Um ‘cisne negro’ tornou-se uma abreviatura para crise financeira – é isso que está se aproximando? Foto / fornecida
OPINIÃO:
Aviso – cisnes negros à frente. Essa foi a previsão de um importante think tanker e do presidente do maior banco da Nova Zelândia esta semana.
Bryce Wilkinson, pesquisador sênior da Nova Zelândia
A Initiative e Sir John Key, presidente do ANZ, não estavam falando sério quando falaram no lançamento da última publicação da Iniciativa, Caminhando no Caminho para a Próxima Crise Financeira.
Nenhum dos dois estabeleceu uma data para a próxima crise financeira internacional. O momento exato desses eventos é difícil de prever, caso contrário, os investidores de fundos – e corretores – estariam alinhando posições vendidas em estoque gigantes para ganhar dinheiro.
Pode parecer contra-intuitivo, mas em alguns aspectos foi mais desafiador intelectualmente sintonizar e ouvir a dupla no webinar da Iniciativa do que outra transmissão do “pódio da verdade”.
A pandemia de Covid pode ser classificada como um evento cisne negro – mais sobre isso mais tarde.
E se uma variante mais perigosa surgir, ela pode ter efeitos ainda mais generalizados.
Mas perto de casa, a Iniciativa está destacando o perigo de um colapso econômico que poderia causar o colapso dos preços dos ativos, a falência de empresas e a destruição de fundos e carteiras de investimento do KiwiSaver. Os compradores de casas recentes podem acabar devendo mais pela hipoteca do que o valor de sua casa, disse a organização.
Os autores do relatório afirmam que as respostas do governo e do banco central à crise financeira global de 2008 estabeleceram as bases para a próxima crise financeira.
“Com taxas de juros zero e impressão de dinheiro, os preços dos ativos dispararam, os preços ao consumidor aumentaram e a dívida pública atingiu níveis perigosos em todo o mundo.”
O ex-presidente do Banco da Reserva da Nova Zelândia, Arthur Grimes, adverte em um prefácio ao relatório que pode haver pouco tempo antes da próxima crise financeira.
“As ações do banco central durante a pandemia … colocaram a Nova Zelândia em maior risco de um colapso dos preços dos ativos com conseqüente dor econômica; o risco é aumentado pelas políticas fiscais e monetárias insustentáveis em todo o mundo”, disse ele.
Key, que preside um banco com uma grande carteira de empréstimos hipotecários, não acha que uma grande correção no preço da casa está chegando.
Mas em um webinar no meio da semana, ele disse, “o rápido aumento nos preços das casas não é sustentável e não pode e não continuará.
“Não sei se veremos uma correção tremendamente grande. Mas acho que o boom acabou.”
Sublinhando as preocupações de Key estavam os preços dos ativos inflacionados, a crescente incerteza geopolítica e os níveis de endividamento que foram “os ingredientes para o que poderia ser um momento muito sombrio em nosso futuro econômico, se não tivermos cuidado ou sorte”.
De acordo com a Investopedia, a definição clássica de um evento cisne negro é “um evento imprevisível que está além do que normalmente se espera de uma situação e tem consequências potencialmente graves”.
Aqui está o ponto enervante: “Os eventos do cisne negro são caracterizados por sua extrema raridade, severo impacto e a ampla insistência de que eram óbvios em retrospectiva.”
Pouco antes de a pandemia estourar, Faisal Khan, escrevendo no Data Driven Investor, identifica nove eventos cisne negro começando com a crise financeira asiática de 1997.
Eles incluíram: o crash das pontocom (2000); 11 de setembro (2001); crise financeira global (2008); Crise da dívida soberana europeia (2009); Desastre nuclear de Fukushima (2011); crise do petróleo bruto (2014); segunda-feira negra na China (2015); e Brexit (2016).
O termo foi cunhado por Nassim Nicholas Taleb, professor de finanças, escritor e ex-trader de quantias de Wall Street por 21 anos, onde desenvolveu modelos de computador para grandes instituições financeiras.
O GFC é o evento mais significativo.
Mas, naquela época, a Nova Zelândia tinha o conforto de um cobertor chinês. Em 2008, os livros da China estavam em boa ordem. Mesmo tendo sido atingido por um choque de demanda de seus parceiros comerciais, ele conseguiu se mover.
Yu Yongding, que foi membro do comitê de política monetária do Banco Popular da China, escreveu que, diante da queda dramática no crescimento do PIB, o governo chinês agiu rapidamente. “Em novembro de 2008, o governo introduziu um pacote de estímulo de Rmb4 trilhões para 2009 e 2010. A dosagem prescrita do estímulo era muito grande, de 14 por cento do PIB em 2008. Em março de 2009, o Congresso do Povo aprovou o novo orçamento do governo para 2009. “
O resultado foi um enorme estímulo fiscal que colocou a China – e o motor de crescimento da região – em ação para que pudesse comprar bens e serviços de outras nações.
Em 2009, os investidores chineses também resgataram algumas empresas Kiwi que estavam à beira do colapso. Mas agora, a própria economia da China tem mostrado as tensões, com as preocupações sobre o destino do grupo imobiliário Evergrande, aumentando as preocupações de que um colapso da propriedade possa ocorrer.
As tensões geopolíticas não ajudam.
Key alertou que a China pode não se apresentar novamente para ajudar a Nova Zelândia se o próximo cisne negro for uma crise financeira.
“Talvez a China não seja o bote salva-vidas que era em 08”, disse Key.
Se for assim, é melhor a Nova Zelândia ir remando na direção certa logo e começar a atacar os níveis de endividamento.
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