Os traders trabalham no pregão da Bolsa de Valores de Nova York (NYSE) na cidade de Nova York, EUA, 6 de janeiro de 2022. REUTERS / Brendan McDermid
6 de janeiro de 2022
Por Stephen Culp
NOVA YORK (Reuters) – Vinte meses depois que uma crise global de saúde prejudicou a economia dos EUA, dados recentes – junto com uma virada violenta do Federal Reserve – indicam que o mercado de trabalho está se aproximando de uma recuperação completa da pandemia.
Essa recuperação tem implicações contraditórias para o mercado de ações. Por um lado, pode significar que a seca de mão-de-obra, que aumentou os salários e reduziu as margens de lucro, pode estar diminuindo.
Por outro lado, poderia ajudar a acelerar o cronograma do Fed para elevar a taxa-alvo dos fundos do Fed, o que poderia ser uma bênção para o setor financeiro sensível às taxas de juros, mas um obstáculo para setores como o de tecnologia, que se beneficiaram de taxas de juros próximas de zero.
Wall Street deu uma guinada nesta semana, tropeçando em sinais do Fed na quarta-feira de que está considerando antecipar seu cronograma de aperto monetário.
Agora o foco se volta para o relatório da folha de pagamento de janeiro de sexta-feira às 8h30 EST (1330 GMT), para resolver se as ações retomam a alta recorde do ano passado ou se retraem mais com os temores de aumento das taxas.
Depois que o mercado de trabalho sofreu uma hemorragia em mais de 22 milhões de empregos nos primeiros meses da pandemia, indicadores recentes sugerem que a condição de “pleno emprego” do Fed para reverter sua acomodação monetária da era COVID poderia chegar mais cedo do que o esperado.
Esta semana, os relatórios PMI do Institute for Supply Management indicaram uma expansão contínua do emprego e os dados do JOLTS do Departamento do Trabalho mostraram que as vagas de emprego recuaram de um recorde histórico e as contratações aumentaram. (Gráfico: JOLTS, https://graphics.reuters.com/USA-STOCKS/myvmnboenpr/jolts.png)
Mais flagrantemente, o índice nacional de emprego do processador de folhas de pagamento ADP mostrou que os empregadores privados adicionaram 807.000 empregos no mês passado, mais do que o dobro da estimativa do consenso. (Gráfico: ADP, https://graphics.reuters.com/USA-STOCKS/lgpdwjlaavo/adp.png)
Adicione ao relatório daquela quinta-feira que os pedidos de seguro-desemprego subiram inesperadamente na semana passada para a extremidade inferior da faixa associada à rotatividade do mercado de trabalho saudável. Além disso, as demissões planejadas para dezembro da Challenger Gray aumentaram 28,1% em relação ao mês anterior, atingindo o menor total anual já registrado.
A tendência dos pedidos de seguro desemprego “é um bom presságio para as folhas de pagamento de dezembro, que serão divulgadas amanhã”, escreveu o economista de Jefferies, Thomas Simons. (Gráfico: reivindicações de desemprego e dispensas de desafiadores, https://graphics.reuters.com/USA-STOCKS/gkplgbdaqvb/joblesschallenger.png)
Mas o cronograma de aumento das taxas do Fed depende em grande parte do relatório de empregos de dezembro, que economistas ouvidos pela Reuters esperam que mostre um ganho na folha de pagamento não-agrícola de 400.000 e uma taxa de desemprego caindo para 4,1%.
Até novembro, a economia dos EUA ainda não tinha recuperado 3,9 milhões dos 22,4 milhões de empregos perdidos em março e abril de 2020.
Na quarta-feira, as atas divulgadas da reunião de política mais recente do Federal Reserve dos EUA indicaram que seus membros tomaram um pivô mais hawkish do que muitos anteciparam, sinalizando que pode encurtar seus cronogramas para reduzir e controlar a inflação aumentos das taxas de juros à medida que as condições do mercado de trabalho continuam a melhorar .
O S&P 500 caiu quase 2% e o Nasdaq cerca de 3% com a aparência de que o Fed poderia estar jogando fora a tigela de ponche mais cedo do que muitos investidores esperavam.
Muitos investidores e analistas acreditam que entre os indicadores mais importantes a serem observados na sexta-feira estará a taxa de participação no mercado de trabalho, que permanece bem abaixo dos níveis pré-pandemia, e o crescimento dos salários, enquanto os empregadores lutam para atrair e reter trabalhadores.
