FOTO DO ARQUIVO: Elon Musk, CEO da Tesla Motors, fala durante uma entrevista coletiva em Tóquio, em 12 de novembro de 2010. REUTERS / Issei Kato / Foto do arquivo
12 de novembro de 2021
Por Katanga Johnson e Chris Prentice
WASHINGTON (Reuters) – Tem sido outra corrida selvagem para os investidores da Tesla depois que o presidente-executivo bilionário Elon Musk prometeu via Twitter vender 10% de suas ações na empresa. Embora a maneira pouco ortodoxa com que ele fez isso tenha levantado sobrancelhas, não está claro se ele ou Tesla quebraram alguma regra.
A montadora elétrica perdeu mais de US $ 150 bilhões em valor depois que Musk perguntou a seus seguidores do Twitter no fim de semana se ele deveria vender 10% de sua participação na Tesla https://www.reuters.com/business/autos-transportation/tesla-selloff-puts -risk-its-1-trillion-club-Membership-2021-11-10 para pagar novos impostos que estão sendo discutidos pelo Congresso. Quase 58% disseram que deveria.
Na quarta-feira, Tesla revelou que Musk havia descarregado https://www.reuters.com/business/autos-transportation/what-happened-with-musks-tesla-stock-sales-2021-11-11 3% de seu estoque em últimos dias. Um sexto dessas ações foi vendida por meio de um “plano de negociação” corporativo – um acordo legal que permite que os insiders negociem as ações da empresa em uma data pré-determinada – para satisfazer as obrigações fiscais. O plano, adotado em 14 de setembro, é anterior à pesquisa de Musk.
Os documentos não diziam por que Musk havia vendido os outros 2,5% e até quinta-feira não estava claro se as vendas estavam relacionadas à pesquisa do Twitter de Musk https://www.reuters.com/business/finance/how-tweets-by-teslas- elon-musk-have-moved-markets-2021-11-08, ou se ainda tivesse vendido os 7% restantes.
Porta-vozes da SEC e da Tesla não forneceram comentários.
O episódio novamente levantou questões sobre se o bilionário celebridade violou quaisquer regras ou o acordo que ele fez com a Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC) por tweetar em 2018 que ele havia garantido financiamento para tornar Tesla privado quando na verdade ele não tinha.
Aqui estão cinco perguntas que os observadores da Tesla estão fazendo:
MUSK VIOLOU SEU ACORDO DE SEGURANÇA DE 2018?
Nós não sabemos. Esse acordo, que a SEC estreitou em 2019, exige que Musk verifique qualquer material de Tweets para investidores da Tesla com um advogado da empresa, mas a Tesla e a SEC não disseram se isso aconteceu. Dado que o tweet de Musk parecia ter prejudicado o estoque, ele estaria violando o acordo caso não o tivesse examinado, disseram os advogados.
QUAL O NEGÓCIO COM AS VENDAS DO PLANO DE NEGOCIAÇÃO?
Os planos de negociação da “Regra 10b5-1” permitem que os insiders executem negociações com ações da empresa em uma data futura predeterminada, fornecendo proteção legal contra possíveis alegações de negociação com informações privilegiadas sobre informações materiais não públicas.
É comum que os internos da empresa planejem com antecedência as negociações, embora também possam negociar sem o plano. Assim, as vendas de Musk por meio do plano não são incomuns.
No entanto, os próprios planos têm mais buracos do que um queijo suíço, um problema que o presidente da SEC, Gary Gensler, prometeu https://www.reuters.com/business/us-secs-gensler-says-has-asked-staff-consider-new -regras-empresa-negociação-planos-2021-06-07 para corrigir.
“Alguma quantidade de trapaça é legal. E é a frouxidão nas regras que cobrem as vendas de ações ‘pré-planejadas’ que é a culpada ”, disse Daniel Taylor, especialista em negociações privilegiadas e professor da Universidade da Pensilvânia.
ENTÃO, O MUSK OU TESLA VIOLOU AS REGRAS DE DIVULGAÇÃO DO SEC?
Isso não está claro. Embora anunciar uma enorme venda de ações no Twitter possa não ser convencional para a maioria dos executivos, é a norma para Musk e os investidores saberem que ficar de olho na conta de Musk no Twitter para obter notícias. Portanto, os Tweets em si não parecem violar nenhuma regra.
