Uma medida-chave da produção econômica caiu pelo segundo trimestre consecutivo, levantando temores de que os Estados Unidos possam estar entrando em recessão – ou talvez que já tenha começado.
O Produto Interno Bruto, ajustado pela inflação, caiu 0,2 por cento no segundo trimestre, informou o Departamento de Comércio nesta quinta-feira. Essa queda seguiu um declínio de 0,4 por cento no primeiro trimestre. As estimativas para ambos os períodos serão revisadas nos próximos meses, à medida que os estatísticos do governo obtiverem dados mais completos.
As notícias das contrações consecutivas aumentaram o debate em Washington sobre se uma recessão havia começado e, em caso afirmativo, se o presidente Biden era o culpado. Os economistas dizem em grande parte que as condições não atendem à definição formal de recessão, mas que os riscos de uma estão aumentando.
Para a maioria das pessoas, porém, um rótulo de “recessão” importa menos do que a realidade econômica: o crescimento está desacelerando, as empresas estão recuando e as famílias estão tendo mais dificuldade em acompanhar os preços em rápido aumento.
“Estamos absolutamente perdendo força”, disse Tim Quinlan, economista sênior do Wells Fargo. “Os ganhos de renda no mínimo têm lutado para acompanhar a inflação, e é isso que está prejudicando a capacidade das pessoas de gastar.”
Uma desaceleração, por si só, não é necessariamente uma má notícia. O Federal Reserve vem tentando esfriar a economia em uma tentativa de domar a inflação, e a Casa Branca argumentou que a desaceleração é parte de uma transição inevitável e necessária para o crescimento sustentável após a rápida recuperação do ano passado.
“Vindo do crescimento econômico histórico do ano passado – e recuperando todos os empregos do setor privado perdidos durante a crise da pandemia – não é surpresa que a economia esteja desacelerando enquanto o Federal Reserve age para reduzir a inflação”, disse Biden em um comunicado. declaração emitida após a divulgação do relatório do PIB. “Mas, mesmo enfrentando desafios globais históricos, estamos no caminho certo e passaremos por essa transição mais fortes e mais seguros.”
Ainda assim, os analistas nas últimas semanas ficaram cada vez mais preocupados com o fato de que os movimentos agressivos do Fed – incluindo o aumento das taxas de juros em três quartos de ponto percentual na quarta-feira pelo segundo mês consecutivo – resultarão em uma recessão. Jerome H. Powell, presidente do Fed, reconheceu que o caminho para evitar uma desaceleração está “se estreitando”, em parte por causa das forças globais, incluindo a guerra na Ucrânia e políticas estritas de pandemia na China, que estão além do controle do banco central.
“Quando você está patinando em gelo fino, você se pergunta o que seria necessário para empurrá-lo, e estamos em gelo fino agora”, disse Diane Swonk, economista-chefe da KPMG.
Matthew Martin, 32, está pagando mais pela manteiga e pelos ovos que vão para os biscoitos de açúcar primorosamente decorados que ele vende como parte de um negócio doméstico. Ao mesmo tempo, suas vendas estão caindo.
8 sinais de que a economia está perdendo força
Perspectiva preocupante. Em meio a inflação persistentemente alta, preços ao consumidor em alta e gastos em declínio, a economia americana está mostrando sinais claros de desaceleração, alimentando preocupações sobre uma possível recessão. Aqui estão outras oito medidas que sinalizam problemas à frente:
“Acho que as pessoas não têm tanto dinheiro para gastar com biscoitos agora”, disse ele.
O Sr. Martin, um pai solteiro de dois filhos, está tentando cortar gastos, mas não é fácil. Ele substituiu as idas ao cinema por caminhadas diurnas, mas isso significa gastar mais com gasolina. Ele espera vender sua casa e se mudar para um lugar mais barato, mas encontrar uma casa que possa comprar se mostrou difícil, especialmente porque as taxas de hipoteca aumentaram. Ele pensou em encontrar um emprego convencional das 9 às 5 para pagar as contas, mas então precisaria pagar a creche para seus gêmeos de 4 anos.
“Honestamente, não tenho 100% de certeza do que vou fazer”, disse ele.
Quando o PIB caiu nos primeiros três meses do ano, alguns descartaram o declínio como um acaso, resultado de peculiaridades na forma como o governo contabiliza gastos e investimentos. As medidas subjacentes de demanda permaneceram sólidas, e muitos economistas acharam provável que os dados do primeiro trimestre fossem eventualmente revisados para mostrar um ganho modesto.
