3 minutos para ler
O presidente do Banco Central, Adrian Orr. Foto / Mark Mitchell
OPINIÃO:
Um bom banqueiro central é aquele que está disposto a tomar decisões impopulares para nosso próprio bem.
Com a tarefa de manter os preços estáveis, esperançosamente sem sufocar a economia, um aumento oportuno da taxa de juros é, como diz o ditado
vai, como tirar a poncheira assim que a festa está realmente começando.
Este ano, o Reserve Bank enfrenta uma tarefa ainda mais desagradável: aumentar as taxas de juros quando a festa não só acabou, a ressaca está chegando.
A economia está claramente superaquecendo. Os números de inflação de quinta-feira eliminam qualquer dúvida sobre isso, já que o índice de preços ao consumidor atingiu uma alta de 31 anos de 5,9%.
Embora grande parte do problema da inflação seja global, sobre o qual nem o banco central nem o governo podem fazer muito, está se tornando menos a cada dia.
A inflação importada, conhecida como inflação negociável, foi de 6,9% em 2021, mas na verdade ficou abaixo das expectativas. A inflação doméstica (não negociáveis), por sua vez, em 5,3 por cento, é menor, mas está subindo rapidamente, e mais rapidamente do que o esperado.
“A maior surpresa nos dados de hoje foi o quanto da pressão inflacionária vem agora da economia doméstica”, escreveu o ANZ.
Uma vez que a inflação doméstica comece, pode ser difícil parar. Os trabalhadores que leram esta semana que precisam de um aumento salarial de 5,9% apenas para manter seu poder de compra, lerão na próxima semana (provavelmente) que o desemprego caiu para cerca de 3,5%.
Isso ocorre em um momento em que o Covid está atingindo a produtividade, criando um ciclo vicioso para os empregadores. Não apenas eles provavelmente obterão menos produção de cada trabalhador, mas logo enfrentarão demandas dos trabalhadores (com justificativa considerável) por grandes aumentos salariais ou desistirão.
Se os empregadores pagarem, também precisarão repassar os aumentos de preços, e a espiral inflacionária continua.
Enquanto isso, o mercado imobiliário já mostra sinais de uma desaceleração acentuada, com observadores cada vez mais alertando que pode haver uma queda significativa nos preços.
Normalmente, o mercado imobiliário é visto como tão crucial para a confiança do consumidor da Nova Zelândia (e fortunas políticas) que o primeiro sinal de desaceleração precipitaria uma forte resposta dos formuladores de políticas.
Em 2020, o Reserve Bank reduziu as taxas de juros para perto de zero e injetou dezenas de bilhões de dólares no sistema financeiro para manter os preços.
Embora essas medidas não fossem explicitamente sobre o mercado imobiliário, o governador Adrian Orr descreveu o aumento dos preços das casas como um “problema de primeira classe”.
Em 2022, no entanto, o Reserve Bank parece ter que aumentar as taxas de juros repetidamente, mesmo que os preços das casas estejam caindo e o salário efetivo dos trabalhadores esteja caindo.
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O presidente do Banco Central, Adrian Orr. Foto / Mark Mitchell
OPINIÃO:
Um bom banqueiro central é aquele que está disposto a tomar decisões impopulares para nosso próprio bem.
Com a tarefa de manter os preços estáveis, esperançosamente sem sufocar a economia, um aumento oportuno da taxa de juros é, como diz o ditado
vai, como tirar a poncheira assim que a festa está realmente começando.
Este ano, o Reserve Bank enfrenta uma tarefa ainda mais desagradável: aumentar as taxas de juros quando a festa não só acabou, a ressaca está chegando.
A economia está claramente superaquecendo. Os números de inflação de quinta-feira eliminam qualquer dúvida sobre isso, já que o índice de preços ao consumidor atingiu uma alta de 31 anos de 5,9%.
Embora grande parte do problema da inflação seja global, sobre o qual nem o banco central nem o governo podem fazer muito, está se tornando menos a cada dia.
A inflação importada, conhecida como inflação negociável, foi de 6,9% em 2021, mas na verdade ficou abaixo das expectativas. A inflação doméstica (não negociáveis), por sua vez, em 5,3 por cento, é menor, mas está subindo rapidamente, e mais rapidamente do que o esperado.
“A maior surpresa nos dados de hoje foi o quanto da pressão inflacionária vem agora da economia doméstica”, escreveu o ANZ.
Uma vez que a inflação doméstica comece, pode ser difícil parar. Os trabalhadores que leram esta semana que precisam de um aumento salarial de 5,9% apenas para manter seu poder de compra, lerão na próxima semana (provavelmente) que o desemprego caiu para cerca de 3,5%.
Isso ocorre em um momento em que o Covid está atingindo a produtividade, criando um ciclo vicioso para os empregadores. Não apenas eles provavelmente obterão menos produção de cada trabalhador, mas logo enfrentarão demandas dos trabalhadores (com justificativa considerável) por grandes aumentos salariais ou desistirão.
Se os empregadores pagarem, também precisarão repassar os aumentos de preços, e a espiral inflacionária continua.
Enquanto isso, o mercado imobiliário já mostra sinais de uma desaceleração acentuada, com observadores cada vez mais alertando que pode haver uma queda significativa nos preços.
Normalmente, o mercado imobiliário é visto como tão crucial para a confiança do consumidor da Nova Zelândia (e fortunas políticas) que o primeiro sinal de desaceleração precipitaria uma forte resposta dos formuladores de políticas.
Em 2020, o Reserve Bank reduziu as taxas de juros para perto de zero e injetou dezenas de bilhões de dólares no sistema financeiro para manter os preços.
Embora essas medidas não fossem explicitamente sobre o mercado imobiliário, o governador Adrian Orr descreveu o aumento dos preços das casas como um “problema de primeira classe”.
Em 2022, no entanto, o Reserve Bank parece ter que aumentar as taxas de juros repetidamente, mesmo que os preços das casas estejam caindo e o salário efetivo dos trabalhadores esteja caindo.
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