O crescimento econômico desacelerou drasticamente durante o verão, informou o governo na quinta-feira, refletindo o impacto do ressurgimento da pandemia em manter os consumidores em casa e os gargalos na cadeia de abastecimento que levaram a prateleiras vazias e preços mais altos.
As perspectivas para o resto do ano são confusas: o controle da pandemia está diminuindo. Os problemas da cadeia de suprimentos, em geral, não são.
O produto interno bruto, ajustado pela inflação, cresceu 0,5 por cento no terceiro trimestre, disse o Departamento de Comércio. Isso caiu de 1,6 por cento no segundo trimestre e representou o crescimento mais fraco desde que a recuperação da pandemia começou na primavera.
Recentemente, em julho, os economistas previram que a recuperação ganharia fôlego no segundo semestre do ano, à medida que a vacinação generalizada permitia que os alunos voltassem às escolas, os trabalhadores voltassem aos empregos e os consumidores voltassem aos restaurantes e hotéis.
“Na época, a recuperação parecia estar no caminho certo e parecia que ia aumentar”, lembrou Ben Herzon, diretor executivo da IHS Markit, uma empresa de previsões. “Com base na aparência das coisas, as coisas só poderiam melhorar.”
Mas isso foi antes que a disseminação da variante Delta levasse a uma nova onda de casos de coronavírus em grande parte do país, e antes que o impacto total dos rosnados da cadeia de suprimentos global ficasse claro.
A boa notícia para a economia é que o dano direto causado pela variante Delta foi relativamente modesto e começou a diminuir. Os gastos com hotéis e restaurantes aumentaram no terceiro trimestre, embora de forma mais lenta do que no início do ano. Mais recente dados do OpenTable, o aplicativo de reserva de restaurante e a Administração de Segurança do Transporte sugerem que jantares e viagens aéreas começaram a se recuperar à medida que os casos de vírus diminuíram.
O maior fator na desaceleração do verão foram os problemas da cadeia de suprimentos que tornaram difícil para as lojas e fábricas dos EUA obterem os produtos e peças de que precisam. Os gastos com bens caíram 2,4% no terceiro trimestre, ajustados pela inflação, liderados por uma queda acentuada nas vendas de automóveis e outros produtos manufaturados de longa duração.
Os economistas sempre esperaram que os gastos com bens caíssem um pouco, à medida que o efeito dos cheques de ajuda do governo enviados no início deste ano diminuía e as mudanças impulsionadas pela pandemia nos padrões de gastos começavam a voltar ao normal. Mas eles disseram que a grande queda no terceiro trimestre quase certamente refletiu problemas na cadeia de suprimentos. A queda nas vendas de automóveis – resultado de uma escassez global de microchips que prejudicou a produção de automóveis – foi responsável por cerca de 90% do declínio geral nos gastos com bens.
As montadoras disseram esta semana que esperam que a escassez de chips melhore gradualmente. Mas há poucos sinais de que problemas mais amplos da cadeia de suprimentos irão desaparecer tão cedo.
“Em alguns lugares, as coisas podem piorar antes de melhorar; em algumas áreas, podem estar se estabilizando antes de melhorar”, disse Robert Rosener, economista sênior do Morgan Stanley para os EUA. “É um quadro muito confuso, mas não há nada que sinalize alívio imediato.”
A maioria dos analistas espera que o crescimento do PIB se recupere um pouco nos últimos três meses do ano, mas poucos esperam uma recuperação forte o suficiente para compensar os resultados decepcionantes do terceiro trimestre.
Ainda assim, a economia está em muito melhor forma do que os analistas esperavam para a maior parte do ano passado. O Produto Interno Bruto voltou ao seu nível pré-pandêmico no segundo trimestre, embora não tenha alcançado onde estaria se a pandemia nunca tivesse ocorrido. A ajuda governamental, junto com a redução de gastos durante a pandemia, deixou os americanos com muito dinheiro, o que deve sustentar os gastos pelo resto do ano – desde que os varejistas tenham produtos para vendê-los.
“Queremos colocar isso em perspectiva: por que os Estados Unidos estão nessas condições? Porque a recuperação econômica é muito forte ”, disse Beth Ann Bovino, economista-chefe para os EUA da S&P Global. “O problema é que as empresas não conseguem fabricar produtos com rapidez suficiente para atender à demanda.”
