Os preços de mantimentos, sofás e aluguel estão subindo rapidamente, e as autoridades do Federal Reserve têm observado essa tendência com cautela. Na quarta-feira, espera-se que eles dêem o maior passo até agora para combatê-lo.
Autoridades do banco central – que sinalizam há meses que estão se preparando para retirar o apoio econômico – devem aumentar sua taxa de juros em 0,25 ponto percentual. Essa pequena mudança trará consigo um grande sinal. Os formuladores de políticas estão dizendo aos mercados e ao público que eles se voltaram totalmente para o modo de combate à inflação e farão o que for necessário para garantir que os ganhos de preços não permaneçam quentes nos próximos meses e anos.
O Fed divulgará sua decisão às 14h, e Jerome H. Powell, presidente do banco central, realizará uma entrevista coletiva às 14h30.
O Fed está agindo em um momento tenso para muitos consumidores, quando as pessoas estão preocupadas com o aumento das despesas do dia-a-dia e tentando pensar no que as taxas de juros mais altas podem significar para suas finanças. Aqui está um resumo do que está acontecendo, por que está acontecendo e o que provavelmente significará para os mercados e a economia.
O Fed está tirando o pé do acelerador.
O Fed está prestes a aumentar a taxa de fundos federais, um custo de empréstimo de curto prazo para os bancos, no que as autoridades sinalizaram que será o primeiro de uma série constante de movimentos. As mudanças na política do Fed se espalham outros tipos de taxas de juros — em hipotecas, empréstimos para automóveis e cartões de crédito. Algumas das taxas de juros que os consumidores pagam para pedir dinheiro emprestado já subiu em antecipação aos próximos ajustes do Fed.
O Fed irá prever quantas vezes espera aumentar os custos dos empréstimos em 2022 e 2023 em um novo Resumo de Projeções Econômicas, um comunicado trimestral que será divulgado juntamente com o comunicado de março. Os investidores esperam até sete aumentos nas taxas este ano, o que pegue a taxa de fundos acima de 1,75%.
Isso porque a inflação está quente.
As mudanças de política ocorrem em um momento desafiador para os banqueiros centrais: eles são responsáveis por manter a estabilidade de preços e a inflação está no ritmo mais rápido em quatro décadas. Embora as autoridades esperem que os ganhos de preços sejam moderados este ano, a rapidez e o quanto isso acontecerá é incerto, especialmente porque a guerra na Ucrânia aumenta os custos de combustível e as novas restrições de vírus na China ameaçam perpetuar as interrupções na cadeia de suprimentos.
O Fed também é responsável por promover o emprego máximo, mas com a contratação rápida e mais vagas de empregos do que os trabalhadores disponíveis, esse objetivo parece ter sido alcançado, pelo menos por enquanto.
Taxas mais altas devem desacelerar a forte demanda do consumidor.
A ideia por trás do aumento das taxas é simples: custos de empréstimos mais altos podem desacelerar a inflação ao moderar a demanda. Quando o empréstimo custa mais caro, menos pessoas podem comprar casas e carros, e menos empresas podem se dar ao luxo de expandir ou comprar novas máquinas. Os gastos puxam para trás. Com menos atividade acontecendo, as empresas precisam de menos trabalhadores. A menor demanda por mão de obra leva a um crescimento salarial mais lento, o que esfria ainda mais a demanda. Taxas mais altas efetivamente despejam água fria na economia.
As mudanças do Fed também podem prejudicar os preços das ações e de outros ativos.
Os efeitos de taxas mais altas podem ser visíveis nos mercados. Taxas de juros mais altas tendem a diminuir os preços das ações – em parte porque custa mais às empresas operar quando o dinheiro é caro para emprestar e em parte porque os aumentos das taxas do Fed têm um histórico de desencadear recessões, que são terríveis para as ações. Os custos de empréstimos mais caros também tendem a pesar no valor de outros ativos, como casas, já que os possíveis compradores evitam o mercado.
O Fed também está se preparando para encolher seu balanço patrimonial de títulos, e muitos economistas esperam que as autoridades do Fed divulguem um plano para fazê-lo em maio. Isso pode aumentar as taxas de longo prazo e provavelmente reduzirá ainda mais os preços de ações, títulos e imóveis.
O objetivo aqui é um pouso suave.
Você pode se perguntar por que o Fed iria querer desacelerar a economia e prejudicar o mercado de ações. O banco central quer uma economia forte, mas sustentabilidade é o nome do jogo: um pouco de dor hoje pode significar menos dor amanhã.
O Fed está tentando baixar a inflação para um nível mais confortável – onde os aumentos de preços não influenciam as escolhas de gastos das pessoas ou a vida cotidiana. As autoridades esperam que, se puderem desacelerar a economia o suficiente para reduzir a inflação, sem prejudicá-la tanto a ponto de levar a uma recessão, poderão preparar o terreno para uma expansão longa e constante.
“Acho que é mais provável que possamos alcançar o que chamamos de pouso suave”, disse Powell durante recente depoimento perante legisladores.
O Fed já decepcionou a economia com facilidade antes: no início da década de 1990, ele aumentou as taxas sem aumentar o desemprego e parecia estar no processo de alcançar um pouso suave antes da pandemia, tendo aumentado as taxas entre 2015 e 2018.
Mas os economistas alertaram que pode ser um ato difícil de realizar desta vez.
“Eu não descartaria isso”, disse Donald Kohn, ex-vice-presidente do Fed, sobre um pouso suave. Mas ele disse que uma repressão à demanda que elevou o desemprego também é possível.
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