A Z Energy provavelmente sairá do mercado de ações, deixando um buraco de US$ 2 bilhões para preencher. Foto / Arquivo
A Z Energy parece pronta para sair da bolsa de valores da Nova Zelândia depois que a Ampol recebeu nesta semana a aprovação da Comissão de Comércio para comprar as ações.
O analista da Jarden, Grant Swanepoel, disse que ainda existem algumas condições para
atender, incluindo a aprovação do Overseas Investment Office (OIO), mas a aprovação do ComCom foi a grande.
A liberação está sujeita a um compromisso da Ampol de vender a Gull, a terceira maior empresa de combustíveis do país.
Esta semana, a Ampol disse que venderia a Gull para a empresa de investimentos australiana Allegro por US$ 572 milhões.
“Ainda existem algumas condições mesquinhas com o acordo da ComCom com a necessidade de garantir que a Allegro tenha as intenções corretas de comprar a Gull.”
Mas Swanepoel disse que a Allegro não tinha nenhuma afiliação com petróleo e gás upstream e tinha um histórico na Nova Zelândia de ser um jogador bastante bom.
“Eles também assinaram um acordo de segurança de fornecimento de cinco anos com a Ampol, que trata da maioria das preocupações da ComCom.
“Embora o documento final saia em alguns dias, não vejo a aprovação do ComCom contendo nada que possa sustentar este acordo.”
Na próxima sexta-feira, os acionistas da Z Energy se reunirão para votar o acordo, que precisará de 75% de aprovação por votação e pelo menos 50% de votos dos acionistas registrados.
Swanepoel disse que o relatório dos avaliadores independentes chegou com uma faixa de US$ 3,50 a US$ 4,05 e a oferta foi de US$ 3,78.
“Isso é um golpe no meio. Não há razão para que qualquer um dos investidores passivos e de varejo não esteja apenas marcando essa caixa.”
Swanepoel disse que não vê nenhuma razão realista para a OIO bloquear o acordo, embora sempre houvesse o potencial de intervenção política
“Você sempre tem o potencial de uma arrogância de ministro. Mas há tanta coisa acontecendo. Quem sabe? Com o desconto de 25c ou 28c que o governo está nos dando, pode haver uma oportunidade de obter uma frase de efeito.
“Mas, dito isso, acho que a OIO estava esperando o resultado oficial do ComCom para dar-lhes impulso para fazer algo.
“Esperamos um resultado até o final de março para que os investidores recebam seus US$ 3,78”.
Z tem uma capitalização de mercado de cerca de US$ 2 bilhões e sua saída deixará um buraco considerável no mercado de ações. Swanepoel estima que a ação está fora das 20 maiores da bolsa.
“Nós nunca gostamos de ver ações deixando o NZX, mas, tendo dito isso, este não estava desfrutando de um passeio muito forte no ano passado, como ESG negativo [environmental, social and governance] credenciais estavam pesando sobre ele, assim como o Covid.
“Foi muito difícil encontrar novos investidores. Mas nunca é bom ter qualquer ação saindo do NZX, particularmente uma que tinha um posicionamento de portfólio bastante único – a única peça real de varejo de petróleo em que tivemos que investir.”
Swanepoel disse que existe a possibilidade de a Gull ser listada no mercado de ações no futuro, já que a Allegro é uma empresa de investimentos em private equity.
“Os players de private equity estão sempre procurando agregar algum valor e depois extrair algum valor. Esse pode voltar.”
Ele disse que o Allegro também pode tentar eliminar outros jogadores da segunda divisão e criar um quinto jogador mais formidável no mercado.
“Quem sabe o que eles fazem? Isso significa que o mercado pode ver alguma atividade nos próximos anos neste espaço.”
Onde está o aumento de capital da Air NZ?
O relógio está correndo para o aumento de capital há muito adiado da Air New Zealand, mas um analista acredita que é uma proposta mais atraente do que era há uma semana.
O gerente de portfólio e analista de pesquisa da Harbour Asset Management, Shane Solly, diz que o cronograma de reabertura da fronteira para permitir que os turistas voltem ao país é crucial.
Isso dá à Air New Zealand certeza sobre a recuperação da receita de passageiros, mesmo que a demanda seja irregular.
Espera-se que a companhia aérea levante até US$ 1,2 bilhão – cerca de 75% de sua capitalização de mercado atual – para aumentar a flexibilidade do balanço à medida que sua rede internacional cresce.
A empresa disse no mês passado que prosseguiria com o aumento no final de março, dependendo das condições do mercado.
Solly diz que essas condições também foram melhoradas pelo preço do petróleo caindo de sua alta de quase US$ 140 (US$ 204) o barril imediatamente após a invasão da Ucrânia pela Rússia.
A Air New Zealand, com seus voos internacionais ainda limitados, não foi exposta aos preços extremos do petróleo, embora as perspectivas permaneçam voláteis para o combustível, agora o segundo maior custo da companhia aérea atrás da mão de obra.
Ele diz que as companhias aéreas com menos exposição à zona de guerra estavam em uma posição melhor do que outras.
O Dow Jones Airline Index se recuperou 23% de uma baixa de dois anos em 7 de março, refletindo a exposição mais limitada das operadoras dos Estados Unidos.
A Air New Zealand, com foco na Orla do Pacífico e ênfase crescente nos Estados Unidos, estava operando na parte certa do mundo para os investidores.
