Enquanto outros veem as recompensas erodidas, os chefes das grandes empresas australianas receberam bônus de mais de US$ 2 milhões. Imagem / 123RF
OPINIÃO
A gigantesca compra agora paga depois chegou a um impasse.
Os preços das ações e as avaliações das empresas de crédito ao consumidor voltaram à Terra à medida que as taxas de juros aumentam, os gastos do consumidor diminuem
e o Governo ameaça nova regulamentação.
Na semana passada, soubemos que a Klarna, com sede em Estocolmo, recebeu dinheiro de investidores em um levantamento de capital que avalia o negócio em apenas US$ 6,7 bilhões (US$ 10,8 bilhões) – apenas 12 meses depois de ter sido avaliado em US$ 34,6 bilhões.
E na terça-feira, a empresa local BNPL Zip anunciou que encerraria sua fusão planejada com a rival Sezzle, listada na ASX. As ações da Sezzle caíram 78% desde que a fusão foi anunciada.
A fusão da Zip e da Sezzle foi lançada como uma forma de combinar as bases de clientes e comerciantes das empresas. O resultado final seria um player muito maior que poderia competir com grandes players globais, como Afterpay, Klarna e Affirm, líder de mercado dos EUA, disseram os investidores.
Mas uma base de clientes maior não ajuda muito se uma empresa-alvo não está ganhando dinheiro – significa apenas mais perdas.
Durante muito tempo, as empresas BNPL tiveram tudo a seu favor.
Taxas de juros baixas recordes permitiram que eles tomassem dinheiro emprestado a um preço muito baixo para pagar os varejistas pelas compras dos compradores e depois receber o dinheiro dos compradores nas próximas seis semanas. As taxas de juros em rápida ascensão estão agora desafiando esse modelo.
Da mesma forma, os pagamentos de estímulo e o crescimento econômico se recuperando após os bloqueios do Covid mantiveram os consumidores fazendo compras – pessoalmente ou online. Mas a desaceleração das economias em todo o mundo reduzirá os gastos dos consumidores e aumentará o número de dívidas incobráveis.
As empresas BNPL em todo o mundo também conseguiram prosperar porque argumentaram que não estavam emprestando dinheiro e, portanto, não eram regulamentadas como provedores de crédito. Eles não são obrigados a realizar verificações de acessibilidade do consumidor ou atender aos requisitos de identidade do cliente. Como resultado, a aquisição de clientes é muito mais barata (embora também os torne mais suscetíveis a dívidas incobráveis).
Mas a regulamentação está chegando.
Na Austrália, o Tesoureiro Assistente Stephen Jones disse na semana passada que deveríamos “acabar com a discussão boba sobre se o BNPL é crédito”.
“Se andar como um pato e grasnar como um pato, é um pato.”
Na Grã-Bretanha, os credores BNPL em breve serão obrigados a realizar verificações de acessibilidade aos clientes sob alterações a serem legisladas pelo governo do Reino Unido.
Mesmo as condições do mercado estavam a seu favor, os credores do BNPL lutaram para obter lucro. Por exemplo, o Afterpay da Austrália – tido como o exemplo do suposto sucesso do setor – nunca havia dado lucro antes de ser adquirido pela gigante americana de pagamentos Square (agora Block) no ano passado.
O verdadeiro teste de um modelo de negócios não é quando as coisas estão funcionando a seu favor, é quando a maré vira.
Há um argumento de que as empresas BNPL podem lucrar fornecendo leads de marketing direcionados a seus comerciantes. Afinal, eles sabem muito sobre seus clientes – sua idade e sexo, onde moram e, mais importante, o que compram. Mas fornecer leads de marketing já é um espaço muito concorrido. É difícil ver como a receita disso poderia justificar o custo de todo o ecossistema de empréstimos do BNPL.
O BNPL provavelmente sobreviverá como uma indústria, porque os jovens consumidores desconfiam das dívidas do cartão de crédito e adoram fazer compras dessa maneira.
