FOTO DO ARQUIVO: Uma ilustração mostra notas de 100 dólares dos EUA tiradas em Tóquio em 2 de agosto de 2011. REUTERS / Yuriko Nakao
7 de julho de 2021
Por Saikat Chatterjee e Sujata Rao
LONDRES (Reuters) – Uma reversão das apostas de alguns fundos de hedge contra os títulos do Tesouro dos EUA de 10 anos, o ativo mais seguro do mundo, explica as súbitas quedas nos mercados de títulos, disseram traders e administradores de fundos à Reuters na quarta-feira.
Os rendimentos dos títulos do Tesouro de 10 anos caíram abaixo de 1,40% nas negociações de Nova York na terça-feira e rapidamente caíram para uma baixa de quase cinco meses no início das negociações de Londres, de 1,33%, antes de se estabilizarem em torno de 1,34%. Eles estão agora mais de 40 bps abaixo da alta de 1,77% de janeiro de 2020, atingida em março.
Isso pintou um quadro sombrio no popular comércio de “reflação” sobre ações que vão bem em um ambiente de aumento das taxas, e as apostas contra os títulos do Tesouro dos EUA azedaram. A mudança também foi atribuída em parte aos temores de outra onda mortal de COVID-19.
Um trader de um banco europeu disse que o movimento foi alimentado pela queda nos rendimentos do Tesouro dos EUA abaixo do nível de 1,40%, já que muitos fundos protegeram algumas de suas apostas de reflação mais amplas, colocando ordens de stop-loss nesse nível.
As ordens de stop-loss são essencialmente negociações em que os investidores protegem suas negociações de mercado mais amplas, assumindo uma posição oposta para reduzir as perdas caso os mercados se movam contra eles.
Outro trader viu o movimento como técnico, dizendo que os rendimentos do Tesouro dos EUA eram uma variação da popular “cruz da morte” nos mercados financeiros, onde as médias móveis de curto prazo (50 dias) se cruzam com as médias de longo prazo (100 dias) apontando para rendimentos mais baixos.
A qualidade de ‘longa duração’ das ações de tecnologia e ‘crescimento’ torna-se atraente novamente com os rendimentos sob pressão. Os futuros do Nasdaq estavam caminhando para outro recorde de alta na quarta-feira.
“Houve um pico em torno da área de 1.38-1.40 e passar por isso desencadeou algumas paradas (stop loss)”, disse Charles Diebel, chefe de renda fixa da Mediolanum International Funds.
“Quando chegou a esses níveis, as pessoas que estavam vendidas começaram a se sentir desconfortáveis e começaram a vender.”
As apostas líquidas de baixa sobre os futuros do Tesouro de 10 anos saltaram para 59.960 contratos na semana encerrada em 29 de junho, de acordo com a Commodity Futures Trading Commission.
O giro diário sobre os futuros de 10 anos do Tesouro dos EUA foi de quase 2 milhões de contratos, o maior desde 26 de maio, mas menos da metade do pico de 2021 de mais de 4 milhões no final de fevereiro, de acordo com dados da Refinitiv.
O movimento ondulou ao longo da curva de rendimento e pegou os mercados mais amplos de surpresa, com o dólar australiano em alta, enfraquecendo drasticamente.
Embora os rendimentos tenham estado sob pressão nas últimas semanas, o movimento de baixa acelerou depois de começarem julho abaixo de 1,50%.
A calmaria sazonal de verão nos mercados financeiros também é um motivo para movimentos exagerados, disse um administrador de fundos que preferiu não ser identificado. Ele disse que os movimentos da dívida dos EUA foram desencadeados por fundos de hedge, embora o tamanho das transações não fosse “maciço”.
Além de posicionamento e dados técnicos, a recente disseminação da variante Delta COVID-19 e os fracos dados de atividade de serviços dos EUA também pesaram sobre o sentimento dos investidores, levando-os a buscar segurança nos títulos do Tesouro dos EUA.
“Esta é provavelmente uma mudança na narrativa do mercado: longe das preocupações com a inflação para as preocupações sobre a sustentabilidade do impulso de crescimento, e você verá isso em praticamente todos os mercados”, disse Vasileios Gkionakis, chefe de estratégia de câmbio do Banque Lombard Odier & Cie SA.
