O governador do Reserve Bank, Adrian Orr, enfrenta uma decisão difícil na quarta-feira. Foto / Mark Mitchell
Apesar de se falar em um aumento duplo para a Taxa de Caixa Oficial esta semana, os economistas locais estão aderindo às expectativas de que o Reserve Bank entregará um aumento mais padrão de 0,25 ponto-base.
Independentemente disso, a Nova Zelândia é provável
ser a primeira nação no mundo desenvolvido a aumentar as taxas, eliminando o estímulo de emergência colocado em prática quando a pandemia atingiu no ano passado.
“Esperamos um aumento de 25 pontos-base na Taxa de Caixa Oficial na Declaração de Política Monetária da próxima quarta-feira, e uma projeção para vários outros aumentos nos próximos dois anos”, disse o economista-chefe do Westpac, Michael Gordon.
“O aumento das taxas de juros agora colocaria o RBNZ à frente de seus pares no exterior por alguma margem – esperamos que o Federal Reserve dos EUA aguente até o final de 2022, e o Reserve Bank da Austrália até o início de 2023”.
A eliminação da disseminação da Covid permitiu que a economia doméstica ganhasse força no ano passado, e as configurações de política monetária de “emergência” introduzidas no ano passado não eram mais necessárias, disse ele.
“Como governador [Adrian] Orr teria dito em um discurso no mês passado, esta não é uma conversa que poderíamos ter em qualquer outro país “.
Economistas do ASB e do ANZ levantaram a possibilidade de que o RBNZ poderia considerar a entrega de um aumento duplo (de 50 pontos base), a fim de ficar à frente da inflação e das expectativas atuais do mercado.
Mas ambos deixaram suas previsões oficiais para um aumento único de 25 pontos-base.
“Não excluiríamos um aumento de 50 pontos-base ao longo das linhas de ‘enquanto as coisas vão bem’, mas achamos que o RBNZ provavelmente vai adotar uma abordagem mais comedida, com aumentos subsequentes em outubro e novembro”, disse o economista-chefe do ANZ, Sharon. Zollner.
Esta foi a primeira caminhada do ciclo, em um ambiente altamente incerto onde o mundo pode mudar a qualquer segundo e flexibilidade é, portanto, valiosa, disse ela.
Mas a Capital Economics, sediada em Sydney, pediu mais definitivamente uma mudança de 50 pontos-base.
“A economia da Nova Zelândia está claramente superaquecendo e os mandatos do Banco para a inflação e o mercado de trabalho agora estão cumpridos”, disse o economista Ben Udy.
“Esperamos que o RBNZ aumente o OCR em 50 bps em sua reunião na quarta-feira, 18 de agosto.
“E com a probabilidade de a taxa de desemprego cair ainda mais e a inflação configurada para permanecer acima do ponto médio da meta do banco, achamos que o banco aumentará as taxas para 1,50 por cento em meados do próximo ano”.
A grande questão para muitos economistas é onde a economia da Nova Zelândia está atualmente em relação à política frequentemente declarada do Reserve Bank de seguir um “caminho de menos arrependimentos”.
“Muita coisa pode dar errado para a economia. A espada mais óbvia pairando sobre nossas cabeças coletivas é o risco de um surto de Covid-19 variante do Delta, necessitando um retorno aos bloqueios”, disse Zollner do ANZ.
Ainda havia um caso razoável que poderia ser feito para manter as taxas onde estavam, disse ela.
Chamadas de zero, 25 ou 50 bps eram todos resultados possíveis “e podiam ser justificados sem corar”, disse ela.
“Colocamos 10 por cento de probabilidade em nenhum aumento, 65 por cento em 25 bps e 25 por cento em 50 bps”.
Gordon, da Westpac, disse que definir “menos arrependimentos” é, em última análise, subjetivo.
“Inicialmente, ‘menos arrependimentos’ significava fazer tudo o que pudesse para apoiar a recuperação da economia. No início deste ano, significava esperar até que houvesse certeza de que a inflação e o emprego estavam no caminho certo antes de apertar”, disse ele.
“Mas, em julho, o RBNZ concluiu que o risco de esperar muito tempo e deixar as pressões inflacionárias fugirem do controle superava o risco de outro choque da Covid no curto prazo”.
Enquanto esperar alguns meses faria pouca diferença em termos de resultados econômicos, esses meses extras poderiam fazer uma grande diferença em termos de nossa taxa de vacinação e nossa capacidade de controlar um surto da variante Delta, mais contagiosa, disse ele.
“Por outro lado, se a Nova Zelândia for forçada a outro bloqueio, não há nada que impeça o RBNZ de reverter imediatamente qualquer aumento que tenha feito.
“O custo econômico de um breve período de juros mais altos também seria mínimo; o ‘arrependimento’ seria em grande parte sentido pelo próprio RBNZ, em termos do custo para sua reputação. E o RBNZ já sinalizou que está disposto a assumir esse risco “.
O anúncio será feito às 14h de quarta-feira.
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