Mesmo assim, haverá um abalo e temos que perguntar quantas empresas BNPL sobreviverão. Provavelmente, há apenas espaço para quatro ou cinco players globais, o que sugere que muitos dos players menores podem não existir por muito mais tempo. Afterpay, Klarna e Affirm são provavelmente os mais propensos a sobreviver, pois têm escala, e a Apple e o PayPal também são jogadores em potencial.
AUMENTO DE PAGAMENTO
Os fundadores da Afterpay, Anthony Eisen e Nick Molnar, provavelmente escolheram o pico da bolha do BNPL quando venderam sua empresa no início deste ano.
Entre eles, a dupla levou para casa US$ 264 milhões em remuneração de executivos no ano fiscal passado, de acordo com uma pesquisa de remuneração de executivos do Australian Council of Superannuation Investors.
É importante notar que este pagamento foi para o emprego pela empresa como executivos. Cada um deles possui vários bilhões de dólares em ações como fundadores e maiores acionistas da Afterpay antes de ser adquirida pela Square.
O quarto de um lucro inesperado de um bilhão de dólares veio depois que a dupla vendeu ações por A$ 90 cada, quando a Square comprou a empresa depois de recebê-las como opções de US$ 1 anos antes, como parte do pagamento de seus executivos.
Molnar e Eisen não foram os únicos executivos a receber grandes pacotes de remuneração. Ao todo, 17 executivos-chefes das 100 maiores empresas listadas da Austrália ganharam mais de US$ 10 milhões no último ano financeiro.
O bônus médio concedido aos chefes do ASX100 também atingiu um recorde de A$ 2,31 milhões, superando o recorde de 2017.
Esses tipos de bônus estarão sob crescente escrutínio nos próximos meses, à medida que os preços das ações caem e os lucros caem, reduzindo os dividendos pagos aos acionistas.
Os acionistas perguntarão com razão: se estou aceitando um corte salarial, por que o CEO está recebendo um grande bônus?
Enquanto outros veem as recompensas erodidas, os chefes das grandes empresas australianas receberam bônus de mais de US$ 2 milhões. Imagem / 123RF
OPINIÃO
A gigantesca compra agora paga depois chegou a um impasse.
Os preços das ações e as avaliações das empresas de crédito ao consumidor voltaram à Terra à medida que as taxas de juros aumentam, os gastos do consumidor diminuem
e o Governo ameaça nova regulamentação.
Na semana passada, soubemos que a Klarna, com sede em Estocolmo, recebeu dinheiro de investidores em um levantamento de capital que avalia o negócio em apenas US$ 6,7 bilhões (US$ 10,8 bilhões) – apenas 12 meses depois de ter sido avaliado em US$ 34,6 bilhões.
E na terça-feira, a empresa local BNPL Zip anunciou que encerraria sua fusão planejada com a rival Sezzle, listada na ASX. As ações da Sezzle caíram 78% desde que a fusão foi anunciada.
A fusão da Zip e da Sezzle foi lançada como uma forma de combinar as bases de clientes e comerciantes das empresas. O resultado final seria um player muito maior que poderia competir com grandes players globais, como Afterpay, Klarna e Affirm, líder de mercado dos EUA, disseram os investidores.
Mas uma base de clientes maior não ajuda muito se uma empresa-alvo não está ganhando dinheiro – significa apenas mais perdas.
Durante muito tempo, as empresas BNPL tiveram tudo a seu favor.
Taxas de juros baixas recordes permitiram que eles tomassem dinheiro emprestado a um preço muito baixo para pagar os varejistas pelas compras dos compradores e depois receber o dinheiro dos compradores nas próximas seis semanas. As taxas de juros em rápida ascensão estão agora desafiando esse modelo.
Da mesma forma, os pagamentos de estímulo e o crescimento econômico se recuperando após os bloqueios do Covid mantiveram os consumidores fazendo compras – pessoalmente ou online. Mas a desaceleração das economias em todo o mundo reduzirá os gastos dos consumidores e aumentará o número de dívidas incobráveis.
