FOTO DE ARQUIVO: Uma placa de rua, Wall Street, é vista do lado de fora da Bolsa de Valores de Nova York (NYSE) na cidade de Nova York, Nova York, EUA, 3 de janeiro de 2019. REUTERS/Shannon Stapleton
18 de fevereiro de 2022
Por Saqib Iqbal Ahmed
NOVA YORK (Reuters) – Após um início de ano turbulento, os investidores apostam que a volatilidade do mercado de ações não vai desaparecer tão cedo.
Embora as tensões entre a Rússia e a Ucrânia tenham sido o motor mais recente das oscilações do mercado de ações, muitos esperam que a inflação, a incerteza sobre a política monetária e as avaliações esticadas continuem agitando os preços dos ativos este ano, mesmo que os temores geopolíticos diminuam.
O Índice de Volatilidade Cboe, muitas vezes chamado de “medidor de medo” de Wall Street, ficou recentemente em 29, cerca de 11 pontos acima de sua mediana histórica. Futuros de volatilidade com pelo menos oito meses de antecedência mostram que os preços dos mercados aumentaram as oscilações do mercado de ações durante grande parte do ano.
Cerca de 78% dos profissionais de investimento dos EUA responsáveis pela seleção de fundos e construção de carteiras prevêem um aumento na volatilidade do mercado de ações em 2022, de acordo com uma pesquisa recentemente divulgada pela Natixis Investment Managers.
“Isso não é apenas a Ucrânia… os investidores entendem que este não será um ano fácil”, disse Arnim Holzer, macroestrategista global da Easterly EAB Risk Solutions, que fornece estratégias de mitigação de risco para investidores institucionais.
A queda dos mercados de ações após o COVID-19 interrompeu um longo período de negociação plácida e levou o VIX a uma alta histórica de 85 em março de 2020.
Embora o VIX tenha recuado à medida que as ações mais que dobraram de suas mínimas, ele não fechou abaixo do nível médio de 15 da década passada em mais de dois anos, um dos vários sinais que apontam para expectativas de mais oscilações de mercado por vir.
“Não vemos necessariamente novas mínimas pós-COVID para o VIX tão cedo”, disse Max Grinacoff, estrategista de derivativos de ações do BNP Paribas, que recomenda estratégias como spreads de opções de venda, projetadas para oferecer proteção contra a volatilidade.
O S&P 500 caiu 8% este ano depois de subir 27% em 2021, enquanto os rendimentos do Tesouro de 10 anos subiram cerca de 42 pontos-base no acumulado do ano, antecipando que o Federal Reserve apertará a política monetária enquanto luta para conter para baixo a inflação.
Os giros não se limitaram aos estoques. O ICE BofAML US Bond Market Option Volatility Estimate Index – uma medida de um mês da volatilidade esperada nos títulos do Tesouro – está perto de máximos de dois anos, enquanto os títulos corporativos também caíram.
As avaliações elevadas do mercado de ações representam outro perigo se a volatilidade persistir, disseram os investidores.
A relação preço-lucro do S&P 500 em uma base de 12 meses é de 25,5, um prêmio de 38% em relação à média de 20 anos, de acordo com a Refinitiv Datastream.
As avaliações elevadas podem tornar as ações mais vulneráveis a más notícias, aumentando potencialmente a volatilidade, disse Patrick Kaser, gerente de portfólio da Brandywine Global Investment Management.
“Qualquer coisa menos do que um resultado ordenado é quase certamente um cenário negativo para as ações”, disse Kaser.
Kaser está favorecendo ações e setores que ele acredita que serão comparativamente menos voláteis, incluindo produtos químicos, bancos e saúde.
Enquanto isso, os analistas do Goldman Sachs recomendaram aos investidores comprar opções de compra, que visam preços mais altos, em ações sensíveis às taxas de juros, incluindo financeiras como Bank of America e Wells Fargo.
“As taxas de juros mais altas têm sido um fator-chave da volatilidade do mercado de ações nas últimas semanas”, escreveram eles em um relatório no início desta semana. “Acreditamos que é importante que os investidores tenham instrumentos reativos à taxa em seu kit de ferramentas financeiras.”
Nem todo mundo acredita que uma volatilidade maior persistirá. Analistas do JP Morgan disseram na sexta-feira que os mercados provavelmente precificaram a política monetária e os riscos de inflação. Eles recomendaram que os investidores comprassem opções de venda de baixa no VIX que aumentariam de valor se o índice caísse em julho, um período sazonalmente calmo para volatilidade.
Outros, no entanto, estão apostando que a calma não voltará tão cedo.
“Eu esperaria ainda alguns meses de volatilidade para todos os ativos de risco”, disse Antonio Cavarero, chefe de investimentos da Generali Insurance Asset Management em Milão, ao Reuters Global Markets Forum na quinta-feira.
“Provavelmente estou um pouco mais confiante na segunda parte do ano, mas de agora até lá, provavelmente será um passeio instável”, disse ele.
