FOTO DO ARQUIVO: Um homem usando uma máscara protetora passa pela sede do Banco do Japão em meio ao surto da doença coronavírus (COVID-19) em Tóquio, Japão, em 22 de maio de 2020.REUTERS / Kim Kyung-Hoon / Foto do arquivo
30 de julho de 2021
Por Leika Kihara e Takahiko Wada
TÓQUIO (Reuters) – O Banco do Japão pode ver as condições caírem para começar a debater uma nova estratégia para atingir sua meta de preço no final deste ano, enquanto a economia se recupera da pandemia COVID-19, seu conselheiro Asahi Noguchi disse à Reuters.
Mesmo assim, o banco central pode adiar a expansão do estímulo, a menos que um evento de choque atrapalhe a recuperação econômica do Japão, disse Noguchi, conhecido como um defensor vocal do afrouxamento monetário agressivo, em sua primeira entrevista desde que ingressou no conselho em abril.
“Assim que as vacinações continuarem e a economia se normalizar, veremos a demanda reprimida emergir um pouco à medida que as famílias aproveitam as economias acumuladas durante as medidas de bloqueio”, disse Noguchi.
“Há muita incerteza devido à nova variante COVID-19. Mas se tudo correr bem, podemos começar o debate (sobre o aumento da inflação) no final deste ano até o próximo. ”
Os comentários são os primeiros de um legislador especificando o momento em que o BOJ poderia mudar seu foco de lidar com o golpe imediato da pandemia e voltar para a questão de longo prazo de como lidar com a inflação baixa.
Ao manter as taxas de juros baixas e inundar os mercados com dinheiro por meio da compra de ativos, o BOJ espera estimular as empresas e as famílias a gastarem mais. Uma aceleração do consumo permitiria às empresas aumentar os preços e salários, ajudando assim a sustentar a inflação.
Anos de política ultrafraga, no entanto, não conseguiram elevar a inflação, já que o consumo fraco impede as empresas de cobrar mais por seus bens e serviços.
Noguchi disse que cortar as taxas de juros e aumentar a compra de ativos estariam entre as opções se o BOJ abrandasse ainda mais.
Sob uma política denominada controle da curva de rendimento (YCC), o BOJ orienta as taxas de juros de curto prazo em -0,1% e os rendimentos dos títulos de 10 anos em torno de 0%. Ele também compra títulos do governo e ativos de risco para atingir sua meta de inflação de 2%.
O banco central também pode ter como meta rendimentos de prazo mais longo do que os atuais 10 anos para reduzir ainda mais os custos de empréstimos, acrescentou Noguchi.
Quando questionado se o BOJ poderia ter como meta os rendimentos dos títulos de 15 a 20 anos na política de flexibilização, ele disse: “Suponho que sim”.
Noguchi é o primeiro membro do conselho do BOJ a lançar a ideia de buscar rendimentos de títulos de prazo mais longo. A ideia iria contra a visão atual do BOJ de que quedas excessivas nos rendimentos superlongos são indesejáveis, pois prejudicam as margens dos fundos de pensão.
“Pode haver vários efeitos colaterais e custos decorrentes dessas etapas”, disse ele. “Seria uma decisão que devemos fazer sobre se as condições justificam tomar medidas de flexibilização, apesar dos efeitos colaterais.”
CHAVE DE TENDÊNCIA BÁSICA
Noguchi se juntou a um conselho que foi dividido entre os membros, preocupados com o aumento do custo de flexibilização prolongada, e fãs de estímulos massivos.
Alguns investidores consideraram sua nomeação uma mudança no equilíbrio do conselho em favor de medidas mais ousadas para disparar a inflação.
Noguchi disse que o BOJ deve aliviar “sem hesitação” se um evento de choque empurrar a economia para uma desaceleração severa. Mas ele acrescentou que a inflação baixa por si só não deve ser o gatilho para uma ação.
“O importante é olhar para a tendência básica da economia” por meio de movimentos nos salários, empregos e hiato do produto, disse ele. “A menos que essa tendência seja quebrada, é importante sustentar pacientemente o atual afrouxamento monetário muito poderoso.”
Noguchi também desafiou as visões dominantes do mercado de que ele pertencia a um campo de acadêmicos que acreditavam que, com uma muralha de dinheiro, os bancos centrais podem mudar a percepção do público de que a deflação persistirá.
Além de limitar os custos de empréstimos, o BOJ se compromete a aumentar a impressão de dinheiro até que a inflação “ultrapasse de forma estável” 2%, na esperança de que a promessa ajude a aumentar as expectativas de inflação.
“Pessoalmente, não acho que esse compromisso tenha um grande efeito na mudança das expectativas de inflação”, dada a mentalidade deflacionária arraigada do Japão, disse Noguchi.
Em vez disso, a promessa foi mais eficaz na redução da incerteza do mercado sobre o caminho futuro da política monetária, disse ele.
“Pode levar algum tempo, mas uma política mais realista seria manter o poderoso afrouxamento monetário atual para melhorar continuamente o hiato do produto, de modo que a demanda aumente o suficiente para sustentar os salários e a inflação.”
