Funcionários trabalham em seus cargos enquanto um ticker exibe dados da bolsa de valores do México, na Cidade do México, México, 1º de junho de 2021. REUTERS/Toya Sardo Jordan
8 de março de 2022
Por Anisha Sircar e Rodrigo Campos
NOVA YORK (Reuters) – Um ciclo de alta de juros que começou no ano passado e as baixas avaliações já fizeram da América Latina um destino querido para os investidores em 2022, e a invasão russa da Ucrânia deve manter o fluxo de caixa para a região exposta a commodities.
Os riscos são específicos de cada país e vêm principalmente da exposição eleitoral ou de um novo aumento na inflação, disseram analistas.
Os mercados de ações latino-americanos medidos em dólares estão superando as economias maiores em cerca de 25 pontos percentuais este ano, com o índice MSCI Latam subindo 11% no ano, enquanto o índice do mundo desenvolvido caiu cerca de 13%.
Até agora neste ano, os fluxos estrangeiros para as carteiras de ações e títulos da América Latina totalizaram cerca de US$ 18 bilhões até fevereiro, enquanto o restante dos mercados emergentes obteve US$ 7,5 bilhões líquidos.
A invasão ucraniana, apelidada de “operação especial” por Moscou, aumentou a aversão ao risco na Europa emergente, mas pode aumentar o desempenho superior contínuo da América Latina.
“Em meio a toda a volatilidade atual, a América Latina pode ter algumas oportunidades. Alguns mercados podem ser impactados positivamente por preços mais altos de commodities e também por um maior volume de fluxos de investimentos por gestores de portfólio de Mercados Emergentes”, disse Alfonso Eyzaguirre, CEO do JPMorgan Chase América Latina e Canadá.
Ele acrescentou que as restrições de investimento na Rússia, Ucrânia e países vizinhos podem aumentar o peso da América Latina nas carteiras de mercados emergentes.
O presidente dos Estados Unidos, Joe Biden, anunciou na terça-feira a proibição do petróleo russo e outras importações de energia e um barril de petróleo atingiu nesta semana seu preço mais alto desde meados de 2008.
As moedas regionais também tiveram um desempenho melhor este ano. Os quatro mercados emergentes com melhor desempenho em relação ao dólar são do Brasil, Colômbia, Peru e Chile. Juntamente com os picos no preço do petróleo e dos alimentos, os movimentos da moeda aumentaram o vento a favor da região.
“O principal impacto na América Latina está vindo por meio de movimentos de preços de commodities – isso parece ter apoiado moedas como o real brasileiro e o peso colombiano. Na medida em que há beneficiários mais claros desses movimentos de preços de commodities, são os exportadores de petróleo como a Colômbia.” disse William Jackson, economista-chefe de mercados emergentes da Capital Economics.
“Mas haverá um custo em toda a região dos preços mais altos das commodities – é provável que eleve a inflação, e os bancos centrais provavelmente aumentarão as taxas de juros de forma mais agressiva”.
O ciclo de alta de juros que começou na América Latina antes de uma virada agressiva do Federal Reserve também impulsionou o desempenho dos títulos em termos relativos.
Mesmo que os spreads soberanos e quase soberanos tenham aumentado nos mercados emergentes, os mercados emergentes na América Latina viram um aumento de 72 pontos base este ano, enquanto a Ásia é mais ampla em 92 bps, a África em 161 bps e a Europa em 778.
“Minha visão geral é que se você é um touro fundamental de longo prazo, provavelmente tem que ser o Chile”, disse Boris Schlossberg, diretor administrativo de FX da BK Asset Management.
“Se você está procurando um salto de curto prazo, ou uma reversão muito forte, é o Brasil. E a Argentina tem um comércio de longo prazo aqui no boom das commodities – é tão odiado por todos e é basicamente tão vendido que há pouco risco de queda neste momento.”
Ele disse que as ações brasileiras, já com alta de 7% em termos locais no acumulado do ano e perto de 20% em dólares, “serão provavelmente as mais sensíveis ao lado positivo”.
Mas a incerteza política, bem como a aversão geral ao risco, podem atrapalhar o desempenho superior da região.
A eleição para o Congresso da Colômbia neste fim de semana dará uma imagem mais clara das chances da corrida presidencial de maio, que até agora aponta para um movimento acentuado para a esquerda.
Expectativas semelhantes existem para a eleição do Brasil em outubro, enquanto o Chile deve ratificar a reescrita da Constituição feita por uma convenção majoritária de centro e esquerda.
“A América Latina continua sendo uma região difícil de alocar estruturalmente, devido a vários eventos de risco idiossincráticos, como as próximas eleições na Colômbia e no Brasil, tensão política doméstica no Peru e uma reformulação da constituição no Chile”, disseram analistas do Morgan Stanley em nota a um cliente. Segunda-feira.
“No México, a moeda e as taxas locais provavelmente serão impactadas negativamente por um Fed mais agressivo e por pressões inflacionárias mais altas.”