“A taxa de participação é realmente importante e pode afetar os números do emprego”, disse David Carter, diretor de investimentos da Lenox Wealth Advisors em Nova York. “Se você não está participando, você não está nos dados. Do ponto de vista do Fed, não se trata tanto de baixo desemprego, mas de fazer mais gente trabalhar ”. (Gráfico: participação no mercado de trabalho, https://graphics.reuters.com/USA-STOCKS/jnvwejxknvw/participation.png)
Se o relatório de sexta-feira sugerir que o crescimento dos ganhos por hora está começando a esfriar, à medida que as empresas americanas ficam menos frenéticas em seus esforços para contratar e reter trabalhadores, isso seria um bom sinal para as margens de lucro.
“De uma perspectiva mais ampla, a força dos salários está provocando uma reversão na participação do trabalho (s) na renda corporativa, que caiu drasticamente nas últimas duas décadas”, escreveu Ellen Zentner, economista-chefe do Morgan Stanley para os EUA em uma nota de pesquisa.
Além do mais, o crescimento anual dos salários, que se manteve estável em 4,8% em novembro, é parte do quadro mais amplo da inflação que está sendo observado de perto pelo Fed.
Conforme ilustrado pelo gráfico abaixo, os salários, juntamente com outros indicadores importantes, continuam a subir bem acima da taxa média anual de 2% do Fed, um estado de coisas que ajudou a estimular o crescente hawkishness do banco central: (Gráfico: Inflação, https: //graphics.reuters.com/USA-STOCKS/akvezemjdpr/inflation.png)
A divulgação do relatório mensal de emprego geralmente adiciona volatilidade ao mercado de ações naquele dia, mas nem sempre conforme o esperado.
Ao longo do ano passado, a impressão de fevereiro, relatada em 5 de março, entregou a maior surpresa positiva, chegando a 340.000 acima do consenso. O S&P 500 saltou 1,5% naquele dia.
Mas o maior erro ocorreu quando os 269.000 empregos em abril ficaram abaixo das estimativas em 709.000. Em 7 de maio, o dia da divulgação desse relatório, o S&P 500 subiu 0,9% de forma contraintuitiva.
(Reportagem de Stephen Culp em Nova York; Edição de Alden Bentley e Matthew Lewis)
.
Os traders trabalham no pregão da Bolsa de Valores de Nova York (NYSE) na cidade de Nova York, EUA, 6 de janeiro de 2022. REUTERS / Brendan McDermid
6 de janeiro de 2022
Por Stephen Culp
NOVA YORK (Reuters) – Vinte meses depois que uma crise global de saúde prejudicou a economia dos EUA, dados recentes – junto com uma virada violenta do Federal Reserve – indicam que o mercado de trabalho está se aproximando de uma recuperação completa da pandemia.
Essa recuperação tem implicações contraditórias para o mercado de ações. Por um lado, pode significar que a seca de mão-de-obra, que aumentou os salários e reduziu as margens de lucro, pode estar diminuindo.
Por outro lado, poderia ajudar a acelerar o cronograma do Fed para elevar a taxa-alvo dos fundos do Fed, o que poderia ser uma bênção para o setor financeiro sensível às taxas de juros, mas um obstáculo para setores como o de tecnologia, que se beneficiaram de taxas de juros próximas de zero.
Wall Street deu uma guinada nesta semana, tropeçando em sinais do Fed na quarta-feira de que está considerando antecipar seu cronograma de aperto monetário.
Agora o foco se volta para o relatório da folha de pagamento de janeiro de sexta-feira às 8h30 EST (1330 GMT), para resolver se as ações retomam a alta recorde do ano passado ou se retraem mais com os temores de aumento das taxas.
Depois que o mercado de trabalho sofreu uma hemorragia em mais de 22 milhões de empregos nos primeiros meses da pandemia, indicadores recentes sugerem que a condição de “pleno emprego” do Fed para reverter sua acomodação monetária da era COVID poderia chegar mais cedo do que o esperado.
Esta semana, os relatórios PMI do Institute for Supply Management indicaram uma expansão contínua do emprego e os dados do JOLTS do Departamento do Trabalho mostraram que as vagas de emprego recuaram de um recorde histórico e as contratações aumentaram. (Gráfico: JOLTS, https://graphics.reuters.com/USA-STOCKS/myvmnboenpr/jolts.png)
Mais flagrantemente, o índice nacional de emprego do processador de folhas de pagamento ADP mostrou que os empregadores privados adicionaram 807.000 empregos no mês passado, mais do que o dobro da estimativa do consenso. (Gráfico: ADP, https://graphics.reuters.com/USA-STOCKS/lgpdwjlaavo/adp.png)
Adicione ao relatório daquela quinta-feira que os pedidos de seguro-desemprego subiram inesperadamente na semana passada para a extremidade inferior da faixa associada à rotatividade do mercado de trabalho saudável. Além disso, as demissões planejadas para dezembro da Challenger Gray aumentaram 28,1% em relação ao mês anterior, atingindo o menor total anual já registrado.