Na verdade, vários advogados de valores mobiliários disseram que Musk poderia argumentar que, ao explicar que precisava vender para pagar seus impostos, em vez de deixar o mercado em dúvida, ele suavizou o golpe nas ações.
No entanto, as vendas pré-planejadas levantam a questão de saber se Musk sempre teve a intenção de vender algumas ações por motivos fiscais, mas disse que o fazia a pedido de seus seguidores.
Howard Fischer, sócio do escritório de advocacia Moses & Singer, disse que se Musk tivesse ocultado o verdadeiro motivo de suas vendas, isso poderia ser uma violação de divulgação, mas, ao mesmo tempo, havia muitas informações públicas sobre seus motivos para as vendas.
ASSIM VAI A SEC VERIFICAR AS VENDAS?
A SEC monitora constantemente os eventos que movimentam o mercado e esteve de olho em Musk no passado. Desde 2018, ela questionou Tesla em pelo menos três ocasiões sobre se os Tweets de Musk cumpriam o acordo, registros públicos e documentos internos da SEC obtidos por meio do programa Freedom of Information Act.
A nova liderança democrática da agência também está ansiosa https://www.reuters.com/legal/litigation/corporate-crackdown-us-sec-takes-aim-executive-pay-2021-10-22 para abrir processos contra grandes empresas e seus principais executivos.
“Este caso parece mais um caso em que reguladores e demandantes privados vão passar anos investigando o que ele sabia, o que ele fez e por quê”, disse Ty Gellasch, chefe do grupo de investidores Healthy Markets.
Ainda assim, a SEC pode ter dificuldade para mostrar que as ações de Musk prejudicaram os investidores, normalmente um limite fundamental para uma ação penal bem-sucedida, disseram os advogados.
ESPERE, ENTÃO MUSK NÃO FEZ NADA DE ERRADO?
Quando se trata da lei de valores mobiliários, o tempo dirá. Do ponto de vista da governança corporativa, suas ações são problemáticas, disseram os advogados.
“Se a Tesla fosse uma empresa normal e Musk um executivo normal, esse tipo de comportamento levaria a uma repreensão do conselho ou pior”, disse Fischer. Mas agora os investidores parecem aceitar as “esquisitices” de Musk, acrescentou.
(Escrito por Michelle Price, Edição por Nick Zieminski)
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FOTO DO ARQUIVO: Elon Musk, CEO da Tesla Motors, fala durante uma entrevista coletiva em Tóquio, em 12 de novembro de 2010. REUTERS / Issei Kato / Foto do arquivo
12 de novembro de 2021
Por Katanga Johnson e Chris Prentice
WASHINGTON (Reuters) – Tem sido outra corrida selvagem para os investidores da Tesla depois que o presidente-executivo bilionário Elon Musk prometeu via Twitter vender 10% de suas ações na empresa. Embora a maneira pouco ortodoxa com que ele fez isso tenha levantado sobrancelhas, não está claro se ele ou Tesla quebraram alguma regra.
A montadora elétrica perdeu mais de US $ 150 bilhões em valor depois que Musk perguntou a seus seguidores do Twitter no fim de semana se ele deveria vender 10% de sua participação na Tesla https://www.reuters.com/business/autos-transportation/tesla-selloff-puts -risk-its-1-trillion-club-Membership-2021-11-10 para pagar novos impostos que estão sendo discutidos pelo Congresso. Quase 58% disseram que deveria.
Na quarta-feira, Tesla revelou que Musk havia descarregado https://www.reuters.com/business/autos-transportation/what-happened-with-musks-tesla-stock-sales-2021-11-11 3% de seu estoque em últimos dias. Um sexto dessas ações foi vendida por meio de um “plano de negociação” corporativo – um acordo legal que permite que os insiders negociem as ações da empresa em uma data pré-determinada – para satisfazer as obrigações fiscais. O plano, adotado em 14 de setembro, é anterior à pesquisa de Musk.
Os documentos não diziam por que Musk havia vendido os outros 2,5% e até quinta-feira não estava claro se as vendas estavam relacionadas à pesquisa do Twitter de Musk https://www.reuters.com/business/finance/how-tweets-by-teslas- elon-musk-have-moved-markets-2021-11-08, ou se ainda tivesse vendido os 7% restantes.
Porta-vozes da SEC e da Tesla não forneceram comentários.
O episódio novamente levantou questões sobre se o bilionário celebridade violou quaisquer regras ou o acordo que ele fez com a Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC) por tweetar em 2018 que ele havia garantido financiamento para tornar Tesla privado quando na verdade ele não tinha.
