Por Paritosh Bansal e Ira Iosebashvili
(Reuters) – Com as crises bancárias nos Estados Unidos e na Europa causando estragos nos mercados globais, alguns executivos do setor financeiro estão pedindo ao Federal Reserve que suspenda o aperto da política monetária por enquanto, mas esteja pronto para retomar a elevação das taxas mais tarde.
Os investidores estão avaliando atualmente uma probabilidade de 60% de que o Fed aumentará as taxas em 25 pontos-base na quarta-feira, com o restante apostando em nenhuma mudança. Alguns executivos do setor disseram que o banco central deveria priorizar a estabilidade financeira agora.
“Vá rápido e duro com a estabilidade financeira; vá gradual e devagar na estabilidade de preços”, disse Peter Orszag, executivo-chefe de consultoria financeira do banco de investimentos Lazard Ltd. Orszag disse que o Fed deve fazer uma pausa, mas estar pronto para subir novamente gradualmente à medida que a situação se desenvolve.
O banco central se recusou a comentar. As autoridades do Fed estão em período de blecaute pré-reunião, durante o qual são impedidas de comentar a política monetária ou as perspectivas econômicas.
O Fed elevou rapidamente as taxas de juros no ano passado em uma tentativa de conter a inflação, em um ritmo não visto desde a década de 1980. Outros aderiram, com o Banco Central Europeu elevando as taxas em 50 pontos-base no início desta semana.
O rápido aumento das taxas depois de anos de dinheiro barato está se espalhando pelos mercados e pela indústria globais. Dois bancos americanos faliram na semana passada e outros estão sob pressão, enquanto o credor suíço Credit Suisse está se esforçando para fechar um acordo de resgate neste fim de semana.
O tumulto no setor bancário abalou os preços dos ativos, fazendo com que os rendimentos dos títulos do governo dos EUA despencassem na semana passada, com alguns investidores reclamando que grandes oscilações de preço tornaram mais difícil negociar. As ações dos EUA deram uma volta na montanha-russa, embora o S&P 500 tenha fechado em alta na semana, apesar das perdas acentuadas nas ações dos bancos.
CARTA CORINGA
Alguns observadores do mercado argumentaram que uma pausa prolongada poderia alimentar preocupações de que os preços ao consumidor se recuperariam.
Dados econômicos recentes dos EUA dão ao Fed poucos motivos para acreditar que derrotou a inflação. Os preços ao consumidor subiram a uma taxa anual de 6% em fevereiro, quase três vezes a meta do banco central, e houve apenas sinais iniciais de uma redução significativa nas contratações e no crescimento dos salários.
“Embora os problemas bancários certamente chamem a atenção, acreditamos que não é sistêmico, mas sim um problema de liquidez que o Fed pode conter com suas facilidades de empréstimo”, escreveu Bob Schwartz, economista sênior da Oxford Economics, em nota.
Mas ele acrescentou que o “curinga” será a reação do mercado.
James Tabacchi, executivo-chefe da corretora South Street Securities, disse acreditar que o Fed acabaria precisando ir acima de 6%. A atual taxa de fundos do Fed é de 4,5% a 4,75%.
“Eu sou um falcão da inflação. Mas o que custa esperar um mês e dizer: ‘Gostaríamos de ver o mercado se estabilizar?’”, disse Tabacchi. “Acho que o Fed deveria fazer uma pausa.”
TENDÊNCIAS DESINFLACIONÁRIAS
Orszag, que atuou como diretor do Escritório de Administração e Orçamento dos Estados Unidos no governo Obama, disse que enquanto as expectativas inflacionárias de longo prazo não forem desequilibradas, como agora, o Fed terá tempo. Aumentar as taxas muito rapidamente pode quebrar as coisas, como demonstrou a atual crise bancária.
Vários fatores apontaram para efeitos prolongados da pandemia na inflação, como interrupções na cadeia de suprimentos e demanda por viagens e entretenimento.
Em um novo artigo, Orszag e o coautor Robin Brooks, economista-chefe do Institute of International Finance, estimaram que os efeitos defasados associados aos prazos de entrega podem explicar entre 30% e 70% da inflação elevada do PCE no quarto trimestre de 2022. Isso funcionaria com o tempo e seria uma força desinflacionária este ano, disseram eles.
Torsten Slok, economista-chefe da Apollo Global Management, escreveu em nota no sábado que o recente tumulto no setor bancário já está apertando as condições financeiras. Os eventos da semana passada correspondem a um aumento de 1,5% na taxa de fundos do Fed, escreveu Slok.
“Em outras palavras, na semana passada, as condições monetárias se apertaram a tal ponto que os riscos de uma desaceleração mais acentuada da economia aumentaram”, disse ele.
Os estrategistas da BlackRock Inc argumentaram que os giros da semana passada mostraram que os mercados haviam acordado para os danos causados pelo rápido aumento e estavam precificando uma recessão.
“O trade-off para os bancos centrais – entre combater a inflação e proteger tanto a atividade econômica quanto a estabilidade financeira – agora é claro e imediato”, escreveram eles em um relatório no início desta semana.
