FOTO DO ARQUIVO: O logotipo do Banco Central Europeu (BCE) em Frankfurt, Alemanha, 23 de janeiro de 2020. REUTERS/Ralph Orlowski/
2 de março de 2022
FRANKFURT (Reuters) – A inflação na zona do euro atingiu outro recorde no mês passado, intensificando um dilema de política para o Banco Central Europeu, que deve transmitir uma sensação de calma em meio à turbulência do mercado relacionada à guerra, mas também responder às crescentes pressões de preços.
A inflação nos 19 países que compartilham o euro acelerou para 5,8% de 5,1% em janeiro, superando as expectativas de 5,4% e também confundindo a projeção do próprio BCE de queda, mostraram dados do Eurostat nesta quarta-feira.
Um salto de 32% nos custos de energia impulsionou a inflação no mês passado, mas os preços dos alimentos não processados também subiram acentuadamente, subindo 6,1% e tornando a inflação especialmente dolorosa para as famílias de baixa renda.
Com os preços da energia subindo devido à guerra da Rússia na Ucrânia, a inflação deve acelerar ainda mais nos próximos meses, dizem analistas, e pode ter uma média de cerca de 5% ou mais este ano, mais que o dobro da meta de 2% do BCE.
Como as pressões sobre os preços vinham se acumulando há meses, o BCE estava quase certo de que aceleraria sua saída da política ultrafácil em sua reunião de 10 de março.
Mas a guerra colocou esses planos em turbulência, deixando as perspectivas políticas incertas.
O problema para o BCE é que, embora a guerra possa elevar os preços acima de todas as previsões neste ano, ela é negativa tanto para o crescimento quanto para a inflação no longo prazo, horizonte mais relevante para o banco central.
Os altos custos de energia minam o poder de compra das famílias, prejudicam as margens corporativas e pesam no investimento. Eles também provavelmente afetarão o preço de outros bens e serviços, principalmente os preços dos alimentos, já que o gás natural é o maior custo na produção de fertilizantes.
Enquanto isso, as condições de financiamento já estão mais apertadas, principalmente devido à queda dos preços das ações, particularmente uma queda de 25% no índice bancário da zona do euro desde meados de fevereiro.
O membro do conselho do BCE, Fabio Panetta, uma pomba política sincera, já defendeu adiar qualquer aperto de política adicional.
Gráfico: Preços do petróleo- https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/gkplgalzzvb/oilprices.JPG
Enquanto isso, os falcões do BCE argumentam que a inflação já é alta e de base ampla, portanto, manter um estímulo extraordinário é injustificado e uma configuração de política mais neutra seria apropriada.
O presidente do Bundesbank, Joachim Nagel, disse na quarta-feira que, com a inflação alemã provavelmente mais alta este ano do que uma previsão recentemente elevada, o BCE deve manter seu foco na normalização da política.
A inflação subjacente também está subindo rapidamente, sugerindo que não são mais apenas os itens voláteis que empurram os preços para cima.
A inflação excluindo os preços de alimentos e energia acelerou para 2,9% em fevereiro de 2,4% no mês anterior e a medida ainda mais estreita, que exclui álcool e tabaco, subiu para 2,7% de 2,3%.
Hawks também argumentam que as pessoas comuns estão sentindo cada vez mais a dor da alta inflação, por isso também é politicamente arriscado que o banco central não aja.
Os mercados, que precificaram 50 pontos-base de aumento das taxas de juros este ano apenas algumas semanas atrás, agora veem apenas cerca de 15 pontos-base de aumentos. Os rendimentos alemães de 10 anos, em território positivo em fevereiro, atingiram -0,41% na quarta-feira, com os investidores reavaliando as perspectivas da política.
O BCE se reunirá em 10 de março e a decisão de política permanece aberta e sujeita a desenvolvimentos na Ucrânia.
