A sede do Banco Central Europeu (BCE) é fotografada em frente ao horizonte com suas torres bancárias em Frankfurt, Alemanha, 22 de novembro de 2017. REUTERS/Kai Pfaffenbach
10 de março de 2022
Por Howard Schneider e Balazs Koranyi
WASHINGTON/FRANKFURT (Reuters) – O ataque russo à Ucrânia pode desacelerar o crescimento global e aumentar novos riscos econômicos, mas os principais bancos centrais estão mantendo o foco em uma luta contra a inflação que parece se intensificar.
A Europa pode ser a mais vulnerável a um choque econômico mais amplo da guerra, mas o Banco Central Europeu deixou claro na quinta-feira que a região pode absorver o impacto esperado no crescimento econômico, mas não pode permitir que os formuladores de políticas dêem as costas ao aumento dos preços em um recorde taxa em toda a zona do euro.
O BCE, chamando a guerra de “momento divisor de águas”, em um movimento surpresa, acelerou o fim de um de seus principais programas de compra de títulos pandêmicos e abriu caminho para possíveis aumentos das taxas de juros ainda este ano.
A presidente do BCE, Christine Lagarde, disse em entrevista coletiva que a economia pode resistir ao choque da guerra e da política mais rígida e “ainda crescer de forma robusta em 2022… As interrupções no fornecimento mostram alguns sinais de afrouxamento. O impacto do enorme choque de preços de energia nas pessoas pode ser parcialmente amortecido com a utilização das economias acumuladas durante a pandemia”.
“Você pode cortar a inflação da maneira que quiser e olhar para qualquer medida central, ela está acima da meta e subindo. Temos um mandato de 2% e estamos falhando”, disse um formulador de políticas do BCE, que pediu para não ser identificado.
Uma narrativa semelhante estava surgindo nos Estados Unidos e em outros lugares, à medida que as autoridades avaliavam os riscos econômicos que o mundo enfrenta de repente contra o aumento inesperadamente grande e persistente da inflação visto à medida que as principais economias reabriram da pandemia.
A invasão da Ucrânia pela Rússia em 24 de fevereiro provocou uma liquidação nos mercados de ações globais, aumentou algumas medidas de estresse no mercado financeiro e, principalmente, elevou o preço do petróleo.
Mas nada disso apontou para um problema sistêmico, pelo menos não ainda. O Fed e outras autoridades do banco central disseram que estão confiantes de que as proteções de mercado adequadas estão em vigor; as métricas de estresse não aumentaram tanto em comparação com choques financeiros anteriores; e o preço do petróleo se moderou, com o petróleo West Texas Intermediate sendo negociado na tarde de quinta-feira por cerca de US$ 107 o barril, abaixo dos US$ 130 do início desta semana.
Mais importante para os formuladores de políticas é que, em grande parte do mundo, o crescimento econômico deve continuar acima da tendência, permitindo que eles se concentrem na inflação muito mais rápida do que sua referência comum de 2%.
O Banco do Canadá elevou as taxas de juros no início deste mês. Espera-se que o Banco da Inglaterra e o Fed o façam na próxima semana. Cada um deve seguir com mais aumentos nos próximos meses.
Mesmo os responsáveis pela política fiscal – mais sensíveis à política dos desenvolvimentos económicos e muitas vezes apoiantes das políticas mais frouxas dos bancos centrais – estão bem cientes do poder corrosivo dos aumentos de preços descontrolados.
A inflação “é uma preocupação tremenda”, disse a secretária do Tesouro Janet Yellen em entrevista ao Washington Post Live na quinta-feira. “Isso atinge os americanos com força. Isso os deixa preocupados com questões básicas de bolso.” Novos dados dos EUA divulgados quinta-feira mostraram que os preços ao consumidor subiram a uma taxa anual de 7,9% em fevereiro, a maior em 40 anos. Os investidores agora esperam que o Fed eleve a meta dos fundos federais para um nível entre 1,75% e 2% até o final do ano, um quarto de ponto acima do esperado na semana passada.
O outlier entre os principais bancos centrais é o Banco do Japão. Espera-se que a guerra aumente as pressões inflacionárias também. Mas a recuperação da pandemia está menos avançada e o aperto das políticas não é iminente.
