Os traders trabalham no pregão da Bolsa de Valores de Nova York (NYSE) na cidade de Nova York, EUA, 9 de dezembro de 2021. REUTERS / Brendan McDermid
21 de dezembro de 2021
Por Dhara Ranasinghe, Yoruk Bahceli e Stefano Rebaudo
LONDRES (Reuters) – Foi um ano extraordinário para os títulos, depois que a inflação há muito adormecida disparou e os bancos centrais começaram a desfazer o estímulo sem precedentes desencadeado pelo COVID-19.
A União Europeia tornou-se um grande tomador de empréstimos e vendeu dívidas no valor de 140 bilhões de euros, a Grã-Bretanha e a Itália aderiram ao mercado de títulos verdes em rápido crescimento e a dívida podre teve um ano estelar.
Aqui está uma olhada em alguns dos movimentos de arregalar os olhos de 2021.
PARA CIMA E LONGE
Os rendimentos do Tesouro a dez anos subiram cerca de 50 pontos base, configurando o seu maior aumento anual em termos absolutos desde 2013.
Os retornos dos títulos dos EUA caíram 3%, tornando os títulos do Tesouro um dos principais mercados de títulos de pior desempenho em 2021.
Em 1,42%, os rendimentos de 10 anos aparecem em níveis relativamente modestos, uma vez que a inflação atingiu níveis máximos de quase quatro décadas, perto de 7%.
Mas com o Federal Reserve acelerando o provável aperto de política em 2022, os rendimentos deverão subir acima de 2% no próximo ano.
(Gráfico: rendimentos do Tesouro dos EUA de 10 anos definidos para a maior queda anual desde 2013, https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/lbvgnlebkpq/UST2012.png)
EUROPA SEGUE
Os rendimentos dos títulos da Itália devem terminar 2021 com seu segundo maior aumento anual desde a crise da dívida do euro de 2011, conforme o Banco Central Europeu retarda seu estímulo de compra de títulos.
Os custos dos empréstimos de dez anos subiram cerca de 40 bps este ano, para 0,95%, não tão acentuados quanto o salto de 78 bps em 2018, quando os mercados se preocuparam com o compromisso da Itália com o euro.
O rendimento do Bund de 10 anos da Alemanha subiu apenas 20 pontos-base este ano, destacando uma divergência entre a área do euro e a política monetária dos EUA, bem como a incerteza desencadeada pela Omicron.
(Gráfico: Retornos negativos para a maioria dos principais mercados de títulos em 2021, https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/myvmnalbapr/returnsdec21.PNG)
ADEUS YCC, OLÁ, CLASSIFIQUE AS CAMINHADAS
O banco central da Austrália abandonou em novembro uma meta ultrabaixa para os rendimentos dos títulos em uma política conhecida como controle da curva de rendimento, um passo em direção ao estímulo da era pandêmica.
As expectativas de uma política mais rígida elevaram os rendimentos dos títulos de três anos em 82 bps este ano, para 0,92%, o que marcaria o maior aumento anual em 12 anos.
Na Grã-Bretanha, onde o Banco da Inglaterra divulgou este mês um aumento surpreendente nas taxas, os rendimentos dos títulos de dois anos registraram o maior salto anual desde 2006.
(Gráfico: rendimento dos títulos de dois anos da Grã-Bretanha, https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/zdvxoxbqkpx/GB2012.png)
LANÇADOR PESADO
A União Europeia concluiu sua transformação em um grande tomador de empréstimos depois de começar a emitir títulos para financiar um fundo de recuperação pós-pandemia, no valor de até 800 bilhões de euros (US $ 902 bilhões).
A UE arrecadou 91 bilhões de euros em títulos e contas para o fundo este ano, depois de arrecadar outros 50 bilhões de euros para o esquema de desemprego SURE que começou a financiar no ano passado.
Também vendeu o maior título verde do mundo, arrecadando 12 bilhões de euros com a demanda recorde.
ESG BOOM
A emissão de títulos verdes está definida para mais um ano recorde, quase dobrando em relação ao ano passado para quase US $ 500 bilhões, de acordo com dados do Refinitiv.
