FOTO DE ARQUIVO: A sede do Federal Reserve em Washington em 16 de setembro de 2015. REUTERS/Kevin Lamarque
25 de fevereiro de 2022
Por Ann Saphir
(Reuters) – O presidente do Federal Reserve, Christopher Waller, expôs nesta quinta-feira o caso de um esforço “concertado” para conter a inflação, pedindo o aumento das taxas de juros em um ponto percentual completo até o meio do ano, começando com um aumento de meio ponto percentual na taxa de juros. Março se os dados nas próximas semanas continuarem a apontar para uma economia “extremamente quente”.
“Acredito que uma política de taxas de juros apropriada eleva a meta de 1 a 1,25 por cento no início do verão”, disse Waller no Projeto de Previsão Econômica da Universidade da Califórnia, em Santa Bárbara. O Fed também deve começar a cortar seu balanço de US$ 9 trilhões “o mais tardar” na reunião de julho, disse ele.
Uma vez que os aumentos iniciais das taxas sejam feitos, novos aumentos seriam necessários se a inflação permanecesse alta, disse Waller, ou poderia desacelerar ou pausar se a inflação moderar no segundo semestre, como ele espera.
“É claro que é possível que o estado do mundo seja diferente após o ataque na Ucrânia, e isso pode significar que um aperto mais modesto seja apropriado”, disse Waller.
Mas, disse ele, ainda é muito cedo para ler o impacto do conflito nos EUA ou na economia mundial. E com os preços ao consumidor subindo mais rápido em 40 anos, o Fed “deve responder de forma decisiva aos dados para manter nossa credibilidade de que reduziremos a inflação”.
Ao longo da última semana, os formuladores de políticas do Fed sinalizaram em grande parte uma preferência por iniciar a próxima rodada de aumentos das taxas de juros dos EUA com um aumento modesto de um quarto de ponto, e após a invasão da Ucrânia pela Rússia, os traders reduziram as apostas em um aumento maior em março.
BALANÇO UMA GRANDE QUESTÃO
Mas as observações de Waller – que ecoam as opiniões do presidente do Fed de St. Louis, James Bullard, seu ex-chefe – sugerem que o presidente do Fed, Jerome Powell, enfrentará um comitê de definição de políticas dividido quando se reunir em 15 e 16 de março.
Como Waller fez o que chamou de “um forte argumento” para um aumento de 50 pontos-base na taxa de juros em março contra o pano de fundo de uma economia em pleno emprego e inflação “alarmante”, os traders de futuros de taxas de juros aumentaram as apostas nesse aumento, colocando o probabilidade em cerca de 25%, cerca do dobro do que foi visto no início do dia.
Mais dois relatórios de inflação – um dos quais sai sexta-feira – e um relatório sobre o mercado de trabalho, juntamente com a situação na Europa, alimentarão a decisão de política do Fed. A questão não é apenas “adiantar” os aumentos das taxas, como sugerem Waller e Bullard, mas também até que ponto aumentar as taxas e com que rapidez cortar o balanço do Fed para apertar a política monetária o suficiente para desacelerar a demanda e conter a inflação.
Na quinta-feira, Waller disse que o Fed deve permitir que o balanço patrimonial corra muito mais rápido do que em 2017, quando deixou suas participações encolherem, à luz da economia muito mais forte agora e do que agora é um balanço muito maior.
O Fed não deve limitar a rapidez com que os títulos lastreados em hipotecas podem acabar, disse ele.
“Com grandes capitalizações e quantidades consideráveis de títulos com vencimento ao longo do próximo ano ou dois, não vejo a necessidade de considerar a venda de ativos tão cedo”, disse Waller, embora “no futuro” o Fed possa considerar vendas de MBS .
À medida que o Fed toma decisões sobre política, disse Waller, deve observar os dados “com urgência”, observando quão poucos previram quanto a inflação aumentaria em 2021 e sua própria surpresa com o quão pouco o surto mais recente do COVID desacelerou a economia.
“Continuarei monitorando a situação geopolítica para avaliar o momento apropriado desse aperto da política monetária de curto prazo”, disse Waller. “Essas ações nos levarão ao segundo semestre do ano, quando teremos seis meses de dados de inflação, e poderemos avaliar qual será o caminho adequado para o restante de 2022.”
(Reportagem de Ann Saphir; Edição de Leslie Adler e Lincoln Feast.)
