Desta vez, agora que a ameaça de inadimplência ficou para trás, os títulos do Tesouro provavelmente retomarão seu papel de refúgio em uma tempestade.
Isso pode ter um ar de inevitabilidade, mas não é uma coisa certa.
As fissuras que se tornaram visíveis no mercado de títulos do Tesouro e de swaps de inadimplência em maio eram reais, e muitos planos de contingência financeira incluíam uma pequena probabilidade de um evento terrível: a inadimplência dos EUA. Mais rebaixamentos da dívida dos EUA podem acontecer se a política do país se tornar cada vez mais turbulenta e disfuncional, e o ceticismo sobre a solidez dos títulos do Tesouro ainda pode diminuir seu brilho. Empresas de serviços financeiros como Goldman Sachs e MSCI incluíram mercados de baixa para títulos do Tesouro em seus cenários de baixa probabilidade e alto risco para a última crise.
A Perspectiva do Título
Por enquanto, porém, as perspectivas para o mercado de títulos do Tesouro parecem bastante animadoras. Lembre-se de que, em 24 de maio, o rendimento dos títulos do Tesouro com vencimento no início de junho disparou para mais de 7%, um sinal de que os traders exigiam um alto prêmio de risco para comprá-los. Esses rendimentos caíram abaixo de 6% após o Memorial Day, de acordo com dados da FactSet. Os preços, que se movem na direção oposta dos rendimentos, dispararam. E no mercado de inadimplência de crédito, o preço do seguro da dívida do Tesouro caiu para aproximadamente um sétimo de seu pico durante esta última crise.
Além do teto da dívida, outros fatores dominam o mercado de títulos. Acima de tudo estão a longa luta do Federal Reserve para controlar a inflação por meio do aperto da política monetária, a possibilidade de uma recessão e a pressão sobre os bancos regionais resultante do aumento das taxas de juros.
O Fed aumentará as taxas de curto prazo em sua próxima reunião em junho? Os comerciantes agora apostas que não vai. Além disso, muitos indicadores sugerem que uma recessão está a caminho.
Esses fatores tornam o argumento a favor dos títulos – empresas de alta qualidade, bem como títulos do Tesouro – bastante convincente. Os rendimentos dos títulos já subiram acentuadamente no último ano, e esses rendimentos são um indicador razoavelmente bom dos retornos do mercado de títulos. Considere que, se você mantiver uma letra do Tesouro de um ano por um ano inteiro, poderá contar com um retorno de mais de 5%, que é um limite alto para investimentos mais arriscados. Em comparação com as ações, os títulos do Tesouro de curto prazo são atraentes.
O caso é um pouco menos forte para títulos de longo prazo porque seus rendimentos são mais baixos. No jargão do mercado de títulos, a curva de rendimento é invertida. Isso sugere que os traders estão esperando uma recessão, na qual o Fed seria obrigado a reduzir as taxas de juros de curto prazo para estimular a economia.
Desta vez, agora que a ameaça de inadimplência ficou para trás, os títulos do Tesouro provavelmente retomarão seu papel de refúgio em uma tempestade.
Isso pode ter um ar de inevitabilidade, mas não é uma coisa certa.
As fissuras que se tornaram visíveis no mercado de títulos do Tesouro e de swaps de inadimplência em maio eram reais, e muitos planos de contingência financeira incluíam uma pequena probabilidade de um evento terrível: a inadimplência dos EUA. Mais rebaixamentos da dívida dos EUA podem acontecer se a política do país se tornar cada vez mais turbulenta e disfuncional, e o ceticismo sobre a solidez dos títulos do Tesouro ainda pode diminuir seu brilho. Empresas de serviços financeiros como Goldman Sachs e MSCI incluíram mercados de baixa para títulos do Tesouro em seus cenários de baixa probabilidade e alto risco para a última crise.
A Perspectiva do Título
Por enquanto, porém, as perspectivas para o mercado de títulos do Tesouro parecem bastante animadoras. Lembre-se de que, em 24 de maio, o rendimento dos títulos do Tesouro com vencimento no início de junho disparou para mais de 7%, um sinal de que os traders exigiam um alto prêmio de risco para comprá-los. Esses rendimentos caíram abaixo de 6% após o Memorial Day, de acordo com dados da FactSet. Os preços, que se movem na direção oposta dos rendimentos, dispararam. E no mercado de inadimplência de crédito, o preço do seguro da dívida do Tesouro caiu para aproximadamente um sétimo de seu pico durante esta última crise.
Além do teto da dívida, outros fatores dominam o mercado de títulos. Acima de tudo estão a longa luta do Federal Reserve para controlar a inflação por meio do aperto da política monetária, a possibilidade de uma recessão e a pressão sobre os bancos regionais resultante do aumento das taxas de juros.
O Fed aumentará as taxas de curto prazo em sua próxima reunião em junho? Os comerciantes agora apostas que não vai. Além disso, muitos indicadores sugerem que uma recessão está a caminho.
Esses fatores tornam o argumento a favor dos títulos – empresas de alta qualidade, bem como títulos do Tesouro – bastante convincente. Os rendimentos dos títulos já subiram acentuadamente no último ano, e esses rendimentos são um indicador razoavelmente bom dos retornos do mercado de títulos. Considere que, se você mantiver uma letra do Tesouro de um ano por um ano inteiro, poderá contar com um retorno de mais de 5%, que é um limite alto para investimentos mais arriscados. Em comparação com as ações, os títulos do Tesouro de curto prazo são atraentes.
O caso é um pouco menos forte para títulos de longo prazo porque seus rendimentos são mais baixos. No jargão do mercado de títulos, a curva de rendimento é invertida. Isso sugere que os traders estão esperando uma recessão, na qual o Fed seria obrigado a reduzir as taxas de juros de curto prazo para estimular a economia.
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