Nossa situação econômica atual está longe de ser ideal. Mas os dados de inflação de hoje, melhores do que o esperado, mostram que há motivos para otimismo. Foto / Getty Images
OPINIÃO:
Em 6,7%, nossa inflação anual ainda é muito alta.
O número abaixo do esperado hoje não altera as equações do Governo e do Reserve Bank, que procuram reequilibrar a economia.
Mas oferece alguma luz no fim do túnel no que diz respeito à crise do custo de vida e às crescentes taxas de hipoteca.
E isso é um grande negócio.
Isso depende da confiança com a qual podemos enfrentar a crise iminente e planejar algo que pareça mais normal no próximo ano.
É significativo porque, nas últimas duas semanas, esses níveis de confiança diminuíram rapidamente.
Os economistas ainda se apegam às expectativas de que o Reserve Bank entregará mais um aumento de 25 pontos-base nas taxas no próximo mês – elevando a taxa oficial de caixa para 5,5%.
Anúncio
Até o ministro das Finanças, Grant Robertson – que deve ter sorrido após a divulgação dos dados – foi cauteloso ao enfatizar que o custo de vida continua sendo o maior desafio enfrentado pela economia.
O próximo orçamento refletirá esse desafio com foco firme nos gastos, disse ele.
Todos nós precisamos manter esse foco, mas psicologicamente a noção de que a inflação atingiu o pico é significativa.
Compare a tendência local com as manchetes de pânico no Reino Unido agora. A inflação lá está firme em dois dígitos em (10,1 por cento) e mostra poucos sinais de diminuir.
Estamos mais ou menos no mesmo nível da Austrália e com segurança no meio do pelotão quando se trata de comparações internacionais.
O declínio acentuado no trimestre de março aqui foi em grande parte impulsionado pelos custos mais baixos de importação – os preços dos combustíveis, por exemplo, caíram acentuadamente ao longo do trimestre.
Mas o núcleo da inflação – que exclui números altamente variáveis - permaneceu estável.
A inflação não comercializável – ou impulsionada internamente – ainda era preocupantemente alta, em 6,8%. Mas não foi tão ruim quanto o esperado.
Anúncio
Os eventos de ciclones e inundações elevaram os preços dos alimentos – até 3,7 por cento no trimestre – mas o aumento inflacionário nos custos de construção parece estar se dissipando em um período de tempo mais amplo.
Em termos de comparações internacionais, estamos mais ou menos no meio do pelotão da inflação.
LEIAMAIS
Isso levanta a questão de por que nossas taxas de juros precisam subir muito mais do que na Tasman.
O Reserve Bank of Australia fez uma pausa com a taxa de caixa oficial em apenas 3,4%.
Uma resposta pode ser que é o RBA que está errado. Não há escassez de controvérsia na Austrália agora sobre a política do RBA e os méritos de renomear o governador Philp Lowe.
A Nova Zelândia também é uma economia pequena e mais aberta.
Somos mais vulneráveis aos choques internacionais de energia e aos caprichos dos mercados financeiros e agências de classificação. Historicamente, isso nos tornou um lugar mais agressivo quando se trata de definir taxas de juros.
Dito isso, acho que há espaço para fazer uma pausa e esperar enquanto os kiwis reduzem suas taxas fixas de hipoteca.
Os dados de hoje sugerem que há espaço para avaliar a quantidade de dano que precisamos causar à economia para recuperá-la.
A maioria dos economistas discorda de mim. Há uma expectativa de que Adrian Orr queira ver mais provas de que a inflação está de joelhos antes de ceder aos aumentos de juros.
De qualquer forma, não há como evitar mais perdas de empregos e falências de negócios nos próximos meses.
Mas os dados de hoje aproximam a linha de chegada do ciclo.
Ele oferece às empresas e aos consumidores algum impulso e o potencial de olhar através da escuridão.
Discussão sobre isso post