FOTO DO ARQUIVO: O Banco da Inglaterra e o Royal Exchange são refletidos em uma poça enquanto um pedestre passa, em meio ao surto da doença coronavírus (COVID-19) em Londres, Grã-Bretanha, em 19 de novembro de 2020. REUTERS / Simon Dawson / Foto de arquivo
16 de julho de 2021
LONDRES (Reuters) – Dois altos funcionários do Banco da Inglaterra surpreenderam os investidores esta semana, dizendo que pode estar se aproximando a hora de o banco central britânico controlar o enorme programa de estímulo que usou para conduzir a economia durante a crise do coronavírus.
Com a atividade recuperando-se fortemente e a inflação subindo mais rápido do que o esperado, o vice-governador Dave Ramsden disse na quarta-feira que o BoE pode começar a considerar o aperto da política monetária mais cedo do que ele pensava anteriormente.
Na quinta-feira, o membro do Comitê de Política Monetária, Michael Saunders, foi além, alertando que manter o programa de compra de títulos de 895 bilhões de libras (US $ 1,24 trilhão) do BoE arriscou consolidar expectativas de inflação mais altas se a recuperação continuar em ritmo acelerado.
Na sexta-feira, um grupo de legisladores disse ao BoE para explicar por que não estava diminuindo o estímulo.
Mas o caminho a seguir está longe de ser claro.
O BoE não sabe quantos empregos serão perdidos quando o governo encerrar seu programa de subsídios salariais em setembro, então os membros do MPC permanecem cautelosos sobre a remoção do estímulo.
E o banco central está perfeitamente ciente de como a conversa do Federal Reserve dos EUA de meramente desacelerar as compras de títulos em 2013 causou uma “crise de birra” que elevou drasticamente os custos dos empréstimos nos mercados financeiros e forçou o Fed a enfatizar que não tinha pressa.
Abaixo está um resumo das maneiras que o BoE pode escolher para tirar o pé do acelerador de estímulo.
CORTAR O PROGRAMA ATUAL DE COMPRA DE BOND
O BoE decidiu em novembro comprar mais 150 bilhões de libras em títulos do governo britânico. Isso provou acontecer apenas alguns dias antes do anúncio de um grande avanço no desenvolvimento da vacina COVID-19, que de repente aumentou as esperanças de recuperação.
O BoE ainda tem cerca de outros 60 bilhões de libras esterlinas em marrãs para comprar até concluir o programa.
O membro do MPC, Saunders, disse que reduzir o programa seria discutido nas próximas reuniões do comitê, que deve anunciar suas últimas decisões políticas em 5 de agosto, e que poderia ser reduzido em um ou dois meses.
Economistas do banco HSBC disseram não acreditar que a maioria dos membros do MPC votaria pela redução do programa em agosto, embora fosse provável que diminuísse o ritmo de compra para fazer o programa durar até o final de 2021, conforme planejado.
COMPRE TODAS AS OBRIGAÇÕES E DEIXE-AS BAIXAR
Outra opção para o BoE é concluir seu programa de compra de títulos e, em seguida, deixar o tamanho de seu estoque diminuir, não reinvestindo os recebimentos de dívidas vincendas em mais títulos.
O vice-governador Ramsden disse esta semana que o BoE poderia decidir não reinvestir nada da dívida vincenda ou fazer um reinvestimento parcial.
O BoE pode, da mesma forma, permitir que sua carteira de títulos corporativos de 20 bilhões de libras, que já atingiu o tamanho desejado, se esgote.
VENDER OBRIGAÇÕES
Uma maneira mais rápida de travar a economia seria o BoE vender alguns dos títulos que acumulou.
Dado o tamanho da presença do BoE no mercado de títulos – suas participações em títulos do governo britânico, ou marrãs, agora somam 40% da produção econômica anual da Grã-Bretanha – as vendas diretas de marrãs seriam um grande passo. É considerada uma opção para mais adiante na recuperação econômica, provavelmente assim que o BoE começar a aumentar as taxas de juros.
AUMENTAR TAXAS DE JURO
O BoE cortou a Taxa Bancária para o mínimo histórico de 0,1% em março de 2020, no início da crise do coronavírus.
Ainda no início deste ano, antes do início da recuperação, seus formuladores de políticas estavam falando sobre os prós e os contras de cortar a taxa de referência abaixo de zero pela primeira vez.
Agora, com a economia crescendo rapidamente, os investidores estão prevendo um aumento na Taxa Bancária para 0,25% por volta de agosto do próximo ano.
Os funcionários do BoE enfatizaram que, quando chegar a hora de aumentar os custos dos empréstimos, eles esperam mover-se gradualmente e a Taxa Bancária provavelmente permanecerá muito abaixo dos níveis de 4-5% que eram comuns antes da crise financeira global de 2008-09.
O BoE deve anunciar ainda este ano como pode sequenciar aumentos das taxas com movimentos para reduzir o tamanho de seu balanço patrimonial. Anteriormente, o BoE disse que esperaria até que a Taxa Bancária chegasse a 1,5% antes de se desfazer dos títulos.