A combinação de forte demanda e oferta limitada está pressionando os preços. Os preços ao consumidor subiram 1,3 por cento no terceiro trimestre, ligeiramente mais lento do que no trimestre anterior, mas ainda bem acima da taxa pré-pandêmica. Os preços subiram 4,3% em relação ao ano anterior.
Nas estatísticas do governo, aumentos de preços mais rápidos resultam em crescimento mais lento ajustado pela inflação: os consumidores estão gastando tanto, mas recebendo menos em troca.
A combinação de inflação mais rápida e crescimento mais lento está causando dores de cabeça para os formuladores de políticas. Normalmente, quando a economia desacelera, o governo e o Federal Reserve podem estimular a atividade cortando as taxas de juros ou dando dinheiro às famílias. Mas essas ferramentas não ajudam quando o problema é com a oferta, não com a demanda.
O presidente Biden argumenta que sua agenda econômica, incluindo gastos com infraestrutura e assistência infantil, levará a um transporte mais rápido e a uma força de trabalho maior, mas essas políticas, se funcionarem, levarão anos para ter um efeito significativo.
No curto prazo, o Federal Reserve sinalizou que começará a retirar o apoio à economia já no próximo mês, em parte porque os problemas da cadeia de abastecimento levaram a uma inflação mais rápida.
“Gargalos e linhas de fornecimento emaranhadas estão segurando a atividade em alguns setores, especialmente automotivo”, disse Jerome H. Powell, o presidente do Fed, durante um discurso virtual na semana passada. Ele acrescentou que “a combinação de forte demanda por bens e os gargalos significa que a inflação geral está muito acima de nossa meta”.
As autoridades ainda esperam que os fatores que estão forçando a inflação a diminuir à medida que o vírus enfraquece e as cadeias de suprimentos voltam ao normal, observou Powell, mas ele sinalizou cautela e reconheceu que voltar aos negócios como de costume pode levar tempo.
Na 360 Painting, uma empresa de pintura residencial e comercial com 120 franquias em todo o país, os negócios dispararam durante a pandemia, enquanto os proprietários procuravam renovar suas casas durante o bloqueio. A demanda continuou forte este ano, mas a empresa enfrenta um desafio inesperado: a escassez de tinta.
Entenda a crise da cadeia de suprimentos
“Em 25 anos de serviço doméstico e pintura, nunca vi nada assim, em que você entra em uma loja de tintas e fica sem tinta”, disse Dave Rychley, presidente da empresa.
No início, disse Rychley, ele esperava que o problema fosse breve. Mas, à medida que se arrastava, a empresa teve que se ajustar, alertando os clientes sobre atrasos e forçando-os a escolher as cores de tinta com antecedência para garantir o fornecimento a tempo. Os franqueados também aumentaram os preços.
“Se estamos pagando mais por um galão de tinta, vamos repassar isso para o cliente em algum nível”, disse Rychley.
A empresa também enfrenta outra escassez de oferta: mão de obra. Para muitos franqueados, disse Rychley, encontrar trabalhadores qualificados é ainda mais difícil do que encontrar tinta.
Economistas dizem que a escassez de mão de obra pode começar a diminuir à medida que a variante Delta se esvai e mais americanos se sintam confortáveis para voltar ao trabalho.
Mas levará tempo para desvendar a teia de interrupções que a pandemia causou no fornecimento de bens e mão de obra, disse Constance L. Hunter, economista-chefe da KPMG, a firma de contabilidade. Muitos pais, por exemplo, não podem voltar a trabalhar até que consigam uma creche confiável e acessível – mas as creches estão enfrentando sua própria crise de pessoal.
“Esse é um problema do ovo e da galinha”, disse Hunter.
A cadeia de suprimentos confusa é em parte resultado de maiores gastos com produtos durante a pandemia, à medida que os americanos compravam carros em vez de passagens aéreas, equipamentos de ginástica em vez de academias e equipamentos de cozinha em vez de refeições em restaurantes. Esses padrões começaram a se reverter à medida que a pandemia diminuiu, mas não totalmente, em parte porque a própria pandemia não retrocedeu totalmente.
“Uma vez que a pandemia esteja no espelho retrovisor nos Estados Unidos, não vamos continuar consumindo bens nesse ritmo”, disse Hunter. “Mas Covid durou muito mais tempo do que as pessoas imaginavam.”
Jeanna Smialek contribuíram com relatórios.
Discussão sobre isso post