Por David Randall
NOVA YORK (Reuters) – Uma semana de fortes vendas abalou as ações e títulos dos EUA, e muitos investidores estão se preparando para mais problemas pela frente.
Os bancos de Wall Street estão ajustando suas previsões para levar em conta um Federal Reserve que não mostra evidências de afrouxamento, sinalizando mais aperto à frente para combater a inflação após outro aumento da taxa de mercado esta semana.
O S&P 500 caiu mais de 22% este ano. Na sexta-feira, caiu brevemente abaixo de sua baixa de fechamento de meados de junho de 3.666, apagando uma forte recuperação de verão nas ações dos EUA antes de reduzir as perdas e fechar acima desse nível.
Com a intenção do Fed de elevar as taxas acima do esperado, “o mercado agora está passando por uma crise de confiança”, disse Sam Stovall, estrategista-chefe de investimentos da CFRA Research.
Se o S&P 500 fechar abaixo da mínima de meados de junho nos próximos dias, isso pode levar a outra onda de vendas agressivas, disse Stovall. Isso poderia fazer com que o índice chegasse a 3.200, um nível alinhado com o declínio histórico médio nos mercados em baixa que coincide com recessões.
Embora dados recentes tenham mostrado uma economia dos EUA comparativamente forte, os investidores temem que o aperto do Fed traga uma desaceleração.
Uma derrota nos mercados de títulos aumentou a pressão sobre as ações. Os rendimentos do Tesouro de referência de 10 anos, que se movem inversamente aos preços, ficaram recentemente em torno de 3,69%, seu nível mais alto desde 2010.
Rendimentos mais altos em títulos do governo podem diminuir o fascínio das ações. As ações de tecnologia são particularmente sensíveis ao aumento dos rendimentos porque seu valor depende fortemente dos lucros futuros, que são descontados mais profundamente quando os rendimentos dos títulos aumentam.
Michael Hartnett, estrategista-chefe de investimentos do BofA Global Research, acredita que a alta inflação provavelmente elevará os rendimentos do Tesouro dos EUA em até 5% nos próximos cinco meses, exacerbando a venda de ações e títulos.
“Dizemos que novas altas nos rendimentos equivalem a novas baixas nas ações”, disse ele, estimando que o S&P 500 cairá para 3.020, ponto em que os investidores devem “devorar” as ações.
Enquanto isso, o Goldman Sachs cortou sua meta de fim de ano para o S&P 500 em 16% para 3.600 pontos, de 4.300 pontos.
“Com base nas discussões de nossos clientes, a maioria dos investidores em ações adotou a visão de que um cenário de pouso forçado é inevitável”, escreveu David Kostin, analista do Goldman.
Os investidores estão procurando sinais de um ponto de capitulação que indique que um fundo está próximo.
O índice de volatilidade Cboe, conhecido como medidor de medo de Wall Street, subiu na sexta-feira acima de 30, seu ponto mais alto desde o final de junho, mas abaixo do nível médio de 37 que marcou crescendos de vendas em quedas anteriores do mercado desde 1990.
Os fundos de títulos registraram saídas de US$ 6,9 bilhões durante a semana até quarta-feira, enquanto US$ 7,8 bilhões foram retirados dos fundos de ações e os investidores investiram US$ 30,3 bilhões em dinheiro, disse o BofA em nota de pesquisa citando dados da EPFR. O sentimento dos investidores é o pior desde o colapso financeiro global de 2008, disse o banco.
Kevin Gordon, gerente sênior de pesquisa de investimentos da Charles Schwab, acredita que há mais desvantagens pela frente porque os bancos centrais estão apertando a política monetária em uma economia global que já parece estar enfraquecendo.
“Levará mais tempo para sair dessa rotina não apenas por causa da desaceleração em todo o mundo, mas porque o Fed e outros bancos centrais estão caminhando para a desaceleração”, disse Gordon. “É uma mistura tóxica para ativos de risco.”
Ainda assim, alguns em Wall Street dizem que os declínios podem ser exagerados.
“Vender está se tornando indiscriminado”, escreveu Keith Lerner, codiretor de investimentos da Truist Advisory Services. “A maior probabilidade de quebrar o preço baixo do S&P 500 de junho pode ser o que é preciso para invocar um medo ainda mais profundo. O medo muitas vezes leva a fundos de curto prazo.”
Um sinal importante a ser observado nas próximas semanas será a queda acentuada das estimativas dos lucros corporativos, disse Jake Jolly, estrategista sênior de investimentos do BNY Mellon. O S&P 500 está sendo negociado atualmente a cerca de 17 vezes o lucro esperado, bem acima de sua média histórica, o que sugere que uma recessão ainda não foi precificada no mercado, disse ele.
Uma recessão provavelmente levaria o S&P 500 a negociar entre 3.000 e 3.500 em 2023, disse Jolly.
“A única maneira de vermos os lucros não contraindo é se a economia for capaz de evitar uma recessão e, no momento, isso não parece o favorito das probabilidades”, disse ele. “É muito difícil ser otimista sobre as ações até que o Fed planeje um pouso suave.”
