Por Lewis Krauskopf
NOVA YORK (Reuters) – Alguns indicadores da saúde do mercado de ações estão mostrando que o último rali das ações norte-americanas pode ser o início de um movimento sustentado de alta, embora muitos investidores hesitem em embarcar até que haja sinais de que a inflação está esfriando.
Poucos podem culpá-los por serem céticos. O ganho atual – que viu o S&P 500 saltar cerca de 6,5% na nova baixa intradiária da semana passada para 2022 – vem logo após vários rebotes ao longo do ano que acabaram desmoronando. Enquanto isso, os mercados foram dominados pela volatilidade do estômago ultimamente que tem enganado touros e ursos.
Se alguma coisa, o quadro macroeconômico só ficou mais terrível, já que a inflação dos EUA mais forte do que o esperado aumenta as expectativas de hawkishness do Fed e os temores de recessão crescem, alimentando a relutância dos investidores em participar da recente recuperação.
Ainda assim, houve vislumbres de esperança. Alguns indicadores que emitiram alertas ao longo do ano são mais positivos, enquanto o padrão recente de grandes movimentos de alta do S&P 500 ecoa os observados nos fundos anteriores do mercado. Alguns relatórios de lucros de destaque nos EUA e preocupações em declínio em torno do risco sistêmico em torno dos problemas orçamentários da Grã-Bretanha também sustentaram o rali.
“Há alguns sinais de um fundo”, disse Ed Clissold, estrategista-chefe dos EUA da Ned Davis Research. “Em termos de ser ou não o fundo, ainda há mais a provar para o mercado.”
(Comícios do mercado em baixa https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/movanxxnxpa/Pasted%20image%201666123442045.png)
Melhorar a amplitude do mercado, que mostra se uma quantidade significativa de ações está se movendo em uníssono, é um sinal que animou os investidores.
Apenas 34% das ações atingiram novas mínimas de 52 semanas na semana passada, juntamente com a mínima do S&P 500, de acordo com Todd Sohn, estrategista técnico da Strategas, em comparação com 43% quando o índice atingiu sua mínima em 16 de junho.
Ao mesmo tempo, as medidas de sentimento dos investidores – incluindo uma pesquisa mensal com gestores de fundos do Bank of America Global Research – mostram o maior pessimismo em anos, um indicador contrário que tem sido um sinal de alta para as ações historicamente.
A pesquisa de opinião da multidão compilada pela Ned Davis Research, um indicador composto que inclui pesquisas com investidores, dados de opções e análise de ativos, caiu recentemente para um nível que coincidiu com reversões de ações em março de 2020 e 2011.
“Se pudermos obter notícias melhores na frente econômica/inflação/Fed, pode haver um rali bastante poderoso”, disse Clissold.
(Enfraquecimento do sentimento do investidor https://graphics.reuters.com/USA-STOCKS/BOTTOM/zdpxolmzyvx/chart.png)
Mark Hackett, chefe de pesquisa de investimentos da Nationwide, aponta para o S&P 500 registrando cinco dias de ganhos de cerca de 2% ou mais no mês passado até segunda-feira, observando que um padrão semelhante ocorreu antes dos fundos em 2020 e 2009.
Pessimismo generalizado dos investidores, avaliações aprimoradas e um período sazonalmente forte para as ações estão entre os fatores que levam Hackett a concluir que “estamos muito perto do fundo, assumindo que não temos algum tipo de deterioração maciça a partir daqui”.
O estrategista do Morgan Stanley, Michael Wilson, que esteve pessimista com as ações ao longo do ano, disse esta semana que um “rali tático negociável parece provável”, com o S&P 500 subindo para até 4.000 “um palpite tão bom quanto qualquer outro”. O índice fechou em 3.719,98 na terça-feira.
Nem todos os indicadores estão contando uma história otimista, incluindo o índice de volatilidade Cboe comparativamente contido, conhecido como medidor de medo de Wall Street. As reversões nas ações desde 1990 ocorreram depois que o índice atingiu uma média de 37, o que sinalizou uma onda de vendas temerosas que abre caminho para investidores otimistas levarem o mercado mais alto.