“Eles vão se concentrar em áreas que tradicionalmente se saíram bem, e a questão é quando você entra em espiral com a parte internacional do negócio.”
Embora a Air New Zealand não enfrente o mesmo nível de concorrência em rotas de longo prazo no curto prazo, seria intenso na Tasman, com a Qantas já anunciando que estava reconstruindo sua rede e a subsidiária Jetstar oferecendo tarifas reduzidas no meio do ano.
Pushpay é apanhado em ‘venda indiscriminada’
A Pushpay foi vendida em excesso e agora está sendo negociada por aproximadamente metade de seu valor justo, de acordo com a Morningstar.
As ações caíram 42% no ano.
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“Acreditamos que a Pushpay foi vítima da recente venda indiscriminada de ações de tecnologia”, disse a agência de pesquisa e classificação em nota de 16 de março.
A Morningstar diz que as ações da Pushpay, que foram recentemente negociadas no NZX a US$ 1,07, têm um valor justo de US$ 1,95.
Ele diz que o Pushpay é lucrativo – ao contrário de seus pares menores – e vê o fabricante de software de dízimo digital e gerenciamento de igrejas em uma forte trajetória de crescimento até pelo menos 2026.
Mas, embora pintasse o Pushpay como subvalorizado e supervendido, a nova classificação de valor justo da Morning Star ainda era um corte em relação à classificação anterior de US$ 2,05.
O clipe veio um dia depois que a Pushpay reforçou sua orientação. A empresa, que tem a maior parte de suas operações e vendas nos EUA, agora espera que seu lucro operacional para o ano inteiro fique entre US$ 61,5 milhões e US$ 63,5 milhões, contra sua previsão anterior de US$ 60,0 milhões a US$ 65 milhões.
A Morningstar vê ventos contrários à medida que o Pushpay procura expandir além de sua base de grandes igrejas protestantes para igrejas menores – onde a rival mais barata Tithely current lidera o mercado – e congregações católicas, onde o Blackbaud, listado na Nasdaq, é o software mais popular.
A agência vê a Pushpay lançando um produto mais barato para pequenas igrejas – algo que a executiva-chefe Molly Matthews levantou anteriormente como uma possibilidade – e potencialmente reduzindo o preço de seus produtos existentes para atrair o que a Morning Star descreve como “clientes católicos mais sensíveis ao preço”.
Mas a Morningstar também vê a empresa fundada em Auckland superando esses desafios para dobrar a receita para US$ 354 milhões até 2026, com o lucro líquido crescendo cerca de 20% ao ano no período.
Rivian se arrepende?
Investidores kiwis que mergulharam na fabricante de carros elétricos norte-americana Rivian quando ela negociou na Nasdaq em novembro passado viram o preço de suas ações cair desde então.
A oferta pública inicial da Rivian levantou US$ 12 bilhões, tornando-se a maior oferta pública da América no ano passado. Suas ações foram cotadas a US$ 78 e atingiram o pico em 16 de novembro a US$ 172,01.
Mas em 16 de março eles caíram para US$ 41,58.
Kristen Lunman, presidente-executiva da plataforma de investimentos Hatch, disse que o tamanho do IPO e o subsequente aumento no preço das ações certamente refletiram a empolgação dos investidores com o mercado de veículos elétricos.
“Na época, o fato de eles poderem dominar em uma área de nicho [all-terrain vehicles]combinado com investimento da Amazon [their first commercial customer, having already placed an order for 100,000 vehicles], fez para muitos investimentos em EV sólidos o suficiente como uma alternativa à Tesla/NIO, até mesmo à GM. Adicione a isso, o investidor bilionário George Soros comprou quase 20 milhões de ações da Rivian no valor de US$ 2 bilhões no final do ano passado.”
Mas Lunman diz que Rivian teve algumas dores de dentição desde então.
“Eles tiveram alguns problemas com a abertura de uma nova fábrica nos EUA e, em seguida, a produção foi lenta graças a problemas na cadeia de suprimentos, com a produção de SUVs sendo adiada principalmente para algum momento deste ano.
“Enfrentando mais interrupções na cadeia de suprimentos e aumentos de preços de componentes e materiais, eles anunciaram um aumento de preço nos veículos pré-encomendados da Rivian no início deste mês”.
Lunman disse que muitas pessoas foram às redes sociais para reclamar, e o preço das ações da Rivian caiu 25% nos dois dias após o anúncio dos aumentos. Os aumentos já foram revertidos.
Ela disse que analistas (e apoiadores da Rivian) ainda acreditam que a Rivian pode ser “a única” que pode desafiar a Tesla, mas reconhece que aumentar a produção de veículos será uma jornada acidentada.
“Eles ainda detêm o interesse dos investidores para vencer em uma área de nicho de picapes, vans e SUVs e ainda têm o apoio da Amazon (e Soros e fundos de pensão significativos). , mas espera-se que os problemas da cadeia de suprimentos interrompam a produção até 2022 – com a escassez de chips semicondutores sendo a mais difícil”.
Lunman disse que ainda era cedo no mercado de veículos elétricos.
“Com o aumento da concorrência e um histórico de entrega que ainda precisa ser visto, podemos esperar perdas contínuas, e não é um investimento para os fracos de coração”.
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