FOTO DE ARQUIVO: A sede do Federal Reserve em Washington em 16 de setembro de 2015. REUTERS/Kevin Lamarque
25 de fevereiro de 2022
Por Ann Saphir
(Reuters) – O presidente do Federal Reserve, Christopher Waller, expôs nesta quinta-feira o caso de um esforço “concertado” para conter a inflação, pedindo o aumento das taxas de juros em um ponto percentual completo até o meio do ano, começando com um aumento de meio ponto percentual na taxa de juros. Março se os dados nas próximas semanas continuarem a apontar para uma economia “extremamente quente”.
“Acredito que uma política de taxas de juros apropriada eleva a meta de 1 a 1,25 por cento no início do verão”, disse Waller no Projeto de Previsão Econômica da Universidade da Califórnia, em Santa Bárbara. O Fed também deve começar a cortar seu balanço de US$ 9 trilhões “o mais tardar” na reunião de julho, disse ele.
Uma vez que os aumentos iniciais das taxas sejam feitos, novos aumentos seriam necessários se a inflação permanecesse alta, disse Waller, ou poderia desacelerar ou pausar se a inflação moderar no segundo semestre, como ele espera.
“É claro que é possível que o estado do mundo seja diferente após o ataque na Ucrânia, e isso pode significar que um aperto mais modesto seja apropriado”, disse Waller.
Mas, disse ele, ainda é muito cedo para ler o impacto do conflito nos EUA ou na economia mundial. E com os preços ao consumidor subindo mais rápido em 40 anos, o Fed “deve responder de forma decisiva aos dados para manter nossa credibilidade de que reduziremos a inflação”.
Ao longo da última semana, os formuladores de políticas do Fed sinalizaram em grande parte uma preferência por iniciar a próxima rodada de aumentos das taxas de juros dos EUA com um aumento modesto de um quarto de ponto, e após a invasão da Ucrânia pela Rússia, os traders reduziram as apostas em um aumento maior em março.
BALANÇO UMA GRANDE QUESTÃO
Mas as observações de Waller – que ecoam as opiniões do presidente do Fed de St. Louis, James Bullard, seu ex-chefe – sugerem que o presidente do Fed, Jerome Powell, enfrentará um comitê de definição de políticas dividido quando se reunir em 15 e 16 de março.
Como Waller fez o que chamou de “um forte argumento” para um aumento de 50 pontos-base na taxa de juros em março contra o pano de fundo de uma economia em pleno emprego e inflação “alarmante”, os traders de futuros de taxas de juros aumentaram as apostas nesse aumento, colocando o probabilidade em cerca de 25%, cerca do dobro do que foi visto no início do dia.
Mais dois relatórios de inflação – um dos quais sai sexta-feira – e um relatório sobre o mercado de trabalho, juntamente com a situação na Europa, alimentarão a decisão de política do Fed. A questão não é apenas “adiantar” os aumentos das taxas, como sugerem Waller e Bullard, mas também até que ponto aumentar as taxas e com que rapidez cortar o balanço do Fed para apertar a política monetária o suficiente para desacelerar a demanda e conter a inflação.
Na quinta-feira, Waller disse que o Fed deve permitir que o balanço patrimonial corra muito mais rápido do que em 2017, quando deixou suas participações encolherem, à luz da economia muito mais forte agora e do que agora é um balanço muito maior.
O Fed não deve limitar a rapidez com que os títulos lastreados em hipotecas podem acabar, disse ele.
“Com grandes capitalizações e quantidades consideráveis de títulos com vencimento ao longo do próximo ano ou dois, não vejo a necessidade de considerar a venda de ativos tão cedo”, disse Waller, embora “no futuro” o Fed possa considerar vendas de MBS .
À medida que o Fed toma decisões sobre política, disse Waller, deve observar os dados “com urgência”, observando quão poucos previram quanto a inflação aumentaria em 2021 e sua própria surpresa com o quão pouco o surto mais recente do COVID desacelerou a economia.
“Continuarei monitorando a situação geopolítica para avaliar o momento apropriado desse aperto da política monetária de curto prazo”, disse Waller. “Essas ações nos levarão ao segundo semestre do ano, quando teremos seis meses de dados de inflação, e poderemos avaliar qual será o caminho adequado para o restante de 2022.”
(Reportagem de Ann Saphir; Edição de Leslie Adler e Lincoln Feast.)
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