FOTO DO ARQUIVO: Larry Fink, CEO da BlackRock, participa do Yahoo Finance All Markets Summit em Nova York, EUA, 8 de fevereiro de 2017. REUTERS/Lucas Jackson/File Photo
18 de janeiro de 2022
Por David Barbuscia
(Reuters) – Um ritmo acelerado de reajuste da política monetária para conter a inflação pode levar a um achatamento da curva de rendimentos do Tesouro dos Estados Unidos, alertou o chefe da BlackRock, Larry Fink, em meio a um recente aumento nos rendimentos que alguns disseram ter ecos do “taper tantrum” de 2013.
A forma da curva de rendimentos revela as expectativas dos investidores em relação ao crescimento e à política monetária dos EUA. Uma postura agressiva do Federal Reserve dos EUA, planejando aumentos de juros antes do esperado, elevou as taxas de curto prazo, achatando a curva.
“Acho que a curva de juros vai se achatar, sabe, e posso até ver se o Federal Reserve é muito agressivo, posso ver uma curva de juros negativa”, disse Fink à CNBC em entrevista na terça-feira. , de acordo com uma transcrição.
Uma curva negativamente inclinada ou invertida é um fenômeno que é considerado uma má notícia para as perspectivas econômicas de curto prazo e pressagia recessões passadas.
“A forma da curva de juros será a questão crítica que determinará a economia”, disse Fink.
O executivo-chefe da BlackRock, a maior gestora de ativos do mundo, que administra US$ 10 trilhões em 31 de dezembro, acrescentou que espera que a inflação seja mais alta e que o Federal Reserve seja “agressivo” nos próximos dois anos.
As observações de Fink seguem alguns oradores do Fed, como a presidente do Fed de Kansas City, Esther George, que na semana passada pediu um escoamento mais rápido do balanço do Fed do que no último ciclo de aperto devido ao risco de achatar a curva de juros se as taxas forem aumentadas enquanto o balanço é inchado.
Os mercados financeiros esperam que o Federal Reserve dos EUA possa aumentar as taxas até quatro vezes este ano após as medidas de estímulo pós-pandemia que impulsionaram a economia dos EUA, mas também causaram o aumento da inflação.
Na terça-feira, os rendimentos do Tesouro dos EUA de dois anos, que acompanham as expectativas de taxas de juros de curto prazo, subiram acima de 1% pela primeira vez desde o início da pandemia, corroendo ainda mais a vantagem de rendimento dos títulos de prazo mais longo geralmente mantidos sobre os de prazo mais curto. uns.
A curva de rendimento entre as notas de dois e 10 anos antes foi achatada para 81 pontos-base, a menor diferença de rendimento desde 3 de janeiro.
BAND TANTRUM?
O pico de rendimento teve alguns ecos da birra de 2013, disse o BlackRock Investment Institute (BII) em uma nota de pesquisa na terça-feira.
Naquela época, os rendimentos dos títulos aumentaram depois que o então presidente do Fed, Ben Bernanke, sinalizou o início do desenrolar do programa de compra de títulos do Fed e provocou a birra.
“No entanto, vemos diferenças importantes: não é impulsionado por temores de um aumento acentuado na taxa básica de juros; o crescimento é forte; e o Fed aprimorou sua sinalização”, disse.
Thomas Mathews, economista da Capital Economics, disse à Reuters que, semelhante à birra de 2013, o recente aumento nos rendimentos estava ligado às implicações do aumento das taxas do pivô hawkish do Fed, mas também apontou distinções.
“O aumento dos rendimentos nos últimos dois meses ainda foi um pouco menor do que vimos na época e, embora tenha havido algumas oscilações, não vimos grandes vendas de ativos de risco, especialmente aqueles em mercados emergentes. mercados, que caracterizou aquele episódio”, disse ele.
Nem todo mundo vê uma curva mais plana. A empresa de investimentos dos EUA PIMCO disse na semana passada que está procurando posicionar carteiras para uma curva mais acentuada na expectativa de condições econômicas mais normais.
