Jerome H. Powell, presidente do Federal Reserve, disse na segunda-feira que o banco central está preparado para retirar mais rapidamente o apoio da economia se isso for necessário para controlar a inflação rápida.
“Há uma necessidade óbvia de agir rapidamente para retornar a postura da política monetária a um nível mais neutro e, em seguida, passar para níveis mais restritivos se isso acontecer. é o que é necessário para restaurar a estabilidade de preços”, disse Powell, falando a partir de comentários preparados para apresentação em uma conferência de economistas de negócios na segunda-feira.
Os formuladores de políticas aumentaram as taxas de juros em um quarto de ponto na semana passada e prevêem mais seis aumentos de tamanho semelhante este ano. As observações de Powell deixaram claro que o Fed estava preparado para agir de forma mais agressiva para reduzir a demanda e esfriar a economia fazendo grandes aumentos de juros ou levando os juros a níveis relativamente altos. Um ajuste restritivo de taxas apertaria a economia, desacelerando o mercado de trabalho e potencialmente elevando o desemprego.
“Se concluirmos que é apropriado agir de forma mais agressiva aumentando a taxa de fundos federais em mais de 25 pontos base em uma reunião ou reuniões, nós o faremos”, disse Powell. “E se determinarmos que precisamos ir além das medidas comuns de neutralidade e adotar uma postura mais restritiva, faremos isso também.”
Os comentários de Powell foram a declaração mais clara de que o banco central estava pronto para atacar com força os rápidos aumentos de preços para garantir que eles não se tornem uma característica permanente da economia americana.
Embora o Fed muitas vezes tenha causado recessões ao aumentar as taxas de juros em uma tentativa de desacelerar a demanda e esfriar os aumentos de preços, Powell expressou otimismo de que o banco central poderia evitar tal resultado desta vez, em parte porque a economia está começando de um lugar forte. Mesmo assim, ele reconheceu que guiar a inflação para baixo sem prejudicar gravemente a economia seria um desafio.
“Ninguém espera que uma aterrissagem suave seja algo simples no contexto atual”, disse Powell.
Mas manter os ganhos de preços sob controle é a prioridade do Fed e, embora o banco central esperasse que a inflação diminuísse à medida que as interrupções da pandemia diminuíssem, Powell estava convencido de que não podia mais assistir e esperar que isso acontecesse.
Além de aumentar as taxas, o Fed planeja reduzir suas grandes participações em títulos, permitindo que os títulos expirem, o que elevaria os custos de empréstimos de longo prazo, incluindo as taxas de hipoteca, ajudando a tirar o fôlego da economia. O Sr. Powell sublinhou que o encolhimento do balanço patrimonial pode começar em breve.
A ação sobre o balanço patrimonial “poderia acontecer logo em nossa próxima reunião em maio, embora essa não seja uma decisão que tomamos”, disse Powell.
O Fed está se preparando para retirar o apoio mesmo quando a invasão da Ucrânia pela Rússia alimenta a incerteza econômica. O conflito elevou os preços da energia, algo que o Fed normalmente descontaria, já que provavelmente desaparecerá eventualmente. Mas Powell disse que não pode ignorar o aumento em um momento em que a inflação já está alta.
“A perspectiva de inflação se deteriorou significativamente este ano mesmo antes da invasão da Ucrânia pela Rússia”, observou Powell.
Isso significa que o aumento do preço do petróleo e do gás pode significar problemas para expectativas de inflação do consumidor, que o Fed observa de perto. As expectativas podem se tornar uma profecia auto-realizável se os compradores e as empresas esperarem a inflação ano após ano e agirem de acordo.
A Guerra Rússia-Ucrânia e a Economia Global
“É crescente o risco de que um período prolongado de alta inflação possa elevar desconfortavelmente as expectativas de longo prazo”, disse Powell.
Ainda assim, Powell observou que o mercado de trabalho já está muito forte, o que pode ajudar a economia a passar por um período de política econômica mais restritiva.
“Por muitas medidas, o mercado de trabalho está extremamente apertado, significativamente mais apertado do que o mercado de trabalho muito forte pouco antes da pandemia”, disse Powell. “Números recordes de pessoas estão deixando os empregos a cada mês, normalmente para aceitar outro emprego com remuneração mais alta.”
As autoridades do Fed esperam que os trabalhadores – que estão em falta – voltem ao mercado de trabalho nos próximos meses e anos, ajudando a aliviar a pressão dos empregadores. Se isso acontecer, poderá ajudar a inflação a desacelerar à medida que o crescimento dos salários se moderar.
Mas os funcionários voltaram mais devagar do que os analistas esperavam. Da mesma forma, problemas na cadeia de suprimentos, como paralisações de fábricas e problemas de transporte, têm sido mais lentos para curar, em parte por causa de repetidos surtos de coronavírus.
“Continua a parecer provável que a cura esperada do lado da oferta venha com o tempo, à medida que o mundo finalmente se estabelece em algum novo normal, mas o momento e o escopo desse alívio são altamente incertos”, disse Powell. “Enquanto isso, à medida que definimos a política, procuraremos o progresso real nessas questões e não assumiremos um alívio significativo do lado da oferta no curto prazo”.
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