FOTO DO ARQUIVO: O prédio do Federal Reserve está contra um céu azul em Washington, EUA, 1º de maio de 2020. REUTERS / Kevin Lamarque
4 de agosto de 2021
Por Lindsay Dunsmuir e Ann Saphir
WASHINGTON (Reuters) – O vice-presidente do Federal Reserve, Richard Clarida, um dos principais arquitetos da nova estratégia de política do banco central dos EUA, disse na quarta-feira que um aumento da taxa de juros é provável em 2023, dado o ritmo surpreendente da recuperação econômica da pandemia do coronavírus.
Ele foi acompanhado por dois outros legisladores que sinalizaram o desejo de agir em breve para começar a reduzir o maciço programa de compra de títulos do Fed também, embora um deles – o presidente do Fed de Dallas, Robert Kaplan – tenha ficado claro que viu uma redução anterior dos US $ 120 do banco central bilhões em compras mensais de ativos para ser um precursor não de aumentos mais rápidos das taxas, mas de uma “abordagem mais paciente” para aumentar os custos de empréstimos.
Tomados em conjunto, os comentários abriram a porta para a perspectiva de o Fed tomar um caminho mais rápido para reduzir seu apoio à economia do que o previsto. Eles também destacaram a intensidade das negociações dentro do banco central sobre como e quando fazê-lo, um debate que provavelmente crescerá nas próximas semanas, à medida que mais dados econômicos chegarem.
A economia, se recuperando do golpe da pandemia, está sustentando 6,8 milhões de empregos a menos do que antes da crise, mas a inflação está bem acima da meta de 2% do Fed.
Embora a lacuna de empregos sugira a alguns formuladores de políticas do Fed que é muito cedo para reduzir o apoio à política monetária, as altas leituras de inflação estão fazendo outros hesitarem.
O presidente do Fed, Jerome Powell, disse na semana passada que o banco central estava “claramente longe” de considerar aumentos das taxas, mesmo reconhecendo que os formuladores de políticas estão monitorando a inflação cuidadosamente para garantir que o atual excesso não seja persistente.
Clarida, o segundo em comando de Powell, ofereceu na quarta-feira uma visão mais otimista sobre quando o Fed atingirá seu emprego máximo e flexibilizará as metas de inflação de 2%, ao mesmo tempo em que atestou a expectativa de Powell de que a variante Delta do COVID-19 não explodiria a economia fora do curso.
“Acredito que essas … condições necessárias para elevar a faixa-alvo para a taxa de fundos federais terão sido atendidas até o final do ano de 2022”, disse Clarida em um webcast de discussão organizado pelo Peterson Institute for International Economics. “O início da normalização da política em 2023 seria, sob essas condições, totalmente consistente com nosso novo quadro flexível de metas de inflação média.”
O banco central manteve a taxa de fundos federais – sua taxa de juros de referência overnight – perto de zero desde que a baixou para esse nível no ano passado para proteger a economia das consequências da pandemia.
Os comentários de Clarida – os primeiros em quase dois meses – vieram poucos dias depois que o governador do Fed, Christopher Waller, sinalizou que o Fed deveria começar a reduzir a compra de títulos em outubro, e a governadora do Fed, Lael Brainard, disse que gostaria de ter mais dados em mãos antes de fazer qualquer decisão desse tipo.
Por sua vez, Powell disse na semana passada que o mercado de trabalho estava “um pouco longe” de cumprir a barreira do Fed para reduzir suas compras de títulos do Tesouro e títulos lastreados em hipotecas (MBS).
“Acho que o comitê e o conselho de governadores parecem bastante divididos”, disse Karim Basta, economista-chefe da III Capital Management. “É muito raro ver governadores falarem abertamente com pontos de vista muito diferentes.”
REDUZINDO AS COMPRAS DE ATIVOS
O banco central tem comprado US $ 80 bilhões em títulos do Tesouro e US $ 40 bilhões em MBS todos os meses desde o início da pandemia para pressionar para baixo os custos dos empréstimos a fim de tentar acelerar a recuperação econômica.
Clarida disse que “certamente” poderia ver um anúncio em uma nota “ainda este ano”.