No entanto, o índice não está acima desse nível desde março, mesmo com o S&P 500 continuando a fazer novas mínimas. Foi por volta de 30.
“O que está acontecendo é que o VIX está nessa faixa alta, mas não super alta, e você nunca consegue esse ‘pukage’ completo nos mercados”, disse Michael Purves, executivo-chefe da Tallbacken Capital.
(VIX e mercados em baixa https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/klvykxawlvg/Pasted%20image%201666105195465.png)
Sohn, da Strategas, também está de olho no equilíbrio entre as opções de venda, que normalmente são compradas para proteção contra perdas, e as opções de compra. A relação put/call ainda está para se aproximar de uma média de 10 dias de pelo menos 1,2, o que historicamente indica que “você está mais no estádio de pânico e medo e perto de uma baixa do mercado”, disse ele.
O mercado de baixa atual também tem sido menos severo do que muitas crises anteriores. O S&P 500 caiu 25,4% este ano, enquanto os mercados em baixa desde 1929 tiveram uma queda média de 35%, segundo o BofA.
(S&P 500 mercados em baixa desde 1946 https://graphics.reuters.com/USA-STOCKS/BEAR/zjvqkmznwvx/chart.png)
Os mercados atingiram o fundo quando “os investidores começaram a contemplar uma política monetária materialmente mais frouxa nos próximos seis a 12 meses, quando uma queda para a atividade econômica está à vista ou quando as avaliações já refletem totalmente um cenário credível de ‘bear case’”, analistas do UBS A Global Wealth Management escreveu na segunda-feira.
“Hoje, não acreditamos que essas condições tenham sido cumpridas.”
(Reportagem de Lewis Krauskopf; reportagem adicional de Saqib Iqbal Ahmed; Edição de Ira Iosebashvili e Josie Kao)
Por Lewis Krauskopf
NOVA YORK (Reuters) – Alguns indicadores da saúde do mercado de ações estão mostrando que o último rali das ações norte-americanas pode ser o início de um movimento sustentado de alta, embora muitos investidores hesitem em embarcar até que haja sinais de que a inflação está esfriando.
Poucos podem culpá-los por serem céticos. O ganho atual – que viu o S&P 500 saltar cerca de 6,5% na nova baixa intradiária da semana passada para 2022 – vem logo após vários rebotes ao longo do ano que acabaram desmoronando. Enquanto isso, os mercados foram dominados pela volatilidade do estômago ultimamente que tem enganado touros e ursos.
Se alguma coisa, o quadro macroeconômico só ficou mais terrível, já que a inflação dos EUA mais forte do que o esperado aumenta as expectativas de hawkishness do Fed e os temores de recessão crescem, alimentando a relutância dos investidores em participar da recente recuperação.
Ainda assim, houve vislumbres de esperança. Alguns indicadores que emitiram alertas ao longo do ano são mais positivos, enquanto o padrão recente de grandes movimentos de alta do S&P 500 ecoa os observados nos fundos anteriores do mercado. Alguns relatórios de lucros de destaque nos EUA e preocupações em declínio em torno do risco sistêmico em torno dos problemas orçamentários da Grã-Bretanha também sustentaram o rali.
“Há alguns sinais de um fundo”, disse Ed Clissold, estrategista-chefe dos EUA da Ned Davis Research. “Em termos de ser ou não o fundo, ainda há mais a provar para o mercado.”
(Comícios do mercado em baixa https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/movanxxnxpa/Pasted%20image%201666123442045.png)
Melhorar a amplitude do mercado, que mostra se uma quantidade significativa de ações está se movendo em uníssono, é um sinal que animou os investidores.
Apenas 34% das ações atingiram novas mínimas de 52 semanas na semana passada, juntamente com a mínima do S&P 500, de acordo com Todd Sohn, estrategista técnico da Strategas, em comparação com 43% quando o índice atingiu sua mínima em 16 de junho.