Grã-Bretanha, Itália, Espanha e UE emitiram títulos verdes pela primeira vez.
O aumento da emissão de títulos verdes diminuiu a escassez, reduzindo o “greenium” que os investidores têm de pagar para obter títulos verdes corporativos.
A emissão de títulos vinculados à sustentabilidade, vinculados a objetivos de toda a empresa em vez de projetos específicos, aumentou 11 vezes, para US $ 91 bilhões, de acordo com a Refinitiv.
(Gráfico: Compartilhamento de emissão de títulos ESG europeus, https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/zgvomnddqvd/afme%20chart.png)
POPULAR
Com o aumento da inflação, os investidores acumularam títulos indexados à inflação para proteção.
Esses títulos tiveram o segundo melhor desempenho nos mercados de renda fixa neste ano, de acordo com os índices do BofA.
Os principais indicadores de mercado das expectativas de inflação de longo prazo também aumentaram, inclusive na área do euro e na Grã-Bretanha.
(Gráfico: A inflação a termo aumenta à medida que as pressões de preços aumentam, https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/egpbkoxlnvq/inflation2021.png)
JUNK BONDS, HIGH RETURNS
Os junk bonds de classificação mais baixa, em Triple C e abaixo, devem retornar quase 10% nos mercados dos EUA e do euro, mostram os índices do BofA, à medida que os investidores compram ativos que oferecem qualquer retorno real enquanto a inflação esquenta.
Custos de financiamento atraentes levaram as empresas de alto risco a emitir US $ 646 bilhões em títulos, de acordo com a Refinitiv, um segundo ano recorde consecutivo, mesmo com a queda da emissão de grau de investimento.
Em contraste, estava a Ásia, onde os problemas da imobiliária Evergrande prejudicaram os títulos de alto rendimento chineses. O mercado denominado em dólares caminha para uma perda de 30% neste ano, de acordo com o BofA.
(Gráfico: Evergrande woes crush China HY, https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/dwvkrzmmkpm/china%20hy%20returns.png)
(Edição de Tommy Wilkes e Ed Osmond)
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Os traders trabalham no pregão da Bolsa de Valores de Nova York (NYSE) na cidade de Nova York, EUA, 9 de dezembro de 2021. REUTERS / Brendan McDermid
21 de dezembro de 2021
Por Dhara Ranasinghe, Yoruk Bahceli e Stefano Rebaudo
LONDRES (Reuters) – Foi um ano extraordinário para os títulos, depois que a inflação há muito adormecida disparou e os bancos centrais começaram a desfazer o estímulo sem precedentes desencadeado pelo COVID-19.
A União Europeia tornou-se um grande tomador de empréstimos e vendeu dívidas no valor de 140 bilhões de euros, a Grã-Bretanha e a Itália aderiram ao mercado de títulos verdes em rápido crescimento e a dívida podre teve um ano estelar.
Aqui está uma olhada em alguns dos movimentos de arregalar os olhos de 2021.
PARA CIMA E LONGE
Os rendimentos do Tesouro a dez anos subiram cerca de 50 pontos base, configurando o seu maior aumento anual em termos absolutos desde 2013.
Os retornos dos títulos dos EUA caíram 3%, tornando os títulos do Tesouro um dos principais mercados de títulos de pior desempenho em 2021.
Em 1,42%, os rendimentos de 10 anos aparecem em níveis relativamente modestos, uma vez que a inflação atingiu níveis máximos de quase quatro décadas, perto de 7%.
Mas com o Federal Reserve acelerando o provável aperto de política em 2022, os rendimentos deverão subir acima de 2% no próximo ano.
(Gráfico: rendimentos do Tesouro dos EUA de 10 anos definidos para a maior queda anual desde 2013, https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/lbvgnlebkpq/UST2012.png)
EUROPA SEGUE
Os rendimentos dos títulos da Itália devem terminar 2021 com seu segundo maior aumento anual desde a crise da dívida do euro de 2011, conforme o Banco Central Europeu retarda seu estímulo de compra de títulos.
