Wall Street recuou na sexta-feira, depois que o chefe do Federal Reserve emitiu um aviso severo de que a campanha do banco central para reduzir a inflação elevando as taxas de juros é “incondicional”, mesmo que cause dor para famílias, empresas e, por sua vez, os preços das ações.
O S&P 500 caiu 3,4 por cento, seu pior resultado diário desde meados de junho, levando as perdas da semana para 4 por cento. A queda foi ampla, com todos os setores do índice mais baixos.
Os investidores em títulos também se ajustaram rapidamente a mais aumentos de taxas do Fed, com o rendimento do Tesouro de dois anos, que é sensível ao aumento das taxas de juros, aproximando-se do nível mais alto do ano em 3,44%, antes de cair para 3,38%.
“Embora as taxas de juros mais altas, o crescimento mais lento e as condições mais suaves do mercado de trabalho reduzam a inflação, eles também trarão alguns problemas para famílias e empresas”, disse Jerome Powell, presidente do Fed, durante um discurso na conferência anual do Fed de Kansas City em Wyoming. . “Esses são os custos infelizes de reduzir a inflação. Mas uma falha em restaurar a estabilidade de preços significaria uma dor muito maior.”
O banco central está enfrentando a tarefa de guiar a economia americana para fora de uma pandemia global, em um momento em que a demanda reprimida, cadeias de suprimentos quebradas e custos de energia crescentes ajudaram a impulsionar o ritmo mais rápido de aumentos de preços em uma geração. Espera-se que o banco central eleve as taxas de juros para seu nível mais alto desde 2008, quando as autoridades se reunirem em setembro, aumentando os custos de empréstimos para consumidores e empresas e esfriando a economia.
Nossa cobertura do mundo dos investimentos
O declínio dos mercados de ações e títulos este ano foi doloroso e continua sendo difícil prever o que está reservado para o futuro.
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Os investidores esperavam que Powell advertisse que a tarefa do banco central de combater a inflação estava longe de ser concluída, depois que vários outros funcionários do Fed comunicaram uma mensagem semelhante nas últimas semanas. Em antecipação, eles retiraram quase US$ 1 bilhão de fundos que investem em ações dos EUA na semana até quarta-feira, segundo dados da EPFR Global. Fundos que compram títulos de baixa classificação, conhecidos como junk bonds, tiveram mais de US$ 4 bilhões em saques.
Ainda assim, a clareza dos comentários de Powell na sexta-feira removeu qualquer incerteza sobre suas intenções de tornar as condições econômicas mais restritivas, disse Lee Ferridge, chefe de estratégia macro para a América do Norte da State Street Global Markets.
“Este não era o Powell que normalmente vemos onde ele tenta ser mais equilibrado”, disse Ferridge. “Eu não vejo como você poderia levar o que ele disse de outra forma.”
Essa cautela reflete uma mudança acentuada de sentimento em Wall Street, onde as negociações em julho e início de agosto foram definidas por uma recuperação estrondosa do mercado, em parte baseada na ideia de que o Fed estava prestes a começar a afrouxar sua campanha agressiva para aumentar as taxas de juros. . Depois de cair mais de 23% no ano até meados de junho, o S&P 500 subiu mais de 17% nos dois meses seguintes.
As observações de Powell ofereceram o argumento mais forte até agora de que os investidores se anteciparam. Após os movimentos do mercado de sexta-feira, o índice permanece cerca de 15 por cento mais baixo para o ano.
“Nossa responsabilidade de entregar estabilidade de preços é incondicional”, disse Powell.
Alguns continuam a questionar a convicção do Sr. Powell. O banco central interveio para apoiar os mercados financeiros em várias ocasiões desde a crise financeira de 2008. Andrew Brenner, chefe de renda fixa internacional da National Alliance Securities, sugeriu que o Fed pode vir em socorro dos investidores novamente se sua decisão de manter um período prolongado de taxas de juros mais altas prejudicar a economia.
“Continuo a não acreditar nele”, disse Brenner.
As negociações em alguns cantos dos mercados financeiros ofereceram sinais de que Brenner não está sozinho ao pensar que o Fed pode acabar facilitando sua campanha. Os investidores continuam apostando no corte das taxas de juros do Fed no próximo ano, contrariando as próprias previsões do banco central.
Os preços futuros que preveem o caminho dos aumentos das taxas de juros do Fed aumentam até junho de 2023, antes de cair no segundo semestre do próximo ano. A previsão mediana dos formuladores de políticas do Fed mantém as taxas elevadas até 2024.
Os investidores sentiram algum alívio com um novo relatório de inflação na sexta-feira, que mostrou que o ritmo dos aumentos de preços nos Estados Unidos continua moderado, com alguns investidores vendo os números como limitando a necessidade de mais ações do Fed. Um segundo conjunto de dados mostrou um declínio nas expectativas futuras para a taxa de inflação.
As atenções agora se voltam para a atualização mensal do governo sobre o mercado de trabalho que deve ocorrer na próxima semana, com foco em qualquer sinal de piora nas contratações e no desemprego. Até agora, apesar de algumas expectativas de que os custos de empréstimos mais altos acabariam por desacelerar as contratações, os empregadores nos Estados Unidos continuaram a criar empregos e a taxa de desemprego correspondeu à mínima de 50 anos.
“Acredito que uma vez que Powell comece a ver o desemprego aumentar, ele se afastará”, disse Brenner.
O pano de fundo se configura um mês à frente que já fica desconfortavelmente na psique dos investidores. Sazonalmente, setembro é o pior mês para o S&P 500, segundo o analista do índice Howard Silverblatt.
“Há algumas semanas desafiadoras pela frente”, disse o Sr. Ferridge, da State Street Global Markets. “O Fed falou em causar dor, e agora os mercados precisam reagir. É difícil fazer um caso positivo para as ações depois disso.”
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