A China prometeu dar uma lição às suas empresas mais endividadas. Ainda não.
Huarong Asset Management, o conglomerado financeiro que já foi o garoto-propaganda dos excessos corporativos da China, disse quarta-feira à noite que obteria assistência financeira de um grupo de empresas apoiadas pelo Estado após meses de silêncio sobre seu futuro. A empresa também disse que teve prejuízo de US $ 16 bilhões em 2020.
O Citic Group e a China Cinda Asset Management estão entre as cinco empresas estatais que farão um investimento estratégico, disse Huarong, sem fornecer mais detalhes sobre quanto dinheiro seria investido ou quando o negócio seria finalizado.
Huarong também disse que não tinha planos de reestruturar sua dívida, mas deixou sem resposta a questão de saber se os detentores de títulos estrangeiros e chineses teriam que aceitar perdas significativas em seus investimentos.
Os investidores consideraram a notícia um forte indício de que o governo chinês ainda não estava pronto para ver a falência de uma empresa tão intimamente ligada ao seu sistema financeiro. Durante meses, os investidores esperaram por qualquer notícia sobre Huarong e seu futuro financeiro depois que a empresa adiou seus resultados anuais em março e suspendeu a negociação de suas ações em abril.
“É extremamente positivo”, disse Michel Löwy, presidente-executivo da SC Lowy, uma empresa de investimentos que tem uma pequena posição em títulos em dólares americanos de Huarong. “É certamente um resgate parcial porque não acredito que investidores totalmente independentes subscreveriam um aumento de capital sem garantias ou um tapinha no ombro”, disse Löwy sobre o grupo de empresas apoiadas pelo Estado mencionadas no comunicado de Huarong.
Durante anos, Pequim olhou para o outro lado, à medida que empresas como a Huarong tomavam grandes empréstimos para se expandir. As empresas transformaram-se em enormes conglomerados construídos em grande parte com empréstimos baratos de bancos estatais e dinheiro emprestado de investidores estrangeiros e nacionais que acreditavam que poderiam contar com o governo chinês para salvá-los, se necessário.
Nos últimos anos, no entanto, as autoridades indicaram a disposição de permitir que algumas dessas empresas falhem enquanto tentam conter a dívida crescente que ameaça a economia chinesa.
Mesmo enquanto Pequim reprimia os empréstimos excessivos arriscados, Huarong testou os limites do compromisso da China com a reforma. Conhecido como um “banco ruim”, o Huarong foi criado no final da década de 1990 para tomar os empréstimos mais feios de bancos estatais antes que eles se voltassem para os mercados globais para levantar dinheiro com a abertura da China. Mais tarde, ela se expandiu para um império em expansão, emprestando a empresas de alto risco, usando seu acesso a empréstimos baratos de bancos estatais.
Com o passar dos anos, Huarong tornou-se cada vez mais interligado com o sistema financeiro da China, levando alguns especialistas a dizer que era “grande demais para quebrar” e colocando os reguladores em uma posição difícil. Sob o comando de seu ex-presidente, Lai Xiaomin, ela se envolveu em negócios suspeitos que reguladores disseram levou a uma corrupção tão generalizada que pode ser impossível avaliar a extensão total das perdas.
O Sr. Lai confessou usar seu cargo para aceitar US $ 277 milhões em subornos e foi condenado à morte e executado em janeiro por corrupção e abuso de poder.
Em seu comunicado na noite de quarta-feira, Huarong culpou a “operação agressiva e expansão desordenada” da empresa sob o comando de Lai em parte pelo prejuízo de US $ 16 bilhões.
Uma nova injeção de dinheiro dará a Huarong mais tempo para vender partes de seu vasto império financeiro, observaram analistas, embora não esteja claro se o investimento seria suficiente para conter as perdas elevadas da empresa.
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