Varejistas e construtores são os mais pessimistas na última pesquisa de confiança empresarial. Foto / Alex Burton
“Pior de todos os mundos” – é assim que o chefe de pesquisa do BNZ, Stephen Toplis, caracteriza os últimos resultados da pesquisa de confiança empresarial.
Toplis teme que as empresas esperem que sua própria atividade caia de um precipício, enquanto
eles continuam tentando repassar os custos mais altos aos clientes.
“Está tudo começando a parecer estagflação com esteróides”, disse ele.
“Não há sinais de que a inflação esteja diminuindo de forma significativa, mas a pesquisa acrescenta mais peso ao nosso argumento de longa data de que a economia está caminhando para a recessão. Além disso, essa recessão pode vir mais rápido e ser muito mais profunda do que muitos gostariam de acreditar.”
Um percentual líquido de 73% das empresas pesquisadas pelo Instituto de Pesquisa Econômica da Nova Zelândia (NZIER) entre 28 de novembro e 9 de janeiro viram as condições econômicas gerais se deteriorando.
Esta foi a leitura mais fraca na história da pesquisa trimestral.
Embora os resultados da pesquisa sugerissem que as empresas estavam se preparando para tempos difíceis, seu ponto de partida não era terrível. Um percentual líquido de 13% dos entrevistados relatou um declínio na atividade em relação ao trimestre anterior.
Mas, preocupantemente, 33% das empresas esperavam que sua própria atividade comercial diminuísse no próximo trimestre.
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As empresas disseram que a escassez de pessoal continua aguda, com a busca por mão de obra continuando a ser sua principal restrição. Um percentual líquido de 68% dos entrevistados disse que é difícil encontrar mão de obra qualificada.
Mas, por outro lado, as empresas disseram que estão se tornando mais cautelosas, com 9% buscando reduzir o número de funcionários e 28% buscando reduzir investimentos em instalações e equipamentos.
Uma parcela crescente também começou a relatar as vendas como a principal restrição para seus negócios, sugerindo que o enfraquecimento da demanda começou a impactar mais negócios.
As empresas disseram que o aumento dos custos estava prejudicando sua lucratividade, embora estivessem repassando parte desses custos aos clientes ao aumentar os preços.
Um percentual líquido de 44 por cento relatou lucros menores no trimestre anterior. Um percentual líquido de 55 por cento esperava reduções de lucro no próximo trimestre.
Um percentual líquido de 80% dos entrevistados viu os custos aumentando, enquanto um percentual líquido de 71% esperava aumentar os preços. Essas porções foram semelhantes ao que as empresas experimentaram no trimestre anterior.
No entanto, Toplis acredita que a diminuição da atividade acabará por amortecer a inflação.
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Conseqüentemente, ele acreditava que o Reserve Bank não precisava aumentar a taxa de caixa oficial (OCR) em 75 pontos-base, como esperado, para 5% em sua próxima revisão em 22 de fevereiro.
Toplis disse entender a importância de olhar para os dados que mostram a atividade real, mas disse que os principais indicadores, como resultados de pesquisas de negócios, “são tão fracos que o Reserve Bank agora deveria moderar sua abordagem”.
Ele disse que os mercados estão precificando uma chance de 50-50 de um aumento de OCR de 75 pontos, contra um de 50 pontos.
“Se anedotas negativas em andamento, mais fraqueza no mercado imobiliário e um CPI abaixo do previsto [consumer price index] caso ocorra (como esperamos), o preço de mercado pode muito bem anular um movimento de 75 pontos por completo”, disse Toplis.
Economistas do Kiwibank disseram que as empresas ficaram assustadas com a declaração dura de novembro do Reserve Bank, na qual previa aumentos de OCR mais agressivos do que o previsto anteriormente.
Assim, eles acreditavam que uma alta de 25 pontos em fevereiro seria suficiente.
Enquanto isso, o economista sênior do ANZ, Miles Workman, e o economista sênior do Westpac, Satish Ranchhod, mantiveram suas opiniões, uma alta de 75 pontos foi justificada.
“A grande preocupação nesses dados é o fato de que os custos e os preços aumentaram tanto no último trimestre (Q4) quanto no próximo (Q1)”, disse Workman.
“Isso está indo na direção errada e sugere que as pressões inflacionárias de curto prazo permanecem agudas (e altas demais para o Reserve Bank chamar esses dados de ‘reconfortantes’).”
Workman acreditava que o Reserve Bank gostaria de ver uma desaceleração real na atividade econômica, antes de desacelerar seus aumentos nas taxas de juros.
“Ainda é cedo”, disse ele.
“Claramente, as empresas estão muito preocupadas com o estado futuro da demanda por seus bens e serviços e, logicamente, esperam reduzir o investimento e o número de funcionários em resposta.
“Mas ainda há espaço para a resiliência econômica surpreender, como tem sido o tema geral há algum tempo (anos!).”
Ranchhod disse: “Antes de ficarmos muito pessimistas, precisamos colocar esse resultado em algum contexto. A economia da Nova Zelândia está esquentando no ano passado.
“Mesmo com o abrandamento que estamos vendo agora, as empresas ainda relatam níveis firmes de demanda, capacidade estendida e dificuldades contínuas em encontrar mão de obra.”
Ele disse que os resultados da pesquisa não mostram que a economia está chegando a uma “parada brusca”.
“Em vez disso, parte do vapor acumulado no ano passado agora está se dissipando.
“O Reserve Bank tem aumentado as taxas de juros há mais de um ano, a fim de moderar a demanda e amortecer as pressões inflacionárias que estão em alta há um longo período.
Então, de certa forma, a desaceleração da atividade econômica pode ser uma boa notícia para o banco central.
“No entanto, está claro que ainda há muito trabalho a ser feito pelo Reserve Bank.”
Quanto ao impacto do resultado da pesquisa sobre as ações, o gerente de portfólio da Harbor Asset Management, Shane Solly, disse que os resultados fracos foram um “sinal de alerta para as expectativas de ganhos para ações mais cíclicas da Nova Zelândia”.
Voltando aos detalhes da pesquisa, construtoras e varejistas foram os mais pessimistas.
Um percentual líquido de 77% das empresas do setor de construção esperava que as condições econômicas piorassem.
“O pipeline de construção residencial e comercial para o próximo ano continua diminuindo, enquanto o de obras do governo moderou”, disse o NZIER.
“Esses resultados sugerem que a atividade de construção, especialmente a construção residencial, começará a diminuir no segundo semestre de 2023…
“Enquanto a maioria das empresas do setor de construção ainda relatou intensas pressões de custo, a proporção de empresas que aumentaram os preços continuou a cair no trimestre de dezembro.”
Quanto ao varejo, 76% dos varejistas esperavam uma deterioração nas condições econômicas.
A demanda mais fraca está limitando sua capacidade de aumentar os preços.
O NZIER observou que quase metade das hipotecas devem ser reavaliadas no próximo ano, o que significa que muitas hipotecas terão taxas de prazo fixo historicamente baixas de cerca de 2 a 3% para taxas significativamente mais altas de 6 a 7%.
Isso deve levar a gastos de varejo mais lentos no próximo ano.
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