(Reportagem de Rodrigo Campos em Nova York e Anisha Sircar em Bangalore; reportagem adicional de Tatiana Bauzer em São Paulo e Bansari Mayur Kandar em Bangalore; Edição de Nick Zieminski)
Funcionários trabalham em seus cargos enquanto um ticker exibe dados da bolsa de valores do México, na Cidade do México, México, 1º de junho de 2021. REUTERS/Toya Sardo Jordan
8 de março de 2022
Por Anisha Sircar e Rodrigo Campos
NOVA YORK (Reuters) – Um ciclo de alta de juros que começou no ano passado e as baixas avaliações já fizeram da América Latina um destino querido para os investidores em 2022, e a invasão russa da Ucrânia deve manter o fluxo de caixa para a região exposta a commodities.
Os riscos são específicos de cada país e vêm principalmente da exposição eleitoral ou de um novo aumento na inflação, disseram analistas.
Os mercados de ações latino-americanos medidos em dólares estão superando as economias maiores em cerca de 25 pontos percentuais este ano, com o índice MSCI Latam subindo 11% no ano, enquanto o índice do mundo desenvolvido caiu cerca de 13%.
Até agora neste ano, os fluxos estrangeiros para as carteiras de ações e títulos da América Latina totalizaram cerca de US$ 18 bilhões até fevereiro, enquanto o restante dos mercados emergentes obteve US$ 7,5 bilhões líquidos.
A invasão ucraniana, apelidada de “operação especial” por Moscou, aumentou a aversão ao risco na Europa emergente, mas pode aumentar o desempenho superior contínuo da América Latina.
“Em meio a toda a volatilidade atual, a América Latina pode ter algumas oportunidades. Alguns mercados podem ser impactados positivamente por preços mais altos de commodities e também por um maior volume de fluxos de investimentos por gestores de portfólio de Mercados Emergentes”, disse Alfonso Eyzaguirre, CEO do JPMorgan Chase América Latina e Canadá.
Ele acrescentou que as restrições de investimento na Rússia, Ucrânia e países vizinhos podem aumentar o peso da América Latina nas carteiras de mercados emergentes.
O presidente dos Estados Unidos, Joe Biden, anunciou na terça-feira a proibição do petróleo russo e outras importações de energia e um barril de petróleo atingiu nesta semana seu preço mais alto desde meados de 2008.
As moedas regionais também tiveram um desempenho melhor este ano. Os quatro mercados emergentes com melhor desempenho em relação ao dólar são do Brasil, Colômbia, Peru e Chile. Juntamente com os picos no preço do petróleo e dos alimentos, os movimentos da moeda aumentaram o vento a favor da região.
“O principal impacto na América Latina está vindo por meio de movimentos de preços de commodities – isso parece ter apoiado moedas como o real brasileiro e o peso colombiano. Na medida em que há beneficiários mais claros desses movimentos de preços de commodities, são os exportadores de petróleo como a Colômbia.” disse William Jackson, economista-chefe de mercados emergentes da Capital Economics.
“Mas haverá um custo em toda a região dos preços mais altos das commodities – é provável que eleve a inflação, e os bancos centrais provavelmente aumentarão as taxas de juros de forma mais agressiva”.
O ciclo de alta de juros que começou na América Latina antes de uma virada agressiva do Federal Reserve também impulsionou o desempenho dos títulos em termos relativos.
Mesmo que os spreads soberanos e quase soberanos tenham aumentado nos mercados emergentes, os mercados emergentes na América Latina viram um aumento de 72 pontos base este ano, enquanto a Ásia é mais ampla em 92 bps, a África em 161 bps e a Europa em 778.
“Minha visão geral é que se você é um touro fundamental de longo prazo, provavelmente tem que ser o Chile”, disse Boris Schlossberg, diretor administrativo de FX da BK Asset Management.
“Se você está procurando um salto de curto prazo, ou uma reversão muito forte, é o Brasil. E a Argentina tem um comércio de longo prazo aqui no boom das commodities – é tão odiado por todos e é basicamente tão vendido que há pouco risco de queda neste momento.”
Ele disse que as ações brasileiras, já com alta de 7% em termos locais no acumulado do ano e perto de 20% em dólares, “serão provavelmente as mais sensíveis ao lado positivo”.
Mas a incerteza política, bem como a aversão geral ao risco, podem atrapalhar o desempenho superior da região.
A eleição para o Congresso da Colômbia neste fim de semana dará uma imagem mais clara das chances da corrida presidencial de maio, que até agora aponta para um movimento acentuado para a esquerda.
Expectativas semelhantes existem para a eleição do Brasil em outubro, enquanto o Chile deve ratificar a reescrita da Constituição feita por uma convenção majoritária de centro e esquerda.
“A América Latina continua sendo uma região difícil de alocar estruturalmente, devido a vários eventos de risco idiossincráticos, como as próximas eleições na Colômbia e no Brasil, tensão política doméstica no Peru e uma reformulação da constituição no Chile”, disseram analistas do Morgan Stanley em nota a um cliente. Segunda-feira.
“No México, a moeda e as taxas locais provavelmente serão impactadas negativamente por um Fed mais agressivo e por pressões inflacionárias mais altas.”
(Reportagem de Rodrigo Campos em Nova York e Anisha Sircar em Bangalore; reportagem adicional de Tatiana Bauzer em São Paulo e Bansari Mayur Kandar em Bangalore; Edição de Nick Zieminski)
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