Christopher Waller, um governador do Federal Reserve, enfrentou uma tarefa desconfortável na noite de sexta-feira: ele fez comentários em uma conferência repleta de importantes economistas acadêmicos intitulada, sugestivamente, “Como a política monetária ficou atrás da curva e como voltar”.
Autoridades do Fed – que definem a política monetária dos Estados Unidos – se viram na defensiva em Washington, em Wall Street e na profissão de economista, já que a inflação atingiu sua taxa mais rápida em 40 anos. O evento de sexta-feira, no Instituto Hoover da Universidade de Stanford, foi a expressão mais clara até agora do crescente ceticismo em torno da recente abordagem política do Fed.
O Fed está elevando as taxas de juros, e na quarta-feira elevou-as pelo maior incremento desde 2000. Mas economistas proeminentes criticaram na sexta-feira os banqueiros centrais dos Estados Unidos por serem lentos em perceber que a inflação seria significativamente mais alta em 2021, à medida que os grandes gastos do governo aumentavam a demanda do consumidor. . Eles criticaram o Fed por retirar o apoio à política monetária da economia de forma muito hesitante quando ela começou a reagir. Alguns sugeriram que ainda estava se movendo timidamente quando uma ação mais decisiva se justificava.
Waller defendeu e explicou as decisões que o Fed tomou no ano passado. Muitos analistas de inflação não conseguiram prever a explosão de preços em 2021, observou ele, ressaltando que o Fed se empenhou em remover o apoio político a partir de setembro, quando ficou claro que a inflação era um problema.
“O Fed não foi o único a subestimar a força da inflação que se revelou no final de 2021”, disse Waller, que esperava que a inflação fosse um pouco mais alta do que muitos de seus colegas. Ele observou que o comitê de definição de políticas do Fed teve que se unir em torno de medidas políticas, o que pode levar tempo devido ao seu tamanho: tem 12 presidentes regionais e até sete governadores em Washington.
Entenda a inflação nos EUA
“Esse processo pode levar a mudanças mais graduais na política, pois os membros precisam se comprometer para chegar a um consenso”, disse Waller.
Tais explicações pouco fizeram para proteger o Fed até agora. Lawrence H. Summers, ex-presidente de Harvard e secretário do Tesouro, sugeriu na sexta-feira que um superaquecimento econômico era previsível no ano passado, já que o governo gastou muito e que “era razoável esperar que a banheira transbordasse”. Kevin Warsh, ex-governador do Fed, chamou a inflação de “um perigo claro e presente para o povo americano” e declarou a reação do Fed “lenta”.
E mesmo que o Fed seja criticado por responder com muito esforço à medida que as pressões inflacionárias começaram a aumentar, um novo debate está evoluindo sobre a rapidez – e quanto – as taxas precisam aumentar para recuperar o atraso e controlar os rápidos aumentos de preços.
O Fed elevou as taxas de juros em meio ponto percentual esta semana e previu mais por vir. Ainda assim, Jerome H. Powell, presidente do Fed, disse que as autoridades não estavam discutindo um movimento ainda maior, de 0,75 ponto, sugerindo que os bancos centrais ainda esperam controlar a inflação sem sufocar o crescimento abruptamente e chocar a economia.
“Se as restrições de oferta se dissiparem rapidamente, talvez precisemos apenas levar a política de volta ao neutro ou ir modestamente acima para reduzir a inflação”, Neel Kashkari, presidente do Federal Reserve Bank de Minneapolis, disse. escreveu em um post na sexta. “Neutro” refere-se à configuração de políticas que não estimula nem desacelera a economia.
Perguntas frequentes sobre inflação
O que é inflação? A inflação é uma perda de poder de compra ao longo do tempo, o que significa que seu dólar não irá tão longe amanhã quanto foi hoje. Normalmente é expresso como a variação anual dos preços de bens e serviços do dia-a-dia, como alimentos, móveis, vestuário, transporte e brinquedos.
Ainda assim, as autoridades deixaram claro que, se a inflação não começar a diminuir, eles se tornarão mais agressivos, potencialmente aumentando o desemprego e causando uma recessão.
“Se eles não relaxarem rapidamente ou se a economia realmente estiver em um equilíbrio de alta pressão, provavelmente teremos que empurrar as taxas reais de longo prazo para uma postura contracionista”, escreveu Kashkari na sexta-feira.
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