FOTO DO ARQUIVO: O pregão da Bolsa de Valores de Nova York (NYSE) é visto após o fechamento do pregão em Nova York, EUA, em 18 de março de 2020. REUTERS / Lucas Jackson / Foto do arquivo
12 de novembro de 2021
Por Lewis Krauskopf
NOVA YORK (Reuters) – Uma corrida recorde nas ações dos EUA deixou alguns investidores cautelosos, à medida que aumentam as preocupações com a vulnerabilidade do mercado à alta da inflação, política mais restritiva do Federal Reserve e moderação do crescimento do lucro corporativo.
O S&P 500 ganhou cerca de 24% até agora em 2021, e na segunda-feira encerrou uma série de oito máximas de fechamento consecutivas, a mais longa desde 1997. O índice de referência mais que dobrou desde sua baixa de março de 2020 no início de a pandemia de coronavírus, atingindo 65 recordes históricos apenas em 2021, o segundo maior de todos os anos já registrado, de acordo com a LPL Financial.
Com esses ganhos, surgiram potenciais bolsões de excesso que alguns investidores temem ser emblemáticos de um mercado que está superaquecendo, mesmo com a inflação disparando para seus níveis mais altos em décadas e o Fed se preparando para apertar a política monetária no próximo ano.
Alguns exemplos incluem os ganhos impressionantes para Tesla Inc e Nvidia, a oferta pública inicial de sucesso da fabricante de veículos elétricos Rivian, que obteve uma avaliação de mais de US $ 100 bilhões, apesar de ter pouca receita, bem como o aumento do Bitcoin para um pico histórico.
De forma mais ampla, a avaliação do setor de tecnologia do S&P 500, com base em índices futuros de preço / lucro, está perto do máximo em 17 anos.
“Existem ações e porções de mercado com valor muito razoável, e é para isso que estou tentando gravitar”, disse Walter Todd, diretor de investimentos da Greenwood Capital na Carolina do Sul.
“Mas, como alguém que já faz isso há algum tempo, (o mercado) parece … excessivo em certos aspectos.”
Sua empresa possui ações como a empresa farmacêutica Pfizer e a robusta Cisco para seus clientes.
Algumas das preocupações podem estar começando a cobrar seu preço. As ações vacilaram nos últimos dias, colocando em risco uma sexta semana de retornos positivos para o S&P 500. O índice de volatilidade do mercado CBOE, conhecido como indicador de medo de Wall Street, atingiu na quarta-feira seu nível mais alto em um mês.
Com base no nível de rendimento de 10 anos do Tesouro dos EUA, os estrategistas do Morgan Stanley disseram em uma nota na segunda-feira que o S&P 500 deve ser negociado cerca de 20,5 vezes as estimativas de lucros futuros, em oposição ao seu nível atual de 21,5 vezes.
“Achamos que os fluxos de varejo, a força sazonal e o ‘FOMO’ institucional tiveram avaliações acima do valor justo”, disseram os estrategistas do Morgan Stanley, usando a sigla para “medo de perder”.
Alguns investidores acreditam que um aumento surpreendente nos preços ao consumidor ao seu nível mais alto em mais de três décadas pode acelerar a velocidade com que o Fed reduz sua compra de títulos e, eventualmente, aumenta as taxas de juros, potencialmente pesando sobre as ações e outros ativos de risco. O banco central deu início ao encerramento de seu programa de compra de títulos do governo de US $ 120 bilhões neste mês.
O sentimento do consumidor dos EUA despencou no início de novembro para o nível mais baixo em uma década, com o aumento da inflação afetando os padrões de vida das famílias, de acordo com o Índice de Opinião do Consumidor da Universidade de Michigan, divulgado na sexta-feira.
Os participantes do mercado também começarão a voltar seu foco para o ano que vem, quando o crescimento do lucro do S&P 500 deverá desacelerar para 7,5%, depois de se recuperar cerca de 49% este ano, após as paralisações da pandemia.
Chad Morganlander, gerente de portfólio da Washington Crossing Advisors, tem reduzido suas participações em ações no mês passado, reduzindo a exposição a ações em algumas carteiras de uma posição sobreponderada para neutra e passando mais para dinheiro e títulos.
Os investidores foram “generosamente recompensados” na esteira das políticas de dinheiro fácil do Fed, disse ele.
“A verdadeira questão é o que fazer agora”, disse Morganlander. “Nosso ponto de vista é que você quer tentar ser um pouco menos arriscado.”
Os investidores na próxima semana ficarão de olho no último relatório mensal de vendas no varejo, bem como nos resultados de lucros de empresas como Walmart, Home Depot e Nvidia.
Analistas do BofA Global Research escreveram recentemente que as apostas de opções dos investidores “revelam uma crescente demanda por alavancagem, à medida que os investidores perseguem o desempenho do mercado até o final do ano”. Em conjunto com a corrida recente do mercado, “vemos isso como FOMO … não uma alta fundamentalmente justificada.”
Um relatório da Capital Economics, por sua vez, disse que os analistas da empresa esperam um aumento gradual nos rendimentos reais e um crescimento econômico abaixo do esperado para conter o mercado de ações dos EUA.
Se os investidores, que consistentemente aumentaram as ações com as quedas neste ano, irão realmente se afastar das ações, ainda não se sabe, em particular com novembro e dezembro sendo historicamente um período forte para o mercado.
“Você vai lutar contra a fita?” disse Robert Pavlik, gerente de portfólio sênior da Dakota Wealth em Fairfield, Connecticut. “Vendendo essa força, as pessoas se pegariam do lado errado do negócio e ninguém quer fazer isso, especialmente no final do ano.”
