(Corrige o erro tipográfico na frase ‘a ameaça’ no penúltimo parágrafo)
XANGAI (Reuters) – As autoridades chinesas lançaram uma série de manobras testadas e comprovadas nas últimas semanas para desacelerar a queda do iuan, mostrando sucesso relativo em comparação com outras moedas prejudicadas, mas analistas dizem que enfrentam grandes chances contra um dólar imparável.
Os esforços intensificados, tomados quando o yuan caiu cerca de 7% de meados de agosto para uma baixa de 14 anos em torno de 7,25 por dólar em 28 de setembro, variam de sinais excepcionalmente fortes para o mercado – na semana passada, o banco central disse ao Estado bancos de propriedade privada se preparem para vender dólares – a medidas administrativas que elevam o custo da venda a descoberto do yuan.
Isso ajudou o yuan a recuperar alguma tração em relação ao dólar, que também parou para respirar em relação a outras moedas, mas os analistas esperam que o yuan se enfraqueça ainda mais nos próximos meses com o risco de oscilações voláteis ao longo do caminho.
“Considerando a força do dólar, agora esperamos (a taxa dólar/yuan) ser negociada em torno de 7,40 em outubro e novembro”, disse o SEB em nota.
Embora essa esteja entre as previsões mais pessimistas, ANZ e Goldman Sachs viram uma taxa de yuans de 7,20 por dólar nos próximos três meses, com o Goldman também observando riscos de alta em dólar/yuan, e o Citi disse que poderia subir para 7,3 em um forte ambiente do dólar. O yuan na noite de sexta-feira estava sendo negociado em torno de 7,12 por dólar.
Em um sinal de que os investidores não preveem as novas medidas que reduzem as oscilações do yuan, as expectativas de volatilidade futura precificada em opções de yuan de um mês dobraram no mês passado.
Gráfico: Ascensão e queda do Yuan desde 2005
https://graphics.reuters.com/CHINA-YUAN/gkplgrllqvb/chart.png
Para as autoridades chinesas, que estavam particularmente interessadas em estabilizar a taxa do yuan antes de um feriado nacional de uma semana na China nesta semana, as apostas são altas.
Este é um momento politicamente sensível para o Partido Comunista da China, que deve abrir seu congresso a cada cinco anos em 16 de outubro. O presidente Xi Jinping deve garantir um terceiro mandato durante o encontro.
Um yuan mais fraco também corre o risco de alimentar a instabilidade financeira alimentada por saídas de capital. Os investidores estrangeiros cortaram as participações em títulos chineses pelo sétimo mês consecutivo em agosto.
Na frente da política monetária, o yuan mais fraco, alimentado pela grande diferença entre as baixas taxas de juros chinesas e as taxas crescentes dos EUA, dificulta a flexibilização da política para apoiar a economia vacilante da China, a segunda maior do mundo.
A diferença de rendimento entre os títulos do governo de referência de 10 anos da China e o Tesouro dos EUA para o mesmo prazo está pairando no maior nível em 15 anos.
SEM LINHAS NA AREIA
Ainda assim, os analistas não esperam que Pequim monte uma defesa desesperada de qualquer nível específico de yuan, em contraste com as duas últimas vezes em que o yuan ultrapassou o nível psicologicamente significativo de 7 para o dólar em 2019 e 2020, durante o auge das tensões comerciais China-EUA. e o surto inicial de COVID-19.
“O banco central precisa ter um equilíbrio entre ser orientado para o mercado e também garantir a estabilidade financeira”, disse Ju Wang, chefe da estratégia de câmbio e taxas da Grande China no BNP Paribas.
“Portanto, a linha oficial ainda será ‘sem-linhas-na-areia-mas-volatilidade bidirecional’.”
A economia da China também se beneficia da fraqueza do yuan, o que reforça suas exportações, tornando-as relativamente mais baratas em termos de dólares. O setor de exportação tornou-se um pilar vital para a economia, uma vez que luta contra os surtos de COVID e uma crise imobiliária.
Além disso, o yuan não caiu tão acentuadamente em relação ao dólar quanto o euro, o iene e outras moedas importantes este ano, mantendo o yuan comparativamente resiliente em relação a uma cesta de moedas dos principais parceiros comerciais da China, com uma queda de apenas 1,4% ao ano. -Até a presente data. As autoridades chinesas, que enfatizaram que querem tornar o yuan mais internacional e orientado para o mercado, pretendem não controlar o valor de longo prazo do yuan, mas evitar uma desvalorização repentina de curto prazo que perturbaria sua economia e capital. fluxos, disseram analistas.
“Como a China entra em um feriado de uma semana, a ameaça de intervenção no yuan offshore pode conter a depreciação de curto prazo”, disse Khoon Goh, chefe de pesquisa da Ásia no ANZ.
Os mercados financeiros da China continental estão fechados para o feriado do Dia Nacional a partir de 1º de outubro, durante o qual não haverá comércio onshore ou orientação diária por meio de configurações de ponto médio. As negociações são retomadas em 10 de outubro.
Goh acrescentou, no entanto, que quanto tempo a ameaça permanecerá efetiva dependerá da tendência do dólar.
“Embora as autoridades queiram manter a estabilidade cambial no Congresso do Partido, o crescente diferencial de rendimento entre os EUA e a China ainda pode ver a fraqueza do yuan ressurgir no final do ano.”