Ao mesmo tempo, as medidas de sentimento dos investidores – incluindo uma pesquisa mensal com gestores de fundos do Bank of America Global Research – mostram o maior pessimismo em anos, um indicador contrário que tem sido um sinal de alta para as ações historicamente.
A pesquisa de opinião da multidão compilada pela Ned Davis Research, um indicador composto que inclui pesquisas com investidores, dados de opções e análise de ativos, caiu recentemente para um nível que coincidiu com reversões de ações em março de 2020 e 2011.
“Se pudermos obter notícias melhores na frente econômica/inflação/Fed, pode haver um rali bastante poderoso”, disse Clissold.
(Enfraquecimento do sentimento do investidor https://graphics.reuters.com/USA-STOCKS/BOTTOM/zdpxolmzyvx/chart.png)
Mark Hackett, chefe de pesquisa de investimentos da Nationwide, aponta para o S&P 500 registrando cinco dias de ganhos de cerca de 2% ou mais no mês passado até segunda-feira, observando que um padrão semelhante ocorreu antes dos fundos em 2020 e 2009.
Pessimismo generalizado dos investidores, avaliações aprimoradas e um período sazonalmente forte para as ações estão entre os fatores que levam Hackett a concluir que “estamos muito perto do fundo, assumindo que não temos algum tipo de deterioração maciça a partir daqui”.
O estrategista do Morgan Stanley, Michael Wilson, que esteve pessimista com as ações ao longo do ano, disse esta semana que um “rali tático negociável parece provável”, com o S&P 500 subindo para até 4.000 “um palpite tão bom quanto qualquer outro”. O índice fechou em 3.719,98 na terça-feira.
Nem todos os indicadores estão contando uma história otimista, incluindo o índice de volatilidade Cboe comparativamente contido, conhecido como medidor de medo de Wall Street. As reversões nas ações desde 1990 ocorreram depois que o índice atingiu uma média de 37, o que sinalizou uma onda de vendas temerosas que abre caminho para investidores otimistas levarem o mercado mais alto.
No entanto, o índice não está acima desse nível desde março, mesmo com o S&P 500 continuando a fazer novas mínimas. Foi por volta de 30.
“O que está acontecendo é que o VIX está nessa faixa alta, mas não super alta, e você nunca consegue esse ‘pukage’ completo nos mercados”, disse Michael Purves, executivo-chefe da Tallbacken Capital.
(VIX e mercados em baixa https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/klvykxawlvg/Pasted%20image%201666105195465.png)
Sohn, da Strategas, também está de olho no equilíbrio entre as opções de venda, que normalmente são compradas para proteção contra perdas, e as opções de compra. A relação put/call ainda está para se aproximar de uma média de 10 dias de pelo menos 1,2, o que historicamente indica que “você está mais no estádio de pânico e medo e perto de uma baixa do mercado”, disse ele.
O mercado de baixa atual também tem sido menos severo do que muitas crises anteriores. O S&P 500 caiu 25,4% este ano, enquanto os mercados em baixa desde 1929 tiveram uma queda média de 35%, segundo o BofA.
(S&P 500 mercados em baixa desde 1946 https://graphics.reuters.com/USA-STOCKS/BEAR/zjvqkmznwvx/chart.png)
Os mercados atingiram o fundo quando “os investidores começaram a contemplar uma política monetária materialmente mais frouxa nos próximos seis a 12 meses, quando uma queda para a atividade econômica está à vista ou quando as avaliações já refletem totalmente um cenário credível de ‘bear case’”, analistas do UBS A Global Wealth Management escreveu na segunda-feira.
“Hoje, não acreditamos que essas condições tenham sido cumpridas.”
(Reportagem de Lewis Krauskopf; reportagem adicional de Saqib Iqbal Ahmed; Edição de Ira Iosebashvili e Josie Kao)
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