(Reportagem de Balazs Koranyi; edição de John Stonestreet)
FOTO DO ARQUIVO: O logotipo do Banco Central Europeu (BCE) em Frankfurt, Alemanha, 23 de janeiro de 2020. REUTERS/Ralph Orlowski/
2 de março de 2022
FRANKFURT (Reuters) – A inflação na zona do euro atingiu outro recorde no mês passado, intensificando um dilema de política para o Banco Central Europeu, que deve transmitir uma sensação de calma em meio à turbulência do mercado relacionada à guerra, mas também responder às crescentes pressões de preços.
A inflação nos 19 países que compartilham o euro acelerou para 5,8% de 5,1% em janeiro, superando as expectativas de 5,4% e também confundindo a projeção do próprio BCE de queda, mostraram dados do Eurostat nesta quarta-feira.
Um salto de 32% nos custos de energia impulsionou a inflação no mês passado, mas os preços dos alimentos não processados também subiram acentuadamente, subindo 6,1% e tornando a inflação especialmente dolorosa para as famílias de baixa renda.
Com os preços da energia subindo devido à guerra da Rússia na Ucrânia, a inflação deve acelerar ainda mais nos próximos meses, dizem analistas, e pode ter uma média de cerca de 5% ou mais este ano, mais que o dobro da meta de 2% do BCE.
Como as pressões sobre os preços vinham se acumulando há meses, o BCE estava quase certo de que aceleraria sua saída da política ultrafácil em sua reunião de 10 de março.
Mas a guerra colocou esses planos em turbulência, deixando as perspectivas políticas incertas.
O problema para o BCE é que, embora a guerra possa elevar os preços acima de todas as previsões neste ano, ela é negativa tanto para o crescimento quanto para a inflação no longo prazo, horizonte mais relevante para o banco central.
Os altos custos de energia minam o poder de compra das famílias, prejudicam as margens corporativas e pesam no investimento. Eles também provavelmente afetarão o preço de outros bens e serviços, principalmente os preços dos alimentos, já que o gás natural é o maior custo na produção de fertilizantes.
Enquanto isso, as condições de financiamento já estão mais apertadas, principalmente devido à queda dos preços das ações, particularmente uma queda de 25% no índice bancário da zona do euro desde meados de fevereiro.
O membro do conselho do BCE, Fabio Panetta, uma pomba política sincera, já defendeu adiar qualquer aperto de política adicional.
Gráfico: Preços do petróleo- https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/gkplgalzzvb/oilprices.JPG
Enquanto isso, os falcões do BCE argumentam que a inflação já é alta e de base ampla, portanto, manter um estímulo extraordinário é injustificado e uma configuração de política mais neutra seria apropriada.
O presidente do Bundesbank, Joachim Nagel, disse na quarta-feira que, com a inflação alemã provavelmente mais alta este ano do que uma previsão recentemente elevada, o BCE deve manter seu foco na normalização da política.
A inflação subjacente também está subindo rapidamente, sugerindo que não são mais apenas os itens voláteis que empurram os preços para cima.
A inflação excluindo os preços de alimentos e energia acelerou para 2,9% em fevereiro de 2,4% no mês anterior e a medida ainda mais estreita, que exclui álcool e tabaco, subiu para 2,7% de 2,3%.
Hawks também argumentam que as pessoas comuns estão sentindo cada vez mais a dor da alta inflação, por isso também é politicamente arriscado que o banco central não aja.
Os mercados, que precificaram 50 pontos-base de aumento das taxas de juros este ano apenas algumas semanas atrás, agora veem apenas cerca de 15 pontos-base de aumentos. Os rendimentos alemães de 10 anos, em território positivo em fevereiro, atingiram -0,41% na quarta-feira, com os investidores reavaliando as perspectivas da política.
O BCE se reunirá em 10 de março e a decisão de política permanece aberta e sujeita a desenvolvimentos na Ucrânia.
(Reportagem de Balazs Koranyi; edição de John Stonestreet)
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