Por John McCrank e Chris Prentice
(Reuters) – A Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos propôs nesta quarta-feira novas regras destinadas a preparar melhor a indústria de fundos mútuos para condições de mercado em dificuldades, incluindo um novo mecanismo de preços que atraiu a oposição de gestores de fundos.
As interrupções do mercado de março de 2020 reforçaram o fato de que a liquidez pode se deteriorar rapidamente, disse a SEC, que adotou a proposta em uma votação de 3 a 2.
“Em tempos de estresse, quando muitos investidores podem resgatar suas ações de um fundo de uma só vez, um fundo pode precisar vender títulos menos líquidos rapidamente para gerar dinheiro”, disse o presidente da SEC, Gary Gensler. “Quando feito em volume, isso pode levantar problemas para a proteção do investidor, nossos mercados de capitais e a economia em geral.”
A regra proposta exigiria fundos mútuos, e alguns fundos negociados em bolsa, para garantir que pelo menos 10% de seus ativos líquidos sejam altamente líquidos.
Os novos requisitos também exigiriam um horário de fechamento diário difícil para fundos mútuos e o uso de “swing pricing”, que envolve o ajuste do valor de um fundo de acordo com a atividade de negociação, de modo que os investidores resgatadores arcam com os custos de sair sem diluir os investidores restantes.
As regras podem ter um grande impacto sobre como as poupanças para a aposentadoria são tratadas. Os fundos mútuos administravam US$ 4,1 trilhões, ou 63%, dos ativos mantidos em planos 401(k) no final de junho, bem como US$ 5,1 trilhões, ou 43%, dos ativos do IRA, de acordo com o Investment Company Institute.
O grupo, que representa os principais gestores de ativos, criticou a proposta de quarta-feira. O presidente-executivo Eric Pan disse que isso pode causar um “enorme impacto negativo” nos americanos que investem nesses fundos, que já são produtos “altamente líquidos”.
O plano estará aberto para comentários antes de ser finalizado.
Os gestores de ativos também rejeitaram uma proposta da SEC de dezembro que implementaria preços oscilantes para fundos do mercado monetário, argumentando que seria operacionalmente desafiador, imporia custos excessivos aos patrocinadores de fundos e reduziria a liquidez diária dos investidores, potencialmente matando alguns produtos populares.
Separadamente, a SEC votou por 3 a 2 a favor da adoção de novas regras destinadas a melhorar a divulgação de votos por procuração por empresas de investimento de gestão registradas e a divulgação de votos de remuneração de executivos por gestores de investimentos institucionais.
Os fundos agora terão que categorizar os votos de maneira consistente e divulgar o número de ações votadas para cartões de procuração arquivados na SEC. Os gerentes de investimento também terão que relatar como votaram em procurações relacionadas à remuneração de executivos, ou votos “say on pay”.
(Reportagem de John McCrank em Nova York e Chris Prentice em Washington Edição de Matthew Lewis, Kirsten Donovan)
Por John McCrank e Chris Prentice
(Reuters) – A Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos propôs nesta quarta-feira novas regras destinadas a preparar melhor a indústria de fundos mútuos para condições de mercado em dificuldades, incluindo um novo mecanismo de preços que atraiu a oposição de gestores de fundos.
As interrupções do mercado de março de 2020 reforçaram o fato de que a liquidez pode se deteriorar rapidamente, disse a SEC, que adotou a proposta em uma votação de 3 a 2.
“Em tempos de estresse, quando muitos investidores podem resgatar suas ações de um fundo de uma só vez, um fundo pode precisar vender títulos menos líquidos rapidamente para gerar dinheiro”, disse o presidente da SEC, Gary Gensler. “Quando feito em volume, isso pode levantar problemas para a proteção do investidor, nossos mercados de capitais e a economia em geral.”
A regra proposta exigiria fundos mútuos, e alguns fundos negociados em bolsa, para garantir que pelo menos 10% de seus ativos líquidos sejam altamente líquidos.
Os novos requisitos também exigiriam um horário de fechamento diário difícil para fundos mútuos e o uso de “swing pricing”, que envolve o ajuste do valor de um fundo de acordo com a atividade de negociação, de modo que os investidores resgatadores arcam com os custos de sair sem diluir os investidores restantes.
As regras podem ter um grande impacto sobre como as poupanças para a aposentadoria são tratadas. Os fundos mútuos administravam US$ 4,1 trilhões, ou 63%, dos ativos mantidos em planos 401(k) no final de junho, bem como US$ 5,1 trilhões, ou 43%, dos ativos do IRA, de acordo com o Investment Company Institute.
O grupo, que representa os principais gestores de ativos, criticou a proposta de quarta-feira. O presidente-executivo Eric Pan disse que isso pode causar um “enorme impacto negativo” nos americanos que investem nesses fundos, que já são produtos “altamente líquidos”.
O plano estará aberto para comentários antes de ser finalizado.
Os gestores de ativos também rejeitaram uma proposta da SEC de dezembro que implementaria preços oscilantes para fundos do mercado monetário, argumentando que seria operacionalmente desafiador, imporia custos excessivos aos patrocinadores de fundos e reduziria a liquidez diária dos investidores, potencialmente matando alguns produtos populares.
Separadamente, a SEC votou por 3 a 2 a favor da adoção de novas regras destinadas a melhorar a divulgação de votos por procuração por empresas de investimento de gestão registradas e a divulgação de votos de remuneração de executivos por gestores de investimentos institucionais.
Os fundos agora terão que categorizar os votos de maneira consistente e divulgar o número de ações votadas para cartões de procuração arquivados na SEC. Os gerentes de investimento também terão que relatar como votaram em procurações relacionadas à remuneração de executivos, ou votos “say on pay”.
(Reportagem de John McCrank em Nova York e Chris Prentice em Washington Edição de Matthew Lewis, Kirsten Donovan)
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