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Mark Robinson, CEO do Rugby da Nova Zelândia. Foto / Photosport.co.nz
OPINIÃO
Após dois anos de intensas negociações, brigas internas com os jogadores profissionais, intermináveis chamadas de zoom e apresentações em power point para as províncias, o New Zealand Rugby sentirá o voto de hoje para aprovar seu acordo de US$ 200 milhões.
com Silver Lake encerrou uma longa e difícil jornada.
Mas, na verdade, tudo o que fez foi colocá-los na linha de partida prontos para o verdadeiro trabalho árduo começar.
Agora é a hora de os advogados intervirem e redigirem a documentação em formato longo que fornecerá os micro detalhes dos quais dependerá o sucesso ou não deste negócio.
O diabo, como todas as empresas que aceitaram fundos de private equity sabem, está nos detalhes e os próximos meses podem ser ainda mais tensos e intensos do que os últimos dois anos, com um trabalho em particular susceptível de inflamar as tensões entre o Rugby Players’ Association e NZR e levam a uma queda significativa.
Em junho do ano passado, quando a oferta original de US $ 388 milhões para vender uma participação de 12,5 para Silver Lake estava na mesa e fortemente contestada pelos jogadores, parecia não haver caminho para a NZR e seus planos de levantar capital.
O que trouxe os jogadores de volta à mesa foi, em primeiro lugar, a remoção de Brent Impey como presidente do NZR. Ele perdeu a confiança deles depois de chamar o presidente da RPA e ex-capitão do All Blacks, David Kirk, de “dissimulado” e, em seguida, alertou que bloquear o acordo seria “o maior gol na história do esporte”.
O segundo e mais importante fator para trazer os atores de volta ao rebanho foi o acordo da NZR de que eles se comprometeriam com uma revisão independente de sua estrutura e processo de governança.
A revisão não será obrigatória, mas as descobertas serão tornadas públicas, e a perspectiva de uma mudança significativa ser recomendada é alta, já que os termos de referência pediram ao painel para fazer a pergunta fundamental de quem realmente são as partes interessadas do jogo.
A atual estrutura de governança não reflete mais a paisagem moderna. É montado, em grande parte, com uma visão estreita e talvez arcaica de que os 26 sindicatos provinciais são os únicos interessados cuja voz precisa ser ouvida.
Há fortes argumentos para mudar a estrutura e criar assentos e caminhos específicos para garantir que haja representação específica para o Super Rugby, alto rendimento e o jogo feminino.
No entanto, mudar a estrutura do conselho pode não ser a parte controversa da revisão.
É o que pode descobrir sobre os processos do conselho que pode causar a tensão, pois não se pode esquecer que as províncias estavam votando no acordo Mark II de Silver Lake, e sérias questões devem ser feitas sobre por que o NZR perdeu um ano inteiro tentando fazer o Silver Lake Deal Mark I sem a cooperação da RPA.
Como a PriceWaterhouseCoopers observou em sua análise independente do segundo acordo, a NZR construiu todas as suas previsões financeiras e garantias de vendas em uma estrutura de pagamento de jogadores para a qual eles absolutamente não tinham acordo.
O NZR também foi inflexível no ano passado que havia explorado todas as outras formas de levantar capital e rejeitado todas elas, incluindo uma flutuação no mercado de ações que, segundo eles, viria com regulamentações onerosas e sem capacidade anexada e provavelmente não seria fortemente subscrita.
Aqui estamos agora, o acordo Mark II da Silver Lake aprovado com uma cotação no mercado de ações listada como uma das três únicas maneiras pelas quais a empresa americana pode sair de seu investimento.
E possivelmente o mais significativo de tudo, ainda que estranhamente subestimado, é que uma das principais razões pelas quais o NZR tentou passar pelo Mark I com uma porcentagem menor de receita indo para os jogadores, foi que eles estavam determinados a reduzir seus custos fixos e diminuir o quantidade de despesas diretamente vinculadas à receita.
Com 36,5 por cento da receita indo para os jogadores e 17,5 por cento para as províncias, a NZR tem 54 por cento de suas despesas diretamente ligadas à receita.
Se Mark I tivesse sido aprovado, a participação dos jogadores cairia para cerca de 31% e o total para 47%.
Mas é o Mark II que foi aprovado e os jogadores manterão seus 36,5%, as províncias seus 17,5% e uma vez que o investimento da Silver Lake se converta em participação acionária após três anos, seu dividendo significará outros 7,5% do NZR’s. as despesas serão vinculadas diretamente à receita.
A NZR queria 47% dos custos vinculados à receita, mas acabou com 61,5% e, se o modelo foi considerado quebrado antes, o que exatamente é agora?
Os Steinlagers estavam fluindo na sede do NZR em Auckland após a votação, mas por mais acidentados que tenham sido os últimos dois anos, os próximos meses provavelmente serão ainda mais turbulentos.
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