(Reportagem de David Randall; reportagem adicional de Saqib Iqbal Ahmed; Edição de Ira Iosebashvili, Nick Zieminski e David Gregorio)
Por David Randall
NOVA YORK (Reuters) – Uma semana de fortes vendas abalou as ações e títulos dos EUA, e muitos investidores estão se preparando para mais problemas pela frente.
Os bancos de Wall Street estão ajustando suas previsões para levar em conta um Federal Reserve que não mostra evidências de afrouxamento, sinalizando mais aperto à frente para combater a inflação após outro aumento da taxa de mercado esta semana.
O S&P 500 caiu mais de 22% este ano. Na sexta-feira, caiu brevemente abaixo de sua baixa de fechamento de meados de junho de 3.666, apagando uma forte recuperação de verão nas ações dos EUA antes de reduzir as perdas e fechar acima desse nível.
Com a intenção do Fed de elevar as taxas acima do esperado, “o mercado agora está passando por uma crise de confiança”, disse Sam Stovall, estrategista-chefe de investimentos da CFRA Research.
Se o S&P 500 fechar abaixo da mínima de meados de junho nos próximos dias, isso pode levar a outra onda de vendas agressivas, disse Stovall. Isso poderia fazer com que o índice chegasse a 3.200, um nível alinhado com o declínio histórico médio nos mercados em baixa que coincide com recessões.
Embora dados recentes tenham mostrado uma economia dos EUA comparativamente forte, os investidores temem que o aperto do Fed traga uma desaceleração.
Uma derrota nos mercados de títulos aumentou a pressão sobre as ações. Os rendimentos do Tesouro de referência de 10 anos, que se movem inversamente aos preços, ficaram recentemente em torno de 3,69%, seu nível mais alto desde 2010.
Rendimentos mais altos em títulos do governo podem diminuir o fascínio das ações. As ações de tecnologia são particularmente sensíveis ao aumento dos rendimentos porque seu valor depende fortemente dos lucros futuros, que são descontados mais profundamente quando os rendimentos dos títulos aumentam.
Michael Hartnett, estrategista-chefe de investimentos do BofA Global Research, acredita que a alta inflação provavelmente elevará os rendimentos do Tesouro dos EUA em até 5% nos próximos cinco meses, exacerbando a venda de ações e títulos.
“Dizemos que novas altas nos rendimentos equivalem a novas baixas nas ações”, disse ele, estimando que o S&P 500 cairá para 3.020, ponto em que os investidores devem “devorar” as ações.
Enquanto isso, o Goldman Sachs cortou sua meta de fim de ano para o S&P 500 em 16% para 3.600 pontos, de 4.300 pontos.
“Com base nas discussões de nossos clientes, a maioria dos investidores em ações adotou a visão de que um cenário de pouso forçado é inevitável”, escreveu David Kostin, analista do Goldman.
Os investidores estão procurando sinais de um ponto de capitulação que indique que um fundo está próximo.
O índice de volatilidade Cboe, conhecido como medidor de medo de Wall Street, subiu na sexta-feira acima de 30, seu ponto mais alto desde o final de junho, mas abaixo do nível médio de 37 que marcou crescendos de vendas em quedas anteriores do mercado desde 1990.
Os fundos de títulos registraram saídas de US$ 6,9 bilhões durante a semana até quarta-feira, enquanto US$ 7,8 bilhões foram retirados dos fundos de ações e os investidores investiram US$ 30,3 bilhões em dinheiro, disse o BofA em nota de pesquisa citando dados da EPFR. O sentimento dos investidores é o pior desde o colapso financeiro global de 2008, disse o banco.
Kevin Gordon, gerente sênior de pesquisa de investimentos da Charles Schwab, acredita que há mais desvantagens pela frente porque os bancos centrais estão apertando a política monetária em uma economia global que já parece estar enfraquecendo.
“Levará mais tempo para sair dessa rotina não apenas por causa da desaceleração em todo o mundo, mas porque o Fed e outros bancos centrais estão caminhando para a desaceleração”, disse Gordon. “É uma mistura tóxica para ativos de risco.”
Ainda assim, alguns em Wall Street dizem que os declínios podem ser exagerados.
“Vender está se tornando indiscriminado”, escreveu Keith Lerner, codiretor de investimentos da Truist Advisory Services. “A maior probabilidade de quebrar o preço baixo do S&P 500 de junho pode ser o que é preciso para invocar um medo ainda mais profundo. O medo muitas vezes leva a fundos de curto prazo.”
Um sinal importante a ser observado nas próximas semanas será a queda acentuada das estimativas dos lucros corporativos, disse Jake Jolly, estrategista sênior de investimentos do BNY Mellon. O S&P 500 está sendo negociado atualmente a cerca de 17 vezes o lucro esperado, bem acima de sua média histórica, o que sugere que uma recessão ainda não foi precificada no mercado, disse ele.
Uma recessão provavelmente levaria o S&P 500 a negociar entre 3.000 e 3.500 em 2023, disse Jolly.
“A única maneira de vermos os lucros não contraindo é se a economia for capaz de evitar uma recessão e, no momento, isso não parece o favorito das probabilidades”, disse ele. “É muito difícil ser otimista sobre as ações até que o Fed planeje um pouso suave.”
(Reportagem de David Randall; reportagem adicional de Saqib Iqbal Ahmed; Edição de Ira Iosebashvili, Nick Zieminski e David Gregorio)
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