(Reportagem de Howard Schneider em Washington e Balazs Koranyi em Frankfurt; Edição de Dan Burns e Lisa Shumaker)
A sede do Banco Central Europeu (BCE) é fotografada em frente ao horizonte com suas torres bancárias em Frankfurt, Alemanha, 22 de novembro de 2017. REUTERS/Kai Pfaffenbach
10 de março de 2022
Por Howard Schneider e Balazs Koranyi
WASHINGTON/FRANKFURT (Reuters) – O ataque russo à Ucrânia pode desacelerar o crescimento global e aumentar novos riscos econômicos, mas os principais bancos centrais estão mantendo o foco em uma luta contra a inflação que parece se intensificar.
A Europa pode ser a mais vulnerável a um choque econômico mais amplo da guerra, mas o Banco Central Europeu deixou claro na quinta-feira que a região pode absorver o impacto esperado no crescimento econômico, mas não pode permitir que os formuladores de políticas dêem as costas ao aumento dos preços em um recorde taxa em toda a zona do euro.
O BCE, chamando a guerra de “momento divisor de águas”, em um movimento surpresa, acelerou o fim de um de seus principais programas de compra de títulos pandêmicos e abriu caminho para possíveis aumentos das taxas de juros ainda este ano.
A presidente do BCE, Christine Lagarde, disse em entrevista coletiva que a economia pode resistir ao choque da guerra e da política mais rígida e “ainda crescer de forma robusta em 2022… As interrupções no fornecimento mostram alguns sinais de afrouxamento. O impacto do enorme choque de preços de energia nas pessoas pode ser parcialmente amortecido com a utilização das economias acumuladas durante a pandemia”.
“Você pode cortar a inflação da maneira que quiser e olhar para qualquer medida central, ela está acima da meta e subindo. Temos um mandato de 2% e estamos falhando”, disse um formulador de políticas do BCE, que pediu para não ser identificado.
Uma narrativa semelhante estava surgindo nos Estados Unidos e em outros lugares, à medida que as autoridades avaliavam os riscos econômicos que o mundo enfrenta de repente contra o aumento inesperadamente grande e persistente da inflação visto à medida que as principais economias reabriram da pandemia.
A invasão da Ucrânia pela Rússia em 24 de fevereiro provocou uma liquidação nos mercados de ações globais, aumentou algumas medidas de estresse no mercado financeiro e, principalmente, elevou o preço do petróleo.
Mas nada disso apontou para um problema sistêmico, pelo menos não ainda. O Fed e outras autoridades do banco central disseram que estão confiantes de que as proteções de mercado adequadas estão em vigor; as métricas de estresse não aumentaram tanto em comparação com choques financeiros anteriores; e o preço do petróleo se moderou, com o petróleo West Texas Intermediate sendo negociado na tarde de quinta-feira por cerca de US$ 107 o barril, abaixo dos US$ 130 do início desta semana.
Mais importante para os formuladores de políticas é que, em grande parte do mundo, o crescimento econômico deve continuar acima da tendência, permitindo que eles se concentrem na inflação muito mais rápida do que sua referência comum de 2%.
O Banco do Canadá elevou as taxas de juros no início deste mês. Espera-se que o Banco da Inglaterra e o Fed o façam na próxima semana. Cada um deve seguir com mais aumentos nos próximos meses.
Mesmo os responsáveis pela política fiscal – mais sensíveis à política dos desenvolvimentos económicos e muitas vezes apoiantes das políticas mais frouxas dos bancos centrais – estão bem cientes do poder corrosivo dos aumentos de preços descontrolados.
A inflação “é uma preocupação tremenda”, disse a secretária do Tesouro Janet Yellen em entrevista ao Washington Post Live na quinta-feira. “Isso atinge os americanos com força. Isso os deixa preocupados com questões básicas de bolso.” Novos dados dos EUA divulgados quinta-feira mostraram que os preços ao consumidor subiram a uma taxa anual de 7,9% em fevereiro, a maior em 40 anos. Os investidores agora esperam que o Fed eleve a meta dos fundos federais para um nível entre 1,75% e 2% até o final do ano, um quarto de ponto acima do esperado na semana passada.
O outlier entre os principais bancos centrais é o Banco do Japão. Espera-se que a guerra aumente as pressões inflacionárias também. Mas a recuperação da pandemia está menos avançada e o aperto das políticas não é iminente.
(Reportagem de Howard Schneider em Washington e Balazs Koranyi em Frankfurt; Edição de Dan Burns e Lisa Shumaker)
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