As empresas BNPL em todo o mundo também conseguiram prosperar porque argumentaram que não estavam emprestando dinheiro e, portanto, não eram regulamentadas como provedores de crédito. Eles não são obrigados a realizar verificações de acessibilidade do consumidor ou atender aos requisitos de identidade do cliente. Como resultado, a aquisição de clientes é muito mais barata (embora também os torne mais suscetíveis a dívidas incobráveis).
Mas a regulamentação está chegando.
Na Austrália, o Tesoureiro Assistente Stephen Jones disse na semana passada que deveríamos “acabar com a discussão boba sobre se o BNPL é crédito”.
“Se andar como um pato e grasnar como um pato, é um pato.”
Na Grã-Bretanha, os credores BNPL em breve serão obrigados a realizar verificações de acessibilidade aos clientes sob alterações a serem legisladas pelo governo do Reino Unido.
Mesmo as condições do mercado estavam a seu favor, os credores do BNPL lutaram para obter lucro. Por exemplo, o Afterpay da Austrália – tido como o exemplo do suposto sucesso do setor – nunca havia dado lucro antes de ser adquirido pela gigante americana de pagamentos Square (agora Block) no ano passado.
O verdadeiro teste de um modelo de negócios não é quando as coisas estão funcionando a seu favor, é quando a maré vira.
Há um argumento de que as empresas BNPL podem lucrar fornecendo leads de marketing direcionados a seus comerciantes. Afinal, eles sabem muito sobre seus clientes – sua idade e sexo, onde moram e, mais importante, o que compram. Mas fornecer leads de marketing já é um espaço muito concorrido. É difícil ver como a receita disso poderia justificar o custo de todo o ecossistema de empréstimos do BNPL.
O BNPL provavelmente sobreviverá como uma indústria, porque os jovens consumidores desconfiam das dívidas do cartão de crédito e adoram fazer compras dessa maneira.
Mesmo assim, haverá um abalo e temos que perguntar quantas empresas BNPL sobreviverão. Provavelmente, há apenas espaço para quatro ou cinco players globais, o que sugere que muitos dos players menores podem não existir por muito mais tempo. Afterpay, Klarna e Affirm são provavelmente os mais propensos a sobreviver, pois têm escala, e a Apple e o PayPal também são jogadores em potencial.
AUMENTO DE PAGAMENTO
Os fundadores da Afterpay, Anthony Eisen e Nick Molnar, provavelmente escolheram o pico da bolha do BNPL quando venderam sua empresa no início deste ano.
Entre eles, a dupla levou para casa US$ 264 milhões em remuneração de executivos no ano fiscal passado, de acordo com uma pesquisa de remuneração de executivos do Australian Council of Superannuation Investors.
É importante notar que este pagamento foi para o emprego pela empresa como executivos. Cada um deles possui vários bilhões de dólares em ações como fundadores e maiores acionistas da Afterpay antes de ser adquirida pela Square.
O quarto de um lucro inesperado de um bilhão de dólares veio depois que a dupla vendeu ações por A$ 90 cada, quando a Square comprou a empresa depois de recebê-las como opções de US$ 1 anos antes, como parte do pagamento de seus executivos.
Molnar e Eisen não foram os únicos executivos a receber grandes pacotes de remuneração. Ao todo, 17 executivos-chefes das 100 maiores empresas listadas da Austrália ganharam mais de US$ 10 milhões no último ano financeiro.
O bônus médio concedido aos chefes do ASX100 também atingiu um recorde de A$ 2,31 milhões, superando o recorde de 2017.
Esses tipos de bônus estarão sob crescente escrutínio nos próximos meses, à medida que os preços das ações caem e os lucros caem, reduzindo os dividendos pagos aos acionistas.
Os acionistas perguntarão com razão: se estou aceitando um corte salarial, por que o CEO está recebendo um grande bônus?
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