FOTO DE ARQUIVO: Uma águia no topo da fachada do edifício do Federal Reserve em Washington, 31 de julho de 2013. REUTERS/Jonathan Ernst
16 de março de 2022
Por Lewis Krauskopf
NOVA YORK (Reuters) – Os temores sobre a mudança agressiva do Federal Reserve combinaram-se com a incerteza geopolítica para empurrar o S&P 500 para uma correção este ano, mas dados históricos sugerem que uma política monetária mais apertada muitas vezes foi acompanhada por ganhos sólidos nas ações.
Isso oferece um vislumbre de boas notícias para os investidores, que esperam amplamente que o banco central anuncie o primeiro aumento da taxa de juros em mais de três anos na quarta-feira e está precificando cerca de 180 pontos-base de aperto até o final do ano.
O S&P 500 teve um retorno médio de 7,7% no primeiro ano em que o Fed aumenta as taxas, de acordo com um estudo do Deutsche Bank de 13 ciclos de alta desde 1955.
Uma análise de 12 ciclos de aumento de taxa em geral pela Truist Advisory Services descobriu que o S&P 500 apresentou um retorno total a uma taxa média anualizada de 9,4% durante a duração desses ciclos, mostrando retornos positivos em 11 desses períodos.
“As ações geralmente subiram durante os períodos em que a taxa de fundos do Fed está subindo porque isso normalmente é combinado com uma economia saudável e lucros crescentes”, escreveu Keith Lerner, co-diretor de investimentos da Truist, em um relatório.
Título: Mercado de ações dos EUA durante os ciclos de alta das taxas, https://graphics.reuters.com/USA-STOCKS/FED/lbpgnzabbvq/chart.png
Muitos investidores temem que este ano possa ser mais complicado do que a maioria, no entanto, já que os mercados enfrentam uma inflação crescente, que deve ser agravada pelo aumento dos preços das commodities após a guerra da Rússia com a Ucrânia.
A incerteza apresentou um dilema para o banco central, com alguns investidores preocupados que os formuladores de políticas possam empurrar a economia para uma recessão se ele aumentar demais as taxas para tentar conter a inflação.
Para ter certeza, os aumentos das taxas tendem a pesar sobre as ações no curto prazo. Uma análise da Evercore ISI de quatro ciclos de caminhada descobriu que o S&P 500 caiu em média 4% no primeiro mês após o início do ciclo.
Mas o índice de referência foi mais alto seis meses no ciclo em uma média de 3% e 5% mais alto em média após 12 meses, de acordo com a Evercore.
“O Fed não quer uma recessão e geralmente é preciso muita caminhada antes que a economia seja colocada em posição de potencialmente sentir uma recessão”, disse Julian Emanuel, diretor-gerente sênior da Evercore ISI.
Emanuel disse que o “caso base” da Evercore é que o mercado está “realmente no meio de fazer um fundo de curto prazo que é mais provável de entregar o tipo de retorno de seis e 12 meses que um ciclo típico de aumento da taxa do Fed gerou anteriormente. .”
Título: Desempenho das ações à medida que o Fed começa a subir, https://graphics.reuters.com/USA-STOCKS/FED/klpykbwkjpg/chart.png
No entanto, com o Fed começando a apertar a política monetária depois de oferecer apoio maciço para ajudar a economia a suportar a pandemia de coronavírus, alguns investidores estão preparados para possíveis dificuldades.
O S&P 500 caiu mais de 10% no início de 2022, enquanto o Nasdaq, de alta tecnologia, confirmou que estava em um mercado de baixa, caindo mais de 20% em relação à máxima histórica de novembro. As ações de tecnologia e de crescimento tiveram um desempenho inferior, pois o aumento nos rendimentos dos títulos pressiona o valor dos fluxos de caixa futuros nos quais as avaliações dessas ações dependem.
Título: Crescimento com desempenho inferior ao valor, https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/zgpomzgjmpd/Pasted%20image%201647373431666.png
O estrategista de ações do Morgan Stanley, Michael Wilson, disse que, se o Fed “tiver sucesso em orquestrar um pouso suave” para a economia ao aumentar as taxas este ano, isso poderia levar a rendimentos de títulos muito mais altos, que “simplesmente pesariam nas avaliações das ações”.
“O resultado final é que o Fed vai começar a remover a tigela de ponche esta semana”, disse Wilson em nota nesta semana.
“A questão para os investidores em ações é até onde eles podem chegar em aumentos de taxas, dado o crescimento já lento e o choque adicional da guerra?”
