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A inflação anualizada de 5-6 por cento não é sustentável, escreve Mark Fowler. Foto / Getty Images
OPINIÃO:
No segundo semestre do ano passado, os economistas em massa passaram de apenas uma relativa moderação no apoio monetário necessário para um aumento agora acelerado das taxas de juros exigidas.
Na verdade, só na semana passada,
um de nossos principais bancos aumentou sua meta de OCR (taxa de caixa oficial) para 3% (anteriormente 2,5%), apesar de observar que ‘O mercado imobiliário parece estar parando muito repentinamente; as famílias estão enfrentando estresses significativos no custo de vida e têm confiança subjugada; a escassez de trabalhadores e materiais está dificultando a produção; e a Omicron está batendo à nossa porta’.
A razão para essa mudança foram os significativos excessos inflacionários em 2021 e alguma apreensão antes da divulgação dos números do CPI do 4T21.
Isso agora não se limita à Nova Zelândia, com uma postura mais agressiva adotada pelos bancos centrais globais, especialmente o Federal Reserve nos EUA.
Todo mundo está agora entrando na onda, com pelo menos três a quatro aumentos das taxas de juros já preparados, como é um começo precoce para o aperto. Então, o que seria inesperado?
Há vários resultados a serem observados. Mantive que a inflação anualizada de 5-6% não é sustentável e que os investidores estão agora perto do topo do ciclo inflacionário e que espero que o CPI principal caia significativamente até o final de 2022.
No entanto, os próximos meses ainda podem ser difíceis e, mesmo que o CPI principal permaneça relativamente estável, as leituras principais podem continuar subindo até janeiro e fevereiro de 2022.
Se as interrupções e gargalos de fornecimento/logística e do mercado de trabalho não começarem a ser resolvidos até o 1S22, os bancos centrais podem se sentir cada vez mais presos e se inclinar cada vez mais contra o vento, potencialmente causando correções significativas no mercado.
Isso, por sua vez, quase certamente faria com que os investidores e as famílias sofressem tensões muito maiores do que o esperado.
No entanto, igualmente provável é o resultado que leva a uma erosão muito mais rápida do crescimento e da inflação.
À medida que os formuladores de políticas retiram os apoios fiscais e monetários, as cadeias de suprimentos e os mercados de trabalho se normalizam e a China evita enviar um forte pulso reflacionário global, a inflação pode começar a cair muito mais rapidamente do que os economistas esperam, retornando a um clima mais desinflacionário no final de 2022 e início 2023.
Tal é a incerteza da Omicron, existe a possibilidade de oscilações selvagens entre demanda muito forte e muito fraca, e entre escassez e excedente, causando muita confusão política.
Somado a isso, os investidores estão assumindo que a política cuidará da geopolítica sem causar nenhum deslocamento.
Seja Rússia x Ucrânia e como o Ocidente responde, ou tensões no Mar da China Meridional, os investidores não estão considerando nada, mesmo que o impacto possa ser significativo, principalmente para commodities.
Embora eu permaneça construtivo nos mercados, não consigo ver como podemos esperar um desenrolar tão rápido do apoio monetário, pois devemos acreditar que o Reserve Bank aumentará as taxas de juros em todas as oportunidades em 2022.
A China tem estado consistentemente fora de sincronia e à frente da curva nos últimos 12 meses, e já está reduzindo as taxas de juros.
– Mark Fowler é o chefe de investimentos da Hobson Wealth. Este artigo contém apenas comentários de mercado e informações factuais e não constitui aconselhamento financeiro.
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A inflação anualizada de 5-6 por cento não é sustentável, escreve Mark Fowler. Foto / Getty Images
OPINIÃO:
No segundo semestre do ano passado, os economistas em massa passaram de apenas uma relativa moderação no apoio monetário necessário para um aumento agora acelerado das taxas de juros exigidas.
Na verdade, só na semana passada,
um de nossos principais bancos aumentou sua meta de OCR (taxa de caixa oficial) para 3% (anteriormente 2,5%), apesar de observar que ‘O mercado imobiliário parece estar parando muito repentinamente; as famílias estão enfrentando estresses significativos no custo de vida e têm confiança subjugada; a escassez de trabalhadores e materiais está dificultando a produção; e a Omicron está batendo à nossa porta’.
A razão para essa mudança foram os significativos excessos inflacionários em 2021 e alguma apreensão antes da divulgação dos números do CPI do 4T21.
Isso agora não se limita à Nova Zelândia, com uma postura mais agressiva adotada pelos bancos centrais globais, especialmente o Federal Reserve nos EUA.
Todo mundo está agora entrando na onda, com pelo menos três a quatro aumentos das taxas de juros já preparados, como é um começo precoce para o aperto. Então, o que seria inesperado?
Há vários resultados a serem observados. Mantive que a inflação anualizada de 5-6% não é sustentável e que os investidores estão agora perto do topo do ciclo inflacionário e que espero que o CPI principal caia significativamente até o final de 2022.
No entanto, os próximos meses ainda podem ser difíceis e, mesmo que o CPI principal permaneça relativamente estável, as leituras principais podem continuar subindo até janeiro e fevereiro de 2022.
Se as interrupções e gargalos de fornecimento/logística e do mercado de trabalho não começarem a ser resolvidos até o 1S22, os bancos centrais podem se sentir cada vez mais presos e se inclinar cada vez mais contra o vento, potencialmente causando correções significativas no mercado.
Isso, por sua vez, quase certamente faria com que os investidores e as famílias sofressem tensões muito maiores do que o esperado.
No entanto, igualmente provável é o resultado que leva a uma erosão muito mais rápida do crescimento e da inflação.
À medida que os formuladores de políticas retiram os apoios fiscais e monetários, as cadeias de suprimentos e os mercados de trabalho se normalizam e a China evita enviar um forte pulso reflacionário global, a inflação pode começar a cair muito mais rapidamente do que os economistas esperam, retornando a um clima mais desinflacionário no final de 2022 e início 2023.
Tal é a incerteza da Omicron, existe a possibilidade de oscilações selvagens entre demanda muito forte e muito fraca, e entre escassez e excedente, causando muita confusão política.
Somado a isso, os investidores estão assumindo que a política cuidará da geopolítica sem causar nenhum deslocamento.
Seja Rússia x Ucrânia e como o Ocidente responde, ou tensões no Mar da China Meridional, os investidores não estão considerando nada, mesmo que o impacto possa ser significativo, principalmente para commodities.
Embora eu permaneça construtivo nos mercados, não consigo ver como podemos esperar um desenrolar tão rápido do apoio monetário, pois devemos acreditar que o Reserve Bank aumentará as taxas de juros em todas as oportunidades em 2022.
A China tem estado consistentemente fora de sincronia e à frente da curva nos últimos 12 meses, e já está reduzindo as taxas de juros.
– Mark Fowler é o chefe de investimentos da Hobson Wealth. Este artigo contém apenas comentários de mercado e informações factuais e não constitui aconselhamento financeiro.
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