(Reportagem de Davide Barbuscia; Edição de Megan Davies e Mark Porter)
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FOTO DO ARQUIVO: Larry Fink, CEO da BlackRock, participa do Yahoo Finance All Markets Summit em Nova York, EUA, 8 de fevereiro de 2017. REUTERS/Lucas Jackson/File Photo
18 de janeiro de 2022
Por David Barbuscia
(Reuters) – Um ritmo acelerado de reajuste da política monetária para conter a inflação pode levar a um achatamento da curva de rendimentos do Tesouro dos Estados Unidos, alertou o chefe da BlackRock, Larry Fink, em meio a um recente aumento nos rendimentos que alguns disseram ter ecos do “taper tantrum” de 2013.
A forma da curva de rendimentos revela as expectativas dos investidores em relação ao crescimento e à política monetária dos EUA. Uma postura agressiva do Federal Reserve dos EUA, planejando aumentos de juros antes do esperado, elevou as taxas de curto prazo, achatando a curva.
“Acho que a curva de juros vai se achatar, sabe, e posso até ver se o Federal Reserve é muito agressivo, posso ver uma curva de juros negativa”, disse Fink à CNBC em entrevista na terça-feira. , de acordo com uma transcrição.
Uma curva negativamente inclinada ou invertida é um fenômeno que é considerado uma má notícia para as perspectivas econômicas de curto prazo e pressagia recessões passadas.
“A forma da curva de juros será a questão crítica que determinará a economia”, disse Fink.
O executivo-chefe da BlackRock, a maior gestora de ativos do mundo, que administra US$ 10 trilhões em 31 de dezembro, acrescentou que espera que a inflação seja mais alta e que o Federal Reserve seja “agressivo” nos próximos dois anos.
As observações de Fink seguem alguns oradores do Fed, como a presidente do Fed de Kansas City, Esther George, que na semana passada pediu um escoamento mais rápido do balanço do Fed do que no último ciclo de aperto devido ao risco de achatar a curva de juros se as taxas forem aumentadas enquanto o balanço é inchado.
Os mercados financeiros esperam que o Federal Reserve dos EUA possa aumentar as taxas até quatro vezes este ano após as medidas de estímulo pós-pandemia que impulsionaram a economia dos EUA, mas também causaram o aumento da inflação.
Na terça-feira, os rendimentos do Tesouro dos EUA de dois anos, que acompanham as expectativas de taxas de juros de curto prazo, subiram acima de 1% pela primeira vez desde o início da pandemia, corroendo ainda mais a vantagem de rendimento dos títulos de prazo mais longo geralmente mantidos sobre os de prazo mais curto. uns.
A curva de rendimento entre as notas de dois e 10 anos antes foi achatada para 81 pontos-base, a menor diferença de rendimento desde 3 de janeiro.
BAND TANTRUM?
O pico de rendimento teve alguns ecos da birra de 2013, disse o BlackRock Investment Institute (BII) em uma nota de pesquisa na terça-feira.
Naquela época, os rendimentos dos títulos aumentaram depois que o então presidente do Fed, Ben Bernanke, sinalizou o início do desenrolar do programa de compra de títulos do Fed e provocou a birra.
“No entanto, vemos diferenças importantes: não é impulsionado por temores de um aumento acentuado na taxa básica de juros; o crescimento é forte; e o Fed aprimorou sua sinalização”, disse.
Thomas Mathews, economista da Capital Economics, disse à Reuters que, semelhante à birra de 2013, o recente aumento nos rendimentos estava ligado às implicações do aumento das taxas do pivô hawkish do Fed, mas também apontou distinções.
“O aumento dos rendimentos nos últimos dois meses ainda foi um pouco menor do que vimos na época e, embora tenha havido algumas oscilações, não vimos grandes vendas de ativos de risco, especialmente aqueles em mercados emergentes. mercados, que caracterizou aquele episódio”, disse ele.
Nem todo mundo vê uma curva mais plana. A empresa de investimentos dos EUA PIMCO disse na semana passada que está procurando posicionar carteiras para uma curva mais acentuada na expectativa de condições econômicas mais normais.
(Reportagem de Davide Barbuscia; Edição de Megan Davies e Mark Porter)
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