O banco central da Grã-Bretanha surpreendeu os mercados na quinta-feira ao aumentar sua principal taxa de juros pela primeira vez em três anos e meio para combater o aumento da inflação, apesar da incerteza econômica representada pela variação rápida do Omicron.
O Banco da Inglaterra foi o primeiro grande banco central a aumentar as taxas de juros à medida que a inflação atingiu o nível mais alto em uma década e o banco disse que não atingiria o pico até abril. Oito dos nove legisladores votaram por um aumento nas taxas, em comparação com apenas dois em novembro. Após o anúncio, a libra saltou em relação ao dólar americano, ganhando mais de 1 por cento.
“Havia algum valor em esperar por mais informações sobre o grau em que a Omicron provavelmente escaparia da proteção das vacinas atuais e sobre os efeitos econômicos iniciais desta nova onda”, disseram os legisladores, de acordo com a ata da reunião do banco central. “Havia, no entanto, também argumentos fortes para o aperto da política monetária agora”, devido à força das pressões inflacionárias na economia.
A Grã-Bretanha estabeleceu um recorde na quarta-feira para o número relatado de casos de coronavírus – 78.610 – e o médico-chefe da Inglaterra alertou que mais registros serão quebrados. O governo tem resistido a impor grandes restrições aos negócios e à vida social, concentrando-se, em vez disso, em acelerar a distribuição de vacinas de reforço e exortar as pessoas a trabalhar em casa. Mas agora, Festas de Natal e outras reuniões estão sendo voluntariamente canceladas em massa, as academias estão pedindo mais apoio do governo e as pessoas estão voltando para suas casas.
Para o Banco da Inglaterra, o aumento do vírus ameaçou atrasar os esforços dos formuladores de políticas para fazer decolar as taxas de juros, especialmente se eles julgassem que a nova variante representava um sério risco para a economia. Em seu comunicado, eles destacaram a incerteza, mas disseram que, em alguns cenários, a disseminação da nova variante pode agravar a inflação.
“Esta é uma decisão surpreendente”, disse Krishna Guha, analista de banco central da Evercore ISI, por causa do aumento da incerteza em relação à Omicron. “Mas reflete os sinais de alerta do mercado de trabalho e as expectativas de inflação de que existe um perigo claro e presente de que o excesso de inflação possa se enraizar no Reino Unido”
O Banco da Inglaterra anunciou o aumento da taxa um dia após a conclusão de seu enorme programa de compra de títulos, elevando o estoque total de títulos do governo e corporativos para £ 895 bilhões.
O Banco da Inglaterra está longe de ser o único a tentar lidar com níveis historicamente altos de inflação. Nos Estados Unidos, os preços estão subindo no ritmo mais rápido em quase 40 anos.
Na quarta-feira, o Federal Reserve disse que cortaria seu programa de compra de títulos em mais do que o anunciado anteriormente, enquanto os legisladores sinalizaram que as taxas de juros podem subir três vezes no próximo ano. A inflação na zona do euro é a mais alta desde a criação da moeda comum. Na quinta-feira, o Banco Central Europeu disse que encerraria seu programa de compra de títulos da era da pandemia em março, mas expandiria um programa de estímulo menor e mais antigo.
Paul Mortimer-Lee, vice-diretor do Instituto Nacional de Pesquisa Econômica e Social de Londres, disse estar preocupado com o fato de os bancos centrais estarem reagindo à inflação tarde demais.
“Minha preocupação é que seja tarde demais, que este cavalo tenha saído do estábulo”, disse ele. Na Grã-Bretanha e nos Estados Unidos, os bancos centrais “queriam acreditar que a inflação era transitória e não queriam acreditar no que estava bem na frente de seus narizes, que estava se espalhando”, disse ele. “Agora eles meio que acordaram e estão em modo de recuperação.”
No início de novembro, o banco central da Grã-Bretanha pegou os mercados financeiros desprevenidos ao não aumentar as taxas de juros depois que os legisladores sinalizaram que a inflação alta estava se tornando uma preocupação. Na época, eles disseram que esperariam por mais informações sobre se o fim do programa de licença financiado pelo governo em setembro levou a um aumento no desemprego. Mas eles acrescentaram que provavelmente será necessário um aumento nas taxas nos “próximos meses”.
Até o momento, os dados mostram um aumento da massa salarial, uma queda contínua da taxa de desemprego e níveis recordes de vagas. O mercado de trabalho respondeu como esperavam os formuladores de políticas, mas a inflação fugiu de suas expectativas, aumentando a pressão para elevar as taxas.
A taxa de inflação anual subiu para 5,1 por cento no mês passado, a maior desde setembro de 2011, disse o Escritório de Estatísticas Nacionais na quarta-feira. No mês passado, o banco central previu que a inflação atingiria 4,5 por cento em novembro e não atingiria o pico de 5 por cento até abril. Na quinta-feira, o banco atualizou suas projeções. A inflação ficaria em cerca de 5 por cento durante a maior parte do inverno e atingiria o pico em torno de 6 por cento em abril. O banco central tem como meta uma taxa de inflação de 2%.
