“A principal preocupação refletida no mercado de títulos é que o pico de crescimento foi alcançado e os benefícios da política fiscal estão começando a desaparecer”, disse Sophie Griffiths, analista de mercado da corretora de câmbio Oanda, em uma nota de pesquisa.
A evidência de um caminho de crescimento mais medido foi evidente, por exemplo, em um relatório do Institute for Supply Management esta semana. Ele mostrou que o setor de serviços continuou a se expandir rapidamente em junho, mas consideravelmente menos rapidamente do que em maio. Anedotas incluídas no relatório corroboram a ideia de que os problemas de abastecimento estão impedindo o ritmo de expansão.
“As condições de negócios continuam se recuperando; no entanto, como em todos os lugares, os desafios na cadeia de suprimentos são numerosos ”, relatou um varejista anônimo que participou da pesquisa ISM. “Continuamos a ver aumentos de custos, remessas atrasadas, prazos de entrega prolongados e nenhuma clareza sobre quando o equilíbrio preditivo retorna a este mercado.”
As mudanças no mercado de títulos podem deixar o Federal Reserve em pé errado ao contemplar planos para desacelerar seus esforços para apoiar a economia. Em uma reunião política há três semanas, alguns funcionários do Fed estavam prontos para prosseguir com a redução das compras de títulos em um futuro próximo, e alguns esperavam aumentar as taxas de juros no próximo ano, em contraste com uma abordagem mais paciente de Jerome Powell, o presidente do Fed, defendido.
Em um dos paradoxos mais estranhos da política monetária, o que era percebido nos mercados como uma maior abertura do Fed ao aumento das taxas de juros contribuiu para quedas nas taxas de juros de longo prazo. Os investidores globais estão apostando que um possível aperto monetário preventivo causará um dólar mais forte, crescimento mais lento e menos capacidade do Fed de aumentar as taxas no futuro sem afundar a economia.
“O mercado leu as opiniões da minoria dentro do Fed sobre a redução e o aumento das taxas como sinais de que o Fed hesitou em sua decisão de permitir que a economia esquentasse”, disse Steven Ricchiuto, economista-chefe da Mizuho Securities. “Uma economia global mais fraca e um dólar americano mais forte implicam em maior potencial para importarmos a deflação global.”
Há franjas de esperança para a reavaliação que está ocorrendo nos mercados. As taxas de longo prazo mais baixas tornam os empréstimos mais baratos para os americanos – seja o Congresso e o governo Biden considerando como pagar pelos planos de infraestrutura, ou compradores de casas tentando pagar uma casa.
“A principal preocupação refletida no mercado de títulos é que o pico de crescimento foi alcançado e os benefícios da política fiscal estão começando a desaparecer”, disse Sophie Griffiths, analista de mercado da corretora de câmbio Oanda, em uma nota de pesquisa.
A evidência de um caminho de crescimento mais medido foi evidente, por exemplo, em um relatório do Institute for Supply Management esta semana. Ele mostrou que o setor de serviços continuou a se expandir rapidamente em junho, mas consideravelmente menos rapidamente do que em maio. Anedotas incluídas no relatório corroboram a ideia de que os problemas de abastecimento estão impedindo o ritmo de expansão.
“As condições de negócios continuam se recuperando; no entanto, como em todos os lugares, os desafios na cadeia de suprimentos são numerosos ”, relatou um varejista anônimo que participou da pesquisa ISM. “Continuamos a ver aumentos de custos, remessas atrasadas, prazos de entrega prolongados e nenhuma clareza sobre quando o equilíbrio preditivo retorna a este mercado.”
As mudanças no mercado de títulos podem deixar o Federal Reserve em pé errado ao contemplar planos para desacelerar seus esforços para apoiar a economia. Em uma reunião política há três semanas, alguns funcionários do Fed estavam prontos para prosseguir com a redução das compras de títulos em um futuro próximo, e alguns esperavam aumentar as taxas de juros no próximo ano, em contraste com uma abordagem mais paciente de Jerome Powell, o presidente do Fed, defendido.
Em um dos paradoxos mais estranhos da política monetária, o que era percebido nos mercados como uma maior abertura do Fed ao aumento das taxas de juros contribuiu para quedas nas taxas de juros de longo prazo. Os investidores globais estão apostando que um possível aperto monetário preventivo causará um dólar mais forte, crescimento mais lento e menos capacidade do Fed de aumentar as taxas no futuro sem afundar a economia.
“O mercado leu as opiniões da minoria dentro do Fed sobre a redução e o aumento das taxas como sinais de que o Fed hesitou em sua decisão de permitir que a economia esquentasse”, disse Steven Ricchiuto, economista-chefe da Mizuho Securities. “Uma economia global mais fraca e um dólar americano mais forte implicam em maior potencial para importarmos a deflação global.”
Há franjas de esperança para a reavaliação que está ocorrendo nos mercados. As taxas de longo prazo mais baixas tornam os empréstimos mais baratos para os americanos – seja o Congresso e o governo Biden considerando como pagar pelos planos de infraestrutura, ou compradores de casas tentando pagar uma casa.
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