(US $ 1 = 0,7217 libras)
(Escrito por William Schomberg; Edição por Catherine Evans)
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FOTO DO ARQUIVO: O Banco da Inglaterra e o Royal Exchange são refletidos em uma poça enquanto um pedestre passa, em meio ao surto da doença coronavírus (COVID-19) em Londres, Grã-Bretanha, em 19 de novembro de 2020. REUTERS / Simon Dawson / Foto de arquivo
16 de julho de 2021
LONDRES (Reuters) – Dois altos funcionários do Banco da Inglaterra surpreenderam os investidores esta semana, dizendo que pode estar se aproximando a hora de o banco central britânico controlar o enorme programa de estímulo que usou para conduzir a economia durante a crise do coronavírus.
Com a atividade recuperando-se fortemente e a inflação subindo mais rápido do que o esperado, o vice-governador Dave Ramsden disse na quarta-feira que o BoE pode começar a considerar o aperto da política monetária mais cedo do que ele pensava anteriormente.
Na quinta-feira, o membro do Comitê de Política Monetária, Michael Saunders, foi além, alertando que manter o programa de compra de títulos de 895 bilhões de libras (US $ 1,24 trilhão) do BoE arriscou consolidar expectativas de inflação mais altas se a recuperação continuar em ritmo acelerado.
Na sexta-feira, um grupo de legisladores disse ao BoE para explicar por que não estava diminuindo o estímulo.
Mas o caminho a seguir está longe de ser claro.
O BoE não sabe quantos empregos serão perdidos quando o governo encerrar seu programa de subsídios salariais em setembro, então os membros do MPC permanecem cautelosos sobre a remoção do estímulo.
E o banco central está perfeitamente ciente de como a conversa do Federal Reserve dos EUA de meramente desacelerar as compras de títulos em 2013 causou uma “crise de birra” que elevou drasticamente os custos dos empréstimos nos mercados financeiros e forçou o Fed a enfatizar que não tinha pressa.
Abaixo está um resumo das maneiras que o BoE pode escolher para tirar o pé do acelerador de estímulo.
CORTAR O PROGRAMA ATUAL DE COMPRA DE BOND
O BoE decidiu em novembro comprar mais 150 bilhões de libras em títulos do governo britânico. Isso provou acontecer apenas alguns dias antes do anúncio de um grande avanço no desenvolvimento da vacina COVID-19, que de repente aumentou as esperanças de recuperação.
O BoE ainda tem cerca de outros 60 bilhões de libras esterlinas em marrãs para comprar até concluir o programa.
O membro do MPC, Saunders, disse que reduzir o programa seria discutido nas próximas reuniões do comitê, que deve anunciar suas últimas decisões políticas em 5 de agosto, e que poderia ser reduzido em um ou dois meses.
Economistas do banco HSBC disseram não acreditar que a maioria dos membros do MPC votaria pela redução do programa em agosto, embora fosse provável que diminuísse o ritmo de compra para fazer o programa durar até o final de 2021, conforme planejado.
COMPRE TODAS AS OBRIGAÇÕES E DEIXE-AS BAIXAR
Outra opção para o BoE é concluir seu programa de compra de títulos e, em seguida, deixar o tamanho de seu estoque diminuir, não reinvestindo os recebimentos de dívidas vincendas em mais títulos.
O vice-governador Ramsden disse esta semana que o BoE poderia decidir não reinvestir nada da dívida vincenda ou fazer um reinvestimento parcial.
O BoE pode, da mesma forma, permitir que sua carteira de títulos corporativos de 20 bilhões de libras, que já atingiu o tamanho desejado, se esgote.
VENDER OBRIGAÇÕES
Uma maneira mais rápida de travar a economia seria o BoE vender alguns dos títulos que acumulou.
Dado o tamanho da presença do BoE no mercado de títulos – suas participações em títulos do governo britânico, ou marrãs, agora somam 40% da produção econômica anual da Grã-Bretanha – as vendas diretas de marrãs seriam um grande passo. É considerada uma opção para mais adiante na recuperação econômica, provavelmente assim que o BoE começar a aumentar as taxas de juros.
AUMENTAR TAXAS DE JURO
O BoE cortou a Taxa Bancária para o mínimo histórico de 0,1% em março de 2020, no início da crise do coronavírus.
Ainda no início deste ano, antes do início da recuperação, seus formuladores de políticas estavam falando sobre os prós e os contras de cortar a taxa de referência abaixo de zero pela primeira vez.
Agora, com a economia crescendo rapidamente, os investidores estão prevendo um aumento na Taxa Bancária para 0,25% por volta de agosto do próximo ano.
Os funcionários do BoE enfatizaram que, quando chegar a hora de aumentar os custos dos empréstimos, eles esperam mover-se gradualmente e a Taxa Bancária provavelmente permanecerá muito abaixo dos níveis de 4-5% que eram comuns antes da crise financeira global de 2008-09.
O BoE deve anunciar ainda este ano como pode sequenciar aumentos das taxas com movimentos para reduzir o tamanho de seu balanço patrimonial. Anteriormente, o BoE disse que esperaria até que a Taxa Bancária chegasse a 1,5% antes de se desfazer dos títulos.
(US $ 1 = 0,7217 libras)
(Escrito por William Schomberg; Edição por Catherine Evans)
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