A tendência dos pedidos de seguro desemprego “é um bom presságio para as folhas de pagamento de dezembro, que serão divulgadas amanhã”, escreveu o economista de Jefferies, Thomas Simons. (Gráfico: reivindicações de desemprego e dispensas de desafiadores, https://graphics.reuters.com/USA-STOCKS/gkplgbdaqvb/joblesschallenger.png)
Mas o cronograma de aumento das taxas do Fed depende em grande parte do relatório de empregos de dezembro, que economistas ouvidos pela Reuters esperam que mostre um ganho na folha de pagamento não-agrícola de 400.000 e uma taxa de desemprego caindo para 4,1%.
Até novembro, a economia dos EUA ainda não tinha recuperado 3,9 milhões dos 22,4 milhões de empregos perdidos em março e abril de 2020.
Na quarta-feira, as atas divulgadas da reunião de política mais recente do Federal Reserve dos EUA indicaram que seus membros tomaram um pivô mais hawkish do que muitos anteciparam, sinalizando que pode encurtar seus cronogramas para reduzir e controlar a inflação aumentos das taxas de juros à medida que as condições do mercado de trabalho continuam a melhorar .
O S&P 500 caiu quase 2% e o Nasdaq cerca de 3% com a aparência de que o Fed poderia estar jogando fora a tigela de ponche mais cedo do que muitos investidores esperavam.
Muitos investidores e analistas acreditam que entre os indicadores mais importantes a serem observados na sexta-feira estará a taxa de participação no mercado de trabalho, que permanece bem abaixo dos níveis pré-pandemia, e o crescimento dos salários, enquanto os empregadores lutam para atrair e reter trabalhadores.
“A taxa de participação é realmente importante e pode afetar os números do emprego”, disse David Carter, diretor de investimentos da Lenox Wealth Advisors em Nova York. “Se você não está participando, você não está nos dados. Do ponto de vista do Fed, não se trata tanto de baixo desemprego, mas de fazer mais gente trabalhar ”. (Gráfico: participação no mercado de trabalho, https://graphics.reuters.com/USA-STOCKS/jnvwejxknvw/participation.png)
Se o relatório de sexta-feira sugerir que o crescimento dos ganhos por hora está começando a esfriar, à medida que as empresas americanas ficam menos frenéticas em seus esforços para contratar e reter trabalhadores, isso seria um bom sinal para as margens de lucro.
“De uma perspectiva mais ampla, a força dos salários está provocando uma reversão na participação do trabalho (s) na renda corporativa, que caiu drasticamente nas últimas duas décadas”, escreveu Ellen Zentner, economista-chefe do Morgan Stanley para os EUA em uma nota de pesquisa.
Além do mais, o crescimento anual dos salários, que se manteve estável em 4,8% em novembro, é parte do quadro mais amplo da inflação que está sendo observado de perto pelo Fed.
Conforme ilustrado pelo gráfico abaixo, os salários, juntamente com outros indicadores importantes, continuam a subir bem acima da taxa média anual de 2% do Fed, um estado de coisas que ajudou a estimular o crescente hawkishness do banco central: (Gráfico: Inflação, https: //graphics.reuters.com/USA-STOCKS/akvezemjdpr/inflation.png)
A divulgação do relatório mensal de emprego geralmente adiciona volatilidade ao mercado de ações naquele dia, mas nem sempre conforme o esperado.
Ao longo do ano passado, a impressão de fevereiro, relatada em 5 de março, entregou a maior surpresa positiva, chegando a 340.000 acima do consenso. O S&P 500 saltou 1,5% naquele dia.
Mas o maior erro ocorreu quando os 269.000 empregos em abril ficaram abaixo das estimativas em 709.000. Em 7 de maio, o dia da divulgação desse relatório, o S&P 500 subiu 0,9% de forma contraintuitiva.
(Reportagem de Stephen Culp em Nova York; Edição de Alden Bentley e Matthew Lewis)
.
Discussão sobre isso post