“Você tem esses números terríveis”, disse Mortimer-Lee sobre as previsões de inflação, “e o período mais pesado do ano para a negociação salarial é o primeiro trimestre.” Já há evidências de que os sindicatos estão exigindo acordos salariais mais elevados em resposta ao alto nível de inflação da década.
“Esses números são realmente o que pode anular as expectativas de inflação”, acrescentou. “E embora o banco saiba que não pode fazer nada a respeito dessa primeira onda de preços, ele precisa tentar impedir que ela caia na segunda e terceira rodadas”, como salários mais altos insustentáveis.
Por enquanto, o risco de inflação superou as preocupações com o crescimento, já que o fim da recuperação econômica da Grã-Bretanha está atrasado. Na quinta-feira, o banco central também cortou suas projeções de crescimento para o quarto trimestre em meio por cento. No final deste ano, a economia ainda seria 1,5% menor do que seu tamanho pré-pandêmico. As últimas medidas do governo e o distanciamento social voluntário vão pesar sobre a economia no primeiro trimestre do ano que vem, previu o banco.
“A experiência desde março de 2020 sugere que ondas sucessivas de Covid parecem ter tido menos impacto no PIB”, afirma a ata. “Embora haja incerteza sobre até que ponto isso vai provar ser o caso nesta ocasião.”
Antes da disseminação da Omicron, a economia britânica já estava perdendo algum ímpeto à medida que as interrupções na cadeia de suprimentos e a escassez de produtos e mão de obra prejudicavam as empresas. Em outubro, o produto interno bruto aumentou apenas 0,1% em relação ao mês anterior, com o declínio das indústrias de acomodação e alimentação. Isso deve piorar, já que a indústria da hospitalidade corre o risco de perder receitas durante o período festivo crucial.
“A nova variante do Omicron é uma nova fonte significativa de incerteza para as perspectivas”, disse Ambrose Crofton, estrategista do JPMorgan Asset Management, em nota aos clientes. Mas se os gastos forem desviados para mais bens em vez de serviços, ou simplesmente atrasados, permitindo que a economia recupere sua produção perdida em um ponto posterior, “então, ocorrerão novos aumentos nas taxas”, acrescentou.
Jeanna Smialek contribuíram com relatórios.
O banco central da Grã-Bretanha surpreendeu os mercados na quinta-feira ao aumentar sua principal taxa de juros pela primeira vez em três anos e meio para combater o aumento da inflação, apesar da incerteza econômica representada pela variação rápida do Omicron.
O Banco da Inglaterra foi o primeiro grande banco central a aumentar as taxas de juros à medida que a inflação atingiu o nível mais alto em uma década e o banco disse que não atingiria o pico até abril. Oito dos nove legisladores votaram por um aumento nas taxas, em comparação com apenas dois em novembro. Após o anúncio, a libra saltou em relação ao dólar americano, ganhando mais de 1 por cento.
“Havia algum valor em esperar por mais informações sobre o grau em que a Omicron provavelmente escaparia da proteção das vacinas atuais e sobre os efeitos econômicos iniciais desta nova onda”, disseram os legisladores, de acordo com a ata da reunião do banco central. “Havia, no entanto, também argumentos fortes para o aperto da política monetária agora”, devido à força das pressões inflacionárias na economia.
A Grã-Bretanha estabeleceu um recorde na quarta-feira para o número relatado de casos de coronavírus – 78.610 – e o médico-chefe da Inglaterra alertou que mais registros serão quebrados. O governo tem resistido a impor grandes restrições aos negócios e à vida social, concentrando-se, em vez disso, em acelerar a distribuição de vacinas de reforço e exortar as pessoas a trabalhar em casa. Mas agora, Festas de Natal e outras reuniões estão sendo voluntariamente canceladas em massa, as academias estão pedindo mais apoio do governo e as pessoas estão voltando para suas casas.
Para o Banco da Inglaterra, o aumento do vírus ameaçou atrasar os esforços dos formuladores de políticas para fazer decolar as taxas de juros, especialmente se eles julgassem que a nova variante representava um sério risco para a economia. Em seu comunicado, eles destacaram a incerteza, mas disseram que, em alguns cenários, a disseminação da nova variante pode agravar a inflação.
“Esta é uma decisão surpreendente”, disse Krishna Guha, analista de banco central da Evercore ISI, por causa do aumento da incerteza em relação à Omicron. “Mas reflete os sinais de alerta do mercado de trabalho e as expectativas de inflação de que existe um perigo claro e presente de que o excesso de inflação possa se enraizar no Reino Unido”
O Banco da Inglaterra anunciou o aumento da taxa um dia após a conclusão de seu enorme programa de compra de títulos, elevando o estoque total de títulos do governo e corporativos para £ 895 bilhões.