Os custos dos empréstimos de dez anos subiram cerca de 40 bps este ano, para 0,95%, não tão acentuados quanto o salto de 78 bps em 2018, quando os mercados se preocuparam com o compromisso da Itália com o euro.
O rendimento do Bund de 10 anos da Alemanha subiu apenas 20 pontos-base este ano, destacando uma divergência entre a área do euro e a política monetária dos EUA, bem como a incerteza desencadeada pela Omicron.
(Gráfico: Retornos negativos para a maioria dos principais mercados de títulos em 2021, https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/myvmnalbapr/returnsdec21.PNG)
ADEUS YCC, OLÁ, CLASSIFIQUE AS CAMINHADAS
O banco central da Austrália abandonou em novembro uma meta ultrabaixa para os rendimentos dos títulos em uma política conhecida como controle da curva de rendimento, um passo em direção ao estímulo da era pandêmica.
As expectativas de uma política mais rígida elevaram os rendimentos dos títulos de três anos em 82 bps este ano, para 0,92%, o que marcaria o maior aumento anual em 12 anos.
Na Grã-Bretanha, onde o Banco da Inglaterra divulgou este mês um aumento surpreendente nas taxas, os rendimentos dos títulos de dois anos registraram o maior salto anual desde 2006.
(Gráfico: rendimento dos títulos de dois anos da Grã-Bretanha, https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/zdvxoxbqkpx/GB2012.png)
LANÇADOR PESADO
A União Europeia concluiu sua transformação em um grande tomador de empréstimos depois de começar a emitir títulos para financiar um fundo de recuperação pós-pandemia, no valor de até 800 bilhões de euros (US $ 902 bilhões).
A UE arrecadou 91 bilhões de euros em títulos e contas para o fundo este ano, depois de arrecadar outros 50 bilhões de euros para o esquema de desemprego SURE que começou a financiar no ano passado.
Também vendeu o maior título verde do mundo, arrecadando 12 bilhões de euros com a demanda recorde.
ESG BOOM
A emissão de títulos verdes está definida para mais um ano recorde, quase dobrando em relação ao ano passado para quase US $ 500 bilhões, de acordo com dados do Refinitiv.
Grã-Bretanha, Itália, Espanha e UE emitiram títulos verdes pela primeira vez.
O aumento da emissão de títulos verdes diminuiu a escassez, reduzindo o “greenium” que os investidores têm de pagar para obter títulos verdes corporativos.
A emissão de títulos vinculados à sustentabilidade, vinculados a objetivos de toda a empresa em vez de projetos específicos, aumentou 11 vezes, para US $ 91 bilhões, de acordo com a Refinitiv.
(Gráfico: Compartilhamento de emissão de títulos ESG europeus, https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/zgvomnddqvd/afme%20chart.png)
POPULAR
Com o aumento da inflação, os investidores acumularam títulos indexados à inflação para proteção.
Esses títulos tiveram o segundo melhor desempenho nos mercados de renda fixa neste ano, de acordo com os índices do BofA.
Os principais indicadores de mercado das expectativas de inflação de longo prazo também aumentaram, inclusive na área do euro e na Grã-Bretanha.
(Gráfico: A inflação a termo aumenta à medida que as pressões de preços aumentam, https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/egpbkoxlnvq/inflation2021.png)
JUNK BONDS, HIGH RETURNS
Os junk bonds de classificação mais baixa, em Triple C e abaixo, devem retornar quase 10% nos mercados dos EUA e do euro, mostram os índices do BofA, à medida que os investidores compram ativos que oferecem qualquer retorno real enquanto a inflação esquenta.
Custos de financiamento atraentes levaram as empresas de alto risco a emitir US $ 646 bilhões em títulos, de acordo com a Refinitiv, um segundo ano recorde consecutivo, mesmo com a queda da emissão de grau de investimento.
Em contraste, estava a Ásia, onde os problemas da imobiliária Evergrande prejudicaram os títulos de alto rendimento chineses. O mercado denominado em dólares caminha para uma perda de 30% neste ano, de acordo com o BofA.
(Gráfico: Evergrande woes crush China HY, https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/dwvkrzmmkpm/china%20hy%20returns.png)
(Edição de Tommy Wilkes e Ed Osmond)
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