No início da quarta-feira, o presidente do Fed de St. Louis, James Bullard, acrescentou ao tambor por uma redução mais rápida da compra de títulos, repetindo que é a favor de tal movimento porque permitiria ao Fed aumentar as taxas no próximo ano, se necessário. Bullard, em entrevista online ao Washington Post, disse esperar que a economia retorne aos níveis de empregos anteriores à pandemia no próximo verão.
“Então você estaria sentado aqui no próximo verão, com a inflação bem acima da meta e empregos voltando aos níveis pré-pandêmicos”, disse Bullard. “Isso me parece algo para o qual devemos estar preparados.”
Kaplan, em entrevista à Reuters na quarta-feira, endossou a visão de que a redução da compra de ativos deveria começar “em breve”, mas diferia de Bullard – e de Waller – em querer diminuir o ritmo de compras gradualmente e em não acreditar que tal uma mudança colocaria o relógio em taxas mais altas.
“Meus comentários sobre as compras não têm a intenção de sugerir que eu queira tomar medidas mais agressivas sobre a taxa de fundos do Fed”, disse ele.
Uma redução iminente não é, no entanto, um negócio fechado. Powell vê “algum terreno a cobrir” antes que seja hora de fazê-lo, e Brainard na sexta-feira disse que prefere ter os dados de empregos de setembro em mãos antes de tomar uma decisão, um cronograma que aponta para um anúncio de redução de novembro, no mínimo.
O Departamento do Trabalho dos EUA deve divulgar seu relatório de empregos de julho na sexta-feira.
Clarida disse que espera alguns ganhos “bastante saudáveis” de empregos nos EUA neste outono, à medida que os fatores que impedem a oferta de trabalho se dissipem. Ele também disse que ainda espera que as atuais leituras de alta da inflação voltem a cair, mas que, se o indicador de inflação preferido do Fed ficar acima de 3% este ano, como ele prevê, ele consideraria isso mais do que um overshoot moderado.
“Acredito que os riscos para minhas perspectivas para a inflação são de alta”, disse Clarida. Os formuladores de políticas devem olhar para as duas metas do Fed – pleno emprego e inflação – “em conjunto”, disse ele.
(Reportagem de Lindsay Dunsmuir e Ann Saphir e Jonnelle Marte; Edição de Paul Simao)
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FOTO DO ARQUIVO: O prédio do Federal Reserve está contra um céu azul em Washington, EUA, 1º de maio de 2020. REUTERS / Kevin Lamarque
4 de agosto de 2021
Por Lindsay Dunsmuir e Ann Saphir
WASHINGTON (Reuters) – O vice-presidente do Federal Reserve, Richard Clarida, um dos principais arquitetos da nova estratégia de política do banco central dos EUA, disse na quarta-feira que um aumento da taxa de juros é provável em 2023, dado o ritmo surpreendente da recuperação econômica da pandemia do coronavírus.
Ele foi acompanhado por dois outros legisladores que sinalizaram o desejo de agir em breve para começar a reduzir o maciço programa de compra de títulos do Fed também, embora um deles – o presidente do Fed de Dallas, Robert Kaplan – tenha ficado claro que viu uma redução anterior dos US $ 120 do banco central bilhões em compras mensais de ativos para ser um precursor não de aumentos mais rápidos das taxas, mas de uma “abordagem mais paciente” para aumentar os custos de empréstimos.
Tomados em conjunto, os comentários abriram a porta para a perspectiva de o Fed tomar um caminho mais rápido para reduzir seu apoio à economia do que o previsto. Eles também destacaram a intensidade das negociações dentro do banco central sobre como e quando fazê-lo, um debate que provavelmente crescerá nas próximas semanas, à medida que mais dados econômicos chegarem.
A economia, se recuperando do golpe da pandemia, está sustentando 6,8 milhões de empregos a menos do que antes da crise, mas a inflação está bem acima da meta de 2% do Fed.
Embora a lacuna de empregos sugira a alguns formuladores de políticas do Fed que é muito cedo para reduzir o apoio à política monetária, as altas leituras de inflação estão fazendo outros hesitarem.
O presidente do Fed, Jerome Powell, disse na semana passada que o banco central estava “claramente longe” de considerar aumentos das taxas, mesmo reconhecendo que os formuladores de políticas estão monitorando a inflação cuidadosamente para garantir que o atual excesso não seja persistente.