(Reportagem de Leika Kihara e Takahiko Wada; Edição de Raju Gopalakrishnan)
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FOTO DO ARQUIVO: Um homem usando uma máscara protetora passa pela sede do Banco do Japão em meio ao surto da doença coronavírus (COVID-19) em Tóquio, Japão, em 22 de maio de 2020.REUTERS / Kim Kyung-Hoon / Foto do arquivo
30 de julho de 2021
Por Leika Kihara e Takahiko Wada
TÓQUIO (Reuters) – O Banco do Japão pode ver as condições caírem para começar a debater uma nova estratégia para atingir sua meta de preço no final deste ano, enquanto a economia se recupera da pandemia COVID-19, seu conselheiro Asahi Noguchi disse à Reuters.
Mesmo assim, o banco central pode adiar a expansão do estímulo, a menos que um evento de choque atrapalhe a recuperação econômica do Japão, disse Noguchi, conhecido como um defensor vocal do afrouxamento monetário agressivo, em sua primeira entrevista desde que ingressou no conselho em abril.
“Assim que as vacinações continuarem e a economia se normalizar, veremos a demanda reprimida emergir um pouco à medida que as famílias aproveitam as economias acumuladas durante as medidas de bloqueio”, disse Noguchi.
“Há muita incerteza devido à nova variante COVID-19. Mas se tudo correr bem, podemos começar o debate (sobre o aumento da inflação) no final deste ano até o próximo. ”
Os comentários são os primeiros de um legislador especificando o momento em que o BOJ poderia mudar seu foco de lidar com o golpe imediato da pandemia e voltar para a questão de longo prazo de como lidar com a inflação baixa.
Ao manter as taxas de juros baixas e inundar os mercados com dinheiro por meio da compra de ativos, o BOJ espera estimular as empresas e as famílias a gastarem mais. Uma aceleração do consumo permitiria às empresas aumentar os preços e salários, ajudando assim a sustentar a inflação.
Anos de política ultrafraga, no entanto, não conseguiram elevar a inflação, já que o consumo fraco impede as empresas de cobrar mais por seus bens e serviços.
Noguchi disse que cortar as taxas de juros e aumentar a compra de ativos estariam entre as opções se o BOJ abrandasse ainda mais.
Sob uma política denominada controle da curva de rendimento (YCC), o BOJ orienta as taxas de juros de curto prazo em -0,1% e os rendimentos dos títulos de 10 anos em torno de 0%. Ele também compra títulos do governo e ativos de risco para atingir sua meta de inflação de 2%.
O banco central também pode ter como meta rendimentos de prazo mais longo do que os atuais 10 anos para reduzir ainda mais os custos de empréstimos, acrescentou Noguchi.
Quando questionado se o BOJ poderia ter como meta os rendimentos dos títulos de 15 a 20 anos na política de flexibilização, ele disse: “Suponho que sim”.
Noguchi é o primeiro membro do conselho do BOJ a lançar a ideia de buscar rendimentos de títulos de prazo mais longo. A ideia iria contra a visão atual do BOJ de que quedas excessivas nos rendimentos superlongos são indesejáveis, pois prejudicam as margens dos fundos de pensão.
“Pode haver vários efeitos colaterais e custos decorrentes dessas etapas”, disse ele. “Seria uma decisão que devemos fazer sobre se as condições justificam tomar medidas de flexibilização, apesar dos efeitos colaterais.”
CHAVE DE TENDÊNCIA BÁSICA
Noguchi se juntou a um conselho que foi dividido entre os membros, preocupados com o aumento do custo de flexibilização prolongada, e fãs de estímulos massivos.
Alguns investidores consideraram sua nomeação uma mudança no equilíbrio do conselho em favor de medidas mais ousadas para disparar a inflação.
Noguchi disse que o BOJ deve aliviar “sem hesitação” se um evento de choque empurrar a economia para uma desaceleração severa. Mas ele acrescentou que a inflação baixa por si só não deve ser o gatilho para uma ação.
“O importante é olhar para a tendência básica da economia” por meio de movimentos nos salários, empregos e hiato do produto, disse ele. “A menos que essa tendência seja quebrada, é importante sustentar pacientemente o atual afrouxamento monetário muito poderoso.”
Noguchi também desafiou as visões dominantes do mercado de que ele pertencia a um campo de acadêmicos que acreditavam que, com uma muralha de dinheiro, os bancos centrais podem mudar a percepção do público de que a deflação persistirá.
Além de limitar os custos de empréstimos, o BOJ se compromete a aumentar a impressão de dinheiro até que a inflação “ultrapasse de forma estável” 2%, na esperança de que a promessa ajude a aumentar as expectativas de inflação.
“Pessoalmente, não acho que esse compromisso tenha um grande efeito na mudança das expectativas de inflação”, dada a mentalidade deflacionária arraigada do Japão, disse Noguchi.
Em vez disso, a promessa foi mais eficaz na redução da incerteza do mercado sobre o caminho futuro da política monetária, disse ele.
“Pode levar algum tempo, mas uma política mais realista seria manter o poderoso afrouxamento monetário atual para melhorar continuamente o hiato do produto, de modo que a demanda aumente o suficiente para sustentar os salários e a inflação.”
(Reportagem de Leika Kihara e Takahiko Wada; Edição de Raju Gopalakrishnan)
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