(Reportagem do Shanghai Newsroom; Edição de Tony Munroe e Edmund Klamann)
(Corrige o erro tipográfico na frase ‘a ameaça’ no penúltimo parágrafo)
XANGAI (Reuters) – As autoridades chinesas lançaram uma série de manobras testadas e comprovadas nas últimas semanas para desacelerar a queda do iuan, mostrando sucesso relativo em comparação com outras moedas prejudicadas, mas analistas dizem que enfrentam grandes chances contra um dólar imparável.
Os esforços intensificados, tomados quando o yuan caiu cerca de 7% de meados de agosto para uma baixa de 14 anos em torno de 7,25 por dólar em 28 de setembro, variam de sinais excepcionalmente fortes para o mercado – na semana passada, o banco central disse ao Estado bancos de propriedade privada se preparem para vender dólares – a medidas administrativas que elevam o custo da venda a descoberto do yuan.
Isso ajudou o yuan a recuperar alguma tração em relação ao dólar, que também parou para respirar em relação a outras moedas, mas os analistas esperam que o yuan se enfraqueça ainda mais nos próximos meses com o risco de oscilações voláteis ao longo do caminho.
“Considerando a força do dólar, agora esperamos (a taxa dólar/yuan) ser negociada em torno de 7,40 em outubro e novembro”, disse o SEB em nota.
Embora essa esteja entre as previsões mais pessimistas, ANZ e Goldman Sachs viram uma taxa de yuans de 7,20 por dólar nos próximos três meses, com o Goldman também observando riscos de alta em dólar/yuan, e o Citi disse que poderia subir para 7,3 em um forte ambiente do dólar. O yuan na noite de sexta-feira estava sendo negociado em torno de 7,12 por dólar.
Em um sinal de que os investidores não preveem as novas medidas que reduzem as oscilações do yuan, as expectativas de volatilidade futura precificada em opções de yuan de um mês dobraram no mês passado.
Gráfico: Ascensão e queda do Yuan desde 2005
https://graphics.reuters.com/CHINA-YUAN/gkplgrllqvb/chart.png
Para as autoridades chinesas, que estavam particularmente interessadas em estabilizar a taxa do yuan antes de um feriado nacional de uma semana na China nesta semana, as apostas são altas.
Este é um momento politicamente sensível para o Partido Comunista da China, que deve abrir seu congresso a cada cinco anos em 16 de outubro. O presidente Xi Jinping deve garantir um terceiro mandato durante o encontro.
Um yuan mais fraco também corre o risco de alimentar a instabilidade financeira alimentada por saídas de capital. Os investidores estrangeiros cortaram as participações em títulos chineses pelo sétimo mês consecutivo em agosto.
Na frente da política monetária, o yuan mais fraco, alimentado pela grande diferença entre as baixas taxas de juros chinesas e as taxas crescentes dos EUA, dificulta a flexibilização da política para apoiar a economia vacilante da China, a segunda maior do mundo.
A diferença de rendimento entre os títulos do governo de referência de 10 anos da China e o Tesouro dos EUA para o mesmo prazo está pairando no maior nível em 15 anos.
SEM LINHAS NA AREIA
Ainda assim, os analistas não esperam que Pequim monte uma defesa desesperada de qualquer nível específico de yuan, em contraste com as duas últimas vezes em que o yuan ultrapassou o nível psicologicamente significativo de 7 para o dólar em 2019 e 2020, durante o auge das tensões comerciais China-EUA. e o surto inicial de COVID-19.
“O banco central precisa ter um equilíbrio entre ser orientado para o mercado e também garantir a estabilidade financeira”, disse Ju Wang, chefe da estratégia de câmbio e taxas da Grande China no BNP Paribas.
“Portanto, a linha oficial ainda será ‘sem-linhas-na-areia-mas-volatilidade bidirecional’.”
A economia da China também se beneficia da fraqueza do yuan, o que reforça suas exportações, tornando-as relativamente mais baratas em termos de dólares. O setor de exportação tornou-se um pilar vital para a economia, uma vez que luta contra os surtos de COVID e uma crise imobiliária.
Além disso, o yuan não caiu tão acentuadamente em relação ao dólar quanto o euro, o iene e outras moedas importantes este ano, mantendo o yuan comparativamente resiliente em relação a uma cesta de moedas dos principais parceiros comerciais da China, com uma queda de apenas 1,4% ao ano. -Até a presente data. As autoridades chinesas, que enfatizaram que querem tornar o yuan mais internacional e orientado para o mercado, pretendem não controlar o valor de longo prazo do yuan, mas evitar uma desvalorização repentina de curto prazo que perturbaria sua economia e capital. fluxos, disseram analistas.
“Como a China entra em um feriado de uma semana, a ameaça de intervenção no yuan offshore pode conter a depreciação de curto prazo”, disse Khoon Goh, chefe de pesquisa da Ásia no ANZ.
Os mercados financeiros da China continental estão fechados para o feriado do Dia Nacional a partir de 1º de outubro, durante o qual não haverá comércio onshore ou orientação diária por meio de configurações de ponto médio. As negociações são retomadas em 10 de outubro.
Goh acrescentou, no entanto, que quanto tempo a ameaça permanecerá efetiva dependerá da tendência do dólar.
“Embora as autoridades queiram manter a estabilidade cambial no Congresso do Partido, o crescente diferencial de rendimento entre os EUA e a China ainda pode ver a fraqueza do yuan ressurgir no final do ano.”
(Reportagem do Shanghai Newsroom; Edição de Tony Munroe e Edmund Klamann)
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