E se você pudesse engatar seu vagão a uma estrela empreendedora? Você conhece alguém que é criativo e trabalhador e quer passar um cheque em troca de um pedaço de qualquer coisa que essa pessoa produza.
Esse tipo de oportunidade de pegar carroças é difícil de encontrar hoje. Você pode investir em uma empresa fundada pela estrela, mas esse é apenas um empreendimento, que pode ou não dar certo. Você pode fazer um acordo de partilha de rendimentos com um estudante universitário em vez de um empréstimo estudantil. Mas os alunos normalmente não têm histórico, os termos serão padrão e um monte de alunos estará no grupo ISA; você não está apostando em um indivíduo promissor.
Quatro irmãos nascidos na Rússia, Daniil, David, Anna e Maria Liberman, iniciaram recentemente um empreendimento que chamam de Humanismo que realmente permitirá que as pessoas coloquem seu dinheiro onde estão suas bocas quando dizem “eu acredito em você”. Eles também formaram uma holding de seus interesses financeiros, a Libermans Company. Eu recomendo essa história sobre eles no The New Yorker, que é pesado na cor pessoal.
Entrevistei dois dos irmãos, Daniil e David. Também conversei com alguns economistas (é claro) e outro empresário do Vale do Silício que ouviu o discurso dos Libermans.
Não sei se a ideia do Humanismo vai pegar, mas é intrigante. “Basta pensar em comprar 5% dos ganhos futuros de Jeff Bezos ou Elon Musk quando ambos eram filhotes”, escreveu Sam Lessin, empresário em série e ex-vice-presidente de gerenciamento de produtos do Facebook, no ano passado em um artigo sobre o conceito em A Informação.
De acordo com uma porta-voz da Libermans Company, Empreendimentos lentosuma empresa de capital de risco da qual Lessin é sócio geral, investiu US$ 3 milhões na empresa no ano passado por cerca de 1% das ações.
A Libermans Company deve manter todos os projetos que os membros da família possam iniciar até maio de 2051. (Existem divisões para riqueza adquirida anteriormente; até $ 300.000 em salário, bônus e similares, por pessoa por ano; e imóveis e outros investimentos passivos, como títulos negociados publicamente que podem ser mantidos fora da holding.)
Essencialmente, os quatro se tornaram um caso de teste para o conceito de Humanismo. Eles dizem que estão negociando com a Securities and Exchange Commission a emissão de ações de sua empresa e esperam obter a liberação no próximo ano.
Daniil e David me disseram que a empresa obteve US$ 14 milhões em lucro líquido em seu primeiro ano de operação. Seu principal ativo até agora é a Product Science, uma empresa que os irmãos construíram e que acelera aplicativos móveis.
A Libermans Company levantou dinheiro em duas rodadas que equivalem a pouco menos de 3% do patrimônio, e o preço das ações na segunda rodada deu uma avaliação implícita de US$ 400 milhões, dizem os irmãos.
Uma razão pela qual as pessoas estão dispostas a investir nos Libermans é que eles já demonstraram talento empreendedor. Eles construíram uma startup de realidade aumentada, Kernel AR, que venderam para Snap, o proprietário do Snapchat, em 2016. Na Snap, os irmãos supervisionaram um estúdio de animação e trabalharam em 3-D Bitmoji, de acordo com um artigo do Times de 2018.
A governança é uma questão complicada para a Libermans Company. Os investidores recebem uma parcela proporcional de qualquer riqueza que os irmãos criem, mas não têm nada a dizer sobre como alocam seu tempo e esforço. Eles também não podem exigir um dividendo. Os Libermans decidem quando desembolsar algum dinheiro, momento em que todos os investidores receberão uma parte proporcional dele.
O conceito deles é muito mais fundamentado do que o de Mike Merrill, um empresário que em 2008 se dividiu em 100.000 ações e tentou vendê-las por US$ 1 cada. Conforme relatado em um hilário artigo na Wired em 2013, Merrill deu aos investidores poder de voto sobre suas decisões de vida, incluindo fazer uma vasectomia.
Há algum risco de que os Libermans peguem o dinheiro que arrecadam e se aposentem na praia, já que os investidores não têm voz. Os irmãos acham que resolveram isso limitando os investidores externos a um máximo de 10% de propriedade. Como eles retêm 90%, os Libermans se machucariam principalmente ao fugir de seus deveres.
Daniil e David me disseram que seu conceito de Humanismo é uma adaptação natural para o Vale do Silício, onde já é costume os investidores-anjo e capitalistas de risco escolherem investimentos com base na fé nos empreendedores. “Pessoas, não projetos” é um mantra comum.
O acordo com o Humanismo também pode ser melhor para os empresários e inventores, disseram eles. Os investidores podem dar dinheiro em condições mais favoráveis porque o risco é menor. Mesmo que a maioria dos projetos de vida dos empreendedores seja uma bomba, um ou dois vencedores poderiam compensar. Em contraste, os investidores exigirão condições mais duras – mais capital para uma determinada quantia de dinheiro – para investir em qualquer start-up em particular porque estão fazendo uma aposta não diversificada. Eles vão perder o investimento se for uma daquelas bombas.
Lessin, o capitalista de risco, cita outra vantagem: coloca dinheiro nas mãos de jovens, que muitas vezes são ricos em ideias, mas pobres em dinheiro. “A menos que os jovens possam alavancar seu valor patrimonial natural, estaremos para sempre à mercê dos mais velhos”, escreveu ele no The Information.
Sam Altman, um empreendedor em série, me disse que está interessado em qualquer inovação de financiamento que “aloque capital com mais eficiência para pessoas que talvez possam fazer coisas incríveis com ele”. Ele acrescentou: “Adoro ver experimentos acontecerem em maior escala”.
Mas Altman, que é ex-presidente da Y Combinator, uma organização inovadora para financiar start-ups, disse que se sentiria mais confortável investindo em empresas do que em pessoas. Talvez, ele supôs, os investidores pudessem dar aos empreendedores dinheiro adiantado em troca de uma opção de investir em uma empresa que eles poderiam começar mais tarde.
Também entrevistei Daniel Herbst, da Universidade do Arizona, e Nathaniel Hendren, da Universidade de Harvard, que no ano passado escreveram um papel sobre o financiamento do capital humano. Eles disseram que ser capaz de vender uma parte de um fluxo de renda vitalício seria muito valioso para alguém que estava tentando iniciar negócios sem um histórico. Mas, para confiabilidade, os Libermans estão naturalmente focando em pessoas que têm um histórico. Essas pessoas não precisam tanto do sistema dos Libermans porque têm outras maneiras de arrecadar dinheiro.
O resultado, eles disseram, é que as pessoas que mais precisam não são elegíveis, e as pessoas que são elegíveis não precisam tanto.
Os leitores escrevem
Em relação ao seu boletim informativo de quarta-feira sobre a crise energética na Europa, por que ainda estamos falando sobre entesouramento e estocagem de gás e petróleo? Por que não estamos falando de uma transição saudável para energia 100% renovável e acessível que não inclua energia nuclear, não importa onde uma usina nuclear esteja localizada – definitivamente não em uma zona de guerra!
Connie Anderson
Frisco, Colo.
Citação do dia
“Os quacres, mais do que qualquer grande denominação protestante, promoveram um estilo de vida que Max Weber chamou de ascetismo mundano – a ideia de viver no mundo, mas não dele. O próprio trabalho tornou-se um sacramento e a ociosidade um pecado mortal.”
— David Hackett Fischer, “Albion’s Seed: Four British Folkways in America” (1989)
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