O declínio do segundo trimestre, embora mais leve, é mais difícil de descartar. A construção de casas caiu acentuadamente, o investimento empresarial estagnou e a renda após impostos, ajustada pela inflação, caiu. Os gastos do consumidor, alicerce da economia, cresceram, embora no ritmo mais lento desde os primeiros meses da pandemia.
“O segundo trimestre está realmente mais próximo da definição de uma desaceleração genuína”, disse Gary Schlossberg, estrategista global do Wells Fargo Investment Institute. “O que vimos neste trimestre foi um declínio total nos gastos domésticos.”
Economistas costumam usar dois quartos de queda do PIB como uma definição abreviada de recessão. Em alguns países, essa é a definição formal. Mas nos Estados Unidos, declarar uma recessão cabe a uma organização de pesquisa privada sem fins lucrativos, o National Bureau of Economic Research. O grupo define uma recessão como “um declínio significativo na atividade econômica que se espalha por toda a economia e dura mais do que alguns meses”, e baseia suas decisões em uma variedade de indicadores – geralmente apenas alguns meses após o fato.
Alguns analistas acreditam que uma recessão pode ser evitada se a inflação esfriar o suficiente para que o Fed possa desacelerar os aumentos das taxas de juros antes que eles prejudiquem muito as contratações e os gastos.
Entenda a inflação e como ela afeta você
A economia ainda tem áreas importantes de força. O crescimento do emprego permaneceu robusto e, apesar de um recente aumento nos pedidos de seguro-desemprego, há poucos sinais de um amplo aumento nas perdas de empregos. As famílias, no total, estão com trilhões de dólares em economias acumuladas no início da pandemia, o que pode permitir que elas resistam a preços e taxas de juros mais altos.
“O que impulsiona o consumidor dos EUA é o mercado de trabalho saudável, e devemos realmente nos concentrar no crescimento do emprego para capturar o ponto de virada neste ciclo de negócios”, disse Blerina Uruci, economista da T. Rowe Price. O Departamento do Trabalho divulgará dados sobre as contratações e o desemprego de julho na próxima semana.
Os efeitos persistentes da pandemia estão dificultando a interpretação dos sinais da economia. Os americanos compraram menos carros, sofás e outros bens no segundo trimestre, mas os analistas há muito esperavam que os gastos com bens caíssem à medida que os consumidores voltassem aos padrões de gastos pré-pandemia. De fato, os economistas argumentam que um recuo nos gastos com bens é necessário para aliviar a pressão sobre as cadeias de suprimentos sobrecarregadas.
Ao mesmo tempo, os gastos com serviços aceleraram. Isso pode ser um sinal da resiliência dos consumidores diante do aumento das tarifas aéreas e das tarifas de aluguel de carros. Ou pode apenas refletir uma disposição temporária de tolerar preços altos, que desaparecerão com o sol do verão.
“Haverá esse elemento de ‘não temos férias de verão há três anos, então vamos tirar uma, não importa quanto custe'”, disse Aditya Bhave, economista sênior da Banco da América. “A questão é o que acontece depois do verão.”
Avital Ungar está tentando interpretar os sinais conflitantes em tempo real. A Sra. Ungar opera uma pequena empresa que oferece tours gastronômicos para turistas e grupos corporativos em São Francisco, Los Angeles e Nova York.
Quando os restaurantes fecharam e as viagens pararam no início da pandemia, Ungar não teve receita. Ela fez isso oferecendo happy hours virtuais e aulas de culinária online. Quando as visitas presenciais voltaram, os negócios eram desiguais, mudando a cada nova variante do coronavírus. A Sra. Ungar disse que a demanda continua difícil de prever à medida que os preços sobem e a economia desacelera.
“Estamos em dois tipos diferentes de incerteza”, disse ela. “Houve a incerteza da pandemia e, em seguida, há a incerteza econômica agora.”
Em resposta, a Sra. Ungar mudou seu foco para passeios mais sofisticados, que ela acredita que serão melhores do que aqueles voltados para clientes mais sensíveis ao preço. E ela está tentando evitar compromissos de longo prazo que podem ser difíceis de sair se a demanda esfriar.
“Todos os planos anuais que fiz nos últimos três anos não aconteceram dessa maneira”, disse ela. “É muito importante reconhecer que o que funcionou ontem não funcionará amanhã.”
Lydia De Pillis relatórios contribuídos.
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