O Aeroporto de Auckland está se recuperando fortemente da pandemia. Foto / NZME
O Conselho de Auckland recebeu um dividendo de $ 59 milhões de sua participação no Aeroporto Internacional de Auckland no ano anterior à pandemia.
Mas o dividendo de 22 centavos por ação – um dos mais altos do
história do aeroporto – representou um rendimento de 2,6 por cento sobre a sua então participação de 22 por cento.
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Um documento do conselho do final do ano passado mostra que nos 10 anos de propriedade do aeroporto pela supercidade, o retorno total cumulativo para o Conselho de Auckland (incluindo dividendos e crescimento de capital) foi de 324 por cento.
A participação do conselho equivale a cerca de $ 4.000 por contribuinte, mas o documento diz que não há um imperativo estratégico claro para propriedade ou controle.
Hoje, o prefeito da cidade de Auckland, Wayne Brown, propôs a venda de suas ações para arrecadar cerca de US$ 2 bilhões para saldar dívidas.
O Aeroporto de Auckland disse hoje que cabe aos investidores tomar decisões sobre o futuro de sua participação no Aeroporto de Auckland.
“Temos e continuaremos a ter um relacionamento construtivo com o Conselho de Auckland como uma das principais partes interessadas de Auckland”, disse uma porta-voz do aeroporto.
O documento do conselho do final do ano passado (antes de Brown se tornar prefeito) antes do último orçamento anual afirma: “Deter essas ações não representa uma abordagem de melhor prática para o investimento financeiro”.
Embora investir fundos de contribuintes em mercados de ações apresente custos de oportunidade, alienar algumas ou todas as ações apresentaria oportunidades para fazer um melhor progresso para os resultados estratégicos do conselho.
O documento foi preparado antes do orçamento anual de 2022-23 para fornecer uma estrutura para avaliar os ativos estratégicos do conselho. A participação do Conselho de Auckland no Aeroporto de Auckland (AIA) foi reduzida para 18% após uma reestruturação de capital em 2020, logo após o Covid-19 devastar as viagens aéreas.
O analista da Forsyth Barr, Andy Bowley, disse que haveria uma forte demanda entre as instituições daqui e do exterior pela participação no conselho.
Embora ele não pudesse comentar sobre considerações políticas da venda de qualquer participação do conselho, ele disse que empresas de infraestrutura de alta qualidade, como a AIA, são procuradas.
A falta de qualquer controle do conselho não seria um impedimento para um investidor em infraestrutura que fosse essencialmente gestor de fundos.
A venda poderia ser através de um leilão de bookbuild.
Shane Solly, analista de pesquisa e gerente de portfólio da Harbor Asset Management, disse que há um apetite dos investidores por serviços públicos, embora uma venda do bloco completo de ações possa ser descontada.
Ele disse que, embora o AIA tenha se recuperado fortemente das baixas pandêmicas, ainda há incerteza sobre a rapidez com que a capacidade aérea retornará aos níveis pré-pandêmicos e quantas companhias aéreas retornarão.
O documento dos oficiais do conselho diz que sua participação acionária significa:
- Sem direitos diretos para nomear membros do Conselho
- Sem direitos de super decisão para controlar o Conselho ou as atividades ou plano de negócios da empresa
- Nenhuma capacidade de bloquear uma aquisição sob um esquema de acordo.
“Há pouco espaço para conflito entre a propriedade do setor privado e os objetivos públicos em relação ao plano de negócios do aeroporto, portanto, a participação acionária do conselho não parece estar ligada a qualquer necessidade de influenciar ou controlar o plano de negócios da AIA.”
A participação do Conselho de Auckland foi reduzida para 18% após uma reestruturação de capital em 2020,
O documento do conselho diz que não agregou valor como acionista, pois não tinha experiência, não tinha capital para apoiar as iniciativas de crescimento do aeroporto e não acrescentou liquidez às ações.
Se o conselho optar por reduzir sua participação acionária, há várias opções disponíveis:
- Poderia tentar vender imediatamente a totalidade das ações, mas uma participação tão grande não poderia ser vendida imediatamente “no mercado” e incorreria em custos de transação
- Pode parecer vender imediatamente uma parte da participação. Reduzir a participação para pouco mais de 10 por cento ainda incorreria em custos de transação (potencialmente menos do que acima)
- Poderia reduzir gradualmente a participação ao longo de um período. Por exemplo, reduzir em 8 por cento durante um período de três anos. Esta opção poderia, mais provavelmente, ser feita “no mercado” e evitar custos de transação.
Depois que os lucros foram eliminados pela pandemia, o aeroporto em outubro atualizou sua orientação de lucro para o ano atual.
Ela está prevendo um lucro após impostos subjacente entre US$ 100 milhões e US$ 130 milhões no ano que termina em junho, em comparação com a orientação de agosto entre US$ 50 milhões e US$ 100 milhões.
O analista da Jarden, Andrew Steele, disse em nota na semana passada que o aeroporto estava entrando em um período de grandes gastos de capital.
“Nos próximos 10 anos, esperamos que a AIA gaste US$ 6 bilhões em investimentos aeronáuticos. Esperamos que a escala desse investimento leve a uma mudança fundamental na composição dos lucros em comparação com os 10 anos anteriores à Covid”.
O crescimento anual composto dos ganhos aeronáuticos subjacentes foi previsto em 9,7% até 2032.
Um crescimento significativo na dívida líquida está chegando, disse Steele.
Ele cresceria de US$ 1,5 para US$ 7,3 bilhões nos próximos 10 anos.
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