(Esta história é rearquivada para corrigir erro de ortografia no título, sem alteração no conteúdo da história)
(Reportagem de Saqib Iqbal Ahmed; reportagem adicional de Divya Chowdhury em Mumbai; edição de Ira Iosebashvili e Chizu Nomiyama)
FOTO DE ARQUIVO: Uma placa de rua, Wall Street, é vista do lado de fora da Bolsa de Valores de Nova York (NYSE) na cidade de Nova York, Nova York, EUA, 3 de janeiro de 2019. REUTERS/Shannon Stapleton
18 de fevereiro de 2022
Por Saqib Iqbal Ahmed
NOVA YORK (Reuters) – Após um início de ano turbulento, os investidores apostam que a volatilidade do mercado de ações não vai desaparecer tão cedo.
Embora as tensões entre a Rússia e a Ucrânia tenham sido o motor mais recente das oscilações do mercado de ações, muitos esperam que a inflação, a incerteza sobre a política monetária e as avaliações esticadas continuem agitando os preços dos ativos este ano, mesmo que os temores geopolíticos diminuam.
O Índice de Volatilidade Cboe, muitas vezes chamado de “medidor de medo” de Wall Street, ficou recentemente em 29, cerca de 11 pontos acima de sua mediana histórica. Futuros de volatilidade com pelo menos oito meses de antecedência mostram que os preços dos mercados aumentaram as oscilações do mercado de ações durante grande parte do ano.
Cerca de 78% dos profissionais de investimento dos EUA responsáveis pela seleção de fundos e construção de carteiras prevêem um aumento na volatilidade do mercado de ações em 2022, de acordo com uma pesquisa recentemente divulgada pela Natixis Investment Managers.
“Isso não é apenas a Ucrânia… os investidores entendem que este não será um ano fácil”, disse Arnim Holzer, macroestrategista global da Easterly EAB Risk Solutions, que fornece estratégias de mitigação de risco para investidores institucionais.
A queda dos mercados de ações após o COVID-19 interrompeu um longo período de negociação plácida e levou o VIX a uma alta histórica de 85 em março de 2020.
Embora o VIX tenha recuado à medida que as ações mais que dobraram de suas mínimas, ele não fechou abaixo do nível médio de 15 da década passada em mais de dois anos, um dos vários sinais que apontam para expectativas de mais oscilações de mercado por vir.
“Não vemos necessariamente novas mínimas pós-COVID para o VIX tão cedo”, disse Max Grinacoff, estrategista de derivativos de ações do BNP Paribas, que recomenda estratégias como spreads de opções de venda, projetadas para oferecer proteção contra a volatilidade.
O S&P 500 caiu 8% este ano depois de subir 27% em 2021, enquanto os rendimentos do Tesouro de 10 anos subiram cerca de 42 pontos-base no acumulado do ano, antecipando que o Federal Reserve apertará a política monetária enquanto luta para conter para baixo a inflação.
Os giros não se limitaram aos estoques. O ICE BofAML US Bond Market Option Volatility Estimate Index – uma medida de um mês da volatilidade esperada nos títulos do Tesouro – está perto de máximos de dois anos, enquanto os títulos corporativos também caíram.
As avaliações elevadas do mercado de ações representam outro perigo se a volatilidade persistir, disseram os investidores.
A relação preço-lucro do S&P 500 em uma base de 12 meses é de 25,5, um prêmio de 38% em relação à média de 20 anos, de acordo com a Refinitiv Datastream.
As avaliações elevadas podem tornar as ações mais vulneráveis a más notícias, aumentando potencialmente a volatilidade, disse Patrick Kaser, gerente de portfólio da Brandywine Global Investment Management.
“Qualquer coisa menos do que um resultado ordenado é quase certamente um cenário negativo para as ações”, disse Kaser.
Kaser está favorecendo ações e setores que ele acredita que serão comparativamente menos voláteis, incluindo produtos químicos, bancos e saúde.
Enquanto isso, os analistas do Goldman Sachs recomendaram aos investidores comprar opções de compra, que visam preços mais altos, em ações sensíveis às taxas de juros, incluindo financeiras como Bank of America e Wells Fargo.
“As taxas de juros mais altas têm sido um fator-chave da volatilidade do mercado de ações nas últimas semanas”, escreveram eles em um relatório no início desta semana. “Acreditamos que é importante que os investidores tenham instrumentos reativos à taxa em seu kit de ferramentas financeiras.”
Nem todo mundo acredita que uma volatilidade maior persistirá. Analistas do JP Morgan disseram na sexta-feira que os mercados provavelmente precificaram a política monetária e os riscos de inflação. Eles recomendaram que os investidores comprassem opções de venda de baixa no VIX que aumentariam de valor se o índice caísse em julho, um período sazonalmente calmo para volatilidade.
Outros, no entanto, estão apostando que a calma não voltará tão cedo.
“Eu esperaria ainda alguns meses de volatilidade para todos os ativos de risco”, disse Antonio Cavarero, chefe de investimentos da Generali Insurance Asset Management em Milão, ao Reuters Global Markets Forum na quinta-feira.
“Provavelmente estou um pouco mais confiante na segunda parte do ano, mas de agora até lá, provavelmente será um passeio instável”, disse ele.
(Esta história é rearquivada para corrigir erro de ortografia no título, sem alteração no conteúdo da história)
(Reportagem de Saqib Iqbal Ahmed; reportagem adicional de Divya Chowdhury em Mumbai; edição de Ira Iosebashvili e Chizu Nomiyama)
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