(Reportagem de Lewis Krauskopf; Edição de Ira Iosebashvili e Dan Grebler)
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FOTO DO ARQUIVO: O pregão da Bolsa de Valores de Nova York (NYSE) é visto após o fechamento do pregão em Nova York, EUA, em 18 de março de 2020. REUTERS / Lucas Jackson / Foto do arquivo
12 de novembro de 2021
Por Lewis Krauskopf
NOVA YORK (Reuters) – Uma corrida recorde nas ações dos EUA deixou alguns investidores cautelosos, à medida que aumentam as preocupações com a vulnerabilidade do mercado à alta da inflação, política mais restritiva do Federal Reserve e moderação do crescimento do lucro corporativo.
O S&P 500 ganhou cerca de 24% até agora em 2021, e na segunda-feira encerrou uma série de oito máximas de fechamento consecutivas, a mais longa desde 1997. O índice de referência mais que dobrou desde sua baixa de março de 2020 no início de a pandemia de coronavírus, atingindo 65 recordes históricos apenas em 2021, o segundo maior de todos os anos já registrado, de acordo com a LPL Financial.
Com esses ganhos, surgiram potenciais bolsões de excesso que alguns investidores temem ser emblemáticos de um mercado que está superaquecendo, mesmo com a inflação disparando para seus níveis mais altos em décadas e o Fed se preparando para apertar a política monetária no próximo ano.
Alguns exemplos incluem os ganhos impressionantes para Tesla Inc e Nvidia, a oferta pública inicial de sucesso da fabricante de veículos elétricos Rivian, que obteve uma avaliação de mais de US $ 100 bilhões, apesar de ter pouca receita, bem como o aumento do Bitcoin para um pico histórico.
De forma mais ampla, a avaliação do setor de tecnologia do S&P 500, com base em índices futuros de preço / lucro, está perto do máximo em 17 anos.
“Existem ações e porções de mercado com valor muito razoável, e é para isso que estou tentando gravitar”, disse Walter Todd, diretor de investimentos da Greenwood Capital na Carolina do Sul.
“Mas, como alguém que já faz isso há algum tempo, (o mercado) parece … excessivo em certos aspectos.”
Sua empresa possui ações como a empresa farmacêutica Pfizer e a robusta Cisco para seus clientes.
Algumas das preocupações podem estar começando a cobrar seu preço. As ações vacilaram nos últimos dias, colocando em risco uma sexta semana de retornos positivos para o S&P 500. O índice de volatilidade do mercado CBOE, conhecido como indicador de medo de Wall Street, atingiu na quarta-feira seu nível mais alto em um mês.
Com base no nível de rendimento de 10 anos do Tesouro dos EUA, os estrategistas do Morgan Stanley disseram em uma nota na segunda-feira que o S&P 500 deve ser negociado cerca de 20,5 vezes as estimativas de lucros futuros, em oposição ao seu nível atual de 21,5 vezes.
“Achamos que os fluxos de varejo, a força sazonal e o ‘FOMO’ institucional tiveram avaliações acima do valor justo”, disseram os estrategistas do Morgan Stanley, usando a sigla para “medo de perder”.
Alguns investidores acreditam que um aumento surpreendente nos preços ao consumidor ao seu nível mais alto em mais de três décadas pode acelerar a velocidade com que o Fed reduz sua compra de títulos e, eventualmente, aumenta as taxas de juros, potencialmente pesando sobre as ações e outros ativos de risco. O banco central deu início ao encerramento de seu programa de compra de títulos do governo de US $ 120 bilhões neste mês.
O sentimento do consumidor dos EUA despencou no início de novembro para o nível mais baixo em uma década, com o aumento da inflação afetando os padrões de vida das famílias, de acordo com o Índice de Opinião do Consumidor da Universidade de Michigan, divulgado na sexta-feira.
Os participantes do mercado também começarão a voltar seu foco para o ano que vem, quando o crescimento do lucro do S&P 500 deverá desacelerar para 7,5%, depois de se recuperar cerca de 49% este ano, após as paralisações da pandemia.
Chad Morganlander, gerente de portfólio da Washington Crossing Advisors, tem reduzido suas participações em ações no mês passado, reduzindo a exposição a ações em algumas carteiras de uma posição sobreponderada para neutra e passando mais para dinheiro e títulos.
Os investidores foram “generosamente recompensados” na esteira das políticas de dinheiro fácil do Fed, disse ele.
“A verdadeira questão é o que fazer agora”, disse Morganlander. “Nosso ponto de vista é que você quer tentar ser um pouco menos arriscado.”
Os investidores na próxima semana ficarão de olho no último relatório mensal de vendas no varejo, bem como nos resultados de lucros de empresas como Walmart, Home Depot e Nvidia.
Analistas do BofA Global Research escreveram recentemente que as apostas de opções dos investidores “revelam uma crescente demanda por alavancagem, à medida que os investidores perseguem o desempenho do mercado até o final do ano”. Em conjunto com a corrida recente do mercado, “vemos isso como FOMO … não uma alta fundamentalmente justificada.”
Um relatório da Capital Economics, por sua vez, disse que os analistas da empresa esperam um aumento gradual nos rendimentos reais e um crescimento econômico abaixo do esperado para conter o mercado de ações dos EUA.
Se os investidores, que consistentemente aumentaram as ações com as quedas neste ano, irão realmente se afastar das ações, ainda não se sabe, em particular com novembro e dezembro sendo historicamente um período forte para o mercado.
“Você vai lutar contra a fita?” disse Robert Pavlik, gerente de portfólio sênior da Dakota Wealth em Fairfield, Connecticut. “Vendendo essa força, as pessoas se pegariam do lado errado do negócio e ninguém quer fazer isso, especialmente no final do ano.”
(Reportagem de Lewis Krauskopf; Edição de Ira Iosebashvili e Dan Grebler)
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