Gráfico: a conexão tech-yield: apenas ficando mais forte – https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/buzz/dgkvlrqwavb/Pasted%20image%201625660254714.png
Gráfico: rendimentos dos EUA – https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/jznvnyqeopl/US%20yields.JPG
(Reportagem de Sujata Rao e Saikat Chatterjee; Edição de Thyagaraju Adinarayan e Gareth Jones)
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FOTO DO ARQUIVO: Uma ilustração mostra notas de 100 dólares dos EUA tiradas em Tóquio em 2 de agosto de 2011. REUTERS / Yuriko Nakao
7 de julho de 2021
Por Saikat Chatterjee e Sujata Rao
LONDRES (Reuters) – Uma reversão das apostas de alguns fundos de hedge contra os títulos do Tesouro dos EUA de 10 anos, o ativo mais seguro do mundo, explica as súbitas quedas nos mercados de títulos, disseram traders e administradores de fundos à Reuters na quarta-feira.
Os rendimentos dos títulos do Tesouro de 10 anos caíram abaixo de 1,40% nas negociações de Nova York na terça-feira e rapidamente caíram para uma baixa de quase cinco meses no início das negociações de Londres, de 1,33%, antes de se estabilizarem em torno de 1,34%. Eles estão agora mais de 40 bps abaixo da alta de 1,77% de janeiro de 2020, atingida em março.
Isso pintou um quadro sombrio no popular comércio de “reflação” sobre ações que vão bem em um ambiente de aumento das taxas, e as apostas contra os títulos do Tesouro dos EUA azedaram. A mudança também foi atribuída em parte aos temores de outra onda mortal de COVID-19.
Um trader de um banco europeu disse que o movimento foi alimentado pela queda nos rendimentos do Tesouro dos EUA abaixo do nível de 1,40%, já que muitos fundos protegeram algumas de suas apostas de reflação mais amplas, colocando ordens de stop-loss nesse nível.
As ordens de stop-loss são essencialmente negociações em que os investidores protegem suas negociações de mercado mais amplas, assumindo uma posição oposta para reduzir as perdas caso os mercados se movam contra eles.
Outro trader viu o movimento como técnico, dizendo que os rendimentos do Tesouro dos EUA eram uma variação da popular “cruz da morte” nos mercados financeiros, onde as médias móveis de curto prazo (50 dias) se cruzam com as médias de longo prazo (100 dias) apontando para rendimentos mais baixos.
A qualidade de ‘longa duração’ das ações de tecnologia e ‘crescimento’ torna-se atraente novamente com os rendimentos sob pressão. Os futuros do Nasdaq estavam caminhando para outro recorde de alta na quarta-feira.
“Houve um pico em torno da área de 1.38-1.40 e passar por isso desencadeou algumas paradas (stop loss)”, disse Charles Diebel, chefe de renda fixa da Mediolanum International Funds.
“Quando chegou a esses níveis, as pessoas que estavam vendidas começaram a se sentir desconfortáveis e começaram a vender.”
As apostas líquidas de baixa sobre os futuros do Tesouro de 10 anos saltaram para 59.960 contratos na semana encerrada em 29 de junho, de acordo com a Commodity Futures Trading Commission.
O giro diário sobre os futuros de 10 anos do Tesouro dos EUA foi de quase 2 milhões de contratos, o maior desde 26 de maio, mas menos da metade do pico de 2021 de mais de 4 milhões no final de fevereiro, de acordo com dados da Refinitiv.
O movimento ondulou ao longo da curva de rendimento e pegou os mercados mais amplos de surpresa, com o dólar australiano em alta, enfraquecendo drasticamente.
Embora os rendimentos tenham estado sob pressão nas últimas semanas, o movimento de baixa acelerou depois de começarem julho abaixo de 1,50%.
A calmaria sazonal de verão nos mercados financeiros também é um motivo para movimentos exagerados, disse um administrador de fundos que preferiu não ser identificado. Ele disse que os movimentos da dívida dos EUA foram desencadeados por fundos de hedge, embora o tamanho das transações não fosse “maciço”.
Além de posicionamento e dados técnicos, a recente disseminação da variante Delta COVID-19 e os fracos dados de atividade de serviços dos EUA também pesaram sobre o sentimento dos investidores, levando-os a buscar segurança nos títulos do Tesouro dos EUA.
“Esta é provavelmente uma mudança na narrativa do mercado: longe das preocupações com a inflação para as preocupações sobre a sustentabilidade do impulso de crescimento, e você verá isso em praticamente todos os mercados”, disse Vasileios Gkionakis, chefe de estratégia de câmbio do Banque Lombard Odier & Cie SA.
Gráfico: a conexão tech-yield: apenas ficando mais forte – https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/buzz/dgkvlrqwavb/Pasted%20image%201625660254714.png
Gráfico: rendimentos dos EUA – https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/jznvnyqeopl/US%20yields.JPG
(Reportagem de Sujata Rao e Saikat Chatterjee; Edição de Thyagaraju Adinarayan e Gareth Jones)
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