(Reportagem de Paritosh Bansal e Ira Iosebashvili; reportagem adicional de Dan Burns; Edição de Nick Zieminski)
Por Paritosh Bansal e Ira Iosebashvili
(Reuters) – Com as crises bancárias nos Estados Unidos e na Europa causando estragos nos mercados globais, alguns executivos do setor financeiro estão pedindo ao Federal Reserve que suspenda o aperto da política monetária por enquanto, mas esteja pronto para retomar a elevação das taxas mais tarde.
Os investidores estão avaliando atualmente uma probabilidade de 60% de que o Fed aumentará as taxas em 25 pontos-base na quarta-feira, com o restante apostando em nenhuma mudança. Alguns executivos do setor disseram que o banco central deveria priorizar a estabilidade financeira agora.
“Vá rápido e duro com a estabilidade financeira; vá gradual e devagar na estabilidade de preços”, disse Peter Orszag, executivo-chefe de consultoria financeira do banco de investimentos Lazard Ltd. Orszag disse que o Fed deve fazer uma pausa, mas estar pronto para subir novamente gradualmente à medida que a situação se desenvolve.
O banco central se recusou a comentar. As autoridades do Fed estão em período de blecaute pré-reunião, durante o qual são impedidas de comentar a política monetária ou as perspectivas econômicas.
O Fed elevou rapidamente as taxas de juros no ano passado em uma tentativa de conter a inflação, em um ritmo não visto desde a década de 1980. Outros aderiram, com o Banco Central Europeu elevando as taxas em 50 pontos-base no início desta semana.
O rápido aumento das taxas depois de anos de dinheiro barato está se espalhando pelos mercados e pela indústria globais. Dois bancos americanos faliram na semana passada e outros estão sob pressão, enquanto o credor suíço Credit Suisse está se esforçando para fechar um acordo de resgate neste fim de semana.
O tumulto no setor bancário abalou os preços dos ativos, fazendo com que os rendimentos dos títulos do governo dos EUA despencassem na semana passada, com alguns investidores reclamando que grandes oscilações de preço tornaram mais difícil negociar. As ações dos EUA deram uma volta na montanha-russa, embora o S&P 500 tenha fechado em alta na semana, apesar das perdas acentuadas nas ações dos bancos.
CARTA CORINGA
Alguns observadores do mercado argumentaram que uma pausa prolongada poderia alimentar preocupações de que os preços ao consumidor se recuperariam.
Dados econômicos recentes dos EUA dão ao Fed poucos motivos para acreditar que derrotou a inflação. Os preços ao consumidor subiram a uma taxa anual de 6% em fevereiro, quase três vezes a meta do banco central, e houve apenas sinais iniciais de uma redução significativa nas contratações e no crescimento dos salários.
“Embora os problemas bancários certamente chamem a atenção, acreditamos que não é sistêmico, mas sim um problema de liquidez que o Fed pode conter com suas facilidades de empréstimo”, escreveu Bob Schwartz, economista sênior da Oxford Economics, em nota.
Mas ele acrescentou que o “curinga” será a reação do mercado.
James Tabacchi, executivo-chefe da corretora South Street Securities, disse acreditar que o Fed acabaria precisando ir acima de 6%. A atual taxa de fundos do Fed é de 4,5% a 4,75%.
“Eu sou um falcão da inflação. Mas o que custa esperar um mês e dizer: ‘Gostaríamos de ver o mercado se estabilizar?’”, disse Tabacchi. “Acho que o Fed deveria fazer uma pausa.”
TENDÊNCIAS DESINFLACIONÁRIAS
Orszag, que atuou como diretor do Escritório de Administração e Orçamento dos Estados Unidos no governo Obama, disse que enquanto as expectativas inflacionárias de longo prazo não forem desequilibradas, como agora, o Fed terá tempo. Aumentar as taxas muito rapidamente pode quebrar as coisas, como demonstrou a atual crise bancária.
Vários fatores apontaram para efeitos prolongados da pandemia na inflação, como interrupções na cadeia de suprimentos e demanda por viagens e entretenimento.
Em um novo artigo, Orszag e o coautor Robin Brooks, economista-chefe do Institute of International Finance, estimaram que os efeitos defasados associados aos prazos de entrega podem explicar entre 30% e 70% da inflação elevada do PCE no quarto trimestre de 2022. Isso funcionaria com o tempo e seria uma força desinflacionária este ano, disseram eles.
Torsten Slok, economista-chefe da Apollo Global Management, escreveu em nota no sábado que o recente tumulto no setor bancário já está apertando as condições financeiras. Os eventos da semana passada correspondem a um aumento de 1,5% na taxa de fundos do Fed, escreveu Slok.
“Em outras palavras, na semana passada, as condições monetárias se apertaram a tal ponto que os riscos de uma desaceleração mais acentuada da economia aumentaram”, disse ele.
Os estrategistas da BlackRock Inc argumentaram que os giros da semana passada mostraram que os mercados haviam acordado para os danos causados pelo rápido aumento e estavam precificando uma recessão.
“O trade-off para os bancos centrais – entre combater a inflação e proteger tanto a atividade econômica quanto a estabilidade financeira – agora é claro e imediato”, escreveram eles em um relatório no início desta semana.
(Reportagem de Paritosh Bansal e Ira Iosebashvili; reportagem adicional de Dan Burns; Edição de Nick Zieminski)
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