O Banco da Inglaterra está longe de ser o único a tentar lidar com níveis historicamente altos de inflação. Nos Estados Unidos, os preços estão subindo no ritmo mais rápido em quase 40 anos.
Na quarta-feira, o Federal Reserve disse que cortaria seu programa de compra de títulos em mais do que o anunciado anteriormente, enquanto os legisladores sinalizaram que as taxas de juros podem subir três vezes no próximo ano. A inflação na zona do euro é a mais alta desde a criação da moeda comum. Na quinta-feira, o Banco Central Europeu disse que encerraria seu programa de compra de títulos da era da pandemia em março, mas expandiria um programa de estímulo menor e mais antigo.
Paul Mortimer-Lee, vice-diretor do Instituto Nacional de Pesquisa Econômica e Social de Londres, disse estar preocupado com o fato de os bancos centrais estarem reagindo à inflação tarde demais.
“Minha preocupação é que seja tarde demais, que este cavalo tenha saído do estábulo”, disse ele. Na Grã-Bretanha e nos Estados Unidos, os bancos centrais “queriam acreditar que a inflação era transitória e não queriam acreditar no que estava bem na frente de seus narizes, que estava se espalhando”, disse ele. “Agora eles meio que acordaram e estão em modo de recuperação.”
No início de novembro, o banco central da Grã-Bretanha pegou os mercados financeiros desprevenidos ao não aumentar as taxas de juros depois que os legisladores sinalizaram que a inflação alta estava se tornando uma preocupação. Na época, eles disseram que esperariam por mais informações sobre se o fim do programa de licença financiado pelo governo em setembro levou a um aumento no desemprego. Mas eles acrescentaram que provavelmente será necessário um aumento nas taxas nos “próximos meses”.
Até o momento, os dados mostram um aumento da massa salarial, uma queda contínua da taxa de desemprego e níveis recordes de vagas. O mercado de trabalho respondeu como esperavam os formuladores de políticas, mas a inflação fugiu de suas expectativas, aumentando a pressão para elevar as taxas.
A taxa de inflação anual subiu para 5,1 por cento no mês passado, a maior desde setembro de 2011, disse o Escritório de Estatísticas Nacionais na quarta-feira. No mês passado, o banco central previu que a inflação atingiria 4,5 por cento em novembro e não atingiria o pico de 5 por cento até abril. Na quinta-feira, o banco atualizou suas projeções. A inflação ficaria em cerca de 5 por cento durante a maior parte do inverno e atingiria o pico em torno de 6 por cento em abril. O banco central tem como meta uma taxa de inflação de 2%.
“Você tem esses números terríveis”, disse Mortimer-Lee sobre as previsões de inflação, “e o período mais pesado do ano para a negociação salarial é o primeiro trimestre.” Já há evidências de que os sindicatos estão exigindo acordos salariais mais elevados em resposta ao alto nível de inflação da década.
“Esses números são realmente o que pode anular as expectativas de inflação”, acrescentou. “E embora o banco saiba que não pode fazer nada a respeito dessa primeira onda de preços, ele precisa tentar impedir que ela caia na segunda e terceira rodadas”, como salários mais altos insustentáveis.
Por enquanto, o risco de inflação superou as preocupações com o crescimento, já que o fim da recuperação econômica da Grã-Bretanha está atrasado. Na quinta-feira, o banco central também cortou suas projeções de crescimento para o quarto trimestre em meio por cento. No final deste ano, a economia ainda seria 1,5% menor do que seu tamanho pré-pandêmico. As últimas medidas do governo e o distanciamento social voluntário vão pesar sobre a economia no primeiro trimestre do ano que vem, previu o banco.
“A experiência desde março de 2020 sugere que ondas sucessivas de Covid parecem ter tido menos impacto no PIB”, afirma a ata. “Embora haja incerteza sobre até que ponto isso vai provar ser o caso nesta ocasião.”
Antes da disseminação da Omicron, a economia britânica já estava perdendo algum ímpeto à medida que as interrupções na cadeia de suprimentos e a escassez de produtos e mão de obra prejudicavam as empresas. Em outubro, o produto interno bruto aumentou apenas 0,1% em relação ao mês anterior, com o declínio das indústrias de acomodação e alimentação. Isso deve piorar, já que a indústria da hospitalidade corre o risco de perder receitas durante o período festivo crucial.
“A nova variante do Omicron é uma nova fonte significativa de incerteza para as perspectivas”, disse Ambrose Crofton, estrategista do JPMorgan Asset Management, em nota aos clientes. Mas se os gastos forem desviados para mais bens em vez de serviços, ou simplesmente atrasados, permitindo que a economia recupere sua produção perdida em um ponto posterior, “então, ocorrerão novos aumentos nas taxas”, acrescentou.
Jeanna Smialek contribuíram com relatórios.
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