Uma agência do Barclays Bank é vista, em Londres, Grã-Bretanha, em 23 de fevereiro de 2022. REUTERS/Peter Nicholls
14 de março de 2022
Por Iain Withers e Saqib Iqbal Ahmed
LONDRES/NOVA YORK (Reuters) – O banco britânico Barclays disse nesta segunda-feira que suspendeu as vendas e a emissão de duas notas negociadas em bolsa (ETNs) com ativos combinados de cerca de 1 bilhão de dólares – um vinculado ao petróleo bruto e outro a um indicador de mercado. volatilidade – devido a restrições de capacidade, em um movimento que alguns investidores disseram que poderia estimular grandes oscilações de preços nos produtos.
ETNs são títulos de dívida que os bancos emitem com a promessa de pagar aos detentores um retorno vinculado ao desempenho dos títulos subjacentes ou benchmarks. Os investidores estão particularmente sensíveis ao produto desde que outro ETN de rastreamento de volatilidade chamado XIV faliu em questão de dias em fevereiro de 2018, causando quase US$ 2 bilhões em perdas aos acionistas.
Os ETNs afetados são chamados iPath® Pure Beta Crude Oil ETN e iPath Series B S&P 500 VIX Short-Term Futures ETN .
O Barclays, que espera reabrir as vendas e emissões de ETNs assim que puder acomodar capacidade adicional, disse que as ações não estão ligadas à crise na Ucrânia ou a qualquer problema com a dinâmica do mercado nos componentes do índice subjacente. O banco não tem capacidade suficiente para suportar mais vendas de estoque e quaisquer outras emissões de ETNs, disse em comunicado.
O Barclays se recusou a dar mais detalhes sobre as razões das ações, que entraram em vigor desde a abertura das negociações na segunda-feira.
“Minha primeira reação é que o Barclays provavelmente está tentando diminuir o risco”, disse Brent Kochuba, fundador do serviço analítico SpotGamma, observando um salto recente no volume de negócios no VXX.
Cerca de 71 milhões de ações da VXX mudaram de mãos diariamente no último mês, cerca do dobro do volume diário médio no ano passado, com os investidores apostando na volatilidade do mercado de ações, enquanto as crises Rússia-Ucrânia agitavam os mercados financeiros globais.
Matt Thompson, sócio-gerente da consultora de investimentos Thompson Capital Management, com sede em Chicago, especializada em negociação de volatilidade, disse que a decisão do Barclays pode ter sido motivada pela falta de liquidez no mercado.
Analistas alertaram que a suspensão do processo de criação de ações para os dois ETNs pode fazer com que seu preço de negociação se desvie do preço indicativo – onde eles deveriam ser negociados com base no valor de seus títulos subjacentes.
Normalmente, os grandes bancos compram e vendem ações para geralmente manter o preço de negociação dos ETNs em linha com seu valor indicativo. Mas com a suspensão de novas ações esse processo pode quebrar.
“O preço de negociação desses títulos pode ‘flutuar’ sem qualquer restrição efetiva acima do preço indicativo”, disse Vance Harwood, que administra o site de investimento alternativo Six Figure Investing e é consultor focado em produtos vinculados à volatilidade.
A VXX terminou o dia com alta de 9,4%, a US$ 28,81, ou US$ 1,58 acima do preço indicativo, a maior diferença em mais de um ano.
Mas isso pode entrar em colapso rapidamente, alertaram analistas.
Por exemplo, as ações do VelocityShares Daily 2x VIX Short-Term ETN (TVIX) caíram quase 60% ao longo de quatro pregões em março de 2021, depois que o emissor do ETN, Credit Suisse, reabriu a emissão de ações TVIX após uma suspensão de um mês .
CANDIDATO CURTO
Para o VXX – um instrumento fortemente vendido a descoberto, com cerca de 90% de suas ações vendidas a descoberto – a interrupção da criação de ações o torna o principal candidato a um potencial short squeeze, disse Ihor Dusaniwsky, diretor administrativo de análise preditiva da S3 Partners.
Os vendedores a descoberto vendem ações emprestadas, procurando obter lucro comprando de volta as ações em uma data posterior a um preço mais baixo. Um short squeeze acontece quando os vendedores a descoberto não conseguem encontrar ações para comprar para fechar suas apostas de baixa, mesmo quando o preço das ações aumenta.
As vendas a descoberto da VXX caíram cerca de US$ 198 milhões no acumulado do ano, de acordo com dados da S3.
“Os shorts VXX já estão oscilando… a falta de oferta pode realmente colocá-los no limite”, disse Dusaniwsky.