Clarida, o segundo em comando de Powell, ofereceu na quarta-feira uma visão mais otimista sobre quando o Fed atingirá seu emprego máximo e flexibilizará as metas de inflação de 2%, ao mesmo tempo em que atestou a expectativa de Powell de que a variante Delta do COVID-19 não explodiria a economia fora do curso.
“Acredito que essas … condições necessárias para elevar a faixa-alvo para a taxa de fundos federais terão sido atendidas até o final do ano de 2022”, disse Clarida em um webcast de discussão organizado pelo Peterson Institute for International Economics. “O início da normalização da política em 2023 seria, sob essas condições, totalmente consistente com nosso novo quadro flexível de metas de inflação média.”
O banco central manteve a taxa de fundos federais – sua taxa de juros de referência overnight – perto de zero desde que a baixou para esse nível no ano passado para proteger a economia das consequências da pandemia.
Os comentários de Clarida – os primeiros em quase dois meses – vieram poucos dias depois que o governador do Fed, Christopher Waller, sinalizou que o Fed deveria começar a reduzir a compra de títulos em outubro, e a governadora do Fed, Lael Brainard, disse que gostaria de ter mais dados em mãos antes de fazer qualquer decisão desse tipo.
Por sua vez, Powell disse na semana passada que o mercado de trabalho estava “um pouco longe” de cumprir a barreira do Fed para reduzir suas compras de títulos do Tesouro e títulos lastreados em hipotecas (MBS).
“Acho que o comitê e o conselho de governadores parecem bastante divididos”, disse Karim Basta, economista-chefe da III Capital Management. “É muito raro ver governadores falarem abertamente com pontos de vista muito diferentes.”
REDUZINDO AS COMPRAS DE ATIVOS
O banco central tem comprado US $ 80 bilhões em títulos do Tesouro e US $ 40 bilhões em MBS todos os meses desde o início da pandemia para pressionar para baixo os custos dos empréstimos a fim de tentar acelerar a recuperação econômica.
Clarida disse que “certamente” poderia ver um anúncio em uma nota “ainda este ano”.
No início da quarta-feira, o presidente do Fed de St. Louis, James Bullard, acrescentou ao tambor por uma redução mais rápida da compra de títulos, repetindo que é a favor de tal movimento porque permitiria ao Fed aumentar as taxas no próximo ano, se necessário. Bullard, em entrevista online ao Washington Post, disse esperar que a economia retorne aos níveis de empregos anteriores à pandemia no próximo verão.
“Então você estaria sentado aqui no próximo verão, com a inflação bem acima da meta e empregos voltando aos níveis pré-pandêmicos”, disse Bullard. “Isso me parece algo para o qual devemos estar preparados.”
Kaplan, em entrevista à Reuters na quarta-feira, endossou a visão de que a redução da compra de ativos deveria começar “em breve”, mas diferia de Bullard – e de Waller – em querer diminuir o ritmo de compras gradualmente e em não acreditar que tal uma mudança colocaria o relógio em taxas mais altas.
“Meus comentários sobre as compras não têm a intenção de sugerir que eu queira tomar medidas mais agressivas sobre a taxa de fundos do Fed”, disse ele.
Uma redução iminente não é, no entanto, um negócio fechado. Powell vê “algum terreno a cobrir” antes que seja hora de fazê-lo, e Brainard na sexta-feira disse que prefere ter os dados de empregos de setembro em mãos antes de tomar uma decisão, um cronograma que aponta para um anúncio de redução de novembro, no mínimo.
O Departamento do Trabalho dos EUA deve divulgar seu relatório de empregos de julho na sexta-feira.
Clarida disse que espera alguns ganhos “bastante saudáveis” de empregos nos EUA neste outono, à medida que os fatores que impedem a oferta de trabalho se dissipem. Ele também disse que ainda espera que as atuais leituras de alta da inflação voltem a cair, mas que, se o indicador de inflação preferido do Fed ficar acima de 3% este ano, como ele prevê, ele consideraria isso mais do que um overshoot moderado.
“Acredito que os riscos para minhas perspectivas para a inflação são de alta”, disse Clarida. Os formuladores de políticas devem olhar para as duas metas do Fed – pleno emprego e inflação – “em conjunto”, disse ele.
(Reportagem de Lindsay Dunsmuir e Ann Saphir e Jonnelle Marte; Edição de Paul Simao)
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