FOTO DE ARQUIVO: A presidente do Banco Central Europeu, Christine Lagarde, fala durante uma entrevista coletiva após uma reunião do conselho de governo em Frankfurt, Alemanha, em 3 de fevereiro de 2022. Michael Probst/Pool via REUTERS/File Photo
7 de fevereiro de 2022
(Reuters) – A presidente do Banco Central Europeu, Christine Lagarde, alertou para “nuvens geopolíticas” sobre a economia europeia devido a possíveis consequências de uma nova escalada das tensões entre a Rússia e o Ocidente sobre a Ucrânia.
Do aumento dos preços da energia e dos alimentos às sanções econômicas e aos danos causados à confiança do investimento, os impactos podem ser de longo alcance, mas difíceis de quantificar. A seguir estão as principais variáveis e vulnerabilidades.
QUAL É O PROVÁVEL IMPACTO NA INFLAÇÃO?
Um conflito direto, mesmo de tipo limitado, provavelmente geraria uma inflação imediata e rápida dos preços dos combustíveis e dos alimentos.
Os países da União Européia compram 41,1% de seu gás importado da Rússia e 27% de seu petróleo, segundo dados da UE: qualquer restrição de fornecimento levaria rapidamente a preços de energia mais altos. Isso afetaria a economia, de contas mais altas de aquecimento e combustível a transporte e energia mais caros para as empresas.
Os suprimentos de alimentos também provavelmente seriam atingidos. O gás natural é o principal componente em muitos fertilizantes, portanto, os custos mais altos do gás provavelmente aumentariam os preços de todas as safras. Separadamente, a Ucrânia exportou mais de 33 milhões de toneladas de grãos no ano passado, de modo que qualquer interrupção reverberaria nos mercados globais – inclusive na Europa.
No geral, o Bank of America Securities estima que uma escalada pode elevar a inflação da zona do euro em 1 ponto percentual, para 4% em 2022.
E SOBRE COMÉRCIO E INVESTIMENTO?
Se a Rússia decidisse interromper todas as importações da UE, isso afetaria os 80 bilhões de euros em mercadorias que a UE exporta para a Rússia anualmente, no valor de 0,6% do PIB da UE.
Estas exportações da UE são principalmente máquinas e automóveis, produtos químicos e produtos manufacturados. Entre os países da UE, a Alemanha é o maior exportador e importador da Rússia, enquanto Holanda, Polônia, Itália, Bélgica e França também têm comércio considerável.
Com o tempo, as empresas europeias procurariam garantir parceiros comerciais alternativos, como muitas já fizeram desde o confronto sobre a Crimeia em 2014. A exposição à exportação da zona do euro para a Rússia caiu pela metade desde então.
A UE também é o maior investidor estrangeiro na Rússia, com investimento direto total de 311,4 bilhões de euros em 2019. O investimento russo na UE é de 136 bilhões de euros. Dependendo da gravidade de quaisquer sanções e contra-sanções, parte ou toda a presença europeia na Rússia pode ser afetada.
“No papel, é muito, mas isso é apenas uma pequena fração do IDE estrangeiro geral das empresas da UE”, disse Daniel Gross, chefe do grupo de estudos CEPS em Bruxelas, que acrescentou que vê pouco risco de Moscou querer expropriar plantas geridas. pelas empresas da UE devido às complexidades inerentes à sua gestão.
QUAL É O IMPACTO GERAL PARA A ECONOMIA DA ZONA EURO?
Claramente negativo, no entanto. Os preços mais elevados da energia e dos alimentos esgotariam o poder de compra das famílias e corroeriam a confiança. O consumo seria atingido rapidamente e os investimentos provavelmente cairiam nas semanas e meses seguintes.
“As nuvens geopolíticas que temos sobre a Europa, caso se concretizem, certamente terão impacto nos preços da energia e, através dos preços da energia, um aumento de custo em toda a estrutura de preços”, disse Lagarde, do BCE, na semana passada, citando sucessos ao consumo e ao investimento.
Além disso, como os altos preços da energia atingem desproporcionalmente as famílias de baixa renda, é provável que os governos introduzam medidas de subsídio, o que, por sua vez, pressionaria mais os cofres estatais já sobrecarregados pelas medidas de apoio à pandemia.
O estudo do Bank of America calculou que uma escalada colocaria em risco 0,5 ponto percentual da produção da Europa diretamente por causa do consumo privado. Muitos consumidores acumularam reservas na forma de economias em excesso acumuladas durante a pandemia, mas algumas dessas economias já foram corroídas por aumentos acentuados nas contas de combustível.
O QUE O BCE FARIA?
O BCE não apertaria a política para compensar um aumento de inflação relacionado a conflitos. Normalmente, olha além da volatilidade de curto prazo, porque a política só é efetiva 12-18 meses depois.
Ainda assim, com a inflação já em alta recorde de 5,1% e o BCE planejando desfazer os estímulos nos próximos meses, um conflito e um aumento adicional associado da inflação colocariam pressão pública sobre o banco para agir mais rápido, mesmo que isso fizesse pouco sentido econômico.
“Não há muito que a política monetária possa fazer para influenciar os preços da energia”, disse Neil Shearing, da Capital Economics.
“Enquanto um aumento nos preços da energia aumenta a inflação no curto prazo, tudo o mais constante, o aperto subsequente na renda real é desinflacionário no médio prazo.”
