Uma semana tumultuada em Wall Street, que começou com as ações mergulhando em um mercado de baixa pela segunda vez durante a pandemia, terminou com um pequeno ganho na sexta-feira. Isso foi pouco conforto após um período brutal para os investidores, que viram o valor de seus portfólios e fundos de aposentadoria cair.
O S&P 500 subiu 0,2 por cento na sexta-feira, mas terminou a semana com uma perda de 5,8 por cento, seu 10º declínio nas últimas 11 semanas e seu pior desempenho semanal desde março de 2020 – quando as ações caíram à medida que o coronavírus se espalhava pelo mundo e os investidores temiam por a economia mundial.
Desta vez, a venda foi alimentada por uma inflação persistentemente alta, que corrói o poder de compra das pessoas e prejudica os lucros corporativos, e a crescente sensação de que os esforços do Federal Reserve para recuperá-lo com taxas de juros mais altas sufocarão o crescimento. Ao tornar mais caro tomar empréstimos para comprar uma casa, investir em um negócio ou fazer qualquer outra coisa com dívidas, o Fed pode esfriar a demanda e diminuir os ganhos de preços, mas se for longe demais, pode levar a economia a uma recessão.
Wall Street está no limite há meses, mas o clima escureceu consideravelmente depois que o governo divulgou sua última leitura do Índice de Preços ao Consumidor na sexta-feira passada. Ele mostrou a inflação acelerando novamente em maio, com os preços subindo a um ritmo anual de 8,6%. Alguns investidores começaram a esperar que a inflação desacelerasse, e o relatório os tirou dessa visão.
Na segunda-feira, o pânico sobre a economia estava em plena exibição, e as ações caíram quase 4 por cento, uma queda fomentada em parte pelas notícias de que o Fed estava considerando fazer um aumento incomum nas taxas quando se reunisse no final da semana. A queda de segunda-feira deixou o S&P 500 abaixo de mais de 20 por cento em relação ao pico de janeiro e em seu sétimo mercado em baixa nos últimos 50 anos.
“Tudo faz parte de uma história, que é a inflação”, disse Aswath Damodaran, professor de finanças da Universidade de Nova York. “Até que tenhamos uma ideia de onde vamos acabar na inflação, você verá dias de alta e dias de baixa que são grandes.”
Na quarta-feira, quando o banco central elevou sua taxa básica de juros em 0,75 ponto percentual, o maior aumento pontual desde 1994, as ações subiram. Os investidores pareciam se consolar com a garantia do presidente do Fed, Jerome H. Powell, de que os formuladores de políticas “não estavam tentando induzir uma recessão”.
A sensação não durou. Outro declínio acentuado na quinta-feira, de mais de 3 por cento, refletiu as preocupações de que um Fed mais agressivo poderia, de fato, induzir uma recessão.
Analistas dizem que a turbulência provavelmente não terminará até que os investidores vejam sinais de que a inflação começou a atingir o pico – ou até que o Fed comece a sinalizar o fim de sua campanha para combater o aumento dos preços. Isso é provavelmente um resultado distante.
Na sexta-feira, Powell disse que ele e seus colegas estavam “extremamente focados em retornar a inflação ao nosso objetivo de 2 por cento”, citando um nível muito abaixo das taxas de inflação atuais.
Os investidores – que se afastaram do alívio de que os formuladores de políticas estão tomando medidas agressivas para conter a inflação por temer o efeito que essas ações podem ter no crescimento econômico – estão apostando que as oscilações vieram para ficar. Uma medida disso é o índice de volatilidade VIX, comumente chamado de “índice de medo” porque acompanha a demanda dos investidores por um tipo de instrumento financeiro que oferece proteção contra quedas do mercado. Mais que dobrou no ano passado.
A venda em ações tem sido ampla. Dos 11 setores da empresa no S&P 500, 10 estão no vermelho para o ano. Apenas as empresas de energia, como grupo, são mais altas. Seus ganhos vieram à medida que o preço do petróleo e do gás disparou, primeiro quando as pessoas retornaram a muitas atividades pré-Covid e depois quando a energia russa se tornou intocável após a invasão da Ucrânia.
As ações são talvez a medida mais amplamente compreendida do humor financeiro, mas outros mercados também foram bastante abalados.
As criptomoedas, que alguns acreditam que deveriam atuar como paraísos em tempos de inflação e turbulência, passaram por um momento tórrido. O Bitcoin perdeu quase 30% de seu valor apenas nesta semana, caindo para seu nível mais baixo desde 2020. Alguns dos maiores players da indústria de criptomoedas, como Coinbase, Gemini e Crypto.com, anunciaram demissões. Celsius, um banco de criptomoedas experimental, interrompeu abruptamente os saques.
Com criptomoedas e ações, é possível que os investidores percam muito mais dinheiro antes que as coisas melhorem.
“Resta muito mais dor”, disse Damodaran.
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