(Reportagem de Iain Withers em Londres e Saqib Iqbal Ahmed em Nova York; Edição de Megan Davies, Barbara Lewis e Matthew Lewis)
Uma agência do Barclays Bank é vista, em Londres, Grã-Bretanha, em 23 de fevereiro de 2022. REUTERS/Peter Nicholls
14 de março de 2022
Por Iain Withers e Saqib Iqbal Ahmed
LONDRES/NOVA YORK (Reuters) – O banco britânico Barclays disse nesta segunda-feira que suspendeu as vendas e a emissão de duas notas negociadas em bolsa (ETNs) com ativos combinados de cerca de 1 bilhão de dólares – um vinculado ao petróleo bruto e outro a um indicador de mercado. volatilidade – devido a restrições de capacidade, em um movimento que alguns investidores disseram que poderia estimular grandes oscilações de preços nos produtos.
ETNs são títulos de dívida que os bancos emitem com a promessa de pagar aos detentores um retorno vinculado ao desempenho dos títulos subjacentes ou benchmarks. Os investidores estão particularmente sensíveis ao produto desde que outro ETN de rastreamento de volatilidade chamado XIV faliu em questão de dias em fevereiro de 2018, causando quase US$ 2 bilhões em perdas aos acionistas.
Os ETNs afetados são chamados iPath® Pure Beta Crude Oil ETN e iPath Series B S&P 500 VIX Short-Term Futures ETN .
O Barclays, que espera reabrir as vendas e emissões de ETNs assim que puder acomodar capacidade adicional, disse que as ações não estão ligadas à crise na Ucrânia ou a qualquer problema com a dinâmica do mercado nos componentes do índice subjacente. O banco não tem capacidade suficiente para suportar mais vendas de estoque e quaisquer outras emissões de ETNs, disse em comunicado.
O Barclays se recusou a dar mais detalhes sobre as razões das ações, que entraram em vigor desde a abertura das negociações na segunda-feira.
“Minha primeira reação é que o Barclays provavelmente está tentando diminuir o risco”, disse Brent Kochuba, fundador do serviço analítico SpotGamma, observando um salto recente no volume de negócios no VXX.
Cerca de 71 milhões de ações da VXX mudaram de mãos diariamente no último mês, cerca do dobro do volume diário médio no ano passado, com os investidores apostando na volatilidade do mercado de ações, enquanto as crises Rússia-Ucrânia agitavam os mercados financeiros globais.
Matt Thompson, sócio-gerente da consultora de investimentos Thompson Capital Management, com sede em Chicago, especializada em negociação de volatilidade, disse que a decisão do Barclays pode ter sido motivada pela falta de liquidez no mercado.
Analistas alertaram que a suspensão do processo de criação de ações para os dois ETNs pode fazer com que seu preço de negociação se desvie do preço indicativo – onde eles deveriam ser negociados com base no valor de seus títulos subjacentes.
Normalmente, os grandes bancos compram e vendem ações para geralmente manter o preço de negociação dos ETNs em linha com seu valor indicativo. Mas com a suspensão de novas ações esse processo pode quebrar.
“O preço de negociação desses títulos pode ‘flutuar’ sem qualquer restrição efetiva acima do preço indicativo”, disse Vance Harwood, que administra o site de investimento alternativo Six Figure Investing e é consultor focado em produtos vinculados à volatilidade.
A VXX terminou o dia com alta de 9,4%, a US$ 28,81, ou US$ 1,58 acima do preço indicativo, a maior diferença em mais de um ano.
Mas isso pode entrar em colapso rapidamente, alertaram analistas.
Por exemplo, as ações do VelocityShares Daily 2x VIX Short-Term ETN (TVIX) caíram quase 60% ao longo de quatro pregões em março de 2021, depois que o emissor do ETN, Credit Suisse, reabriu a emissão de ações TVIX após uma suspensão de um mês .
CANDIDATO CURTO
Para o VXX – um instrumento fortemente vendido a descoberto, com cerca de 90% de suas ações vendidas a descoberto – a interrupção da criação de ações o torna o principal candidato a um potencial short squeeze, disse Ihor Dusaniwsky, diretor administrativo de análise preditiva da S3 Partners.
Os vendedores a descoberto vendem ações emprestadas, procurando obter lucro comprando de volta as ações em uma data posterior a um preço mais baixo. Um short squeeze acontece quando os vendedores a descoberto não conseguem encontrar ações para comprar para fechar suas apostas de baixa, mesmo quando o preço das ações aumenta.
As vendas a descoberto da VXX caíram cerca de US$ 198 milhões no acumulado do ano, de acordo com dados da S3.
“Os shorts VXX já estão oscilando… a falta de oferta pode realmente colocá-los no limite”, disse Dusaniwsky.
(Reportagem de Iain Withers em Londres e Saqib Iqbal Ahmed em Nova York; Edição de Megan Davies, Barbara Lewis e Matthew Lewis)
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