(Reportagem de Lewis Krauskopf; edição de Richard Pullin)
FOTO DE ARQUIVO: Uma águia no topo da fachada do edifício do Federal Reserve em Washington, 31 de julho de 2013. REUTERS/Jonathan Ernst
16 de março de 2022
Por Lewis Krauskopf
NOVA YORK (Reuters) – Os temores sobre a mudança agressiva do Federal Reserve combinaram-se com a incerteza geopolítica para empurrar o S&P 500 para uma correção este ano, mas dados históricos sugerem que uma política monetária mais apertada muitas vezes foi acompanhada por ganhos sólidos nas ações.
Isso oferece um vislumbre de boas notícias para os investidores, que esperam amplamente que o banco central anuncie o primeiro aumento da taxa de juros em mais de três anos na quarta-feira e está precificando cerca de 180 pontos-base de aperto até o final do ano.
O S&P 500 teve um retorno médio de 7,7% no primeiro ano em que o Fed aumenta as taxas, de acordo com um estudo do Deutsche Bank de 13 ciclos de alta desde 1955.
Uma análise de 12 ciclos de aumento de taxa em geral pela Truist Advisory Services descobriu que o S&P 500 apresentou um retorno total a uma taxa média anualizada de 9,4% durante a duração desses ciclos, mostrando retornos positivos em 11 desses períodos.
“As ações geralmente subiram durante os períodos em que a taxa de fundos do Fed está subindo porque isso normalmente é combinado com uma economia saudável e lucros crescentes”, escreveu Keith Lerner, co-diretor de investimentos da Truist, em um relatório.
Título: Mercado de ações dos EUA durante os ciclos de alta das taxas, https://graphics.reuters.com/USA-STOCKS/FED/lbpgnzabbvq/chart.png
Muitos investidores temem que este ano possa ser mais complicado do que a maioria, no entanto, já que os mercados enfrentam uma inflação crescente, que deve ser agravada pelo aumento dos preços das commodities após a guerra da Rússia com a Ucrânia.
A incerteza apresentou um dilema para o banco central, com alguns investidores preocupados que os formuladores de políticas possam empurrar a economia para uma recessão se ele aumentar demais as taxas para tentar conter a inflação.
Para ter certeza, os aumentos das taxas tendem a pesar sobre as ações no curto prazo. Uma análise da Evercore ISI de quatro ciclos de caminhada descobriu que o S&P 500 caiu em média 4% no primeiro mês após o início do ciclo.
Mas o índice de referência foi mais alto seis meses no ciclo em uma média de 3% e 5% mais alto em média após 12 meses, de acordo com a Evercore.
“O Fed não quer uma recessão e geralmente é preciso muita caminhada antes que a economia seja colocada em posição de potencialmente sentir uma recessão”, disse Julian Emanuel, diretor-gerente sênior da Evercore ISI.
Emanuel disse que o “caso base” da Evercore é que o mercado está “realmente no meio de fazer um fundo de curto prazo que é mais provável de entregar o tipo de retorno de seis e 12 meses que um ciclo típico de aumento da taxa do Fed gerou anteriormente. .”
Título: Desempenho das ações à medida que o Fed começa a subir, https://graphics.reuters.com/USA-STOCKS/FED/klpykbwkjpg/chart.png
No entanto, com o Fed começando a apertar a política monetária depois de oferecer apoio maciço para ajudar a economia a suportar a pandemia de coronavírus, alguns investidores estão preparados para possíveis dificuldades.
O S&P 500 caiu mais de 10% no início de 2022, enquanto o Nasdaq, de alta tecnologia, confirmou que estava em um mercado de baixa, caindo mais de 20% em relação à máxima histórica de novembro. As ações de tecnologia e de crescimento tiveram um desempenho inferior, pois o aumento nos rendimentos dos títulos pressiona o valor dos fluxos de caixa futuros nos quais as avaliações dessas ações dependem.
Título: Crescimento com desempenho inferior ao valor, https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/zgpomzgjmpd/Pasted%20image%201647373431666.png
O estrategista de ações do Morgan Stanley, Michael Wilson, disse que, se o Fed “tiver sucesso em orquestrar um pouso suave” para a economia ao aumentar as taxas este ano, isso poderia levar a rendimentos de títulos muito mais altos, que “simplesmente pesariam nas avaliações das ações”.
“O resultado final é que o Fed vai começar a remover a tigela de ponche esta semana”, disse Wilson em nota nesta semana.
“A questão para os investidores em ações é até onde eles podem chegar em aumentos de taxas, dado o crescimento já lento e o choque adicional da guerra?”
(Reportagem de Lewis Krauskopf; edição de Richard Pullin)
Discussão sobre isso post