Aqui estão cinco perguntas que os observadores da Tesla estão fazendo:
MUSK VIOLOU SEU ACORDO DE SEGURANÇA DE 2018?
Nós não sabemos. Esse acordo, que a SEC estreitou em 2019, exige que Musk verifique qualquer material de Tweets para investidores da Tesla com um advogado da empresa, mas a Tesla e a SEC não disseram se isso aconteceu. Dado que o tweet de Musk parecia ter prejudicado o estoque, ele estaria violando o acordo caso não o tivesse examinado, disseram os advogados.
QUAL O NEGÓCIO COM AS VENDAS DO PLANO DE NEGOCIAÇÃO?
Os planos de negociação da “Regra 10b5-1” permitem que os insiders executem negociações com ações da empresa em uma data futura predeterminada, fornecendo proteção legal contra possíveis alegações de negociação com informações privilegiadas sobre informações materiais não públicas.
É comum que os internos da empresa planejem com antecedência as negociações, embora também possam negociar sem o plano. Assim, as vendas de Musk por meio do plano não são incomuns.
No entanto, os próprios planos têm mais buracos do que um queijo suíço, um problema que o presidente da SEC, Gary Gensler, prometeu https://www.reuters.com/business/us-secs-gensler-says-has-asked-staff-consider-new -regras-empresa-negociação-planos-2021-06-07 para corrigir.
“Alguma quantidade de trapaça é legal. E é a frouxidão nas regras que cobrem as vendas de ações ‘pré-planejadas’ que é a culpada ”, disse Daniel Taylor, especialista em negociações privilegiadas e professor da Universidade da Pensilvânia.
ENTÃO, O MUSK OU TESLA VIOLOU AS REGRAS DE DIVULGAÇÃO DO SEC?
Isso não está claro. Embora anunciar uma enorme venda de ações no Twitter possa não ser convencional para a maioria dos executivos, é a norma para Musk e os investidores saberem que ficar de olho na conta de Musk no Twitter para obter notícias. Portanto, os Tweets em si não parecem violar nenhuma regra.
Na verdade, vários advogados de valores mobiliários disseram que Musk poderia argumentar que, ao explicar que precisava vender para pagar seus impostos, em vez de deixar o mercado em dúvida, ele suavizou o golpe nas ações.
No entanto, as vendas pré-planejadas levantam a questão de saber se Musk sempre teve a intenção de vender algumas ações por motivos fiscais, mas disse que o fazia a pedido de seus seguidores.
Howard Fischer, sócio do escritório de advocacia Moses & Singer, disse que se Musk tivesse ocultado o verdadeiro motivo de suas vendas, isso poderia ser uma violação de divulgação, mas, ao mesmo tempo, havia muitas informações públicas sobre seus motivos para as vendas.
ASSIM VAI A SEC VERIFICAR AS VENDAS?
A SEC monitora constantemente os eventos que movimentam o mercado e esteve de olho em Musk no passado. Desde 2018, ela questionou Tesla em pelo menos três ocasiões sobre se os Tweets de Musk cumpriam o acordo, registros públicos e documentos internos da SEC obtidos por meio do programa Freedom of Information Act.
A nova liderança democrática da agência também está ansiosa https://www.reuters.com/legal/litigation/corporate-crackdown-us-sec-takes-aim-executive-pay-2021-10-22 para abrir processos contra grandes empresas e seus principais executivos.
“Este caso parece mais um caso em que reguladores e demandantes privados vão passar anos investigando o que ele sabia, o que ele fez e por quê”, disse Ty Gellasch, chefe do grupo de investidores Healthy Markets.
Ainda assim, a SEC pode ter dificuldade para mostrar que as ações de Musk prejudicaram os investidores, normalmente um limite fundamental para uma ação penal bem-sucedida, disseram os advogados.
ESPERE, ENTÃO MUSK NÃO FEZ NADA DE ERRADO?
Quando se trata da lei de valores mobiliários, o tempo dirá. Do ponto de vista da governança corporativa, suas ações são problemáticas, disseram os advogados.
“Se a Tesla fosse uma empresa normal e Musk um executivo normal, esse tipo de comportamento levaria a uma repreensão do conselho ou pior”, disse Fischer. Mas agora os investidores parecem aceitar as “esquisitices” de Musk, acrescentou.
(Escrito por Michelle Price, Edição por Nick Zieminski)
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