(Reportagem de Balazs Koranyi, Jan Strupczewski e Philip Blenkinsop; edição de Mark John e Jason Neely)
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FOTO DE ARQUIVO: A presidente do Banco Central Europeu, Christine Lagarde, fala durante uma entrevista coletiva após uma reunião do conselho de governo em Frankfurt, Alemanha, em 3 de fevereiro de 2022. Michael Probst/Pool via REUTERS/File Photo
7 de fevereiro de 2022
(Reuters) – A presidente do Banco Central Europeu, Christine Lagarde, alertou para “nuvens geopolíticas” sobre a economia europeia devido a possíveis consequências de uma nova escalada das tensões entre a Rússia e o Ocidente sobre a Ucrânia.
Do aumento dos preços da energia e dos alimentos às sanções econômicas e aos danos causados à confiança do investimento, os impactos podem ser de longo alcance, mas difíceis de quantificar. A seguir estão as principais variáveis e vulnerabilidades.
QUAL É O PROVÁVEL IMPACTO NA INFLAÇÃO?
Um conflito direto, mesmo de tipo limitado, provavelmente geraria uma inflação imediata e rápida dos preços dos combustíveis e dos alimentos.
Os países da União Européia compram 41,1% de seu gás importado da Rússia e 27% de seu petróleo, segundo dados da UE: qualquer restrição de fornecimento levaria rapidamente a preços de energia mais altos. Isso afetaria a economia, de contas mais altas de aquecimento e combustível a transporte e energia mais caros para as empresas.
Os suprimentos de alimentos também provavelmente seriam atingidos. O gás natural é o principal componente em muitos fertilizantes, portanto, os custos mais altos do gás provavelmente aumentariam os preços de todas as safras. Separadamente, a Ucrânia exportou mais de 33 milhões de toneladas de grãos no ano passado, de modo que qualquer interrupção reverberaria nos mercados globais – inclusive na Europa.
No geral, o Bank of America Securities estima que uma escalada pode elevar a inflação da zona do euro em 1 ponto percentual, para 4% em 2022.
E SOBRE COMÉRCIO E INVESTIMENTO?
Se a Rússia decidisse interromper todas as importações da UE, isso afetaria os 80 bilhões de euros em mercadorias que a UE exporta para a Rússia anualmente, no valor de 0,6% do PIB da UE.
Estas exportações da UE são principalmente máquinas e automóveis, produtos químicos e produtos manufacturados. Entre os países da UE, a Alemanha é o maior exportador e importador da Rússia, enquanto Holanda, Polônia, Itália, Bélgica e França também têm comércio considerável.
Com o tempo, as empresas europeias procurariam garantir parceiros comerciais alternativos, como muitas já fizeram desde o confronto sobre a Crimeia em 2014. A exposição à exportação da zona do euro para a Rússia caiu pela metade desde então.
A UE também é o maior investidor estrangeiro na Rússia, com investimento direto total de 311,4 bilhões de euros em 2019. O investimento russo na UE é de 136 bilhões de euros. Dependendo da gravidade de quaisquer sanções e contra-sanções, parte ou toda a presença europeia na Rússia pode ser afetada.
“No papel, é muito, mas isso é apenas uma pequena fração do IDE estrangeiro geral das empresas da UE”, disse Daniel Gross, chefe do grupo de estudos CEPS em Bruxelas, que acrescentou que vê pouco risco de Moscou querer expropriar plantas geridas. pelas empresas da UE devido às complexidades inerentes à sua gestão.
QUAL É O IMPACTO GERAL PARA A ECONOMIA DA ZONA EURO?
Claramente negativo, no entanto. Os preços mais elevados da energia e dos alimentos esgotariam o poder de compra das famílias e corroeriam a confiança. O consumo seria atingido rapidamente e os investimentos provavelmente cairiam nas semanas e meses seguintes.
“As nuvens geopolíticas que temos sobre a Europa, caso se concretizem, certamente terão impacto nos preços da energia e, através dos preços da energia, um aumento de custo em toda a estrutura de preços”, disse Lagarde, do BCE, na semana passada, citando sucessos ao consumo e ao investimento.
Além disso, como os altos preços da energia atingem desproporcionalmente as famílias de baixa renda, é provável que os governos introduzam medidas de subsídio, o que, por sua vez, pressionaria mais os cofres estatais já sobrecarregados pelas medidas de apoio à pandemia.
O estudo do Bank of America calculou que uma escalada colocaria em risco 0,5 ponto percentual da produção da Europa diretamente por causa do consumo privado. Muitos consumidores acumularam reservas na forma de economias em excesso acumuladas durante a pandemia, mas algumas dessas economias já foram corroídas por aumentos acentuados nas contas de combustível.
O QUE O BCE FARIA?
O BCE não apertaria a política para compensar um aumento de inflação relacionado a conflitos. Normalmente, olha além da volatilidade de curto prazo, porque a política só é efetiva 12-18 meses depois.
Ainda assim, com a inflação já em alta recorde de 5,1% e o BCE planejando desfazer os estímulos nos próximos meses, um conflito e um aumento adicional associado da inflação colocariam pressão pública sobre o banco para agir mais rápido, mesmo que isso fizesse pouco sentido econômico.
“Não há muito que a política monetária possa fazer para influenciar os preços da energia”, disse Neil Shearing, da Capital Economics.
“Enquanto um aumento nos preços da energia aumenta a inflação no curto prazo, tudo o mais constante, o aperto subsequente na renda real é desinflacionário no médio prazo.”
(Reportagem de Balazs Koranyi, Jan Strupczewski e Philip Blenkinsop; edição de Mark John e Jason Neely)
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