precisam ter em mãos.
O padrão SLR foi flexibilizado durante a fase mais aguda da pandemia do coronavírus em 2020, quando abundavam os temores sobre o funcionamento do mercado, e foi restabelecido no final de março de 2021, voltando a um padrão mais rígido.
“Após o término do período de alívio do SLR, os bancos tiveram menos flexibilidade para expandir seus balanços, aumentando suas participações em reservas e títulos do Tesouro”, escreveram os economistas bancários Gara Afonso, Marco Cipriani e Gabriele La Spada. Isso teve um efeito indireto sobre os fundos do mercado monetário, o principal usuário de operações compromissadas reversas, que injetaram dinheiro na linha de recompra reversa.
Após a mudança na regulamentação, os bancos ficaram menos inclinados a aceitar depósitos, e esse dinheiro fluiu para os fundos monetários, que tiveram que investir esse dinheiro em algum lugar, disse o jornal. Enquanto isso, os bancos reduziram as ofertas de dívida de curto prazo, restringindo o que os fundos monetários poderiam investir. aos autores.
A facilidade de recompra reversa do Fed é uma parte fundamental do kit de ferramentas que ele usa para gerenciar a definição de sua meta de taxa de fundos federais, que usa para influenciar o caminho da economia para atingir suas metas de inflação e emprego. A ferramenta de recompra reversa oferece aos fundos do mercado monetário e a outras empresas um lugar para depositar dinheiro no Fed durante a noite e obter um retorno. Atualmente está em 3,8% e é um investimento com melhor rendimento do que muitos títulos privados que apresentam mais riscos.
A facilidade de recompra reversa do Fed não foi utilizada na primavera de 2021 e, em seguida, os influxos aumentaram constantemente. As entradas atingiram um pico de US$ 2,426 trilhões no final de setembro, antes de cair ligeiramente para a entrada de US$ 2,05 trilhões na sexta-feira.
As autoridades do Fed estão otimistas com os níveis maciços de entradas. Alguns argumentaram que, à medida que o Fed aumenta as taxas e reduz o tamanho de seu balanço para combater a alta inflação, os influxos para a linha de recompra reversa devem diminuir com o tempo. Até agora isso não aconteceu realmente, no entanto.
Enquanto isso, questões sobre a configuração correta para o SLR estão sendo consideradas pelas autoridades financeiras, que estão lidando com cautela sobre o assunto. “A história mostra os custos profundos para a sociedade quando o capital do banco é inadequado e, portanto, quão urgente é para o Federal Reserve acertar a regulamentação do capital”, disse Michael Barr, o principal representante do Fed para supervisão bancária, em comentários na quinta-feira.
(Reportagem de Michael S. Derby; Edição de Andrea Ricci)
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